债券市场

债券市场是发行和买卖债券的场所，是（金融市场）一个重要组成部分。债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分。一个统一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投融资工具；债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准，因此...

债券市场

• 债券
  • 概念
    • 由债务人向债权人出具的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债务凭证
  • 特征
    • 偿还性
      • 有一定偿还期限，需按条件偿还本金支付利息
    • 流动性
      • 债券持有人可以按照需求提前收回本金以及实现投资收益
    • 安全性
      • 收益率相对稳定，不随发行人的经营收益变动改动
      • 企业破产时，债券有清偿优先权
    • 收益性
      • 1、利息收入
      • 2、债券价格波动造成资本损益，赚取差价
  • 分类P206
    • 按发行主体分
      • 政府债券
        • 风险小，流动性高，基本不存在违约风险
        • 中央政府债券：“金边债券”
          • 享受税收优惠等
        • 政府机构
          • 政府部门机构、直属事业单位
          • 由政府主办的私营机构
        • 市政债券
          • 由地方政府发行
          • 信用风险仅次于上面两个
      • 公司债券
        • 公司债
          • 股份有限公司发行
          • 由证监会监管
        • 企业债
          • 中央政府部门所属机构、国企
          • 由发改委监管
      • 金融债券
        • 银行、非银行的金融机构
        • 广义包括中央银行债券
          • 宏观调控
        • 以一般投资者筹资为主
    • 按付息方式分
      • 零息债券
        • 不规定支付的利息，发行价以低于面值的价格发行，实际上是通过买卖价差的方式获得利息
      • 附息债券
        • 在债券存续期内对持有人支付利息
      • 贴现债券
        • 同零息债券，只是期限较短，零息债券期限较长
      • 息票累计债券
        • 在到期时一次性获得本息
      • 浮动利率债券
        • 利率会在一定基准上参照某一标准调整
    • 按内含选择权分
      • 可赎回债券
        • 债券附加提前赎回条款，允许发行人选择到期之前购回债券
        • 为了弥补投资者风险，利率较高
      • 可转换债券
        • 持有人可按要求将债券转换为公司的普通股
        • 投资者有赚取额外收益的机会，债券利率较低
    • 按债券形态分
      • 实物债券
        • 有标准格式，包含各种债券票面要素
      • 凭证式债券
        • 债权人认购债券的收款凭证，非债券发行人制定的债券
        • 券面印刷实际交款金额，不能上市流通，是一种国家储蓄债
      • 记账式债券
        • 电子交易，无纸质化凭证
• 债券发行市场
  • 发行方式
    • 私募发行
      • 概念
      • 对象
        • 个人投资者
        • 机构投资者
      • 优点
        • 债权人稳定
        • 不担心发行失败
        • 节省时间和费用
      • 缺陷
        • 见ppt
    • 直接发行
      • 私募发行时采用，不通过证券公司
      • 优点：节约成本
      • 缺点：费时费力，面临发行失败的风险
    • 公募发行
      • 概念
      • 优点
        • 提高信用等级
        • 上市流通，流动性高
        • 发行范围广，融资规模不受限制
        • 市场竞争的发行方式
      • 缺点
        • 程序复杂、发行难度大、发行费用高
    • 间接发行
      • 委托证券公司等中介办理，公募发行时采用
      • 承销方式
        • 代销
          • 承销商在约定期限内大力推销，直到销售日期 ，未售出部分退还给发行人
          • 承销商不承担风险，发行人承担发行失败风险
        • 包销
          • 大力推销，未销售完的债券余额由承销商认购。
          • 承销商承担部分风险，保证发行成功，筹集计划实现
  • 发行利率
    • 1、债券期限（越长越高）
    • 2、债券信用等级（等级越高利率越低）
    • 3、有无可靠抵押担保（有则利率低）
    • 4、当前市场状况（资金状况宽松，r低）
    • 5、利息支付方式（单利r高于复利r）
    • 6、当局规定
    • 指债券的票面利率，是债券的利息与债券面值的比值，一般用年利率表示
  • 发行价格
    • 受票面利率（i）和市场利率（r）影响
    • 平价发行
      • 以债券面额作为发行价格
      • i与r较接近
    • 溢价发行
      • 发行价格高于面额，差额为溢价
      • i远大于r时
      • 会降低债券的实际收益率
    • 折价发行
      • 发行价格低于面值，差额为折价
      • i远小于r
      • 会提高债券的实际收益率
• 债券流通市场
  • 流通方式
    • 场内交易
      • 在证券交易所内进行
      • 集中性、公平性、公开性、组织性
      • 需经过主管部门批准（上市）
    • 场外交易
      • 在证券交易所以外的所有交易
      • 最主要的方式
  • 价格
    • 按现值定价
• 主题