《指数基金投资指南》读书笔记

指数基金投资指南 有效帮助理解书中概念，理清书本框架

《指数基金投资指南》思维导图读书笔记

• 第一章 投资新手的建议
  • 1.要想富，攒资产
    • 资产
      • 不用工作就能生钱的东西，比如黄金、国债、银行理财、股票、房地产等
    • 财务自由
      • 有钱和时间做想做的事
    • 资产与财务自由的关系
      • 攒资产能够实现财务自由
  • 2.寻找高收益率资产
    • 资产分类
      • 现金流
        • 产生现金流的资产
          • 价格取决于现金流的稳定性和大小
          • 如：股票>基金>债券（按现金流大小排列）
        • 不能产生现金流的资产
          • 价格取决于供求关系
          • 如：黄金，古董，艺术品
    • 长期收益率比较
      • 现金流大的>现金流小的>没有现金流的
      • 所以股票增值速度最快
  • 3.收益与风险并存
    • 复利=本金*（1+收益率）^投资年
  • 4.最适合上班族的基金——指数基金
    • 基金概念
      • 一个篮子，里面装了一类股票，有专业基金管理人
    • 基金分类
      • ①货币基金：装入各种短期债券、短期理财、现金
      • ②债券基金：装入各种企业债、国债
      • ③股票基金：装入各个公司股票
      • ④混合基金：装入股票和债券
    • 基金选择
      • 股票增值速度最快，所以股票基金增值速度也最快，巴菲特推荐普通投资者定投指数基金（指数股票基金），这种方式可以使业余投资者战胜专业投资者
• 第二章 为什么选择指数基金
  • 什么是指数
    • 指数是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势。
    • 概念理解方法
      • 实际上我们在日常生活中也经常会接触到指数。例如一个班级的平均成绩。我们把这个班级学生的语文考试成绩加起来求平均数，这就是一个“语文成绩指数”。这个“语文成绩指数”的走势可以反映这个班级平均语文成绩的走势。
      • 这就是指数的作用。股市上有上千只股票，我们如何知道它们今天整体是涨是跌呢？股票指数就诞生了。 例如我们熟悉的沪深300指数。沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。我们只需要看一下沪深300指数（简称沪深300），就能知道国内股市规模最大的300只股票，今天整体是涨了还是跌了。
  • 谁开发的股票指数
    • 开发机构
      • 证券交易所
      • 指数公司
    • 国内三大指数
      • 上证系列指数
        • 上海证券交易所（上交所）
      • 深证系列指数
        • 深圳证券交易所（深交所）
      • 中证系列指数
        • 中证指数公司开发
    • 美国三大指数
      • 纳斯达克指数
        • 交易所
      • 标普500指数
        • 指数公司
      • 道琼斯指数
        • 指数公司
    • 中国香港指数
      • 恒生指数
        • 恒生公司
      • H股指数
        • 恒生公司
  • 指数基金怎么来的
    • 再深入理解指数基金概念
      • 指数基金持有股票的种类、数量、比例都跟指数非常接近，所以指数基金的表现也跟指数非常接近。或者说，指数基金把指数这个抽象的概念，变成了可以实际交易的产品。
    • 指数与指数基金关系
      • 指数的规则是公开的，所以各家基金公司拿到指数的规则之后，都可以自己开发出对应的指数基金产品。
      • 像国内比较出名的沪深300，追踪这个指数的指数基金就有几十只之多。
      • 因为追踪的是同样的指数，它们持有股票的种类、数量、比例都非常接近，所以它们的表现也都非常接近，并且都跟沪深300表现也比较近似。
    • 指数基金与基金经理关系
      • 一般的股票基金，依赖于基金经理的投资水平，基金的业绩好不好跟很大程度上取决于基金经理的能力；而指数基金的业绩跟基金经理的关系不大，主要取决于对应指数的表现。
      • 取决于指数本身，不取决于基金经理
  • “躺着赚钱”的指数基金
    • 指数基金长生不老
      • 指数的寿命与国家寿命等同
    • 指数基金能长期上涨
      • 因为指数背后的公司，将每年赚的钱不断再投入生产，从而带来更多盈利。实现利滚利。
      • 买指数基金就是买国运
      • 看指数点数投资不靠谱，它可以无限大
    • 指数基金成本低
      • 这里的成本是针对基金自身的运作成本
        • 管理费
          • 是基金公司的主要收入来源，相比于其他主动基金，管理费大概是一半
        • 托管费
          • 基金资产并不是直接存放在基金公司，一半会在第三方托管，如银行
      • 指数基金之父——John Berger
        • 低成本是指数基金战胜其他股票基金的最根本制胜法宝
    • 常见风险规避
      • 第一类风险是个股黑天鹅风险
        • 黑天鹅风险指的是突发的无法预料的风险。例如乳制品行业曾经遭遇过“三聚氰胺”事件、白酒行业遭遇过“塑化剂”事件。
      • 第二类风险是本金永久损失的风险
      • 第三类风险是制度风险
        • 比如内幕交易、利益输送等，指数基金任何人都可以查询监督
  • 最适合普通投资者的股票基金——指数基金
    • 一个普普通通的工薪族靠着普普通通的收入也能通过投资指数基金实现财务自由。
  • RIA现场学习：把知识转化为能力
• 第三章 常见指数基金品种
  • 指数基金的分类
    • 宽基指数：不限制非得是投资哪些行业的股票
    • 行业指数：要求只投资哪些行业的股票
  • 常见宽基指数基金
    • 1.上证50指数
      • 指数简介
        • 总体走势是上涨
        • 从2003年年底以来，国内股市发生过三轮比较明显的牛市，分别发生在2006～2007年、2009年和2015年。其余时间里股市大多波澜不惊，走平或者阴跌。
        • A股经常暴涨或暴跌，所以指数基金也带有这个特征。这个特征是我们投资指数基金需要特别注意的一点。
      • 特点
        • 以大盘股为主，规模最小的都有350多亿
        • 只有上交所的股票，没有深交所的股票，无法反应国内股市整体的走势
      • 对应指数基金
        • 场内
        • 场外
        • 避开规模较小的指数基金：因为可能会清盘，最好规模在1亿以上
    • 2.沪深300指数
      • 简介
        • 国内股市最具代表性的指数
        • 从上交所和深交所挑选规模最大、流动性最好的300只股票
      • 特点
        • 沪深300以大盘股为主，兼顾上海和深圳上市公司
        • 沪深300指数仍然是以大公司为主的，不过因为数量扩充到300只，所以覆盖范围更广。
      • 对应指数基金
        • 说实话，追踪同一个指数的指数基金，因为成份股的挑选规则都一样，所以高度雷同。
        • 两种挑选思路
          • 1.寻找费用最低、误差最小的品种（这样的基金更加贴近于指数）
          • 2.寻找有特色的的增强型指数基金
            • 增强型指数基金主要是场外指数基金，所以在挑选场外指数基金的时候，可以考虑一下表现好的增强型品种。
    • 3.中证500指数
      • 简介
        • 沪深300代表了中国上市企业中规模最大、流动性最好的300家企业，但剩下的企业还有几千家，其中规模中等的企业表现如何统计呢？为了统计这些中等规模上市公司的表现，将全部沪深300指数的300家公司排除，然后将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，中证指数公司开发了中证500指数。
      • 特点
      • 对应指数基金
    • 4.创业板指数
      • 简介
        • 创业板是为中小型企业/创业型企业/高科技产业公司提供一个上市融资渠道
        • 创业板指数，就是为了衡量创业板的整体股价表现情况而设立的
      • 创业板相关指数
        • 创业板综指
          • 为了衡量创业板所有上市公司的股价平均表现而设立的，代码是399102。它包括创业板全部的500多家企业。
        • 创业板指数
          • 为了衡量创业板最主要的100家企业的平均表现而设立的
        • 创业板50指数
          • 从创业板指数的100家企业中，再挑选出流动性最好的50家
      • 指数特点
        • 更容易暴涨暴跌
    • 5.红利指数
      • 基于红利策略的指数
        • 上证红利指数
        • 中证红利指数
        • 深证红利指数
        • 红利机会指数
      • 指数特点
        • 高股息率，在熊市更有优势
        • 能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况好的概率越高
        • 提供分红现金流
    • 6.基本面指数（也是基于策略加权）
      • 简介
        • 目前一般从4个维度去衡量：营业收入，现金流，净资产和分红
      • 特点
        • 公司规模越大，越占优势，总体类似于上证50
    • 7.央视财经570指数
      • 简介
        • 央视50指数就是专家们投票选出来50只股票。其实创立这个指数的原理就是认为专家能够选出更好的股票
      • 特点
        • 在挑选股票的时候，专家会综合考虑这些股票的特点，不仅挑选规模较大、比较重要的行业龙头，也会挑选一些有特色、成长性好、前景不错的小盘股。
    • 8.恒生指数
      • 简介
        • 恒生指数投资的是所有在中国香港上市的公司中规模最大的50家企业，这一点与上证50指数很相似。像我们熟悉的中国移动、腾讯等，都在中国香港上市，它们自身的规模很大，所以也会被入选到恒生指数里
      • 特点
        • 1.历史悠久，成熟开放
        • 2.跟内地紧密相关，但投资者以境外投资者为主
          • 因为中国香港金融市场比较开放，境外投资者很容易就能进来投资或者撤资，所以一有风吹草动，就会体现在港股价格的波动上。我们在投资港股的时候，一定要认识到这个特点。
        • 3.：“老千股”导致个股投资风险巨大，普通投资者投资港股的最好方式——港股指数基金。
    • 9.H股指数
      • 简介
        • 如果一家公司在内地注册，但是在香港地区上市，这样的公司就是H股了。内地公司到香港上市的有很多，从1993年青岛啤酒到香港上市至今，已经有160多家企业到香港上市。为了衡量这些公司股票的表现，恒生指数公司编制了恒生中国企业指数，也就是通常说的国企指数，简称为H股指数。
      • 特点
        • 1.内地公司在境外的“代言人”
        • 2.与内地经济紧密相关，但仍然是以境外投资者为主
        • 3.H股与A股指数的亲密关系
    • 10.上证50AH优选指数
    • 11.纳斯达克100指数
    • 12.标普500指数
    • 13.其他指数和指数基金
  • 行业指数基金
    • 定义
      • 行业指数的投资风险更高一些，不仅要考虑投资价值，还要考虑不同行业自身的特点和当前所处的发展阶段。
    • 行业分类
      • 按照标准的10个一级行业分类
        • 材料、消费、能源、金融、医药、工业、信息、电信、公共事业
      • 按照某个主题划分的主题行业
        • 养老行业、环保行业、军工行业、健康行业、互联网行业
    • 哪些行业值得投资
      • 值得投资的行业，主要有两个，一个是天生赚钱更容易的行业，另一个是具有明显强周期性的行业。
      • 天生更容易赚钱的行业
        • 最赚钱的行业非常集中，主要是日用消费品行业和医疗保健行业，垄断了长期牛股的绝大多数。
      • 具有明显强周期性的行业
        • 比如银行、保险、地产、能源、部分材料行业
    • 相关行业指数基金
      • 优秀行业
        • 优秀行业之必须消费行业
          • 烟酒糖茶、刚需
          • 上证消费指数
          • 上证消费80指数
          • 中证消费指数
          • 全指消费指数
        • 优秀行业之医药行业
          • 中证医药指数
          • 中证医药100指数
          • 上证医药指数
          • 细分医药指数
          • 300医药指数
          • 500医药指数
        • 优秀行业之可选消费行业
          • 有钱的时候才会消费，不是刚需
          • 需求比必须消费弱，有一定周期性
          • 受益于人口红利，特别是人均消费金额的提升
          • 可选消费的升级换代特性
        • 优秀行业之养老产业
          • 中证养老产业指数
      • 强周期性行业
        • 周期性原因：
          • 1.用户需求
          • 2.原材料价格变化
          • 3.宏观因素变化
        • 强周期性行业之银行业
          • 概念：国内上市金融公司，主要以银行、保险、证券为主，俗称“金三胖”，银行是最重要的金融子行业，被称为百业之母，非常精彩的关于银行的论述
          • 理解：银行具备不错的商业模式，可以简单地看作是“两个收入，两个费用”：利息收入，非利息收入，利息费用，风险准备金。银行的收益=利息收入+非利息收入-利息费用-风险准备金
          • 对应指数基金
            • 上证50指数、基本面50指数、H股指数、50AH优选指数
            • 中证银行指数
        • 强周期性行业之证券业
          • 周期之王
          • 不适合长期持有
        • 整个金融行业
          • 上证180金融行业指数、沪深300金融行业指数和全指金融行业指数
        • 强周期性行业之地产行业
          • 中证800地产指数、国证地产指数和地产等权指数
      • 特色行业
        • 军工行业
          • 中证军工指数
        • 环保行业
          • 中证环保指数
        • 白酒行业
          • 中证白酒指数
          • 概要
• 概念和理解
• 第四章 如何挑选适合投资的指数基金
  • 解决两个问题
    • 买什么
      • 1.使用价值投资的理念
        • 价格与价值的关系
          • 价格围绕价格上下波动，跟着主人散步的小狗
        • 能力圈
          • 要求我么你对所投资的品种非常了解，能大致判断它大致的内在价值，而不是投资热门
        • 安全边际
          • 当股票价格大幅低于股票内在价值时，才具备了安全边际，即我们要用0.4元买价值1元的东西
        • 如何判断呢
          • 估值指标
          • 方法
      • 2.常见的估值指标
        • 概念：估值就是从各种不同的角度去评估资产
        • 常用估值指标
          • 市盈率
            • 定义：公司市值/公司盈利
            • 体现的信息
              • （1）反映了我们愿意为获取1元净利润所付出多少代价
              • （2）估算市值
              • （3）市盈率适应范围：流通型号、盈利稳定的品种
            • 适用范围
              • 为宽基指数估值
          • 盈利收益率
            • 定义：市盈率的倒数
            • 假如花费8个亿买下一个市盈率8的公司，那么每年就可以赚1个亿
            • 一般来说，盈利收益率越高（利润高呗），代表公司的估值月底，公司越有可能被低估
          • 市净率
            • 定义：公司市值/公司净资产
            • 影响因素
              • （1）企业运作资产的效率
              • （2）资产的价值稳定性
              • （3）无形资产
              • （4）负债大增或亏损
            • 适用范围
              • 强周期性行业，由于他们盈利不稳定，因此市盈率和盈利收益率无法使用，所以可以用市净率估值，比如证券、航空、航运、能源都可以
          • 股息率
            • 定义：企业过去一年的现金派息额除以公司总市值，由于分红率基本不变，所以基本与盈利收益率成正比盈利收益率*分红率=股息率
      • 3.指数估值如何查
        • 方法一：部分关注指数基金投资的微信公众号提供了相关数据的查询
        • 方法二：中证指数官网，上证综指、上证180、上证50、上证380、沪深300、深证成指、深证100R、中小板指、红利指数、中证红利等宽基指数的市盈率和市净率在中证指数官网上可查，中国香港的恒生指数和恒生国企指数的估值，在恒生指数官网上也可以查询到。
        • 方法三：金融终端，这个就贵了，还专业
    • 怎么买
      • 定投
  • 盈利收益率法挑选指数基金
    • 1.什么是盈利收益法
      • 我们要在盈利收益率高的时候才开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投，甚至卖出。这样才能保证自己能赚钱，而不是亏钱。
      • 当盈利收益率大于10%时，开始定投。
      • 当盈利收益率低于6.4%时，暂停定投。
    • 2.盈利收益率法用于定投的威力
      • 上证50指数基金和红利指数基金的盈利收益率在16%~3%来回波动，我们只需要等待盈利收益率达到10%以上时，再出手开始定投就好。
    • 3.美联储对盈利收益率法的应用
    • 4.盈利收益率法的局限和适合的品种
      • 目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。这几个品种的投资很简单，当盈利收益率大于10%时就可以投资，小于6.4%时就可以卖出。
  • 博格公式法挑选指数基金
    • 意义：博格公式分析了影响指数基金收益的几个因素，依靠博格公式，我们可以投资盈利高速增长的品种，或者是盈利呈周期性变化的品种。
    • 1.影响指数基金收益的三大因素
      • 第一个是初始投资时刻指数基金的股息率，它影响了我们的分红收益；
      • 第二个是投资期内指数基金的市盈率变化；
      • 第三个是投资期内指数基金的盈利增长率；最后这两项影响我们的资本利得收益。
    • 2.博格公式：指数基金的收益公式
      • 指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率。
    • 3.如何使用博格公式
      • ·在股息率高的时候买入
      • ·在市盈率处于历史较低位置时买入。（以上这两点往往是同时发生的。）
      • ·买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。即等待盈利收益率由高到低
    • 4.盈利收益率和博格公式的关系
      • 盈利收益率法，其实就是博格公式的快速判断版本
    • 5.博格公式的变种
  • 总结两种方法
    • 总结一下挑选指数基金的两种估值方法，即盈利收益率法和博格公式法的应用
    • 根据指数背后公司的盈利所处的状态，我们可以把指数分为4个类别，分别是：
      • （1）盈利稳定的指数
        • 直接使用盈利收益率法是最适合普通投资者入门的方法，也是普通投资者主要采用的策略。
      • （2）盈利呈高速增长态势的指数
        • 可以使用博格公式对其进行判断。如果指数当前的市盈率处于它历史市盈率波动范围的较低区域，就可以投资它。这种应用，比上一种方法增加了难度，需要我们具备分析指数的历史数据、判断指数的历史波动范围的能力。
      • （3）盈利处于不稳定状态或呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数
        • 可以应用博格公式的变种来分析它。如果指数当前的市净率处于历史市净率波动范围的较低区域，可以对其进行投资。不过，这种应用的难度比前两种就更大了，因为增加了不稳定的因素——盈利，再加上我们还要有足够的能力来分析指数的相关历史数据。
      • （4）长期亏损的指数
        • 直接放弃
      • 该表格也只是到2017年5月份为止的总结分析回复“指数估值”获取，或者直接咨询我。
• 第五章 如何买卖指数基金：懒人定投法
  • 1.定投好处
    • 不需要很多钱
    • 不需要费心费力去选择投资的时间
    • 分摊成本分摊成本
  • 2.适合定投的四类投资者
    • 定投的好处是完全摒弃了主观情绪对投资的影响。很多朋友遇到股市下跌的时候不敢买，等涨起来了之后又后悔买得少。定期投资就可以避免这种情况，帮助我们养成投资的纪律性。
  • 如何制定定投策略
    • 定投的时间
      • 按周投的时候，短期的收益率曲线看起来会平滑一些
    • 定投的金额
      • 工资花销后剩余金额的一半
  • 结合估值的懒人定投法：在价格低于价值的时候定投
    • 这也是我定投指数基金与普通的基金定投之间最大的一个区别：将价值投资的理念引入到指数基金定投中，只在指数基金被低估时定投，在指数基金被高估时卖掉
    • 盈利收益率法＋定投
      • ·在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。
      • ·盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有； 可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。
      • ·盈利收益率小于6.4%的时候卖出。
    • 博格公式法＋定投
      • ·在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
      • ·市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有； 可以定投其他处于底部区域的品种。
      • ·当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。
    • 盈利到底多少？
      • 一是，通过普通无脑定投，我们也可以在指数基金上取得12%以上的年复合收益率；
      • 二是，配合改进之后的指数基金定投策略，年复合收益率提升了惊人的两倍以上。这就是改进策略的威力
    • 改进定投法的好处与不足
      • 好处
        • 收益更好
        • 风险更低
      • 不足
        • 操作麻烦
      • 相比于好处，麻烦不算什么
    • 定投的实操步骤
      • 1.场内渠道与场外渠道的优缺点
        • 场内基金
          • 优势
            • 1.交易迅速，当天卖出，当天体现
            • 2.交易费用更低
          • 缺点
            • 1.手动买卖
            • 2.基金数量较少，可选面小
        • 场外基金
          • 优势
            • 1.不需要开户，直接买
            • 2.可设置自动定投
            • 3.品种丰富
          • 不足
            • 1.慢
            • 2.交易费用高
        • 熟悉之后，最好都掌握。虽然手动定投麻烦一些，但能得到更好的效果。
      • 2.场内渠道的定投步骤详解
    • 如何计算定投的年复合收益率
      • 1.一次性投资的收益率
      • 2.定投的总收益率
      • 3.定投的年复合收益率
      • 4.定投的长期收益率
      • 5.为何低估值定投可以大幅提升年复合收益率呢
        • 就是国运
    • 提高定投收益的5个小技巧
      • 1.省下就是赚到：降低交易基金的费用
        • 最常见的费用名称，主要有6个，分别是申购费赎回费、买卖佣金、销售服务费、印花税、分红税和所得税，这也是交易指数基金的过程中最常见的几个费用。
        • （1）尽量选择费率比较低的场外和场内渠道。
        • （2）不要过于频繁交易，以免产生较高的费用。
        • （3）成立1年以上的指数基金，在分红税上会更有优势一些。
      • 2.正确处理基金分红，能让长期收益上一个台阶
        • 在指数基金的低估区域，分红适合再投入；而当指数基金不低估的时候，分红可以投入到其他低估的品种上。
      • 3.定投的频率选择
      • 4.定期不定额：盈利收益率法
      • 5.定期不定额：博格公式法
• 第6章 构建属于自己的定投计划
  • 最终的计划必须能落在纸面上！这样才能让自己每次投资的时候严格遵守，避免主观情绪干扰我们的投资。
  • 1.梳理自己的现金流
    • 记账小窍门
      • 1）大账马上记，小账汇总记。
      • 2）购物凭证要留好。
      • 3）收入也要记。
    • 牢记
      • 1）避免“面子消费”，把钱花在刀刃上。
      • 2）买“必须用的东西”，而不是“可能用得上的东西”。
      • 3）避免冲动消费。
  • 2.挑选好基金
  • 3.构建定投计划
    • 计划中要把定投所遵循的定投策略，包括1）什么时候定投2）什么时候持有3）什么时候卖出都详细地列出来，只有这样，一份完整的计划才能落实在纸面上，帮助我们在以后的执行过程中严格遵守，避免受到主观情绪的干扰。
  • 4.定期检查优化
    • 定投记录一般包括定投指数基金的日期、指数基金的品种、操作（买或卖）、指数基金的价格、估值等信息。
    • 实际上，把定投计划落在纸面上，这是本书最关键的一步。
• 第7章 做好家庭资产配置
  • 货币基金——余额宝
    • 算是现金的替代品
    • 下午3点前
    • 避开节假日前一天
  • 长期看，国内所有的货币基金平均收益率在2%~3%，债券基金在6%~7%，股票基金在14%左右。
  • 债券基金
    • 算是理财产品的替代品
    • 风险波动主要原因是利率，利率下降，债券就会上升
    • 牛市中后期，几乎所有的指数基金都会贵
    • 投资方法
      • 第一，利率低位选短期，利率高位选长期。
      • 第二，随时可以投资，出现浮亏可以加仓拉低成本。
      • 短期债券基金——普通投资者能申购的一共有3只：大成景安短融A（000128）、嘉实超短债（070009）和融通通源短融A（000394）。
      • 中长期债券基金——各家基金公司基本都有历史业绩好、表现又比较稳定的长期债券基金。债券基金同质化也比较高，不像股票基金差别那么大，可以根据自己的需求选择。
  • 家庭资产配置
    • 为了获得长期较高的收益，跑赢通货膨胀，家庭资产的配置长期看应该以指数基金为主，长期看，家庭资产配置应以指数基金为主，债券基金为辅。
• 私人订制技术
• 第8章 长期投资的心理建设
  • 买入低估值的品种，为啥还会下跌呢
    • 1.短期的涨跌与估值关系不大，更多的是供求关系
• 如果说人生有无数要学习的课程，那投资理财无疑是一个人要学习的最后一课，这是我听过的关于投资最好的描述。
• 买什么如何挑选
• 怎么买怎么卖