导图社区 金融市场基础知识 第一章知识点
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金融市场基础知识梳理
第一章 金融市场体系
金融市场概述
金融市场定义：金融资产为交易对象，其供求方为交易主体，实现金融资产交易，确定金融资产价格的机制。
金融市场三层含义
1.金融资产交易的场所（有形；无形）； 2.反映其供求双方的供求关系，揭示资金的归集与传递； 3.包含各种运行机制，其中最主要的是价格机制，是运行的重要基础，完善的法规制度和交易手段是可靠保障。
金融市场分类
1.按金融资产到期期限
（1）货币市场：“短期资金（金融）市场”，融资期限x≤1年，包括同业拆借市场、 票据市场、短期政府债券市场、货币市场基金、大额可转让定期存单市场、 回购协议市场、银行承兑汇票市场 （2）资本市场：“长期金融（资金）市场”，融资期限＞1年，主要包括股票市场、 债券市场、基金市场、中长期贷款等
2.按金融市场交易标的物
（1）货币市场 （2）资本市场 （3）外汇市场：经营外币、以外币计价的票据。国际收支逆差时使用的债权。 外汇的概念分为动态和静态，静态分为侠义和广义。 广义：一切外币表示的资产； 侠义：外币表示各国接受用于债权债务结算的支付手段。 特征：①可获得性 ②可支付性 ③可兑换性 （4）金融衍生品市场：以杠杆和信用交易为特征，如期货、期权、互换、远期。 我国商品期货成交量连续多年世界第一，上海期货交易所是全球第一大黑色金属期货市场， 第二大有色金属期货市场 2018.3.26我国首个国际化期货品种—原油期货在上海期货交易所子公司，上海国际能源交易中心挂牌。 （5）保险市场：固定交易场所，保险市场商品让渡交换关系总和 （6）黄金市场：世界上最主要黄金市场：伦敦、芝加哥、苏黎世、纽约、中国香港等 （7）其他投资品市场
3.按交易对象是否为新发行
（1）发行市场：一级市场、初级市场 （2）流通市场：二级市场、次级市场，可以场外场内
4.按交易中介
（1）直接金融市场 （2）间接金融市场
5.按交割方式
（1）即期交易市场：现货市场 （2）远期交易市场：衍生品市场
6.按交割期限
（1）现货市场：协议达成即交割，固定方式，1-5个工作日 （2）期货市场：成交后，按指定日期在未来交割 （3）期权市场：以金融商品或者金融期货合约为标的物
7.按交易工具
（1）债权市场：交易债务工具＋优先股=固定收益市场 （2）权益市场：股票市场，无优先股市场称为普通股市场
8.按地域范围
（1）国际金融市场：无形市场，居民与非居民及非居民与非居民之间 （2）国内金融市场：仅限一国之内，有居民身份法人和自然人， 一般只涉及本国货币，包括全国性和区域性金融市场
9.按有无固定场所
（1）有形市场：有固定场所，集中进行交易 （2）无形市场：没有集中固定场所，在证券交易所外进行， 采用电信工具和网络交易
10.按价格形成机制
（1）议价市场：买卖双方一对一协商，未上市股票采用 （2）竞价市场：公开市场，多家买卖方公开竞价，证券交易所采用
11.按发行流通性质
（1）一级市场：主要功能是筹资，公开或定向发行获得资金 （2）二级市场：重要功能：①为已发行金融资产提供流动性 ②发现资产价格，给一级市场提供价格参照
12.按金融资产种类
（1）证券市场： 侠义有价证券：资本证券 广义有价证券：商品证券、货币证券（包括商业证券、银行证券）、资本证券 （2）非证券金融市场：股权投资市场、长期贷款市场、保险市场、 黄金市场、外汇市场、融资租赁市场、银行理财产品市场等
金融市场重要性
资本积累
“蓄水池”
融通资金：①创造资产流动性②多样融资工具
资源配置
财富再分配
风险再分配
调节宏观经济
直接调节
间接调节
反映经济
“气象台”“晴雨表”
微观经济运行状况
国家货币供应量变动
企业发展动态
世界经济发展变化情况
价格发现
金融市场功能
资金融通（首要功能）
提供流动性
分散和转移风险
降低搜集成本和信息成本
直接融资
概念
特点
直接性
分散性
信誉差异性较大：较大差异和风险
部分不可逆性：已发行股票只能投资者间转让
用有较强的自主性
分类
商业信用
提供商品：商品赊销、分期付款
提供货币：预付定金、预付货款
国家信用：国库券、公债
消费信用：房屋或高档耐用消费品
民间个人信用
常见
股票市场融资
债券市场融资
风险投资融资
商业信用融资
民间借贷
间接融资
特点
间接性
相对集中性
信誉差异性较小
全部具有可逆性
主动权掌握在金融中介手中
银行信用
消费信用
租赁融资
典型
间接融资：银行的存贷款业务
间接融资形式：与银行发生信用关系
直融与间融的区别
直接融资直接用于生产、投资、消费，典型：公司上市； 间接融资通过金融中介，由最后借款人向最后贷款人融资， 如：企业与银行、信托公司
间接融资为主：中长期信贷市场核心；直接融资为主：证券市场核心
网点多，吸收存款起点低，广泛筹集
直接融资风险由债权人独自承担；间接融资由金融中介分散承担
降低融资成本
有助于解决信息不对称所引起的逆向选择和道德风险问题
直融对金融市场影响
有利
供求双方联系紧密，资金配置快速，使用效益提升
筹资成本低，投资收益大
不利
供求双方在资金数量、期限、利率等受限多
流通性较间接融资弱，兑现能力低
风险较大
证券市场定义：有价证券发行和交易的场所，解决资本供求矛盾和流动性的市场。
证券市场具有高流动性的条件
1.容易变现 2.变现成本小 3.本金保持相对稳定
证券市场从无到有归因于
1.社会化大生产和商品经济的发展 2.信用制度的发展 3.股份制的发展
证券市场分类
1.根据服务和覆盖的上市公司类型：（1）全球性市场（2）全国性市场（3）区域性市场 2.根据上市公司规模和监管要求：（1）主板（2）科创板（3）二板（①创业板、②高新企业板）（4）新三板 3.根据市场集中程度：（1）集中交易市场（场内市场、交易所市场、柜台市场）（2）场外市场
中国证券市场对外开放层次
（1）开放我国香港和澳门 （2）开放我国境内企业和个人，投资境外资本市场 （3）开放国内资本市场 （4）在国际资本市场募集资金
证券市场基本功能
（1）筹资投资 （2）资本定价 （3）资本配置
证券市场特征
（1）风险直接交换场所 （2）价值直接交换场所 （3）财产权利直接交换场所
全球金融市场
形成及发展
形成过程
①货币的出现，金融市场开始萌芽
②1694年英格兰银行的成立，标志着现代银行制度的确立
③1602年世界上第一个有形的、有组织的阿姆斯特丹证券交易所的成立，标志着现代金融市场的初步形成
④信用形式的发展；股票、债权两种最主要的信用工具
发展趋势
一体化趋势
①改变金融监管方式
②现代科技让资金在国际间快速流动
③大量资金在全国轻松流动
证券化趋势
①债务危机致国际银行贷款收缩，筹资者转向证券市场
②实行金融自由化政策，开放证券市场并鼓励其发展
③广泛运用电子计算机和通讯技术
④一系列金融新工具出现
创新趋势
侠义：金融工具、金融业务
广义：全面的（金融工具、业务、机构、市场）
国际资金流动方式
长期资本流动
国际直接投资
拥有实际控制管理权
方式
①在国外创办新企业
②投资所获利润再投资
③与东道国或其他国家合建企业
④收购外国现有企业
⑤购买外国企业股票，获得一定比例以上股权
国际证券投资
又称“国际间接投资”，购买中长期债权或在外国股票市场购买企业股票
对所投资企业无实际控制管理权，只能获取股票、债权带来的股息和红利
国际贷款
主要包括：政府贷款、国际银行贷款、国际金融机构贷款、出口信贷
短期资本流动
贸易资本流动
最传统国际资本流动形式
套利性资本流动
利用各国利率差异与汇率差异进行套利活动
保值性资本流动
又称“资本外逃”，使资本保值不遭受损失
子主题
①国内政治动荡
②经济状况恶劣
③颁布新的税法
④加强外汇管制
⑤国际收支持续逆差
投机性资本流动
利用利率、汇率和其他金融资产的地区差异、短期波动，牟取利润
跨国界流动方向
资本流入
资本流出
全球金融体系主要参与者
政府部门
资金需求者
政府债券最佳金融市场工具
大额交易
工商企业
首先是筹资人
交易的买方
长、中、短期投资
金融机构
最特殊参与者
最大买方和卖方
交易中介机构
个人
①调整货币收支结构
②追求消费最佳效果
③投资收益最大化
目的
中央银行
①实现币值稳定
②促进经济发展
③充分就业
④国际收支平衡
国际金融监管体系主要组织
国际金融监管体系
巴塞尔银行监管委员会
10国于1974年共同成立，办公及总部在瑞士巴塞尔
主要宗旨
①交换各国监管信息
②改善监管技术有效性、建立资本充足率最低标准
③研究其他领域确立标准有效性
两项基本原则
①无任何境外银行机构能逃避监管
②监管充分
重要任务
堵塞国际监管漏洞
国际证监会组织（IOSCO）
1983年成立，总部在西班牙马德里，前身是1974年成立的美洲证监会协会， 截至2022.5，共233个会员，69个附属会员，34个联系会员，130个正式会员
中国
正式会员：中国证监会
附属会员：上海、深圳证券交易所，中国证券登记结算有限责任公司、中国证券业协会、 中国证券投资者保护基金有限责任公司、中国金融期货交易所、中国证券投资基金业协会
主席委员会是IOSCO最高权力机构，理事会是IOSCO最高决策机构
国际保险监督官协会（IAIS）
1994年在瑞士成立，截止2018.7，有140个国家地区的200多个成员
重要作用
①制定监管规则
②发布最新动态
③提供交流平台
全球性国际金融机构
国际货币基金组织（IMF）
根据1944.7在布雷顿森林会议签订，在1945.12.27华盛顿（国际货币总部）成立
1969创设“特别提款权”的货币单位
在国际货币体系中起枢纽和核心作用
国际清算银行（BIS）
国际清算的受托人或代理人
活动
①促进交流与合作
②金融稳定机构进行对话
③政策问题开展研究
④主要交易对手
⑤发挥代理人作用
为实现其宗旨
宗旨
促进各国中央银行之间合作
世界银行
五大成员机构：国际复兴开发银行、国际开发协会、国际金融公司、多边投资但保机构、解决投资争端国际中心
三大支柱：国际货币基金组织（IMF）、世界银行、世界贸易组织（WTO）
英国
金融市场结构
伦敦银行间资金市场和LIBOR（拆放款利率）
LIBOR：国际利率水平重大反应指标和金融工具定价常用参考利率
伦敦股票市场
1801年伦敦证券交易所成立
主板：大中型企业、高成长企业
另类投资市场：小规模成长型企业
专业证券市场：存托凭证、专家债务凭证
专业基金市场：封闭基金
精英项目：初创企业
层次及上市对象、品种
伦敦债券市场
①金边债券市场：中央政府债券——主力品种
②国际债券市场：外国发行人在英国发行
③公司债券市场
伦敦外汇市场
全球最大外汇批发市场
无形市场
交易时间承接东京（亚太）和纽约（美洲）两大交易时段
非居民交易占比大
外币交易比例高
外汇衍生品交易占比较大
金融机构批发性特点显著
基本实现完全自由
伦敦黄金市场
世界上最大
伦敦保险市场
全球第四、欧洲第一
伦敦金属交易所
成立于1877年，二战后关闭
1952年复业，2012年被中国香港证券交易所收购
全球最大工业金属交易市场
全球最大金融服务出口国
金融监管特征
自律监管时期
1720年《泡沫法》
1844年《英格兰银行法》
1979年《银行法》《存款人保护法》：分业监管模式，自律监管基础
金融服务局（FSA）时期
2000年《2000年金融服务和市场法》：分业监管转变统一监管
英国成为全世界第一家实行统一金融监管的国家
“宏观审慎＋微观行为”监管并存时期
2010年7月拆分FSA
金融政策委员会（FPC）
审慎监管局（PRA）
金融行为监管局（FCA）
美国
美国银行间资金市场与联邦基金利率
交易占比最大：隔夜拆借利率
美国股票市场
全球最发达
1817年成立“纽约证券交易会”，1863年更名“纽约证券交易所”
主板：纽约/芝加哥/投资者交易所、纳斯达克全球精选市场
创业板：纳斯达克全球市场、纳斯达克资本市场
区域性交易所（另类交易市场（ATS））：BIDS、MATCHPOINT、Sigma X
场外市场:美国场外柜台交易系统（OTCBB）市场、地方性柜台交易市场、粉红单市场、私募产权交易市场
层次及代表性市场
美国债券市场
全世界最大
主要包括：国债、联邦机构、市政、公司、资产支持、抵押贷款相关债券市场
最主要：公司、国债、抵押贷款相关
市政债券包括：①收益 ②普通责任 ③通道收益
美国基金市场
第一大基金市场
美国衍生品市场（纽约、芝加哥最突出）
每日交易量全球第一位
美国外汇市场（纽约最大）
世界第二位
分业监管体制
双线监管模式
联邦和州政府实施监管：两个层级多个监管权威机构
明晰金融监管法律体系
中国香港
金融市场结构
香港货币市场
主要体现：短期存款市场、同业拆借市场、商业票据市场、外汇基金票据市场、欧洲货币市场
香港股票市场
亚洲最大股市之一
香港债券市场
国际金融中心里规模较小的债券市场
香港外汇市场
无形市场
20世纪70后发展的国际性外汇市场
通信设施和电脑网络进行交易
香港保险市场
香港黄金市场
时差填补纽约、芝加哥收市和伦敦开市前空档
香港衍生品市场
混业经营、分业监管
政府监管和行业自律两级监管模式
监管架构
①金融管理局
②证券及期货事务监察委员会
③保险业监理处
金融监管特点
（1）最大特点：以法治为中心；法律为根本手段
（2）审慎风险为本的银行监管制度
三级监管制度
①金融管理局强制监管
②银行公会自律监管
③审计局的会计监管
（3）金融自由化与强化监管并重
（4）政府正确定位
