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《定投十年财务自由》
银行螺丝钉著，关于指数基金定投的读书笔记
编辑于2020-03-18 22:54:30- 指数基金
- 指数基金定投
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《定投十年财务自由》
第1章 定投前的准备
如何省时省力打理好自己的财富
投资要趁早
如何投资，才能让财富稳稳增长
通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。”
养成3个理财好习惯，受益终身
好习惯一：把每月开支分成4份，避免把钱早早花完
好习惯二：养成记账的习惯
好习惯三：做好预算
30岁之前，要不要买房、买车
工作之后，要不要买车
目的不同决定
30岁之前，优先提升自己
自己就是一个非常强大的资产
年轻人租房，尽量住得离钱近一点
人到中年，如何规划好家庭消费
跟年轻时相比，收入不见增长，可是花钱的地方越来越多：房贷、车贷、物业费、车位租金、养车钱、水电费、小孩学费、兴趣班和辅导班的费用、买菜钱等。
可选消费降级
必需消费走量
通常来说，必需消费品可以一次性大量买入，这样会划算一些
聚焦主业
每一个项目都做，可能每一个项目都做不好。认清自己要做的是什么，聚焦主业。
定期检查
穷人思维和富人思维，决定你一生的财富
增加可以持续产生现金流的资产
穷人思维：不耐和懒惰
第2章 定投，做一个聪明的“懒人”
什么是定投
五险一金，就是一种定投
五险一金是养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险和住房公积金的统称。
定投，要投能带来现金流的资产
能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益越高。
定投的好处
第一个作用，是强制储蓄，克服穷人思维。
第二个作用，是保值增值，化解人力资产的风险。
定投最适合的四类人群
第一类，也是最典型的，就是上班族。
第二类，是大忙人
第三类，是低风险投资者
第四类，是为未来规划者
定投的收益
定投的心态，就像还房贷
定投是一种被动投资理念：不要去预测市场
定投就像还房贷
第3章 要多少钱，才能实现财务自由
我们自己值多少钱
人力资产，是每个人最大的一笔资本
稳定工作=优质的“债券类资产”
好工作可以增强人力资产的价值和现金流。
如何提升人力资产的价值
学历越高，平均收入越高；学校越好，平均收入越高
上班后，努力学习、认真工作也可以显著提升收入。
人力资产的风险
意外风险
主要是意外、疾病等导致的
时间风险
随时间的推移，我们都会衰老，劳动能力会下降。
如何化解人力资产的时间风险
延迟退休，你准备好了吗
延迟退休，是未来的趋势
农耕时代，养老主要靠儿女
现代社会，养老靠的是资产
不过对大多数人来说，年轻的时候都需要努力工作，依靠自己的体力劳动或者脑力劳动来赚取收入。 这其实是把自己这项人力资产运作起来并产生源源不断的现金流。得到的现金流，我们可以用来配置各种优质的资产，例如社会上优质的股票资产、优质的房地产资产等。
持有优质资产，是应对延迟退休最好的办法
攒多少资产，才能实现财务自由
财务自由的4%法则
要赚多少，财富才不会缩水
通货膨胀
必需消费通货膨胀率
跑赢了CPI，我们就能够活下去
可选消费通货膨胀率
哪些资产可以抵抗通货膨胀
人力资产
房地产
股票资产
财务自由，不等于什么都不做
财务自由，也要给自己找事情做
人类需求的5个层次
马斯洛（Maslow）把人类的需求分成5个层次：生理需求、安全需求、爱和归属感、尊重和自我实现，由较低层次到较高层次依次排列。
实现了财务自由，只是完成了人生目标的一小半
第4章 投资必备的基础知识
银行系理财工具都有哪些
银行储蓄，开启理财的第一步
长远来看，把钱存在银行不划算
银行理财产品的优缺点
（1）银行理财产品的门槛比较高。
（2）银行理财产品在特殊时点收益高
（3）小银行的收益率一般比大银行高。
（4）即使同样的产品，客户在银行的级别不同，获得的收益率也不同
5）一般期限越长，收益率越高。
银行理财产品主要投资的是债券类品种，本身的长期收益率在4%~6%，比银行储蓄的收益率高，但也不会高太多。
基金，最适合普通投资者的工具
基金投资的好处
第一个好处，每一只基金都有专门的基金经理来为我们打理，他们可以帮我们投资一些我们不熟悉的品种，另外，基金也降低我们的投资门槛。
第二个好处，基金可以很方便地分散风险。我们都知道，不要把鸡蛋放在同一个篮子里
第三个好处，投资基金不需要频繁操作，比较省心省力。
基金都有哪些分类
（1）按照投资方向，基金可以分为：股票基金、债券基金、混合基金、货币基金。
（2）按照投资理念，基金可以分为：主动型基金、被动型基金
（3）按照销售渠道，基金可以分为：场内基金、场外基金
•场外基金：只能从包子师傅那里定包子（申购基金）。 •场内基金：可以从包子师傅那里定包子（申购基金），也可以去“包子交易市场”买包子（买入基金）。
（4）按照募集对象，基金可以分为：公募基金、私募基金。
5）按照基金是否开放，基金可以分为：开放式基金，封闭式基金。
B类货币基金，长期收益更高
什么是货币基金
货币基金是专门投资那些安全又具有很高流动性的货币市场工具的基金
费率越低的货币基金，越划算
这就是货币基金。货币基金的投资特点是：几乎不会亏损，买卖方便，长期收益较低，适合打理短期零钱。
如何判断债券基金是否值得投资
什么是债券基金
债券基金是以债券为主要投资对象的基金，它主要投资的是国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具。
纯债债基
一是短期债基
二是中长期债基。
投资债券基金有什么风险
利率低位选短期债基，利率高位选长期债基。 •选好品种后，出现浮亏可以加仓拉低成本。
长期来看，股票基金的收益可以抵抗通货膨胀
货币基金、债券基金和股票基金的特点
货币类工具：银行储蓄和货币基金。货币基金相对更合适，收益也会更高一些
债券类工具：银行理财产品和债券基金。这两类的投资收益不相上下，但大部分银行理财产品在持有的时候看不到波动浮亏，投资者可能会更心安一些。
股票类工具：主要投资股票的产品，目前主要是股票基金。部分银行理财产品，也会投资一些股票，但是配置股票的比例会比较低。所以股票类工具，我们主要从基金中挑选。
哪类基金收益率最高
股票是长期投资中收益最高的资产，其次是企业债券和短期国债，而且任何债券都无法长期跑赢通货膨胀，只有股票可以长期跑赢通货膨胀。
指数基金，定投的主力
指数基金的三大好处
第一大优势，指数基金能够长生不老。
第二大优势，能够长期上涨
第三大优势，费用低廉
指数基金可以避免三大类风险
第一类风险，是个股“黑天鹅”风险。
第二类风险，是本金永久损失的风险
第三类风险，是制度风险
第5章 常见的宽基指数有哪些
指数的分类方式
宽基指数和行业指数
常见宽基指数基金
行业指数基金
市值加权和策略加权
市值加权：股票规模越大（市值），权重越大（占比），最常见是市值加权 策略加权：如按照股息率来决定权重，股息率越高，权重越大，如红利指数
A股常见的宽基指数：沪深300、中证500和创业板指数
沪深300指数：国内最具代表性的指数
螺丝钉建议大家挑选沪深300指数基金时，遵循两个思路：第一个是寻找费用最低、误差最小的品种，这样的品种与指数的走势最接近；第二个是寻找有特色的增强型指数基金。不过，目前增强型指数基金的增强操作一般都不公开，后续能否长期保证增强收益也不确定，相比普通的指数基金还是有一定风险的。
中证500指数：最容易获得超额收益的指数
挑选中证500指数和沪深300指数的思路一样：第一个是寻找费用最低、规模较大、历史悠久、误差最小的品种；第二个是寻找有一定超额收益的中证500增强型指数基金。
创业板指数：整体盈利比较低，不稳定
港股常见的宽基指数：恒生指数、H股指数和香港中小指数
恒生指数：港股最具有代表性的指数
H股指数：长期被称为“价值洼地”
H股指的是公司在内地注册，却在香港上市，用港币交易的股票。
香港中小指数：港股中小盘股的代表
美股常见的宽基指数：纳斯达克100指数、标普500指数
纳斯达克100指数
纳斯达克100指数投资的是纳斯达克规模最大的100家大型企业。
标普500指数
标普500指数的三个特点
第一个，更“宽”的宽基指数
第二个，代表美股市场的基准收益。
第三个，属于美元资产，可以分散风险。
第6章 策略加权指数基金：小众、收益更好
红利指数：持股收息的最优选择
红利指数，是按照股息率来决定个股的权重，哪只股票的股息率越高，这只股票的权重就越大。
四个主要的红利指数
上证红利指数
上证红利指数是由上海证券交易所过去两年平均现金股息率最高的50只股票组成的，指数代码为000015。
中证红利指数
中证红利指数由中证指数公司编制，同时从上海证券交易所和深圳证券交易所挑选过去两年平均现金股息率最高的100只股票。
深证红利指数
深证红利指数与上证红利指数对应，专门投资深圳证券交易所的高现金股息率的股票，不过成份股只有40只
红利机会指数
红利指数的优缺点
第一，高股息率，在熊市更有优势。
第二，红利指数的波动是各个指数中比较低的。
第三，为日常生活提供分红现金流。
基本面指数：从四个维度挑选股票
什么是基本面指数
计算四个基本面指标
•营业收入：公司过去5年营业收入的平均值。
•现金流：公司过去5年现金流的平均值。
•净资产：公司在定期调整时的净资产。
•分红：公司过去5年分红总额的平均值
基本面50指数：跑赢上证50指数、沪深300指数
基本面指数与红利指数的对比
对应指数基金
基本面50、
价值指数：用四个指标来挑选成份股
什么是价值指数
市盈率=公司市值/公司盈利。 市净率=公司市值/公司净资产。 市现率=公司市值/现金流量。 股息率=现金分红/公司市值。
低波动指数：波动率越低的股票，收益越好
低波动指数是挑选市面上波动率最低的一批股票。这里的波动率，说的是股票每天涨跌幅的标准差。
中证500行业中性低波动指数的特点
策略加权指数基金该如何选择
策略加权指数基金收益可能更好，但承载不了太多的资金，是一个小而美的品种
第7章 掌握优秀的行业指数基金
行业指数基金
行业指数基金
哪类行业天生更容易赚钱
天生更容易赚钱的行业有哪些呢？主要集中在消费和医药行业，例如医药行业、必需消费行业、可选消费行业。
必需消费行业：最容易出现大牛股的行业之一
子主题
必需消费行业指数
上证消费指数：从上海证券交易所挑选必需消费行业公司。
上证消费80指数：从上海证券交易所挑选80家规模最大的必需消费行业公司。
中证消费指数：从中证800指数，即沪深300指数和中证500指数中挑选必需消费行业公司。
全指消费指数：从所有上市公司中挑选必需消费行业公司，覆盖范围最广。
必需消费行业的主力：食品饮料行业
食品饮料行业指数
（1）天弘中证食品饮料指数基金（001631）
（2）国泰国证食品饮料指数基金（160222）
医药行业：经济危机中的避险板块
医药行业的两大优点：长牛、避险
医药行业指数基金有哪些
•300医药行业指数：挑选了沪深300指数里的医药行业公司，主要是大型医药股
•300医药行业指数基金：优点是，规模大，场内、场外都能买，有利于头部医药股的发挥。缺点是，如果头部医药股出问题了，那受到的影响也比较大。属于高风险、高收益的医药行业指数基金。
•500医药行业指数：挑选了中证500指数里的医药行业公司，主要是中盘医药股
规模较小，不到1亿元，不考虑
•中证医药行业指数：包含了300医药指数和500医药指数，基本覆盖了医药行业的大中盘股。
汇添富中证医药卫生ETF
•全指医药行业指数：从整个A股中挑选医药行业公司，它覆盖的医药公司是最全的。
：广发基金的全指
中证医药100行业指数：挑选了市值最大的100家公司，等权重分配，每只股票分配比例都只有1%，定期平衡
可选消费行业：升级换代快，有周期性
可选消费的特点
1）需求比必需消费弱，有一定周期性。
（2）受益于人口红利，特别是人均消费金额的提升
（3）具有升级换代的特性。
行业指数基金该如何选择
通常我们定投时，可以以优秀的宽基策略加权指数基金为主，以优秀行业指数基金为辅。例如以红利、基本面、价值、低波动四类策略加权指数基金为主，以消费、医药、中概互联行业指数基金为辅。
宽基指数基金比较稳健，适合作为投资主力。优秀行业指数基金长期收益出色，可以提高我们的定投收益效果。这样的思路，更适合普通投资者。
第8章 挑选指数基金的三个秘诀
秘诀一：基金规模小于1亿元不要选
什么是基金的规模
一只基金所持有的股票、债券、现金等的总市值，就是这只基金的规模
基金规模大小对投资的影响
小于1亿规模的慎重考虑，原因有三：一、易被清盘，二、基金存在固定费用，规模太小固定费用占比较高，影响收益率，三、大比例赎回，流动性差，到账慢
秘诀二：挑选费用较低的基金
指数基金的费用主要是：申购费、赎回费、管理费、托管费。
不透明的费率有：分红税、印花税和交易佣金
秘诀三：选择追踪误差较小的基金
追踪误差怎么看
第一，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差值。
第二，基金份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值。
第9章 结合估值的定投，让你赚钱更容易
为什么指数基金长期收益不错，但投资者不赚钱
七亏二平一赚
追涨杀跌导致投资者的收益不理想
什么是估值
没有哪种估值方法，可以精准计算价值
估值就是估算一个投资品种的价值，知道这个品种大概值多少钱。
价值投资。
估值是一门艺术，不是科学
相对估值法和绝对估值法
什么是相对估值法
相对估值法，核心在于一定是有参照物的。这个参照物，可以是同类比较，可以是历史比较。
什么是绝对估值法
一个投资品种在它生命周期内所能产生的现金流的折现值之和，
在估值过程中，我们要关注哪些因素
“奥卡姆剃刀”原理
当一个问题有多种解决方案的时候，那就应该选择最简单的解决方案。
约翰·博格：对指数基金收益影响最大的三个因素
市盈率、盈利、分红
估值指标一把手——市盈率
静态市盈率
，市值/上一年度财报的净利润
滚动市盈率
时市值/最近四个季度财报的净利润。实效性高一些。
动态市盈率
席勒市盈率
市值/过去10年平均净利润
中位数市盈率
将一个指数的成份股，按照市盈率从高到低排序，取排在中间的
估值指标二把手——市净率
什么是市净率
PB=P/B（其中P代表公司市值，B代表公司净资产）
影响市净率的因素
企业运作资产的效率：ROE
ROE等于净利润除以净资产
ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。
资产的价值稳定性
无形资产
负债大增或亏损
衡量现金分红收益率的指标——股息率
什么是股息率
股息率是指，现金分红/市值。
分红比例是什么
现金派息额/总净利润。
时间越长，分红对收益的贡献越高
股息率的神奇之处
分红的神奇之处
只要继续持有，后面分红还会继续增长。这就是现金分红的神奇之处
投资领域
领域1：保险资金
领域2：养老投资
股息率的高低如何判断
不同的估值方法
5种类型的指数基金
•盈利保持不变。
•盈利长期稳定增长
•盈利快速增长
•盈利大起大落
•盈利衰退。
盈利保持不变：看现金流收益率高低
现金流收益率=现金流/市值。
盈利稳定增长：盈利收益率法
什么是盈利收益率法
公司盈利/公司市值
•当指数基金的盈利收益率大于10%且大于国债收益率两倍以上的时候投资。
•当盈利收益率小于债券基金预期收益率（目前为6.4%）的时候卖出。
盈利收益率法是一种绝对估值法
折现率
按照一个百分比，把未来的现金流折算成当前值多少钱。
盈利收益率法：折现率10%的绝对估值法
永续年金现金流的现值=每年的现金流/折现率
盈利收益率=盈利/市值
盈利的增长
安全边际
定投策略
•当盈利收益率大于10%时，分批投资。
•盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。
•当盈利收益率小于6.4%时，卖出基金
目前国内适合盈利收益率法的品种，主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生、恒生中国企业等指数
盈利快速增长：博格公式法
影响指数基金收益的几个因素
指数基金净值=市盈率×盈利+分红
盈利的长期增长和分红的积累
值和盈利增长速度的关系：PEG指标
PEG=市盈率数值/长期盈利增长速度数值
改进后的定投法：收益更好、风险更低
盈利收益率和博格公式的关系
螺丝钉指数估值表
第10章 四种定投方法，哪种更适合你
定期定额的定投，在A股并不适用
中国的人均收入增长较快
相同金额的购买力随时间在下降
定期不定额，收益才更好
定期不定额的定投方法
在“微笑曲线”的左侧买入，越跌越买
慧定投：基于均线的定期不定额
什么是慧定投
慧定投就是定期不定额的一种投资方式，它参考的是均线
慧定投的两个不足之处
适合的品种有限。
最适合的就是沪深300、中证500，以及创业板这三个指数对应的指数基金。
是无法解决投什么基金收益更好的问题
价值平均策略：基于市值的定期不定额
什么叫价值平均策略
价值平均策略，就是给手里的指数基金设定一个市值增长速度。
价值平均策略的缺点
如果遇到股市大跌，需要短期内拿出比较多的资金来补仓。
估值定投策略：基于估值的定期不定额
基于估值的定期不定额
在熊市指数基金处于低估的阶段开始投资
对同一只指数基金来说，通常估值越低，投资价值越高，也越值得定投买入更多的金额
定投放大器，能够放大我们的投资收益
每月定投金额=首次低估时的定投金额*（当月盈利收益率/首次盈利收益率）n次方，n越大，收益越高。
定期不定额，对资金量有要求
基于估值的定投也有缺点
只适合指数基金，不适合主动基金。
估值在有的阶段会不太稳定。
第11章 基金定投，什么时候卖出
止盈的三种思路
第一种思路，是投资者从自身收益角度考虑来止盈。
第二种思路，是投资者从投资品种的价值角度考虑来止盈
第三种思路，是不止盈，低估时买入指数基金，长期持有，依靠基金的分红获取现金流
按照收益率来止盈，赚多少才能卖
从收益率角度来考虑止盈
（1）不能太频繁止盈。
2）止盈的收益率设置得不能太低。
30%
按照“定投低估指数基金，30%收益率止盈”，在2~3年内实现止盈获利是大概率的。
通常2~3年就可以止盈一次。代表就是证券、能源等周期性比较强的行业。
按照估值来止盈
估值止盈的优点
牛市收益高。
投资者可以比较长地享受到投资品种本身盈利上涨带来的收益。
估值止盈的缺点
是投资者需要非常有耐心。
这种策略对指数基金的品种有要求。
一类是优秀的宽基指数基金，特别是策略加权指数基金，如红利、基本面、价值、低波动
另一类是优秀的行业指数基金；如消费、医药、中概互联
按估值止盈的优化：梯度止盈
分批卖出、按照估值调整卖出金额的止盈方式
代表就是优秀的宽基指数基金，如红利、基本面、价值、低波动等。另外还有优秀的行业指数基金，如消费、医药、中概互联等。大牛市没来时，低估买入，持有它们，也会有很不错的收益。通常是7~10年止盈一次。
不止盈，长期持有
长期持有的条件
（1）适合股息率高的指数基金。
2）长期分红收益与初始买入时的股息率关系较大。
代表就是股息率高的宽基指数基金，如上证50、沪深300、恒生、H股、标普500等，以及高股息率的红利类指数基金。
不同止盈方法，适合不同的品种和需求
第12章 手把手教你做定投
制订一份完整的定投计划
一份完整的定投计划包含哪些内容
收入和开支
定投额度
选适合投资的品种
四个步骤，帮你搞定一份完整的定投计划
第一步：梳理自己的现金流，确定每个月可以定投的金额。
第二步：挑选出当前具有投资价值的、被低估的指数基金
第三步：选择熟悉的投资渠道，构建一份定投计划
第四步：在实践过程中，定期检查、优化。
定投记录一般包括定投指数基金的日期、指数基金的品种、操作（买或卖）、指数基金的价格、估值等信息。在定投日期一栏，还可以预先把每个月定投的时间写上，这样可以提醒、督促自己按计划来坚持执行。
一个真实的定投案例
买什么：以宽基指数为主，以行业指数为辅
•以优秀策略类宽基指数基金为主，主要是红利、基本面、价值、低波动等策略加权指数基金。
•以优秀行业指数基金为辅，优秀行业包括消费、医药、中概互联等长期收益居于前列的优秀行业指数基金
怎么买：低估买入+定期不定额
怎么卖：长期持有，牛市高估卖出
如何帮父母更好地养老
30%左右的存量资金，配置指数基金
用CPPI策略制订一个“保本投资组合
大部分资金配置货币基金、理财产品、债券，少部分资金配置低估指数基金。
拿出一部分工资，为父母构建一个养老定投计划
如何给子女准备教育金
教育定投的特点
（1）需要用钱的时间点非常明确。
大学开支和留学开支是最大的
如何培养孩子的财商
第一个理念，是有正确的消费观，能存下钱
第二个理念，是有攒资产的意识。
第三个理念，是把投资理财的技能，跟自己的人生规划结合起来
优秀的股票资产，可以从低估指数基金中选择
优质的房地产
优秀的人力资产
如何用定投为自己加薪
第一，可以用每月的收入减去各项开支，然后将剩余资金的一半用来投资指数基金
第二，在定投的时候，要做到越低估越买入。
第三，要努力提升自己的人力资产价值。
什么是债性工作
什么是股性工作
偏债性的工作，就要多配股票资产，弥补工作收入波动不大、上涨缓慢的缺点；偏股性的工作，可以配置股票资产，同时也要配置好债券资产，平滑工作收入的波动，保障生活。
第13章 新手定投常见的10个问题
基金净值的高低，对收益有影响吗
追踪同一个指数的指数基金，其基金净值高低对投资收益影响不大。
指数基金的ABC类，有什么区别
C类基金通常是给短期买卖的投资者提供的。如果是长期投资，A类基金反而会更有优势。
场内基金和场外基金，哪个更划算
LOF基金
可以从场内来投资，也可以从场外来投资
（1）场内基金的定投步骤详解。
一般买入场内指数基金，填写“卖一”的价格；卖出场内指数基金，填写“买一”的价格。
（2）场外渠道的定投步骤详解。
注意
1.一是尽量选择在交易日的15点前申购
周五不买入，周四不卖出
已经有一笔资金，要分批投入吗
承认自己无法判断市场的走势，避免主观判断，用分批投入的方式来降低风险
日定投、周定投和月定投，哪种频率更好
定投一定能够降低成本吗
钝化效应。
定投多久，才能开始赢利
通常1年多就开始赢利
看点数来买基金，靠谱吗
看点数来买基金的策略，是一个“刻舟求剑”型的策略。
有没有完美的“高抛低吸”投资方法
定投低估的指数基金，最大浮亏是多少