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金融体系概览
功能
直接融资和间接融资
直接融资
股票、债权为主
直接融资市场（证券市场）
优点
避开中介机构
节约融资成本
更高资金报酬
局限性
要求专业知识和技能
较高风险
对短缺单位来说，直接融资市场门槛较高
间接融资
金融机构
优点
减少信息成本and合约成本
多样化，降低风险
可实现期限的转换
局限性
阻断资金供求方直接联系
减少投资者对经营状况的关注
减少筹资者使用资金的压力
六大基本或核心功能
跨时间、空间转移资源
交易收益用途→较高收益用途
管理风险
通过金融市场转移风险
清算支付和结算支付
提供归集资源并在不同的企业间戏份所有权的机制
归集资金开班规模巨大且无法拆分的企业
将大型企业中的股份在众多所有者之间细分
单个居民筹集巨量资金的投资找机会
提供有助于在不同经济部门间协调分散化决策的价格信息
金融资产回报率
定价者的时间偏好
流动性
便捷交易
契约
系统、规模化，降低成本
提供解决当交易的一方拥有另一方不具备的信息，或者一方担任另一方的代理人时所引发的激励问题的方式
道德风险
逆向选择
委托-代理问题
金融市场
功能
将资金从资金盈余者手中引导到资金短缺的经济主体处
资本合理配置，社会经济效率
结构
债务与股权市场
债务工具
短期：<1年
中期：1~10年
长期：>10年
股权
按份额享有
剩余索取
盈利能力、资产规模
交易和发行的先后关系
一级市场和二级市场
一级市场
筹措资金的公司或政府机构将其新发行的股票或债券等证券销售给最初购买者的金融市场
重要机构：投资银行
证券承销
确保公司证券能按某价格销售出去。之后再向公众推销这一证券
二级市场
交易已经发行的证券的金融市场
经纪人：投资代理人，匹配证券的买卖方
交易商：按报价买卖证券，联结买卖方
功能
使金融工具更具流动性，使发行企业在一级市场的销售变容易
交割时间
现货市场和衍生品市场
现货市场
同时钱货
衍生品市场
标的交割在未来
远期合约
期货
期权等
过度发展和滥用会带来风险，对衍生品应采取折中态度
交易组织形式
场内市场和场外交易市场
交易所市场
集中场所（二级市场）
主要采用集中竞价方式进行
场外市场(OTC)
柜台
价格由双方协定
区分关键：交易是采用集中竞价还是一对一协商
我国例子
A股市场——上海证券交易所、深圳证券交易所是交易所市场 我国最大债券市场——银行间市场——是场外交易市场
交易所产生经济利益的期限
货币市场和资本市场
货币市场
经济利益在1年内实现
短期债务工具（原始期限在1年内）的金融市场
资本市场
超过1年
长期债务工具（原始期限在1年或1年以上）与股权工具的金融市场
交易资产的特性
权益市场和固定收益市场
债务工具
给持有者带来固定经济利益的金融资产，如债券。
权益工具
一种剩余索取权，代表对某种实物资产的所有权，事先并不规定未来会带来多少经济利益，如股票。
二工具边界模糊，某些兼具二者属性，如优先股、可转换债券
金融市场国际化
外国债券
境外发行，按发行国货币
欧洲债券
外国市场，发行国以外的货币
欧洲货币
存放在货币发行国之外的银行的外国货币
交易对象主要是欧洲美元