导图社区证券-金融市场基本知识1-8章

证券-金融市场基本知识1-8章

证券从业考试各章逻辑树梳理（5-8章简略）

编辑于2020-07-01 16:46:20

＋2 🍉

他的近期作品查看更多>>

证券-金融市场基本知识1-8章
证券从业考试各章逻辑树梳理（5-8章简略）

证券-金融市场基本知识1-8章

社区模板帮助中心，点此进入>>

＋2 🍉

他的近期作品查看更多>>

证券-金融市场基本知识1-8章
证券从业考试各章逻辑树梳理（5-8章简略）

相似推荐
大纲

费用结算流程
- 2.5k
- 1
- 16
- 3
蔡正兆(Joe Choi)
租赁费仓储费结算
- 2.0k
- 3
- 20
- 0
蔡正兆(Joe Choi)
E其它费用
- 695
- 1
- 9
- 1
蔡正兆(Joe Choi)
F1开票注意事项
- 640
- 0
- 15
- 0
蔡正兆(Joe Choi)
F2结算费用特别注意事项
- 368
- 0
- 5
- 2
蔡正兆(Joe Choi)
洛嘉基地文件存档管理类目
- 1.6k
- 6
- 40
- 2
蔡正兆(Joe Choi)
CFA一级Ethics-standard思维导图
- 1.5k
- 27
- 48
- 5
Helena????
货币政策对黄金价格的传导机制
- 630
- 0
- 16
- 1
cynthia_nan
云报税（个税）
- 904
- 51
- 30
- 6
乄i@o_靜
收入
- 1.5k
- 26
- 63
- 6
曾经的曾经

证券-金融市场基本知识

第一章

金融市场体系

金融市场（要素市场）定义：创造和交易金融资产的市场，以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。

五大功能：资金融通、价格发现、提供流动性、风险管理、降低搜寻成本和信息成本

两种方式

直接融资

双方直接签订协议，如股票、债券等

特点：直接性、分散性、融资的信誉有较大差异、部分融资不可逆、融资者有较强自主性。

方式：股票（经营控制权）、债券、风险投资（股权）、商业信用融资（企业间赊销预付等）、民间借贷。

影响：反应风险和分布，反映金融配置效率和实体经济匹配性，引导资源配置。

间接融资

资金盈余者通过存款&购买银行信托保险等金融机构发行的有价证券，把资金提供给金融机构，金融机构以贷款&贴现&购买有价证券的方式提供给资金短缺者。

特点：间接性、融资相对集中性、融资信誉差异相对较小、全部具有可逆性、金融中介机构有融资主动权。

方式：银行信用（贷款）、消费信用（分期）、融资租赁。

重要性：促进储蓄-投资转化、优化资源配置、反映经济状态、宏观调控。

分类

1、到期期限

货币市场

银行间同业拆借市场、商业票据市场、大额可转让存单、短期国库券……

基金课：短期回购协议（正回购、逆回购）、央行票据（调节商行超额准备金/普通、专项）、短期政府债券（免税）、短期融资券（企业与机构投资者）；同业拆借、同业存单；商业票据（汇票、本票）、银行承兑汇票；银行定期存款、大额可转让定期存单。

资本市场

股票、中长期国债、中长期贷款……

2、交易工具

债权市场

债券

权益市场

股票

3、发行流通性质

一级市场：发行市场（筹资）

二级市场：流通市场（提供流动性）

4、组织方式

交易所市场

证券、期货、期权

场外交易市场（柜台市场）

外汇、黄金、银行信贷、拆借市场

5、交割方式

现货市场

衍生品市场

期货、期权、远期、互换

6、金融资产的种类

证券市场

商品证券

提货单、运货单、仓库栈单

货币证券

商业证券

商业汇票、商业本票

银行证券

银行汇票、本票、支票

资本证券

股票、债券、基金、衍生品

非证券市场

外汇、黄金、保险、信托、股权投资、银行理财产品、长期贷款、融资租赁

7、辐射地域

国际金融市场

全球性、区域性

国内金融市场

全国性、地区性

全球金融市场

形成历史

1602年、荷兰东印度公司，在阿姆斯特丹，建立阿姆斯特丹证券交易所——世界上最早的证券交易所

第一阶段：17世纪英国崛起——一战（英国、伦敦、英镑、金本位）

1694年，英国成立世界上第一家股份制商业银行——英格兰银行

1773年，伦敦交易所——成为世界上最大的交易所。

1790年，美国成立第一个证券交易所——费城证券交易所

1817年，成立纽约证券交易会

1863年，改名为纽约证券交易所

第二阶段：一战——二战（美国、伦敦+美国纽约+瑞士苏黎世、美元、双挂钩）

1929-1933年，大萧条

1944年，布雷顿森林体系，成立国际复兴开发银行（世界银行）、国际货币基金组织

第三阶段：二战——布雷顿森林体系瓦解

纽约、伦敦、东京成为金三角

1957年，签署罗马条约，建立欧洲经济共同体

第四阶段：布雷顿森林体系瓦解——2007金融危机前

发展中国家，新兴金融市场崛起

第五阶段：2007年金融危机——至今

加强监管

全球金融体系

金融资本存在形式

金融体系的主要参与者

金融公司

中央银行

发行货币、管理外汇、向其他存款吸收机构提供信贷

存款吸收机构

商业银行

其他

储蓄银行、开发银行、投资银行、抵押贷银行、信用合作社、小额贷款机构、建房互助协会

其他金融公司

保险公司、证券公司、投资基金、养老基金、财务公司、租赁公司、金融辅助经纪机构

非金融公司

提供产品&非金融服务企业

住户

个人、机构投资者

为住户服务的非盈利机构

向住户提供免费的和不具有经济意义的商品和服务

广义政府

行使立法权、司法权和行政权的单位

公共部门

包括广义政府、中央银行和作为公共公司的存款吸收部门

金融资本流动形式

长期资金流动

国际直接投资

获得国外企业实际控制权

采取独资、合资、和合作方式在国外建立一个新企业

收购股权并达到实际控制权的比例

利润再投资

国际间接投资

证券投资

优先股股票、普通股股票、政府债、企业债

国际信贷

政府信贷、估计金融机构贷款、国际银行贷款、出口信贷

短期资金流动

贸易资金流动

最传统

保值性资金流动

避险性资金流动、资本外逃

套利性资金流动

利率、汇率差异

投机性资金流动

商品高抛低吸

国际金融监管体系

巴塞尔银行监管委员会

国际证监会组织（IOSCO）

国际保险监督官协会（IAIS）

重要国家

英国

伦敦外汇市场是全球最大的外汇批发市场

伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成为全球金融业最重要的短期资金成本基准

伦敦交易所

主板市场

另类投资市场AIM

规模较小的成长型公司

专业证券市场

针对专业投资者和机构投资者

存托凭证DRs和专家债务证券

专业基金市场

封闭式投资基金

伦敦债券市场

以英国政府债券为主

金边债券市场

英国中央政府债券Gilts

国际债券市场

公司债券市场

伦敦黄金市场

全球最大的黄金现货市场

伦敦金属交易所

2012年被中国香港交易所收购，工业金属现货、期货、期权

全球最大的工业金属交易市场

监管

自律为基础分页监管

FSA金融服务局统一监管

宏观审慎与微观行为监管并行

美国

全球第二大外汇市场

全球最发达的股票市场

美国证券交易委员会注册的-全国性证券交易所

洲际交易所集团ICE

纽约证券交易所

交易制度

做市商制度

场内经纪商制度

补充流动性提供商制度

纳斯达克集团NASDAQ

纳斯达克股票市场

美国股票现货交易量最大的单体交易所

三个板块

纳斯达克全球精选市场

市值较高的公司，优质蓝筹市场

纳斯达克全球市场

中等规模具备一定成长性

纳斯达克资本市场

小企业

交易机制

指令驱动（价格优先、时间优先的竞价交易）

报价驱动（做市商）

纳斯达克波士顿交易所

纳斯达克费城交易所

芝加哥期权交易所集团CBOE

美国证券交易委员会注册的-另类交易系统ATS

经纪商-交易商自身的内部转让系统

全球最大的债券市场

美国国债、美国联邦机构债、美国市政债券、美国公司债券

全球最大的衍生品市场

芝加哥、纽约

监管-双层多头

双层：联邦和州双层监管

多头：分业监管-银行业、证券业、保险业（多家）

香港

全球金融中心第三名

没有央行

实行与美元挂钩的联系汇率制

基础货币的任何变动都必须与外汇储备相应变动一致

全球最大的离岸人民币中心

香港联合交易所

股票、债券、基金、房地产投资信托、衍生证券交易

监管

分业监管

金管局、证监会、保监处

自律机构

香港银行公会、香港交易所、香港保险业联会

证券-金融市场基本知识

第二章

中国金融体系

中国金融市场

发展历史

1949-1978年，大一统时期

建立统一的人民币制度

1948年12月1日，中国人民银行成立

1948年12月7日，首次发行人民币

建立新中国金融机构体系

1952年12月，全国统一的公私合营银行成立，后并入中国人民银行体系

1953-1979年，中国人民银行“大一统”时期

大：覆盖全国

一：唯一的银行，央行和商行双重职能

统：统存统贷的信贷资金管理体制

1979-1983年，多元混合型金融体系

银行等金融机构迅速发展

中国人民银行仍身兼二职

群龙无首

1984-1993年，逐步形成，以中央银行为中心，国家专业银行为主体，多种金融机构分工协作

1984年1月1日，中国人民银行专门行使中央银行职能；原有商业银行业务由中国工商银行办理

1990年12月，上交所，深交所先后开业

1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立

1994-2003年，逐步改革和完善

1/中国人民银行分支机构改革 2/国有专业银行商业化改造 3/组建政策性银行-国家开发银行，中国进出口银行，中国农业发展银行 4/成立资产管理公司 5/银行业与信托业、证券业分离

2004-2011年，多种所有制和多种经营形式、高效安全的体系

2003年4月，中国银行业监督管理委员会成立，分业经营分业监管的体系确立

2018年3月，国务院改革为，一委一行两会

2012年至今，逐步健全制度，加强对外开放

2013年，党的十八届三中全会，完善金融市场体系（金融组织体系改革，金融要素价格体系改革，金融监管体系改革）

发展现状（各类市场）

货币市场

始于1984年，银行间同业拆借市场的建立

债券市场

按交易市场分类

场外市场

银行间市场、银行柜台市场

场内市场

上交所、深交所

按发行债券分类

利率债

国债、地方政府债、央行票据、政策性银行金融债等

无风险

信用债

企业债、公司债、中期票据、短期融资券

企业商业信用为基础

股票市场

1984年11月18日，第一支公开发行股票“飞乐音响”

2014年11月17日，沪港通股票交易启动

2016年12月5日，深港通启动

按交易市场分类

场内市场

沪深主板市场，创业板市场，新三板，科创板

场外市场

区域性股权交易市场，交易柜台市场

外汇市场

1994年，外汇实行结售汇制度，建立了全国统一的银行间外汇市场，实现了人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨。

在岸市场、离岸市场

黄金市场

2002年10月，上海黄金交易所正式运行

上海黄金交易所（现货）、上海期货交易所（期货）、商业银行柜台黄金产品

商品期货市场

1990年10月，中国第一家商品期货交易所——郑州商品期货交易所

三大商品期货交易所：上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所

金融衍生品市场

2006年9月，中国首家金融衍生品交易所——中国金融期货交易所

2010年4月6日，中国金融期货交易所推出，沪深300股指期货合约，标志我国金融衍生品市场进入稳步发展阶段

2015年2月9日，我国首个场内金融期权，上证50ETF期权，在上交所上市

影响运行的因素

经济因素（最重要）

宏观经济因素（长期走势）

GDP-衡量一国经济状态的最佳指标

经济周期-复苏、繁荣、衰退、萧条

通货膨胀&利率-低于预期的通货膨胀会降低利率

国际资本流动&汇率（外汇市场）-利率（借贷市场）

宏观经济政策

货币政策（直接、主要）

货币供给量、利率、信贷政策机制

财政政策

税收政策、国债发行、公共支出政策

收入政策

收入总量目标、收入结构目标

国际经济环境因素

经济全球化、放松&加强管制、世界货币制度

法律因素（根本保障）

法律制度的完善、执法效率的高低

市场因素

国内和国际统一的市场组织、丰富的市场交易品种、市场的交易机制或模式

技术因素

心理因素

预期

体制或管理因素

政府的干预力度

其他因素

文化因素、人口因素

中国金融中介机构

中介机构业务

分类

按业务特征、货币创造、交换媒介、支付手段的能力

银行、非银行金融中介机构

是否承担国家政策性金融业务

商业性、政策性金融机构

从事业务的性质、在金融活动中所起的作用

融资、投资、保障、服务类金融中介机构

商业银行业务（资产负债表）

负债业务

自有资金

股本金、储备资金、未分配利润

吸引外来资金

存款负债（最重要，主要来源，70%）

非存款负债（短期借款）

中央银行借款、同业借款、国外市场借款、回购协议

资产业务

现金资产、票据贴现、贷款业务、投资业务

表外业务（不计入资产负债表内、不形成现实资产负债，但能够引起当期损益变动的业务）

担保（对第三方承担偿还责任）承诺（未来某一日按约定提供约定的信用业务）类

银行承兑汇票、保函、信用证；贷款承诺

代理投融资服务类（不承担代偿、不承诺回报）

委托贷款、委托投资、代理发行和承销债券、代客交易、代客非保本理财

中介服务类（提供中介服务、收取手续费）

财务顾问、资产托管、各类保管业务、代理收付

其他类

证券公司业务

第三章第三节

证券经纪业务、承销与保荐业务、投资咨询业务、财务顾问业务、自营业务、资产管理业务、融资融券业务、中间介绍业务、私募投资基金和另类投资业务（九大类）

保险公司业务

财产保险公司

基础类业务

机动车保险、船舶货运险、企业家庭工程保险、短期健康意外伤害险、责任保险

拓展类业务

农业保险、航空航天石油天然气海洋核保险、信用保证保险、投资型保险

人身保险公司

基础类业务

人寿/年金保险、意外伤害保险、健康保险、分红型保险、万能型保险

拓展类业务

投资连结型保险、变额年金

监管体系：一委一行两会

国务院金融稳定发展委员会

定位：国务院统筹协调，金融稳定和改革发展，重大问题的议事协调机构

主要职责：落实部署、协调部门政策和事项、统筹发展与监督、审议规划、分析研判形式、指导地方

四大问题：影子银行、互联网金融、资产管理行业、金融控股公司

中国人民银行

定位：制定和执行货币政策、维护金融稳定、承担一定金融服务职能

职责

管理金融业

拟订规划、拟订法规、风险防范、基础设施建设、综合统计、信息化发展、反洗钱和反恐怖融资工作、管理征信业、参与全球经济治理

管理市场

管理各类市场

管理钱

制定和执行货币政策/信贷政策、承担最后贷款人责任、负责和实施汇率政策、发行人民币、统筹国家支付体系、管理国库、管理外汇局

中国银行保险监督管理委员会

2018年3月17日，组建银保监会，作为国务院直属事业单位

职责：对全国银行业和保险实施统一监督管理

中国证券监督管理委员会

国务院负责证券期货业监督管理的正部级事业单位，对全国证券、期货市场实行集中统一的监督管理

职责

管市场

拟订规划、法规；监管；信息传播；对外交往和国际合作

管公司

上市公司、交易所、相关机构和公司

管交易

国内国外全流程

对违法违规行为进行调查触发

金融与实体经济的理论

古典经济学，货币中性论、认为货币供应量变化只影响名义变量，不影响世纪变量（实体经济）

19世纪末，维克塞尔，信用制度条件下，货币对经济活动起着积极作用

20世纪30年代，凯恩斯，未来不确定性是货币经济主要特征，利率对投资有诱导作用，货币能影响实体经济产出

20世纪90年代，伯南克&格特勒，金融加速器理论，资金借贷双方的信息不对称，会产生加速器效应，放大对实体经济产出的动态影响

2008年，金融危机，金融活动本身，也是经济衰退和萧条的主要诱因。

增强金融服务实体经济的障碍与挑战

实质：有效发挥金融的媒介资源配置功能。

挑战

利率、汇率、收益率曲线，尚未完全市场化

以银行为主导的间接融资为主，风险过度集中在银行，企业融资渠道和方式单一

刚性兑付的存在

金融监管与行业发展

金融创新和影子银行

资本市场与投融资关系

重融资、轻投资

中央银行与货币政策

中央银行

职能

制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定

行长负责制，设立货币政策委员会（咨询议事机构职能）

三大职能

发行的银行

垄断货币发行权，唯一有权发行货币的机构；对调节货币供应，保障货币流通稳定有责任

银行的银行（商行&其他金融机构）

保管商行存款准备金，作为商行最后贷款人，组织全国银行间清算

政府的银行

代表国家制定和执行货币政策

为国家提供金融服务

国库收支、国债发行、政府信贷、管理活动/制定执行监管规章/统计调查分析

处理对外金融关系

外汇/黄金储备、参加国际金融组织活动

业务（资产负债表）

负债业务（钱来源）

自有资金

国家出资

储备货币

货币发行

流通中的现金

商业银行的库存现金

其他存款性公司存款

商业银行和政策性银行的存款准备金（法定/超额）

不计入储备货币的金融性公司存款

证券公司等金融机构，在央行的开户存款；财务信托金融租赁等非存款类金融机构，存款准备金

发行债券

央票

政府存款

国库存款

国外负债

其他负债

正回购余额、微调工具、外汇形式缴存的准备金

资产业务（钱去向）

存款性公司债权

商业银行、政策性银行

金融性公司债权

证券、信托投资、保险公司

政府债权

购买国债

非金融性部门债权

经济开发贷款

国外资产

外汇、货币黄金、其他国外资产

其他资产

投资、在途资金占用、暂付款项、待清理资产、待处理损失、国际金融组织资产

存款准备金制度

法定存款准备金率（控制货币供应量最重要手段）：商业银行缴存中央银行的存款占其吸收存款的比例

超额准备金：超过法定的部分

银行创造信用货币的基本前提条件

货币乘数

基础货币和货币供给之间的倍数关系

基础货币：社会流通中的现金、银行体系中作为准备金的存款

公式

理论

m=1/r（m货币乘数，r法定准备金率）

实际

m=c+1/c+r+e（c提现率，e超额准备金率）

货币政策

目标

最终目标（战略目标、长期目标）

稳定物价（首要目标）、充分就业、经济增长、国际收支平衡、金融稳定

中介目标（远期目标）

选取标准：测相关，控干扰，适应它（可测性，相关性，可控性，抗干扰性，适应性）

信贷规模、货币供应量、长期利率

操作目标（近期目标）

银行准备金、基础货币、货币市场利率

工具

一般性（普遍、常规）

存款准备金制度

存款准备金率-信贷规模-社会货币供应量（反向）

威力大

难以确定时机和幅度

再贴现政策

合格票据提现率-市场利率-货币供应量（实质是放款利率，反向）

被动，取决于其他机构的反应

公开市场业务

公开卖买有价证券-货币供给量（买-增加）

主动性可控、经常连续调节、可逆

回购交易（正回购-缺钱方-未来买回）、现券交易（现券买断-投放基础货币）、发行中央银行票据（短期债券-发行-回笼基础货币）

选择性&其他（影响资金运用方向和信贷资金利率结构）短期、补充

不动产信用控制、消费者信用控制、证券市场信用控制（证券信用交易的法定保证金比率）、直接信用控制（行政命令）、间接信用控制（道义劝告、窗口指导）

创新型

SLO（公开市场常规操作、7天、临时性波动）；SLF（借贷便利类，金融机构大额流动性，1天7天3月）；MLF（质押类，商行政策行，中期）；TMLF（定向支持金融机构向小微民营企业发放贷款）；PSL（定向重点经济领域，政策性银行，期限较长）；TLF（大型商行，春节）；CRA（全国性商行，春节）

传导机制（货币供应-……-投资支出-产出）

一般过程：货币政策工具-操作目标-中介目标-最终目标

利率传导

凯恩斯，利率

货币供应量+~实际利率-~投资+~总产出+

信用传导

银行信贷渠道（尤其中小企业）

货币供应+~银行存款贷款+~投资+~总产出+

企业资产负债表渠道（大企业）

货币供应+~股价+~净值+~抵押资产+~逆向选择和道德风险-~贷款+~投资+~总产出+

资产价格传导

托宾q理论

货币政策可通过股票价值来影响经济活动，q值为市场价值与资本重置成本之比，大于1，高价少股票，买到更多投资品

货币供应+~股价+~托宾q+~投资+~总产出+

财富效应（莫迪利安尼生命周期理论）

货币供应+~股价+~金融资产价值+~财务困难可能性-~消费支出+~总产出+

汇率传导

货币供应+~实际利率-~资本投入到高利率国家-资金流出-国外资金增值~汇率-~物价便宜~净出口+~总产出+

中国多层次资本市场（一年以上）

分类

交易产品品种

股票、债券、衍生品、基金

市场功能

发行市场、交易市场

组织形式、交易活动是否集中统一

场内、场外

服务和覆盖上市公司类型

全球性、全国性、区域性

发行和募集方式

公募、私募

主要内容

场内市场

主板市场（中小板市场-深交所）

主板市场

证券发行、上市、交易的主要场所

宏观经济晴雨表之称

1990年12月19日，上交所；1991年7月13日，深交所

多为大型成熟企业，有较大资本规模及稳定的盈利能力

中小板市场

2004年5月，深交所主板市场，设立中小企业板块

为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业

总体设计原则

两个不变

遵循的法律法规部门规章与主板相同；发行上市条件和信息披露与主板相同

四个独立

代码独立、指数独立、运行独立、监察独立

创业板市场（二板市场）

2009年10月23日，深交所上市

特点：前瞻性、高风险、监管要求严格、明显的搞技术产业导向/上市企业规模较小、上市条件相对较低

高成长性的中小企业和高科技企业：主要面向成长型创业企业，重点支持自主创新企业，支持市场前景好、带动能力强、就业机会多的成长型创业企业，特别支持新能源、新材料、电子信息、生物医药、环保节能、现代服务等新兴产业的发展。

全国中小企业股份转让系统（新三板）

科创板市场

场外市场

交易市场

区域性股权市场

券商柜台市场

机构间私募产品报价与服务系统

私募基金市场

意义

证券-金融市场基本知识

第三章

证券市场融资活动

资金盈余单位和赤字单位之间，以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动

特点

直接融资

强市场性

公开、自由竞价、随时转移

由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系下完成的

证券发行人

政府和政府机构

债券

赤字国债（协调资金短期周转、弥补财政赤字）；建设国债（大型基础性建设项目）；特殊国债（特殊政策）；战争国债（弥补战争费用的开支）

无风险证券，无风险利率

央行票据

调控货币供给量的特殊债券，3个月~3年，对象是公开市场业务一级交易商（商行，券商）

金融机构

金融证券-银行及非银行金融机构发行的证券

特点

表示债权债务关系

不记名、不挂失、可以抵押和转让

对象主要为个人，可以免征个人收入所得税和个人收入调节税

不计复利，不能提前支取，延期兑付不计逾期利息

利率固定，高于同期储蓄利率

一般专款专用（建设项目）

企业（公司）

独资制

合伙制

公司制

有限责任公司

股份有限公司

直接融资方式：股票融资、债券融资

发行股票

上市公司首次公开发行股票IPO

上市公司再融资

向原股东配售股份-配股

向不特定对象公开募集股份-增发

非公开发行股票-定向增发

发行可转债

证券投资者

分类

投资者身份

机构投资者、个人投资者

持有证券时间的长短

短线、中线、长线

投资者心理因素

稳健型、冒险型、中庸型

机构投资者

用自有资金/从分散的公众手中筹集的资金，以获得证券投资收益为主要目的，专业团体机构或企业

特点

投资资金规模化、投资结构组合化、投资管理专业化、投资行为规范化

分类

政策标准

一般机构投资者、战略机构投资者（与发行人业务联系紧密，想长期持有，签署战略投资配售协议的法人）

投资者业务与资本市场关系

金融机构投资者、非金融机构投资者

所在国家和地区

境内、境外

作用

促进不同金融市场之间的有机结合与协调发展，健全金融市场运行机制

改善储蓄转化为投资的机制与效率，促进直接融资

有助于分散金融风险，促进金融体系的稳定运行

实现社会保障体系与宏观经济的良性互动发展

机构投资者

政府机构类投资者

进行证券投资的政府机构

特点：很少考虑盈利（不具备完全的投资特征）

目的：调剂资金余缺、实施宏观调控、实行特定产业政策

金融机构类投资者

证券经营机构

最活跃

银行业金融机构

包括政策性银行&商业银行、城市商业银行、农村信用合作社等吸收存款的金融机构

可以

用自有资金买政府债券和金融债券

不可

从事信托投资和证券经营业务

投资非自用不动产/非银行金融机构和企业

保险经营机构

其他金融机构

信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等

企业和事业法人类机构投资者

可用积累资金或者闲置资金进行证券投资

1、股票投资实现控股或参股；2、自营或委托进行证券投资获取收益

基金类投资者

证券投资基金

公开发售；可投资股票、债券、衍生品等

社保基金

全国社会保障基金

资金构成：中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益、国务院其中的其他方式

性质：为国家社会保障储备基金，用于人口老龄化高峰期的养老保险等社会保障支出的补充和调剂

投资

要求

保证安全性，良好流动性

范围

银行存款、国债；其他（基金、股票；信用等级在投资级以上的企业债、金融债）

比例

银行存款、国债投资比例不低于50%（银行存款不低于10%，在一家银行的存款不得高于社保基金银行存款总额的50%）

基金、股票投资比例不高于40%

企业债、金融债投资比例不高于10%

境外投资比例，不超过全国社保基金总资产的20%

社会保险基金

资金构成：用人单位和个人共同缴纳

包括养老保险、医疗保险、工伤保险、失业保险、生育保险（五险）

投资

要求

风险低、流动性高

主要是基本养老保险基金

仅限于境内投资

不得用于贷款和提供担保；不得直接投资于权证

比例

风险低，流动中

投资于银行活期，央行票据，一年内定期，一年内国债，债券回购，货币型养老基金

不低于养老基金资产净值5%

风险中，流动低

投资于一年以上银行定期，协议存款，同业存单，一年以上国债，政策性银行债券，金融债，企业债，地方政府债，可转债，短期融资券，中期票据，资产支持证券，固定收益性养老金产品，混合养老金产品，债券基金

不得高于135%

风险高，流动高

投资股票、股票基金，混合基金，股票型养老金产品比例

不得高于30%

投资国家重大项目和重点企业股权

不得高于20%

企业年金

企业及其员工在依法参加基本养老保险的基础上，资源建立的补充养老保险基金

仅限于境内投资

不得直接投资于权证

比例

投资于银行活期存款、央行票据、债券回购等流动性产品以及货币基金

不低于5%

投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、短期融资券、中期票据、万能保险产品等固定收益类产品/可转债、债券基金、投资连结保险产品

不得高于95%

投资股票等权益类产品、股票基金、混合基金、投资连结保险

不得高于30%

社会公益基金

将收益用于指定的社会公益事业

福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等

投资取得的收益应当全部用于慈善目的

可投资

资产管理产品、股权投资、委托机构投资

不得

直接买卖股票、商品、金融衍生品、人身保险等；不得以投资名义向个人、企业提供借款；不得在非银行金融机构存款。

合格境外投资者QFII

外汇资金，转为当地货币，投资当地证券市场，收益转为外汇汇出的模式

实质：有限度地引进外资、开放证券市场的过渡性制度

三大特点

合格境外机构投资者资产规模的条件要求严格（年度、美元）

资产管理机构、保险公司、其他机构投资者（养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公司等）

成立2年以上

最近一年持有证券不少于5亿美元

证券公司

证券业务5年以上；净资产不少于5亿美元；最近一年管理证券资产不少于50亿美元

商业银行

银行业务10年以上；一级资本（核心资本）不少于3亿美元；最近一年不少于50亿美元

投资范围和投资额度有限制（渐进式）

可以

可以参与新股发行、可转债发行、增发和配股的申购

不可

单个境外机构的投资限额不得超过该公司总股份的10%（国内基金同）

全国境外机构对单个上市公持股上限为30%（国内基金无）

汇出汇入资金进行监控

强制：规定时间与额度

税收：对汇入汇出的时间和额度征收不同税

人民币合格境外机构投资者RQFII

2011年12月16日试点

2016年9月，将审批制转为“备案+审批制”且主权类机构无额度限制

经审批的境内基金/证券公司，的香港子公司，可以运用在香港募集的，人民币，投资境内证券市场

与QFII区别

募集资金为人民币

是境内基金/证券公司的，香港子公司

交易市场扩展到-银行间债券市场

简化和便利RQFII的投资额度及跨境资金收支管理

合格境内机构投资者QDII

国内机构投资者，通过基金形式募集人民币资金，投资国外证券市场，收益转为本币的形式

实质：有限度的允许境内投资者投资境外证券市场，过渡性安排

三大特点

合格境内机构投资者的资格认定较为严格（季度、人民币）

基金管理公司

基金业务2年以上；净资产不少于2亿元人民币；最近一个季度末管理资产不少于200亿人民币（或等值外汇）

证券公司

经营集合资产管理计划1年以上；净资本不低于8亿元人民币；最近一个季度末资产管理不少于20亿元人民币（或等值外汇）&净资本/净资产不少于70%

许可投资的证券品种和比例存在限制

可以

投资货币市场工具、债券、股票、公募基金、结构性投资产品、金融衍生品、部分私募

不可

投资品种限制

购买不动产；购买房地产抵押按揭；购买贵金属或者代表贵金属的凭证；购买实物商品；临时用途外借入现金。

投资比例限制

20%

持有同一家银行的存款，不得超过该基金净值的

同一境内机构投资者管理的全部基金，不得超过持有的某只境外基金总份额的

10%

持有同一机构发行的证券市值，不超过该基金净值的

同一境内机构投资者的全部基金，不得持有同一机构具有投票权的证券发行总量的

单只基金非流动性资产市值，不超过该基金净值的

持有双边合作备忘录以外国家挂牌交易的证券资产合计，不得超过该基金净值（其中任一国家不超过3%）

持有境外基金市值的合计，不超过该基金净值的（货币市场基金除外）

进出境资金受到限制

QDII境外资本金及收益，可以外汇或者人民币形式汇回

报送规定

汇出汇入后2个工作日内

汇出汇入明细情况

每月结束后5个工作日内

上个月汇出入、结购汇、资产分布占比等信息

每年结束后4个月内

上一年境外投资情况报告（额度使用、投资收益等）

个人投资者

最广泛的投资者

特点

资金规模有限

投资行为随意性、分散性、短期性

投资灵活性强

专业知识相对匮乏

投资者适当性

风险

风险特征

风险偏好、风险认知度、实际风险承受能力

分类

风险偏好型、风险中立型、风险规避型

三类工作

客户分级：由低到高C1 C2 C3 C4 C5

资产分级：产品或服务由低到高R1 R2 R3 R4 R5

将适当的产品销售给适当的投资者

证券中介机构

证券公司

七大制度

业务许可制度

经营部分或全部九大业务需要经过证监会许可

以诚信与资质为标准的市场准入制度

分类监管制度

从高到低5大类11级

A（AAA/AA/A）、B（BBB/BB/B）、C（CCC、CC、C）、D、E

以净资本和流动性为核心的风险监控和预警制度

三个特点

业务范围与净资本充足水平动态挂钩

业务规模与风险资本准备金动态挂钩

风险资本准备金与净资本水平动态挂钩

合规管理制度

合规性管理

客户交易结算资金第三方存管制度

客户交易结算资金，存放在商业银行，每个客户名义单独立户管理

信息报送与披露制度

信息报送制度（证监会）

每年结束起4个月内，报送年度报告

每月结束起7个工作日内，报送月度报告

关于公司经营管理，财务状况，风险控制指标，客户资产安全等重大事件，立即报送临时报告

信息公开披露制度

每个会计年度结束后，公开披露，上一年度审计报告、会计报表及附注（基本信息，财务信息）

年报审计监管：非现场坚持，日常监管

九大业务

证券经纪业务（代理买卖证券业务）-二级市场

接受客户委托代理买卖有价证券的业务，并收取一定比例佣金

委托关系的建立

开户

委托

投资者填写委托单或自主委托，证券公司受理

如实操作

承销与保荐业务-一级市场

承销

代理证券发行人发行证券

代销

未出售的全部退还发行人

包销

全额包销、余额包销

向不特定对象发行证券面额超过5000万元的，应当由承销团承销

保荐

保障和推荐

对发行人尽职调查、文件进行核查、向证监会出具保荐意见、协商确定发行价格

证券投资咨询业务

提供证券投资分析，预测，建议，或者提供有偿咨询服务的活动

两项业务

证券投资顾问

发布证券研究报告

财务顾问业务

为上市公司的，发行上市、收并购、债务重组、再融资等财务问题提供咨询、建议和策划

自营业务

以自己的名义，用自有资金或者依法筹集的资金，买卖证券，获取盈利

规定

自有资金投资于货基、央票等风险低、流动性强的证券/委托其他公司投资管理，投资规模合计不超过净资本80%，无需取得自营业务资格

自营权益类证券及证券衍生品的合计金额不得超过净资本的100%

证券公司，或设立子公司开展自营业务的，需要取得业务许可，证券公司不得为从事自营业务的子公司提供融资或者担保

资产管理业务

金融机构接受投资者委托，对投资者财产进行投资和管理的金融服务

单一资产管理计划，集合资产管理计划（2-200人）

非公开方式募集（不得公开或宣传）、不得设立多个投资于一个非标准化资产、不得拆分转让份额

投资种类

标准化债权类资产，标准化股权类资产，标准化商品及衍生品类资产，公募基金；非标准化资产，其他

参与股指期货、国债期货

充分披露、明确约定；未约定不得投资，变更需要报备并取得客户同意

四大类别

固定收益类（存款债券等权益类资产不低于80%）、权益类（股票未上市企业股权等股权类资产不低于80%）、商品及金融衍生品类（商品及金融衍生品不低于80%），混合类（其他）

融资融券业务

向客户出借资金/证券，并收取担保物（一定比例保证金/证券）的经营活动

融资交易、融券交易

开展融资融券业务，必须经证监会批准

开户

自己名义在证券登记结算机构

融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户；信用交易证券交收账户、信用交易资金交收账户

自己名义在商业银行

融资专用资金账户、客户信用交易担保资金账户

中间介绍业务IB

接受期货经纪商的委托，介绍客户给期货经纪商/提供其他相关服务，收取一定佣金

资格条件

申请前6个月，各项风控指标符合规定

建立第三方存管制度；中间介绍业务相关的业务规则，内部控制等制度；有技术系统

全资拥有或控股一家期货公司，或与一家期货公司被同一机构控制

必要业务人员

公司总部至少5名，中间介绍业务的营业部至少2名期货从业人员资格的业务员

业务范围

可以

协助办理开户手续

提供期货行情信息和交易设施

禁止

代理客户进行期货交易、结算和交割

不得代理客户下达交易指令、保管密码等

不得代收/存取/划转保证金

不得直接或间接为客户从事期货交易提供融资或者担保

私募基金和另类投资业务

设立私募投资基金子公司-私募投资基金业务

条件

6个月，风险控制指标合格

有规章制度

1年，没有因重大违法违规行为受到刑事或行政处罚

要求

以自有资金、全资设立私募基金子公司

原则上不超过1家

不得对外提供担保和贷款，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人

单只基金的投资个不得超过该基金总额的20%

设立另类投资子公司-另类投资业务

条件

同私募基金

要求

以自有资金全资设立另类子公司

不超过1家

不得对外提供担保和贷款，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人

不得融资、不得向投资者募集资金开展基金业务、不得下设任何机构

证券服务机构

律师事务所-法律业务

律师事务所

管理规范、制度健全

办理有效的职业责任保险

20名以上职业律师，其中5名以上曾从事过证券法律业务

最近2年未因违法职业受到行政处罚

律师（两年未因违法受到行政处罚+条件选1）

最近3年从事过证券法律业务

最近3年连续执业，拟与其共同承办业务的律师最近3年从事过证券法律业务

最近3年连续从事证券法律领域的教学研究工作或者接受过行业培训

禁止性行为

律师被吊销执业证书的，不得从事证券法律业务

律所不得同时为同一证券发行的发行人/保荐机构/承销公司，出具法律意见

律所不得同时为同一收购行为的收购人和被收购公司，出具法律意见

不得在其他同一证券业务中，为具有利害关系的不同当事人，出具法律意见

会计师事务所-会计业务

会计事务所

成立5年以上，组织形式为合伙制或特殊的普通合伙制

质量控制制度和内部管理制度健全并有效执行

人

注册会计师不少于200人，其中最近5年有证且连续执业的不少于120人，每人年龄不超过65周岁

至少有25名以上合伙人，且半数以上合伙人在本事务所连续执业3年以上

钱

净资产不少于50万元

职业保险的累计赔偿限额与累计职业风险基金之和不少于8000万

上一年度业务收入不少于8000万元，其中审计业务收入不少于6000万元

不存在

受到行政、刑事处罚生效到申请之日未满3年；不正当手段取得证券资格被撤销，撤销之日到申请之日未满3年；被出具不予受理（批准）凭证到提出申请未满3年

注册会计师申请证券许可证

所在会计师事务所已取得证券许可证

具有证券、期货相关业务资格考试合格证书

取得注册会计师证书1年以上

不超过60周岁

3年执业活动中没有违法违规行为

投资咨询机构-投资咨询业务

提供分析、预测、建议等有偿咨询服务

直接提供、会议、媒体文章、电信设备等

机构申请从业资格条件

有固定场所和相应设施

有公司章程

有健全的内部管理制度

有100万元人名币以上注册资本

分别从事证券、期货业务的机构，有5名以上证券、期货从业资格的专职人员；同时从事证券、期货业务的机构，有10名以上证券、期货从业资格的专职人员，其高级管理人员中，至少有1名取得证券或期货投资咨询从业资格

职业人员申请从业资格条件

未受到刑事处罚或者与证券期货有关的严重行政处罚

大学本科以上学历

证券/期货咨询，相应从事2年以上经历

通过证券、期货从业人员资格考试

禁止性

代理委托人从事证券投资

买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票

与委托人分享收益、分担风险

虚假传播或舞蹈投资者

资信评级机构-信用评级业务

对核准发行的证券、上市交易的证券、发行人、上市公司、非上市公众公司、证券公司、基金公司等，进行信用评级

条件

有健全且运行良好的内部控制机制和管理制度

有完善的业务制度

高级管理人员不少于3人，有证券从业资格的评级从业人员不少于20人（其中3年以上业务经验不少于10人），有注会资格评级人员不少于3人

中国法人资格，实收资本和净资产均不少于2000万元人民币

最近5年无刑事处罚；最近3年无行政处罚和不良诚信记录

资产评估机构-兼并重组业务

在兼并、收购、重组工作中的资产评估

条件

设立并取得评估资格3年以上；发生过吸收合并的，完成工商变更登记之日起满1年

质量控制制度和其他内部管理制度健全并有效执行

人

不少于30名注册资产评估师（其中3年以内连续执业的不少于20人）

半数以上合伙人/不少于50%股权的股东，在本机构连续执业3年以上

钱

净资产不少于200万元

最近3年评估业务收入合计不少于2000万元，且每年不少于500万元

不存在

刑事和行政处罚，执行完毕到申请未满3年；撤销资格，撤销到申请未满3年；不予受理或批准，决定之日起到申请未满3年

按规定购买职业责任保险或者提取职业风险基金

证券金融公司（证券融资公司）-转融通业务

证券金融公司将自由或者依法筹集的资金/证券，出借给证券公司，以供其办理融资融券业务（拓宽证券公司融资融券资金和证券的来源）

条件

注册资本（实收资本）不少于人民币60亿元，货币出资

组织形式为股份有限公司，根据国务院的决定设立

董事、监事、高级管理人员选任，由中国证监会批准

变更、修改、设立、撤销，报中国证监会备案

业务规则

证券金融公司开立转融通的证券资金账户

开户

证券登记结算机构

以自己的名义开立，转融通专用证券账户；转融通担保证券账户、转融通担保资金账户；转融通证券交收账户，转融通资金交收账户

商业银行

以自己的名义开立，转融通专用资金账户

证券公司开立转融通证券资金明细账户

开户

证券公司名义开立，转融通担保证券明细账户，转融通担保资金明细账户

适当性管理

了解证券公司情况

业务合同

期限不超过6个月，实际交付之日起算

保证金规定

向证券公司收取一定比例保证金，可以证券抵充，但是货币资金占比不低于15%

监督管理

信息披露和报送

每个交易日结束后，公布转融资余额，转融券余额，转融通成交数据，转融通费率

每月结束7个工作日内，证监会报送月度报告

每年结束起4个月内，证监会报送年度报告

发生或可能发生影响公司经营管理的重大事项，立即向证监会发送临时报告

风险控制指标

净资本/各项风险资本准备之和不低于100%

对单一证券公司转融通的余额，不超过证券金融公司净资本的50%

融出的每种证券余额不得超过该证券上市可流通市值的10%

冲抵保证金的每种证券余额不得超过该证券总市值的15%

每年按照税后利润的10%提取风险准备金

资金用途

只能用于银行存款、购买国债、基金等高流动性金融产品

购置自用不动产及证监会认可的其他

证券业自律性组织

证券交易所

证券市场的核心；提供场所、设施和人员

特征

有固定场所和交易时间

集中供求双方，成交速度和成交率较高

公开竞价决定交易价格

公平公正公开原则

交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制度（委托会员作为经纪人间接交易）

对象为合乎一定标准的上市证券

主要职能

提供场所、设施和服务

制定和修改证券交易所业务规则

对会员、上市公司（信息）、证券服务机构（服务）进行监管

管理和公布市场信息

审核、安排证券上市交易，决定证券暂停、恢复、终止、重新上市

提供非公开发行证券转让服务

开展投资者教育和保护

组织形式

公司制

股份有限公司形式组织，以盈利为目的的法人团体，一般由金融机构和民营公司组建

会员制

由会员自愿组成的，不以盈利为目的的社会法人团体

上交所、深交所

会员制，非营利性事业法人

证券交易所的设立和解散由国务院决定；章程的制定和修改经证监会批准

组织机构

会员大会

最高权力机构

职权

制定和修改交易所章程

审议和通过理事会、监事会和总经理工作报告；审议和通过证券交易所的财务预算决算报告

选举和罢免会员理事、会员监事

其他重大事项

规则

每年召开一次，理事会召集，理事长主持

应当由2/3以上会员出席

决议经出席会员过半数表决通过

结束后10个工作日内，将情况报告证监会

理事会

决策机构

职权

召集会员大会，执行会员大会决议

审定总经理提出的工作计划、年度财务预算决算方案；会员的接纳、退出、处分；审定业务规则、上市新品种、收费情况；重大财务管理事项；重大风险管理和处置事项；重大投资者教育和保护工作事项

决定高级管理人员的聘任、解聘和薪酬（证监会任免除外）

规则

会员理事7-13人，由会员大会选举产生；非会员理事不少于理事会成员总数1/3，不超过1/2，由证监会委派

每届***3年

理事长1人，副理事长1-2人；理事长是交易所法定代表人，理事会成员理事包括总经理

至少每季度召开一次，理事长召集和主持

应当由2/3理事出席

决议经出席会议的2/3以上理事同意

结束后2个工作日，报告证监会

总经理

日常管理工作

由中国证监会任免

每届***3年

职权

执行会员大会和理事会决议

主持证券交易所日常工作

拟订交易所工作计划、年度预算决算方案

审定业务细则及其他制度性规定；审定取消会员资格意外的其他纪律处分；审定理事会审定外的其他财务管理事项

监事会

监督机构

职权

检查证券交易所财务；风险基金的使用和管理

监督交易所理事、高管的行为；交易所遵守法规章程等情况

提议召开理事会员大会、临时理事会

向会员大会提出提案

当损害利益时，可以要求理事高管予以纠正

规则

交易所监事会人员不少于5人（会员监事不少于2，职工监事不少于2，专职监事不少于1）

每届***3年

会员监事由会员大会选举产生；职工监事由职工大会、职工代表大会或其他形式民主选举产生；专职监事由证监会委派

证券交易所理事、高管不得兼任监事

至少每6个月召开一次

监事长、1/3以上监事可以提议召开临时监事会议

决议应当半数以上监事通过

结束后2个工作日，报告证监会

证券登记结算公司-中国证券登记结算有限责任公司公司

2001年3月30日成立，标志我国集中、统一的证券登记结算体制的组织构架基本形成

不以盈利为目的的法人，实行行业自律管理

中央登记制度

证券登记结算业务全部由中登承接，由中登提供上交所、深交所证券的，登记、存管和清算服务

设立条件

必须经国务院证监会批准

由必须的场所和设施

自有资金不少于人民币2亿元

主要管理人员和从业人员必须有证券从业资格

职能

证券账户、结算账户的设立和管理

证券的存管和过户

证券持有人的名册和权益登记

上市证券交易的清算、交收和相关管理

受发行人委托派发证券权益

发放股息、红利等

办理有关的查询、信息、咨询、培训服务

其他

为证券持有人代理投票服务

制度

证券实名制

货银对付的交收制度

一手交钱一手交货

分级结算制度和结算参与人制度

证券公司是与中登进行证券和资金清算交收的主体，并承担相应的清算交收责任中登根据清算交收结果，为投资者办理登记过户手续

净额结算制度（多边净额结算）

交易双方对所达成的交易实行轧差清算，对轧抵后的证券和资金净额进行交付（全额结算-逐笔清算，逐笔转移证券和资金）

结算证券和资金的专用性制度

必须存放于专门的清算交收账户，用于已成交的证券交易的清算和交收不得被强制执行

中国证券业协会

性质

1991年8月28日成立的，自律性组织，是社会团体法人

有独立法人地位的、经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织，是非营利性的社会团体法人

组织机构

会长负责制

会员制的组织形式，证券公司应当加入中国证券业协会

法定会员

证券公司

普通会员

中介服务机构

特别会员

证券交易所，金融期货交易所，证券登记结算机构，证券投资者保护基金；融资融券转融通机构，证券业自律组织，区域性股权市场运营机构，其他

观察员

申请加入，并从事证券相关业务的，信用增进机构、债券受托管理人、网下机构投资者、境外证券类驻华代表处等机构

全体会员组成会员大会

最高权力机构

制定章程，报证监会备案

理事会

执行机构

依据《证券法》的职责

管理会员

组织教育会员遵守法规；维护会员合法权益；收集信息，为会员提供服务；制定规则，组织培训，开展交流；调解纠纷；组织研究；监督检查会员行为，违反处分。

依据章程的职能

推动行业发展

推动行业诚信建设；会员开展投资者教育和保护工作；信息化建设；国内外相关资质互认

组织证券从业人员水平考试

组织开展证券业国际交流

与证券非公开发行、交易的活动进行自律管理

证券投资者保护基金-中国证券投资者保护基金有限责任公司

2005年8月30日，国有独资的，中国证券投资者保护基金有限责任公司，注册成立

负责保护基金筹集、管理和使用

不以赢利为目的的国有独资公司

由证监会管理

意义

保护基金制度

在证券公司出现关闭、破产等重大风险时，保护投资者权益

职责

筹集、管理和运作基金

监测证券公司风险，参与风险处置工作

发现证券公司重大风险时，向证监会提出监管和处置建议

组织参与被撤销、关闭、破产证券公司的清算工作

证券公司被撤销、关闭、破产或被证监会采取行政接管、托管经营等强制性监管措施时，对债权人予以偿付

管理和处分受偿资产，维护基金权益

来源

上交所，深交所

风险基金达到规定上限后，交易经手费的20%纳入基金

证券公司

营业收入的0.5-5%缴纳基金

证券公司应缴基金，按照佣金收入的一定比例预先提取，由中登代扣代收

发行股票、可转债等证券时

申购冻结资金的利息收入

追偿所得和证券公司破产清算的受偿收入

捐赠

其他合法收入

使用

证券公司被撤销、关闭、破产或被证监会采取行政接管、托管经营等强制性监管措施时，对债权人予以偿付

监督管理

中国证监会

保护基金公司的业务监管，监管基金的筹集管理和使用

财政部

保护基金公司的国有资产管理和财务监督

中国人民银行

对保护基金公司，向其借用再贷款资金，的合规使用情况进行检查监督

证券市场监管机构

意义

保障广大投资者合法权益

维护市场良好秩序

发展和完善证券市场体系

提供准确和全面的信息

原则

依法监管原则

保护投资者利益原则

三公原则

公开（市场信息公开化）、公平（市场主体完全平等）、公证（被监管对象的公正待遇）

监督与自律相结合原则

目标

保护投资者利益，保障合法交易活动

防止人为操纵、欺诈等不法行为，维持正常秩序

运用和发挥市场机制的积极作用，限制消极作用

调控证券交易规模，引导投资方向，和经济发展相适应

手段

法律手段

经济手段

利率政策、公开市场业务、信贷政策、税收政策

灵活但是过程较慢，存在时滞

行政手段

通过制定政策和计划

比较直接，但是可能违背市场规律，一般用于发展初期

国务院证券监督管理机构

中国证券监督管理委员会（证监会）

成立于1992年10月，国务院直属事业单位，统一监管全国证券、期货市场

两维护一促进

维护市场三公，维护投资者合法权益，促进市场健康发展

中国证监会派出机构

省、自治区、直辖市和计划单位设立了36个证券监管局；上海、深圳证券监管专员办事处

派出机构受中国证监会垂直领导

职责

制定监管规章和规则

监督证券行为、公司行为、人员行为、信息公开；证券业协会活动

对违反法律法规行为进行查处

权限

现场检查

涉嫌违法场所的调查取证

询问并要求说明

查阅、复制相关资料和有关单位人员的证券交易记录，可以予以封存

查询当事人和有关单位、个人的资金账户、证券账户、银行账户，可以冻结或者查封

在调查操纵证券市场、内幕交易等重大证券违法行为时，经批准，可以限制被调查事件当事人的证券买卖，但是不超过15个交易日，案情复杂可以延长15个交易日

成立时间场所制度章程人钱不存在

证券-金融市场基本知识

第四章

股票

定义

股份有限公司公司签发的，证明股东所持股份和享有权益的凭证

资本划为等额股份，股份采取股票形式，持有者为股东

非上市公司也有股票，上市公司股票流通性更好

性质

有价证券

要式证券

需有相关要件

证权证券

权利的物化形式，权利已经存在

资本证券

综合权利证券

特征

收益性

股份公司（股息红利）、股票流通（资本利得）

风险性

流动性

永久性

无期限的法律凭证，与公司的存续期并存

参与性

经营决策的参与权

分类

股东享有权利的不同

普通股票

普通股

特别股票

优先股，金股，其他

是否记载股东姓名

记名股票

股票票面&股份公司的股东名册上，记载股东姓名的股票

记载姓名、住所、份数、编号、日期

特点：股东权利属于记名股东，可以一次或者分次缴纳出资，转让相对复杂，便于挂失相对安全

无记名股票

不记载

只记载股票数量、编号、发行日期

特点：股东权利归属股票持有人，一次缴纳，转让相对便捷，安全性较差

是否在票面上表明金额

有面额股票

在股票票面上记载一定金额

票面金额、票面价值、股票面值

用资本总额除以股份数

特点：明确表示每一股所代表的股权比例；为股票发行价格确定提供依据（不得低于票面金额）

无面额股票

比例股票、份额股票

不记载面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票

中国不允许法

特点：发行或转让价格较灵活；便于股票分割

资本概念

股利政策

是否发放、发放多少、何时发放的制度与政策

四种股利政策

固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策、剩余股利政策（先投资后发放）

分配形式

现金红利、现金股利、派现

股票股利、送股

实质上是留存收益的凝固化和资本化

四个相关日期

股利宣告日

含息/含权证券

股权登记日

此日期持有的股东才能享受股利发放

除息除权日

登记日的后一日，本日及之后的股票不再享受本期股利

股利派发日

股份变动（首次公开发行之后）

增发&定向增发

增发

公开，不特定对象

定向增发

非公开，特定对象

三种情况

稀释效应（增量资本未产生相应效益，股价下跌）；股价上升（增发价格高于增发前每股净资产）；股价下跌（股票供给多，需求无增长）

配股

向原股东配售股份

股东可以参与，也可放弃

两种情况

价格低于市场价，下跌；业绩优良的公司，增加公司实力，上涨

可转债转为股票

稀释效应，可能导致股价下跌

资本公积转增股本

资本公积来源

股票发行溢价（最常见最主要）、资产增值、接受赠予、合并接受的其他公司资产净额等

股东权益总量、每位股东占公司的股份比例均未发生变化，发行在外的股份总数增加

小知识

送股、红股

来源为上市公司留存收益，用股票股利的形式进行利润分配

利润分配

转增股本

资本公积转增股本，是在股东权益内部，把公积金转入实收资本/股本账户，按照股东股份比例分到各个投资者账户

增加股本

股票数量变化，但股东权益不变，不会影响总资产和总负债

股份回购

用自有资金买回发行在外的股份

股价上涨

股票分割和合并

股票分割（拆股、拆细）

高价股

股价相应下调

股票合并（并股）

低价股

股价相应上调

不改变公司实收资本、每位股东的权益占比、股东所持股票市值

普通股

权利

公司重大决策参与权

以股东身份参与股份公司的重大事项决策

参加股东大会，行使表决权

股东大会

全体股东组成，公司权利机构，每年召开一次

每一股份有一票表决权，公司持有的股份没有表决权

公司作出决议，必须经过出席股东表决权过半数

修改章程、增加或减少注册资本、公司合并分立解散、变更公司形式，出席股东的2/3以上通过

选举董事、监事，实行累积投票制（每一股份拥有与应选董事、监事人数相同的表决权），股东拥有的表决权可以集中使用

公司资产收益权和剩余资产分配权

资产收益权：按所持股份比例分取股利的权利

条件

税后利润分配

顺序：弥补亏损，提取法定公积金（10%），提取任一公积金，优先股，普通股

剩余资产分配权：公司解散清算时，按股份比例获取剩余财产的权利

条件

在公司解散清算时

顺序：支付清算费用、员工工资和劳动保险费用，缴纳所欠税款，清偿公司债务；剩余资产，优先股，普通股

其他权利

知情权

查阅公司决议等，并提出建议或者质询

处置权

股份可以依法转让

优先认股权

低于市价优先认购一定数量新发行股票

认购、转让、过期失效

义务

出资义务

货币；实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产，作价出资

不得滥用股东权利的义务

优先股

定义

股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但是参与公司决策管理等权利受到限制

优先

固定股息（类似债券），在派发普通股股息前；破产清算时，对公司剩余财产的分配权优先于普通股股东（债权人之后）

受限

日常经营管理事务没有表决权

与之密切相关的特定事项上有表决权

与优先股股东利益切身相关的重大事项

固有的表决权

公司长期未按约定分配股息，优先股股东恢复到与普通股股东同样的表决权，可以参与公司经营决策

恢复的表决权

特征

收益相对固定

股息率事先规定

先于普通股获得股息

清偿顺序先于普通股，次于债权人

权利范围小

区别

和普通股

对公司日常经营管理的表决权

利润和剩余财产的分配

股息收益是否固定

二级市场的买卖差价（优先股较小）

股票回售

普通股不能退股，只能转让；优先股可以按约将股票回售公司

和债券

法律性质不同

债券是债券债务关系；优先股是股票，所有权关系

还本付息

债券到期需要还本付息；优先股没有到期概念，没有偿还本金压力

股息收益不确定性

债券定期还本付息属于强制义务；公司出现亏损或者利润不足以支付优先股股息时，所欠股息累计到下一年度，优先股股东恢复表决权

股息来源

债券来自税前收益；优先股股息来自税后利润

和可转债

期限

可转债不超过6年；优先股没有固定期限

法律性质

可转债转股前是债券，转股后是普通股

和永续债

表决权

优先股在一定条件下恢复表决权；永续债没有

破产清算顺序

永续债优先于优先股

股息来源

支付不计权益永续债，税前扣，记入权益永续债，税后扣；优先股，税后扣

意义

发行人

筹集长期稳定股本；减轻利润分配负担；避免经营决策权的改变和分散

投资者

清偿顺序使得投资风险相对较小；股息稳定，二级市场波动较小，风险较低，适合中长线；大部分为保险公司、养老基金等稳健机构投资者持有

分类

固定股息率/浮动股息率

股息率是否在存续期内调整

强制分红/非强制分红

只要有税后利润就必须分配（强制）

可累积/非累积

可分配利润不足时，差额部分是否累计到下一年

参与/非参与

按规定的股息率优先获得股息外，是否参与与普通股股东一起分享公司剩余收益

可转换/不可转换

是否可以转换为普通股

可回购/不可回购

是否享有要求公司回购优先股的权利

我国股票类型（按投资主体的不同性质）

国家股（国家）

以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份

资金来源

现有国企改组为股份公司时所拥有的净资产

先阶段，有权代表国家投资的政府部门，向新组建的股份公司投资

经授权代表国家投资的，投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构，向新组建股份公司的投资

国有股权

国家股、国有法人股（具有法人资格的国企、事业单位及其他单位，以其依法占用的法人资产，向独立于自己的股份公司出资形成的股份）

可以转让，需要符合规定

国有股权行政管理专职机构-国有资产管理部门，股利收入由其监督收缴

法人股（企业）

企业法人，具有法人资格的事业单位/社会团体，以其依法可支配的资产投入公司形成的股份（特殊：国有法人股）

货币出资、其他形式资产作价出资

社会公众股（个人）

社会公众，依法以其拥有的财产投入公司，形成的可上市流通的股份

IPO，社会公众占股25%以上（股本总额超过4亿元，占股10%以上）

外资股

股份有限公司，向外国/港澳台地区投资者发行的股票（吸收外资）

境内上市外资股（B股，上交所深交所上市）

投资者：外国/港澳台的自然人、法人、其他组织；定居在国外的中国公民

2001年2月，境内居民开放B股，可以用现汇存款、外币现钞存款、从境外汇入的外汇资金从事交易，但不允许使用外币现钞

B股采取记名股票，以人民币标明股票面值，以外币认购、买卖，在境内交易所上市

支付股利及其他款项，以人民币计价和宣布，外币支付

境外上市外资股（N/H/S/L股）

向境外投资者募集，境外上市的股份

记名股票，人民币标明面值，外币认购

支付股利及其他款项，人民币计价和宣布，外币支付

H股（内地注册，香港上市），N股纽约，S股新加坡，L股伦敦

红筹股

不属于外资股

中国境外注册，香港上市，主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地公司的股票

内地企业进入国际资本市场筹资的重要渠道

已完成股权分置改革的公司，按股份流通是否受限

有限售条件股份

有转让限制

国家持股、国有法人持股、其他内资持股、外资持股

无限售条件股份

人民币普通股A股，境内上市外资股B股，境外上市外资股，其他

股票发行

发行制度

表现在：发行监管制度、发行方式、发行定价

发行监管制度（三类均有上市标准）

审批制

完全计划发行

行政计划的办法，分配股票发行的指标和额度

核准制

过度的中间模式

取消指标和额度，引进证券中介机构责任，来判断企业是否达到发行条件

证券监管机构对股票发行的合规性和适销性进行实质性审查，有权决定股票发行

申报文件的真实性、准确性、完整性、及时性进行形式审查

发行人的营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量、发行价格等进行实质性审查

注册制

成熟股票市场

证券监管部门公布发行条件，达到条件即可发行

证券监管机构对文件的真实性、准确性、完整性、及时性做合规性的形式审查

将发行人的质量留给证券中介机构来判断和决定，作实质性审核

其他制度

保荐制度（推荐）

推荐符合条件的公司上市，并对信息披露质量和所做承诺提供持续训示、督促、辅导、指导和信用担保制度

主要内容

建立保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度

明确保荐期限

发行上市全过程，上市后一段时期

分清保荐责任

重点

明确责任，建立责任追究机制

引进持续信用监管和冷淡对待的监管措施

发审委制度（实质审核）

发行审核委员会（发审委）由证监会专业人员和机构外专家组成，进行实质审查

投票对发行申请进行表决，提出审核意见

承销制度（销售）

自销、承销（为主）

包销：全额包销，余额包销

代销

新股发行

公开发行股票

基本条件

面向不特定对象发行；向特定对象发行，超过200人

募集资金必须按照招股说明书用途使用，更改必须经过股东大会作出决议

组织机构运行良好，具有持续盈利能力，财务状况良好，近三年无虚假记录，无重大违法行为

首次公开发行股票IPO

①经过审核，承销机构面向公众发行；②在交易所上市

上市规定

主板（中小企业板）上市规定

发行人规范运行