江恩12条买卖规则和21条交易纪律

江恩理论作为交易的三大理论之一（道氏理论、波浪理论）其与众不同之处就在于把时间因素作为技术分析四大要素中最重要的一个（量、价、时、空），其魅力之处就在于对顶底出现的时间较其他理论的更高效预测。如果用一句话来总结江恩理论就是：时间超越价位平衡！

江恩12条买卖规则

• 1、决定市场的趋势
  • 趋势篇
  • 江恩
    • 对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点
    • 对于股票而言，其平均综合指数最为重要
    • 分类指数对于市场的趋势有启示性
  • 应用：
    • 使用特殊图表法
      • 三天图
      • 九点平均波动图
      • 对大市而言
  • 我解：
    • 趋势是技术分析的核心
    • 如何研判趋势——道氏理论
    • 庄家思维→趋势思维
    • 具化：趋势性指标
    • 落地到交易层面，趋势跟踪策略
      • 海龟交易法则
      • 顾比均线
• 2、在单底、双底或三底水平入市买入
  • 形态篇
  • 江恩：
    • 当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖
    • 市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳
    • 当从前的顶部上破时，则阻力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机
    • 当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机
    • 当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机
    • 若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的时机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大
    • 在入市买卖时，要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。
  • 我解：
    • 单顶/单底(V型反转)最难把握，三重顶底有效性大于两重，大于一重（单顶单底）
    • 需要结合波浪尺、黄金分割、K线结合、指标金叉死叉背离等增加成功率
    • 双底/顶，可以演化成2B法则
• 3、根据市场波动的百分比买卖
  • 江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法： 1) 若市况在高位回吐50%，是一个买入点。 2) 若市况在底位上升50%，是一个沽出点。
  • 比率篇
  • 江恩：只要顺应市势，有两种入市买卖的方法
    • 1) 若市况在高位回吐50%，是一个买入点
    • 2）若市况在底位上升50%，是一个沽出点
  • 我解：
    • 波动率是市场的生命，在期权中尤其重要
    • 1/2位置，还是要结合实际情形，与其他技术有机结合才能真正成为一个买卖规则
• 4、根据三星期上升或下跌买卖
  • 时间篇
  • 江恩：
    • 将市场反弹或调整的买卖归纳为两点
      • 1) 当市场主流趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机
      • 2) 当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机
    • 当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展
      • 1) 当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期
      • 2) 若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天，根据江恩的经验，60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度
  • 我解：
    • 1）当年线、60MA方向向上时，往往回调到月线附近（有时是30MA，甚至60MA）后继续向上
    • 2）当年线、60MA方向向下时，往往反弹到月线附近（有时是30MA，甚至60MA）后继续向下
    • 能量守恒，能量转化需要时间
• 5、市场分段波动
  • 分段篇
  • 江恩：
    • 在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的
    • 在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的
    • 当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样
  • 我解：
    • 江恩的市场分段波动论≈艾略特波浪理论≈禅师缠论
    • 江恩与艾略特不同点之可能
      • 1) 所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪
      • 2) 所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个
      • 3) 所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪
    • 市场分段波动即趋势的具体运行方式，趋势的细化
• 6、利用5或7点波动买卖
  • 数字篇
  • 江恩：
    • （1）若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的调整时，可作趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过9至10点
    • （2）若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空
    • （3）在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会
    • （4）若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转
  • 我解：
    • 江恩最看重数字是7（一个星期也是7天）
    • 这里点数可能品种不一样，而所有差别
    • 这是一条辅助规则，无法独立成为一条操作标准
• 7、成交量
  • 量篇
  • 江恩：
    • 经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变
    • 利用成交量的纪录以决定市场的走势，两条规则
      • 当市场接近顶部的时候，成交量经常大增
        • 其理由是：当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。
      • 当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待
  • 我解：
    • 在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效
      • 1) 时间周期
        • 交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱
      • 2) 支持及阻力位
        • 当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。
• 8、时间因素
  • 时间篇
  • 江恩：
    • 江恩认为时间是最重要的因素
      • 江恩理论最魅力之处
      • 时间可以超越价位平衡
        • 所谓“市场超越平衡”的意思是： 当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。 当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升江恩亦认为，金融市场是受季节性特征影响的。因此，只要将注意力集中在一些重要的时间，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。
      • 当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌
    • 预测顶底时间的三个方法
      • 第一，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。
      • 第二，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。
      • 第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。
    • 江恩理论认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。
  • 我解：时间超越价位平衡！
• 9、当出现高低点或新高时买入
  • 数字篇
  • 江恩：
    • 两项细则
      • 1) 当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入
      • 2) 当市价下破新底，表示市势向下，可以追沽
    • 四项注意
      • 1) 由从前顶部到底部的时间
      • 2) 由从前底部到底部的时间
      • 3) 由重要顶部到重要底部时间
      • 4) 由重要底部到重要顶部的时间
  • 我解：
    • 趋势，顺势而为的另一种表述，趋势就是新高后还有新高，新低后还有新低
    • “追涨杀跌”的另一个表述，也就是趋势
    • 经验中国A股单只股票创历史高点后，追涨往往有20%收益（不贪）
    • 具体还是无法独立成规则，还是要辅助其他才能成交易系统
• 10、趋势逆转
  • 趋势篇
  • 江恩：，一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的
    • 在时间周期方面
      • （1）市场假期——江恩认为，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后
        • 1) 1月3日(新年)
        • 2) 5月10日(美国纪念日)
        • 3) 7月4日(美国独立日)
        • 4) 9月初(劳动日后)
        • 5) 10月10日至14日(哥伦布日)
        • 6) 11月3日至8日(大选年时)
        • 7) 11月25日至30日(感恩节)
        • 8) 12月24日至28日(圣诞节)
      • （2）周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。
      • （3）趋势运行时间——投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转
    • 在价位形态方面
      • 1) 升市——当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。
      • 2) 跌市——当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。
  • 我解：
    • 底部顶部确实有迹可循，有特征可抓
• 11、最安全的买卖点
  • 价位篇
  • 江恩：
    • (1) 当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高
    • (2) 当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低
    • (3) 在投资时紧记使用止损盘以免招巨损
    • (4) 在顺势买卖，切忌逆势
    • (5) 在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力； 在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力
    • 在趋势确认后才入市是最为安全的
  • 我解：
    • 在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止损位方面，则可设于调整浪底之下
    • 在市势向下时，市介见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止损位可设于第二个较低的顶部之上。
    • 最安全买卖点就是你确定性最高的买卖点
• 12、快速市场的价位波动
  • 波动篇
  • 江恩：
    • 不同的市势，大致上可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下跌的速度，成为界定不同市势的准则。
    • 若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均以每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹
  • 我解：
    • 江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点是江恩分析方法的特点
    • 用能量守恒解释就是超速波动的能量无法持久
    • 趋势需要消耗能量，趋势就是斜率（速度）*能量
• 江恩21条交易守则
  • 1. 每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一
    • 江恩估计不知道凯利公式， 因为这才是仓位管理最底层的逻辑
  • 2. 永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失
  • 3. 永不过量买卖
  • 4. 永不让所持仓位转盈为亏
  • 5. 永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望
  • 6. 有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市
  • 7. 只在活跃的市场买卖，买卖清淡时不宜操作
  • 8. 永不设定目标价位出入市，避免限价出入市，而只服从市场走势
  • 9. 如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润
  • 10. 在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需
  • 11. 买股票切忌只望分红收息。(赚市场差价第一)
  • 12. 买卖遭损失时，切忌赌徒式加码，以谋求摊低成本
  • 13. 不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓
  • 14. 肯输不肯赢，切戒。赔多赚少的买卖不要做
  • 15. 入市时落下的止损位，不宜胡乱取消
  • 16. 做多错多，入市要等候机会，不宜买卖太密
  • 17. 做多做空自如，不应只做单边
  • 18. 不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空
  • 19. 永不对冲
    • 见仁见智
  • 20. 尽量避免在不适当时搞金字塔加码
  • 21. 如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略
• 重温经典