导图社区 鹏欣资源监测框架-20190329
估值模型 信源梳理及影响机制思维导图
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项目时间管理6大步骤
项目管理的五个步骤
电商部人员工作结构
费用结算流程
租赁费仓储费结算
电费水费思维导图
D服务费结算
E其它费用
F1开票注意事项
F2结算费用特别注意事项
鹏欣资源
净利润
盈利
四大板块
矿业
铜
铜的采选冶及销售
铜价
供需关系
需求
全球经济宏观因素
非农数据
2019.3.6 美国2月新增“小非农”数据小幅不及预期
利空
全球GDP增速
2019.3.20 全球主要经济体GDP遭下调
中美贸易谈判
2019.2.23 中美贸易谈判预期向好
利好
美联储加息、缩表
2019.3.21 美联储维持利率不变，9月前结束缩表
经济放缓预期
2019.3.8 欧洲央行宣布下调欧元区2019年GDP预期至六年新低
英国脱欧
2019.3.20 英国请求将脱欧延期
欧美经济复苏
2015.3.29 美前商务部长:美国经济强势复苏令我们措手不及
美国税法
2017.12.2 特朗普税改法案通过
美元指数
2019.3.22 美联储鸽派言论刺激美元走低提振铜价
内外利差
2015.1.28 铜融资三类套利模式遭曝光
周期性
每年3-4月进入中国传统生产性旺季
铜终端市场发展
市场规模增长
工业化、城镇化发展
2014.4.28 工业化发展需求提振铜消费
铜使用密度增长
2017.9.16 周胜：中国铜需求仍将继续保持增长
供给
世界上前几大铜生产国产量
地震
2019.3.1 秘鲁地震距嘉能可铜钴矿区120公里
2015.9.17 全球第一大铜产国智利8.3级地震
疫情爆发
2018.10.12 刚果金埃博拉疫情引恐慌
极端天气
2016.4.25 智利两大铜矿因暴雨停产
工人罢工
2018.8.26 全球最大铜矿Escondida将罢工一个月
矿石品位下降
2018.11.30 Codelco矿石品位大幅下降
商业谈判
2018.5.23 全球第二大铜矿即将易主
2018.1 中矿并购老虎资源流产
中性
TC/RC基准精矿
2018.1.31 铜矿商2018减少基准精矿量
铜矿检修增多
2015.6.29 冶炼厂检修持续 6月进口铜精矿量或再降
新矿勘探
2019.3.19 Mutooroo地区勘探额外的铜钴资源
库存量
2018.8.7 铜库存创阶段性新低
2019.3.14 LME铜库存暴增32850吨
地缘政治和相关政策变化
2017.7.27 2018年底我国将禁止进口废电线等“废七类”
人民币汇率
2018.8.29 铜价因汇率波动而大幅波动
铜产量
资源储量
2019.1.14 紫金矿业94亿海外收购铜金矿增加资源储量
2019.2.27 盛屯矿业拟购在澳上市铜矿资产
矿石品位
2018.10.14 刚果金新发现高品位锂矿和铜矿
产能利用率
2017.10.15 化解过剩落后产能带来了产能利用率的回升
萃取技术优化
2018.11.14 华刚硫化铜精矿焙烧系统顺利达产
铜产品
2019.2.22 盛屯矿业刚果金项目产出第一批电积铜
外部原矿供给
国家矿石总公司矿山租赁
2018.12.4 刚果国家矿业公司与中国公司签订生产分成协议
文森特矿业铜精矿包销
2018.1.24 香港中矿贸易获得津巴布韦Arcadia锂矿项目部分产品包销权
销售
下游经销商
2019.1.30 紫金矿业与五鑫铜业订立铜精矿供货合同
钴
钴产业链
钴价
上游需求
国内钴盐生产商采购意愿
2018.7.11 终端消费预期偏差，原料锁定偏好库存消耗
下游需求
下游新能源汽车产销量
车企补贴退坡
2019.3.20 新能源车补贴资金初审公示
2019.3.26 国税退坡 地补取消 退坡力度50%
新能源电池能量密度要求提高
合作研究
2019.3.19 哈佛校长与恒大研究新能源汽车三大领域
磷酸铁锂电池竞品替代
2019.3.26 首家磷酸铁锂企业IPO过会
钴回收技术
2019.3.28 日本确立车载电池核心材料钴的回收再利用技术
价格高位存货被套牢
国内外钴价倒挂
2018.11.2 金属钴价下行及国内外价格倒挂影响业绩
全球大型钴企产量
裁员
2019.2.20 嘉能可拟对刚果金Mutanda铜钴矿减产 裁员2000人
手抓矿产出意愿降低
矿山工程扩建
2018.4.27 中色华鑫湿法扩建后将年产2万吨阴极铜及2000吨钴金属
新增钴项目
2019.3.13 黑石矿业表示BC钴项目可与世界顶级钴矿比肩
地缘政治及政策
2017.10.11 刚果金颁布铜钴精矿出口禁令
2019.3.22 铜钴精矿出口禁令颁布一个月后暂停执行
2018.12.28 刚果金12月30日关闭口岸，卢本机场正常开放
欧盟要求欧洲市场钴供应商提供风险评估安全生产和环保数据
税收
2018.1.12 刚果金矿业法修订 提高出口钴矿的权利金税率
地缘政治动态
2019.1.22 刚果金总统宣誓就职
系统性风险
2008年全球金融危机引发大宗商品价格暴跌
国内外投机情绪
投机资金炒作助推钴价暴涨
产能
刚果（金）氢氧化钴生产线
可比公司产能
资本运作
2019.1.23 77亿元加码钴矿洛阳钼业收购TFM 24%权益
金
金价
供给关系
宏观经济
印度中国等新兴市场的经济结构改革
珠宝销售
2018.5.25 英王室新妇助推美国黄金饰品销量
工业应用
投资需求
世界几大金企产量
关闭金矿
2019.3.25 巴里克可能在5月份关闭Golden Sunlight金矿
产量预测
2019.3.25 紫金矿业2019年计划矿产金40吨
2019.2.13 温哥华一矿业公司宣布与紫金矿业共同开发中亚黄金项目
美联储货币政策
2019.3.21 美联储美停止加息、9月停止缩表、调低经济增长展望
2017.12.21 美国经济数据不达预期
2018.12.26 美股暴跌市场避险情绪弥漫
战争爆发 突发性恐怖袭击 核心国家安全战略
债券收益率
2019.3.28 全球经济忧虑引发债券收益率大跌
奥尼金矿产能
2019.3.6 江西铜业并购恒邦股份 切入黄金产业
贸易
一般贸易
套期保值
2019.3.24 新规：期现匹配指数基金范围扩展
2018.9.21 我国首个工业品期权铜期权在上交所挂牌交易
基差交易
2018.10.16 证监会副主席：基差定价已成为铜等国内大宗商品贸易的主要定价方式
新能源
上游矿业资源供应
文森特矿业
希图鲁铜矿
中游钴材料销售
格派新能源
2018.1.10 格派新能源落户安徽 布局新能源关键材料基地
当升科技
2018.11.14 当升科技：目前产品需求旺盛 产线接近满产
Clean TeQ
2017.12.19 中国中冶与Clean TeQ就Sunrise镍钴项目的合作进行深入交流和探讨
下游关键材料投资、开发、建设、投后管理
鹏珀新能源
可比公司
2019.3.20 手握钴镍资源 盛屯矿业拟布局三元正极
2019.2.25 LG化学“绑定”华友钴业340亿正极材料项目开工
新材料石墨烯
重庆华碳新材料
2018.6.21 重庆石墨烯研究院与川大合作构建产业创新链
金融
拓展融资
2019.3.27 证监会：分拆上市拓宽新兴企业融资渠道
对外投资
2019.3.22 商务部：我国对外投资合作平稳健康发展
2019.3.28 商务部：继续鼓励有实力信誉好的企业开展对外投资合作
成本与费用
生产成本
阴极铜生产
工艺技术
生产工艺：半自磨球磨机磨矿效率高
2019.1.4 赤峰云铜双炉粗铜连续吹炼技术提产降能
分级过程：高频振动筛提高分级效率
固液分离过程：真空带式过滤机自动化程度高
硫酸成本
自产硫酸产能
生产技术
铜陵有色“奥炉工程”投产 硫酸生产成本下降35%
外购价格
市场供应
硫精矿制酸小企业因环保停产或限产
国外进口制酸硫璜在江苏南通港中转受限
需求端
国内硫酸出口量
智利一企业硫酸系统发生问题
下游
下游钛白粉和磷肥提价
外购矿石成本
财务成本
融资规模扩大
销售、管理费用
公司快速发展，管理团队扩充
折旧摊销
2005.2.2 国家税务总局关于东北老工业基地资产折旧与摊销政策执行口径通知
税费
2019.1.19 国税总局对企业所得税预缴纳税申报表表单和填报说明修订
非经常性损益
2017.9.16 小市值公司过于依赖非经常性损益
估值
公司治理及资本运作
资产重组并购
协同效应
浙江省副省长：并购是一把双刃剑，要避免盲目并购
并购周期
2018.10.22 PE参与上市公司并购重组周期再缩短
监管问询
业绩承诺
2019.3.22 证监会：业绩承诺方保证不通过质押股份等方式逃废补偿义务
并购标的情况
2018.8.6 华铭智能收购标的主营出现重大风险 重组堪忧
作价合理性 交易必要性、真实性
。。
投融资计划
投资活动
理财产品
2019.3.22 三家上市公司买理财“触雷”
设立全资子公司
股权投资
筹资活动
定向增发
发公司债
库存管理
2018.2.4 存货问题搅起A股市场波澜
公司治理
股权激励
管理层变动
三会运作
员工持股
2018.7.9 国务院：探索实施国有金融企业员工持股计划
股份回购
2018.11.24 上市公司利用回购短炒套利将被严打
增减持及解禁
2016.9.8 上市公司违规增减持频发 “窗口期”监管力道升级
股份质押
2018.11.22 逾2000亿纾困基金助力股权质押“排雷”
市场反馈
对公司
2019.2.21 东兴证券：六个月内25x
2018.3.19 国海证券：2018~2010 29.71x/17.70x/12.95x
2018.3.15 天风证券：2018~2010 35x/26x/25x
2018.2.1 天风证券：2018~2019 29x/22x
行业可比公司
江西铜业
2019.3.29 华泰证券：19年21-22倍PE
2019.3.6 光大证券：2019年14倍PE
2019.3.6 天风证券：2018~2020 20/18/16倍
紫金矿业
2019.3.28 中国银河：2019、2020年PE为16x、14x
2019.3.27 申万宏源：2019~2021 PE18X/17X/15X
2019.3.27 中泰证券：2019~2021 18X/12X/11X
云南铜业
2018.11.1 东北证券：2018~2020 22.80X、22.04X、19.33X
2018.10.31 平安证券：2018~2020 26x/21x/15x
中证行业指数
证监会有色金属矿采选业指数：35.73 33.28 32.07 37.56
中证有色金属铜行业指数；42.68 37.23 35.5 41.35
