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知识架构：中级财务管理

2020年中级财务管理知识架构，基本涵盖教材所有内容。

编辑于2021-03-05 13:52:24

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中级财务管理

第一章总论

企业与企业财务管理

企业的组织形式

个人独资企业

定义：一个自然人投资、全部债务个人承担、全部资产个人所有

优点

创立容易

管理灵活

不缴纳企业所得税

局限性

债务承担无限连带责任，需要个人其他财产偿债

难以从外部获得大量资金用以经营

所有权转移比较困难

企业生命有限，随业主消亡

合伙企业

定义：通常是两个或两个以上合伙，遵循自愿、平等、公平、诚信原则立定合伙协议

类型

普通合伙企业

有限合伙企业

优缺点与个人独资企业相同

公司制企业

定义：由投资人依据出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业

组织形式

有限责任公司

定义：股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部财产为限对公司债务承担责任

其中：国有独资公司，是有限公司的特殊形式

出资：由国务院或者地方人民政府授权本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责

章程：由国有资产监督管理机构指定，或者由董事会定制报国有监督管理机构批准

股东会：不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东职权；可以授权公司董事会行使股东会部分职权决定公司重大事项，但

合并、分立、解散

增加或减少注册资本

发行公司债券

必须由国有资产监督管理机构决定

股份有限公司

定义：其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部财产对公司债务承担责任的企业法人

有限责任公司与股份有限公司区别

设立时对股东人数要求不同

有限责任公司；1-50人

股份有限公司：2-200人

股东股权表现形式不同

有限责任公司：不做等额划分，以投资人所拥有的比例来表示

股份有限公司：权益总额平均划分为相等股份，股权是用持有多少来表示

股份转让限制不同

有限责任公司：转让需要由股东会或者董事会讨论通过

股份有限公司：依法自由转让

优点

容易转让所有权

有限债务责任

可以无限存续

融资渠道广，融资容易

缺点

组建成本高，监管严格

存在代理问题

双重课税

企业财务管理的内容

投资管理

是企业生存、发展及进一步获取利润的基本前提

筹资管理

是财务管理活动的重要内容

营运资金管理

是财务管理活动的重要内容

成本管理

企业日常经营管理的中心工作

收入与分配管理

经济利益流动的完整链条

财务管理目标

企业财务管理目标理论

利润最大化

优点

有利于企业资源合理配置

有利于企业整体经济效益的提高

缺陷

1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值

2.没有考虑风险问题

3.没有反映创造利润与投入资本之间的关系

4.可能导致企业短期行为倾向，影响企业长期发展

股东财富最大化

优点

1.考虑了风险因素

2.在一定程度上避免企业短期行为

3.对于上市公司而言，股东财富最大化比较容易量化，便于考核和奖励

缺点

1.通常只适用于上市公司

2.股权受众多因素印象，特别是企业外部因素，有些还是非正常因素

3.强调更多的是股东利益，而对企业其他相关者的利益重视不够

企业价值最大化

优点

1.考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量

2.考虑了风险与收益的关系

3.能克服企业追求利益的短期行为

4.避免了过多外界市场因素干扰，有效规避企业短期行为

缺点

过于理论化，不易操作，评估的资产很难做到客观准确

相关者利益最大化

优点

1.有利于企业长期稳定发展

2.体现合作共赢的价值理念

3.较好的兼顾了各利益主体的利益

4.体现了前瞻性和现实性的统一

上述财务管理目标，都以【股东财富最大化】为基础

股东在企业中承担最大的义务和风险

企业创立和发展都以股东的投入为基础

没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标就无法实现

利益冲突与协调

所有者和经营者利益冲突与协调

利益冲突

所有者希望以较小的代价实现更多的财富

经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多报酬、更多享受，并避免各种风险

解决方式

1.解聘

2.接收

若经营者经营不里，绩效不佳，则可能被其他企业强行接收或者吞并

3.激励

股票期权

允许经营者以预先条件购买本企业一部分股份权利，当股价高于约定价格时，经营者就会获益

绩效股

用每股收益、资产收益率等指标来评价经营者绩效，并视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬

所有者和债权人的利益冲突与协调

利益冲突

所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其投入风险更高的项目，造成债权人承担更高的债务收回风险

所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求决策者举借新债，致使原有债权价值降低

解决方式

1.限制性借债

2.收回借款或停止借款

企业的社会责任

对员工的责任

按时足额发放薪酬

提供安全健康工作环境

建立职业教育岗位培训制度

完善工会等制度，培育良好企业文化

对债权人的责任

依法真实、准确、完整、及时地披露公司信息

诚实守信、不滥用公司人格

主动偿债，不无故拖欠

确保交易安全

对消费者的责任

确保产品质量，保障消费安全

诚实守信，确保消费者的知情权

提供完善的售后服务

对社会公益的责任

扶贫济困、发展慈善事业

对环境和资源的责任

承担可持续发展与节约资源的责任

承担保护环境和维护自然和谐的责任

财务管理环节

计划与预算

财务预测

根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程

预测方法

定性预测

定量预测

财务计划

根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程

计划指标的方法

平衡法

因素法

比例法

定额法

财务预算

根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种财务指标的过程

编制方法

固定预算与弹性预算

增量预算与零基预算

定期预算与滚动预算

决策与控制

财务决策

按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种方案进行比较分析，从中选出最佳方案的过程

决策方法

经验判断法

定量分析法

财务控制

利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响和调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程

控制方法

前馈控制

过程控制

反馈控制

控制措施

预算控制

运营分析控制

绩效考评控制

分析与考核

财务分析

根据财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来趋势

分析方法

比较分析法

比率分析法

因素分析法

财务考核

将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有关责任和个人完成任务的过程

考核形式

绝对指标、相对指标、完成百分比等

多种财务指标进行综合考核

财务管理体制

企业财务管理体制的一般模式和优缺点

企业财务管理体制

集权型财务管理体制

企业各单位的所有财务管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，总部财务部不但参与执行决策，在特定情况下还参与各所属单位的执行过程

优点

使决策统一化、制度化得到有力的保障

有利于在整个企业内部优化配置资源

有利于实行内部调拨价格

有利于内部采取避税措施及防范汇率风险

缺点

各所属单位缺乏主动性、积极性、丧失活力

决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会

分权型财务管理体制

企业将财务决策权与管理权完全下放到所属各单位，各所属单位只需对一些决策结果报请总部备案即可

优点

有利于针对各单位存在的问题及时做出有效决策

有利于分散经营风险

缺点

缺乏全局观念和整体意识

资金管理分散、费用失控、利润分配无序

集权与分权相结合型财务管理体制

实质就是集权下的分权，企业对所属各单位的所有重大问题的决策和处理上实行高度集权，所属各单位则对日常经营活动具有较大自主权

特点

制度上，应制定统一的管理制度，明确财务权限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充

管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理

经营上，充分调动所属各单位的生产经营积极性

影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素

企业生命周期

初创阶段

经营风险高，偏重集权模式

快速发展阶段

稳定增长阶段

成熟阶段

衰退阶段

企业战略

战略发展阶段

数量扩大

地区开拓

纵向或横向发展

产品多样化

企业所处市场环境

企业规模

企业管理层素质

信息网络系统

企业财务管理体制的设计原则

与现代企业相适应原则

明确企业所属各管理层面权职相互制衡的原则

明确财务综合管理和分层管理思想的原则

与企业体制相适应的原则

U型组织

以职能化管理为核心，由职能部门直接控制各业务单元

集权型

H型组织

控股公司体制，下设若干子公司

过度分权，缺乏有效的监督约束力度

M型组织

组织事业部制，事业部属于中建管理层，不是独立法人

比H型集权程度高

集权与分权相结合型财务管理体制的实践

集中制度制定权

集中筹资、融资权

集中投资权

集中用资、担保权

集中固定资产购置权

集中财务机构设置权

集中收益分配权

分散经营自主权

分散人员管理权

分散业务定价权

分散费用开支审批权

财务管理环境

技术环境

科技进步带来财务管理手段的革新

经济环境

经济体制

市场经济，企业“自主经营，自负盈亏”

经济周期

阶段循环：复苏、繁荣、衰退、萧条

不同阶段采用不同策略

复苏：增加厂房设备、实行长期租赁、建立存货储备、开发新产品、增加劳动力

繁荣：扩充厂房设备、继续建立存货、提高产品价格、开展营销规划、增加劳动力

衰退：停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、消减存货、停止扩招雇员

萧条：建立投资标准、保持市场份额、压缩管理费用、放弃次要利益、消减存货、裁剪雇员

经济发展水平

经济发展水平越高，财务管理水平越高

宏观经济政策

政策影响会计要素的计量

通货膨胀水平

引起资金占用大量增加，从而增加企业资金需求

引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失

引起利率上升，加大企业筹资成本

引起有价证券价格下降，增加企业筹资难度

引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难

金融环境

金融机构

银行

商业银行

政策性银行

非银行金融机构

金融工具

定义：形成一方金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同

分类

基本金融工具

主要是：持有的现金、收取现金的合同权利、交付现金的合同义务

衍生金融工具

主要是：远期合同、期货合同、互换合同、期权合同

金融市场

分类

以期限为标准

货币市场

期限在一年以内金融工具市场

资本市场

期限在一年以上金融工具市场

以功能为标准

发行市场

一级市场，发行者与最初购买者交易

流通市场

二级市场，金融工具转让与变现

以融资对象为标准

资本市场

对象：货币与资本

外汇市场

对象：外汇金融工具

黄金市场

对象：黄金与货币

以金融工具属性为标准

基础性金融市场

基础性金融产品：商业票据、公司债券、股票

金融衍生品市场

金融衍生产品：远期、期货、掉期、期权

以地理范围为标准

地方性金融市场

全国性金融市场

国际性金融市场

法律环境

影响企业筹资的法律：公司法、金融法、证券法、证券交易法、合同法

影响企业投资的法规：公司法、证券交易法、企业财务通则

影响企业受益分配的法规：税法、公司法、企业财务通则

第二章财务管理基础

货币时间价值

定义：货币经历一段时间投资与再投资增加的价值

复利终值与现值

复利终值

P：现值 F：终值 i：利率 n：计息期数

复利终值系数，用（F/P,i,n）表示

复利现值

P：现值 F：终值 i：利率 n：计息期数

复利现值系数，用（P/F,in）表示

年金现值

普通年金现值

收付款在期末

P：现值 A：年金支付金额 i：利率 n：等额收付次数

年金现值系数，用（P/A,i,n）表示

预付年金现值

收付款在期初

P：现值 A：年金支付金额 i：利率 n：等额收付次数

递延年金现值

m为递延期，第一次收付款发生在第m+1期末

P：现值 A：年金支付金额 i：利率 n：等额收付次数 m：递延期

永续年金现值

收付次数无穷大

P：现值 A：年金支付金额 i：利率

所计算的现值均为年末现值，因此，预付年金现值要乘以(1+i)

年金终值

普通年金终值

预付年金终值

递延年金终值

由于等额收付次数n跟递延无关，其公式与普通年金终值相同

年偿债基金和年资本回收额

年偿债基金即已知普通年金终值F，利率i（复利），期数n，求年金支付金额A

年资本回收额即已知普通年金现值P，利率i（复利），期数n，求年金支付金额A

利率的计算

现值或终值系数已知的利率计算

现值或终值系数未知的利率计算

插值法

i：利率 B：对应现值或终值

实际利率的计算

一年多次计息的实际利率

i：实际利率 r：名义利率 m：每年复利计息次数

通货膨胀情况下的实际利率

i：实际利率 r：名义利率

风险与收益

资产收益与收益率

资产收益额

来源

期限内资产的现金净流入

期末较期初资产价值升值

资产收益率

包含

利息收益率

资本利得收益率

分类

实际收益率

已实现或确定可以实现的利息率与资本利得率之和，存在通货膨胀时，应扣除其影响

预期收益率

不确定条件下预测某资产未来可能实现的收益率

加权平均法计算

必要收益率

最低报酬率或最低要求收益率，投资者对某项资产合理要求的最低收益率

构成

无风险收益率

无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率

风险收益率

因承担风险而要求超过无风险收益率的额外收益

必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率

资产的风险及其衡量

风险概念

收益的不确定性

风险衡量

概率分布

不确定性导致概率分布

期望值

概率分布中所有可能的结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值

方差、标准差和标准差率

方差

标准差

方差的平方根

以绝对数衡量决策方案风险，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；反之标准差越小，风险越小

标准差率

标准差同期望值之比

以相对值反映决策方案的风险程度，主要用于期望值不同的决策方案；在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大；反之，标准差越小，风险越小。

风险矩阵

优点

为企业确定风险等级提供了可视化的工具

缺点

对风险作出主管判断，可能影响使用的正确性

风险等级是通过比较确定的，无法列举个别风险的重要性等级

风险管理原则

融合性原则

全面性原则

重要性原则

平衡性原则

风险对策

规避风险

放弃该资产

减少风险

控制风险因素，减少风险发生；控制风险发生的频率和降低风险损害程度

转移风险

将风险损失转嫁给他人承担

接受风险

风险自担，损失直接计入成本费用，冲减利润；风险自保，预留风险准备金，计提减值

证券资产组合的风险与收益

证券资产组合的预期收益率

组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数

证券资产组合的风险及其衡量

证券资产组合的风险分散功能

当P等于1时，表明两项资产的收益率具有完全正相关关系，即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同

当P等于-1时，表明两项资产的收益率具有完成负相关关系，即它们的收益率变化方向相反，变化幅度相同

只要P不等于1，投资组合就能抵消一定程度的风险；P=-1时完成抵非系统性风险；P=1时，完全不能抵消风险

非系统性风险

个别公司的特有事件造成的风险

系统风险及其衡量

影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险

不同公司、不同时期的β系数各不相同

资本资产定价模型

基本原理

资本资产定价模型是必要收益率=无风险收益率+风险收益率的具体化

有效性和局限性

有效性：目前为止现实中风险与收益关系最贴切的表述

局限性：β难以估计；经济环境不断变化影响β；模型是建立在假设之上的，与实际情况有较大偏差

成本性态分析

固定成本

特定范围内不受业务量影响的成本

基本特征

固定成本总额不因单位业务量的变动而变动，但单位固定成本（单位业务量负担的固定成本）会与业务量的增减呈反向变动

例如：固定折旧费、房租、行政人员工资等

业务量变动范围是有限的；稳定性是相对的

分类

约束性固定资本

短期经营决策不能改变其具体数额的固定成本，如保险费、房租、固定的设备折旧等

酌量性固定成本

短期经营决策能改变其具体数额的固定成本，如广告费、职工培训费、研发费等

变动成本

特定业务量范围内，其总额会随业务量的变动呈正比例变动的成本，如直接材料、直接人工、佣金等

基本特征

变动成本总额因业务量变动呈正比例变动，但单位变动成本（单位业务量负担的变动成本）不变

单位成本的稳定性是有条件的，即业务量变动范围是有限的；在相关范围外其变动可能是非线性的

分类

技术性变动成本（约束性变动成本）

由技术或设计关系所决定的变动成本，如直接材料、直接人工等

酌量性变动成本

效用主要是提高竞争力或改善企业形象，如销售佣金、新产品研制费、技术转让费

混合成本

处于固定成本和变动成本之间的成本

基本特征

随业务量变化而变化，但其变化与业务量不成纯粹的正比例关系

分类

半变动成本

一定初始量基础上，随业务量变化呈正比例变动的成本

特点：有一个初始的固定基数，基数内与业务量变化无关，类似于固定成本；基数上的其余部分，随业务量增加呈正比例增加

即含两部分成本，一部分是固定成本，一部分是增量形成的变动成本

半固定成本

也称阶梯式变动成本，一定业务量范围内发生额是固定的，增长到一定限度，其发生额就跳跃到一个新的水平

延期变动成本

一定业务量范围内有一个固定不变的基数，业务量超出一定范围，其与业务量的增长呈正比例变动

与半变动成本的差异为延期变动成本是变化的，前期是固定成本，后期是变动成本，随时间变动改变了性态

曲线变动成本

有一个不变的初始量，在初始量基础上，随着业务量增加，成本呈非线性变化

分解

决定特定成本形态的过程

通常用y=a+bx表示

方法

高低点法

计算公式

固定成本总额=最高点业务量成本-单位变动成本X最高点业务量固定成本总额=最低点业务量成本-单位变动成本X最低点业务量

回归分析法

应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线

账户分析法

根据成本账户及其明细账内容，主观判断其更接近哪一类成本，则认定为该类成本

技术测定法

根据生产工厂中各种材料和人工消耗量的技术测定来划分固定成本和变动成本的方法

合同确认法

根据合同协议约定的内容来确认估算哪些项目属于固定成本和变动成本，应结合账户分析法使用

中级教材仅简单提及，未明确其计算方法

总成本模型

总成本=固定成本总额+变动成本总额

总成本=固定成本总额+变动单位成本X业务量

第三章预算管理

预算管理概述

预算的特征与作用

预算的作用

预算通过规划、控制和引导经济活动，使企业经营达到预期目标

预算可以实现企业内部各部门之间的协调

预算是企业业绩考核的重要依据

预算的特征

与企业战略目标保持一致

数量化并具有可行性

预算的最主要特征

预算的分类

按内容

经营预算

又称业务预算

销售预算

生产预算

采购预算

费用预算

人力资源预算

专门决策预算

重大或不经常发生的、需要特定决策编制的预算

财务预算

资金预算

预计资产负债表

预计利润表

全面预算体系最后环节总预算举足轻重地位

按覆盖时间

短期预算

预算期在1年以内

长期预算

预算期在1年以上

预算体系

见【按内容分类】

预算管理的概念和原则

概念

以企业战略目标为导向，对企业未来进行预测和筹划，科学合理配置资源，并对执行过程进行监督和分析，对执行结果进行评价和反馈，进而推动实现企业战略目标的管理活动

原则

战略导向原则

过程控制原则

融合性原则

平衡管理原则

权变性原则

预算管理工作的组织

决策层

企业董事会或类似机构

负总责

管理层

预算管理委员会

审批制度政策，审议预算草案并报董事会审批，监控考核预算执行并向董事会报告，协调相关问题

财务管理部门

跟踪管理，监督执行情况，分析执行差异，提出改进建议

执行层

职能部门及基层单位

考核层

预算管理委员会

财务管理部

预算的编制方法与程序

编制方法

出发点的特征不同

增量预算法

以历史实际经济活动及其预算为基础，结合相关影响因素，通过调整项目及金额形成预算的编制方法

缺陷：无效费用开支无法得到控制，不必要开支合理化

零基预算法

以零为起点，分析预期经济活动合理性形成预算的方法

应用程序

明确预算编制标准

制定业务计划

编制预算草案

审定预算方法

优缺点

优点

不受历史经济活动影响，灵活应对内外环境变化

增加预算编制透明度，有利于预算控制

缺点

工作量大，成本高

预算准确性受管理水平及数据准确性影响较大

业务量基础特征不同

固定预算法

又称静态预算法，以预算期内正常的、最可实现的某一业务水平为固定基础，不考虑可能发生的变动的预算编制方法

缺陷

适应性差

可比性差

弹性预算法

又称动态预算法，在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及相应预算项目所消耗资源的预算方法

应用程序

确定弹性预算适用项目，识别相关业务量并预测业务量在预算期内可能存在的不同水平和弹性幅度

分析预算项目与业务量之间的数量依存关系，确定弹性定额

构建弹性预算模型，形成预算方案

审定预算方案并上报企业预算管理委员会等专门机构审议后，报董事会等机构审批

分类

公式法

运用总成本形态模型，测算预算期成本费用的数额，并编制成本费用预算的方法

y=a+bx

y表示某项预算成本总额， a表示该成本中的固定基数， b表示与业务量相关的弹性定额， x表示预计业务量

优缺点

优点

便于在一定范围内计算任何业务量的预算成本，可比性和适应性强，编制预算的工作量相对较少

缺点

按公式进行成本分解比较麻烦，每个项目逐一细分工作量很大

列表法

企业通过列表的方式，在业务量范围内依据已划分的若干个不同等级，分别计算并列示该预算项目与业务量相关的不同可能预算方案的方法

首先在确定的业务量范围内，划分出若干个不同水平，然后分别计算各项预算值，汇总列入一个预算表格

优缺点

优点

不管业务量多少，不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本

混合成本中的阶梯成本和曲线成本，不必用数字方法修正成近似的直线成本

缺点

需要用插值法计算实际业务量的预算成本，比较麻烦

预算期的时间特征不同

定期预算法

以固定会计期间作为预算期的方法

缺陷

缺乏长远打算，导致短期行为

滚动预算法

根据上一周期的执行结果和新的预测结果，按既定预算周期和滚动频率，对原有的预算方案进行调整和补充、逐期滚动、持续推进的预算方法

分类

中期滚动预算

预算编制周期：3-5年

预算滚动频率：年度

短期滚动预算

预算编制周期：1年

预算滚动频率：月度、季度

逐月滚动

逐月编制预算，工作量大

逐季滚动

逐季编制预算，精确度较差

混合滚动

逐月、逐季同时滚动

优点

实时反映、综合平衡、强化预算职能

缺点

沟通要求高，工作量大，增加不稳定感

预算编制程序

下达目标

编制上报

审查平衡

审议批准

下达执行

预算编制

经营预算的编制

销售预算

定义

规划预算期销售活动的预算

内容

销量

单价

销售收入

根据题干确定

生产预算

定义

规划预算期生成规模，在销售预算基础上编制，可以作为直接材料、产品成本预算的依据

内容

销售量=销售预算销售量

期初、期末产成品存货

期初产成品存货=上季度期末产成品存货

期末产成品存货=销售量x相关比例

生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货

直接材料预算

定义

规划预算期直接材料采购金额的预算，以生产预算为基础编制

内容

预计采购量=生产需用量+期末存量-期初存量

直接人工预算

定义

既要反映预算期内人工工时消耗水平，又要规划人工成本开支的经营预算

内容

预计产量=生产预算生产量

单位产品工时

题干资料

人工总工时=单位产品工时x预计产量

每小时人工成本

题干资料

人工总成本=每小时人工成本x人工总工时

制造费用预算

固定制造费用

题干内容逐项统计

变动制造费用

以生产预算为基础，单位产品的标准制造费用x产量

扣除折旧费后是现金支付的费用

产品成本预算

定义

是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总

内容

产品单位成本

来自直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算

生产量、销售量、期末存货量

来自生产预算、销售预算

总成本

销售及管理费用预算

定义

为实现销售预算所支付的费用预算，以销售预算为基础

内容

销售费用

题干资料

管理费用

题干资料

专门决策预算的编制

主要是长期投资预算，通常是项目投资决策相关的专门预算，主要涉及长期投资项目的资金投放与筹集

准确反映项目投资支出与筹资计划，是编制资金预算和预计资产负债表的依据

财务预算的编制

资金预算

以经营预算和专门决策预算为依据编制，专门反映预算期内预计现金收入与支出

构成

可供使用现金=期初现金余额+现金收入

期初现金余额为题干资料，现金收入来自销售预算

现金支出

来自直接材料、直接人工、制造费用、销售及管理费用、购买设备、偿还借款、偿付利息、股利分配等方面的预算

现金余缺=可供使用现金-现金支出

现金筹措与应用

现金余缺+现金筹措-现金运用=期末现金余额期初现金余额+现金收入-现金支出+现金筹措-现金运用=期末现金余额

现金筹措与现金运营应根据现金余缺与理想现金余额的比较，并结合固定的利息支出数额以及其他因素，来确定其金额

预计利润表

综合反映企业在预算期的预计经营成果，是企业最主要的财务预算表之一

构成

销售收入

来自销售预算

销售成本

来自产品成本预算

毛利

前两项的差额

销售及管理费用预算

来自销售及管理费用预算

利息

来自资金预算

所得税费用

利润规划时估计的

预计资产负债表

反映企业在预算期末的预计财务状况，目的在于预算反映财务状况的稳定性和流动性，编制全面预算的终点

构成

货币资金

应收账款

存货

固定资产

在建工程

短期借款

应付账款

长期借款

未分配利润

其他资产负债项目

来源于经营预算、资金预算、预计利润表

预算的执行与考核

预算执行

预算控制

要点

建立预算授权控制制度

将预算作为预算期内组织、协调各项经营活动的基本依据

强化现金流量的预算管理

严格执行销售、生产和成本费用预算

采用多种形式及时监督、分析预算执行，提出建议

利用财务报表监控预算执行情况，提供管理层财务信息，促使企业完成预算目标

应对

预算内资金拨付

授权审批程序执行

预算外项目支出

预算管理制度规范

预算编制、执行和考核

采取一定防控措施应对管理风险

预算调整

原则上不做调整，重大事件或变化导致预算编制的基本假设发生重大变化时，可进行预算调整

要点

建立内部弹性预算机制

预算执行单位逐级报告，提出预算调整幅度

财务管理部应当对预算调整报告进行审核分析，集中编制方案，提交上级审议批准，然后下达执行

要求

不能偏离企业发展战略

经济上能够实现最优化

重点放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面

预算的分析和考核

要点

建立预算分析制度，定期召开预算执行分析会议，全面掌握预算执行情况，研究解决相关问题，纠正预算执行偏差

开展预算执行分析

针对执行偏差，分析产生原因，提出解决措施及建议，提交管理层决定

预算审计可以采用全面审计或抽样审计

年度终了，向管理层报告预算执行情况，并依据完成情况和审计情况对预算执行单位进行考核

预算考核主要针对定量指标进行考核

预算考核以预算完成情况为核心

第四章筹资管理（上）

筹资管理概述

企业筹资的动机

创立性筹资动机

企业创立时，为取得资本金并开展经济活动的基本条件而产生筹资动机

支付性筹资动机

为满足企业经营活动的正常波动形成的支付需要而产生的动机

扩张性筹资动机

企业扩大经营或对外投资需要而产生的筹资动机

调整型筹资动机

调整资本结构而产生的筹资动机

筹资管理的内容

科学预计资金需要量

合理安排筹资渠道，选择筹资方式

降低资本成本，控制财务风险

筹资方式

吸收直接投资；发行股票；发行债券；向金融机构借款；融资租赁；商业信用；留存收益

筹资分类

取得资金的权益特性

股权筹资

财务风险小，资本成本高

债务筹资

财务风险大，资本成本低

衍生工具筹资

是否借助金融机构为媒介

直接筹资

发行股票、发行债券、吸收直接投资

手续复杂，筹资费用高筹资领域广阔，提高企业知名度和资信度

间接筹资

银行借款，融资租赁

手续简便，筹资效率高，筹资费用低容易受金融政策制约和影响

资金来源范围不同

内部筹资

通过利润留存而形成

无需花费筹资费用

外部筹资

向外部筹措资金

需要花费筹资费用

筹集资金的使用期限不同

长期筹资

使用期限1年以上的资金

直接吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁

短期筹资

使用期限1年以内的资金

商业信用、短期借款、保理业务

筹资管理的原则

筹措合法；规模适当；取得及时；来源经济；结构合理

债务筹资

银行借款

种类

按提供贷款的机构

政策性银行贷款

商业银行贷款

其他金融机构贷款

按机构对贷款有无担保要求

信用贷款

高利息，附加条件

担保贷款

保证贷款

抵押贷款

质押贷款

按取得贷款的用途

基本建设贷款

专用贷款

流动资金贷款

程序

提出申请，银行审批

签订合同，取得借款

长期借款的保护性条款

例行性保护条款；一般性保护条款；特殊性保护条款

特点

筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较大；限制条款较多；筹资数额有限

发行公司债券

发行条件

股份有限公司、有限责任公司

股份公司：净资产不低于3000万；有限公司：净资产不低于6000万

累计债券余额不超过净资产40%

3年平均可分配利润足以支付公司债券1年利息

资金投向符合国家产业政策

债券利率不超过国务院限定水平

公开发行债券筹集的资金，必须用于核准用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出

种类

按是否记名

记名债券

无记名债券

按是否能转换为公司股权

可转换债券

不可转换债券

按有无特定财产担保

担保债券

信用债券

按是否公开发行

公开发行债券

非公开发行债券

发行程序

作出发债决议；提出发债申请；公开募集办法；委托证券经营机构发售；交付债券，收缴债券款

债券的偿还

提前偿还

需条款中明确规定允许

到期分批偿还

到期一次性偿还

特点

一次性筹资数额大；使用限制条件少；资本成本负担较高；提高公司的社会声誉

融资租赁

租赁的基本特征

所有权和使用权相分离；融资与融物相结合；租金的分期支付

租赁的分类

经营租赁

租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等服务，又称服务性租赁

特点

出租设备由租赁公司选定；租赁期较短；维修、保养服务由租赁公司负责；租赁期满或合同中止，设备由租赁公司收回

融资租赁

租赁公司按承租单位要求注资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的融资信用业务，是以融通资金为主要目的的租赁

特点

设备由承租企业要求购买；租赁期较长；承租企业负责维修、保养；租赁期满，按事先约定方法处理设备，包括退还租赁公司、继续租赁、企业留购

基本程序

选择租赁公司，提出委托申请

签订购货协议

签订租赁合同

交货验收

定期交付租金

合同期满处理设备

基本形式

直接租赁

主要形式，提出申请，选购设备，租赁公司购买出租给承租方

售后回租

承租方将自己的设备出售给出租方，以租赁的形式租回资产的使用权

杠杆租赁

涉及承租人、出租人、资金出借人三方；出租人仅支付20%-40%资金，通过资产抵押担保方式向第三方申请贷款解决，然后将设备出租给承租方，所有权归出租方；出租方既是债权人又是债务人

租金

构成

购买价、运输费、安装费、保险费等

利息

手续费

支付方式

年付、半年付、季度付、月付

期初、期末付

等额支付、不等额支付

大多采用期末付等额年金

计算

等额年金法

根据利率和手续费率确定租费率，作为折现率

筹资优缺点

无须大量资金就能迅速获得资产

财务风险小，财务优势明显

筹资现值条件少

能延长资金融通期限

资本成本负担较高

所有权均归属出租方；融资租赁将风险和报酬全部转移给承租方，而经营租赁确没有

债务筹资优缺点

优点

筹资速度较快

筹资弹性较大

资本成本负担较轻

可以利用财务杠杆

稳定公司控制权

缺点

不能形成企业稳定的资本基础

财务风险较大

筹资数额有限

股权筹资

吸收直接投资

共同投资、共同经营、共担风险、共享收益

分类

吸收国家投资

特点：产权归属国家；资金运用和处置受国家约束大；国有公司采用广泛

吸收法人投资

特点：发生在法人单位之间；参与利润分配或控制为目的；出资方式灵活多样

合资经营

特点：中国境内；有限公司；外方出资比例不低于25%；经营期限遵循专有法律规定；注册资本与投资总额保持适当比例关系

吸收社会公众投资

特点：人员较多；每份投资较少；参与公司利润分配为目的

出资方式

货币

实物资产

土地使用权

工业产权

特定债权

不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或设定担保财产等作价出资

程序

确定筹资数量

寻找投资单位

协商和签署投资协议

取得所筹集资金

特点

能够尽快形成生产能力

容易进行信息沟通

资本成本较高

公司控制权集中，不利于公司治理

不易进行产权交易

发行普通股票

特点

永久性

流通性

风险性

参与性

股东权利

公司管理权

收益分享权

优先认股权

股份转让权

剩余财产要求权

分类

按权利与义务

普通股

优先股

按是否记名

记名股票

无记名股票

发行对象和上市地点

A股

普通股，境内发行上市

B股

特种股，境内发行上市，可外币认购和交易

H股

注册在内地，上市在香港

N股

注册在内地，上市在纽约

S股

注册在内地，上市在新加坡

股份有限公司

设立

2-200人为发起人，半数以上发起人在境内有住所

方式

发起设立

募集设立

发起人认购不得少于35%股份

首次发行程序

发起人认足股份，交付股资

提出公开募集股份的申请

公告招股说明书，签订承销协议

招认股份，缴纳股款

召开创立大会，选举董事会、监事会

办理公司设立登记，交付股票

股票发行方式

公开间接发行

非公开直接发行

股票上市交易

目的

筹措新资金

促进股权流通和转让

便于确定公司价值

缺点

成本高、手续复杂、负担披露成本、暴露商业机密、股价可能歪曲公司形象、分散控制权

条件

国务院证券监督管理机构核准

股本总额不少于3000万元

公开发行股数达到25%以上；股本超4亿元，公开发行10%以上

近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记录

上市的暂停、终止与特别处理

暂停

股本总额、股权分布不再具备上市条件

连续20个交易日

不按规定公开其财务状况或财务会计报告虚假记载

重大违法行为

证监会决定

近3年连续亏损

交易所决定

终止

未能在法定期限内披露其暂停上市后第一个半年度报告

法定期限内披露了恢复上市的第一个年度报告仍然亏损

未能在法定期限内披露其恢复上市后第一个年度报告

恢复上市申请未被受理或申请未备核准的

特别处理（ST)

近2个会计年度净利润为负

近1个会计年度股东权益定于注册资本

近1个会计年度股权权益经审计扣除不予认定部分后定于注册资本

近1个会计年度被出具无法表示意见或否定意见的审计报告

近1份经审计的财务报告对上年度利润调整导致连续2年亏损的

经交易所或证券会认定财务状况异常的

首次上市公开发行股票

基本程序

董事会对发行方案作出决议并提请股东会批准

股东会就本次发行作出决议

由保荐人保荐并向证监会申报

证监会受理并审批核准

核准日起6个月内公开发行，超期未发行的，核准失效需重新核准

上市发行股票

上市公开发行股票

增发

配股

上市非公开发行股票

特定对象定向增发，不超过10名

优势

有利于引入战略投资者

有利于市场化估值溢价

有利于集团企业整体上市

引入战略投资者

发行普通股票筹资特点

两权分离，有利于公司自主经营

资本成本较高

增强公司社会声誉，促进股权流通和转让

不易及时形成生产能力

留存收益

筹资途径

提取盈余公积金

未分配利润

筹资特点

不用发生筹资费用

维持公司控制权分布

筹资数额有限

股权筹资优缺点

优点

企业稳定的资本基础

企业良好的信誉基础

财务风险较小

缺点

资本成本负担较重

控制权变更可能影响企业长期稳定发展

信息沟通与披露成本较大

衍生工具筹资

可转换债券

基本性质

期权性；资本转换性；赎回与售后

基本要素

标的股票；票面利率；转换价格；转换比率；转换期；赎回条款；回售条款；强制性转换条款

转换比例=债券面值/转换价格

发行条件

最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%

发行后累计公司债权余额不超过净资产40%

最近3个会计年度平均可分配利润不少于公司债权1年利息

筹资特点

筹资灵活性

资本成本较低

筹资效率高

存在一定财务压力

认股权证

发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票

基本性质

期权性；投资工具

筹资特点

融资促进工具

改善上市公司治理结构

推进上市公司的股权激励制度

优先股

基本性质

约定股息；权利优先；权利范围小

种类

固定股息率优先股和浮动股息率优先股

强制分红优先股和非强制分红优先股

累积优先股和非累积优先股

参与优先股和非参与优先股

可转换优先股和不可转换优先股

可回购优先股和不可回购优先股

特点

有利于丰富资本市场投资结构

有利于股份公司股权资本结构调整

有利于保障普通股收益和控制权

有利于降低公司财务风险

可能给股份公司带来财务压力

筹资实务创新

商业票据融资

中期票据融资

股权众筹融资

企业应收账款债券化

融资租赁资产证券化

商圈融资

供应链融资

绿色信贷

能效信贷

第五章筹资管理（下）

资金需要量预测

因素分析法

资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）x（1+预测期销售增长率）x（1-预测期资金周转速度增长率）

销售百分比法

基本原理

假设某些资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系

资产增加产生资金占用；负债、权益增加产生资金来源

将生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接起来

基本步骤

确定随销售额变动而变动的资产和负债项目

确定有关项目与销售额的稳定比例关系

确定需要增加的筹资数量

A随销售而变化的敏感性资产；B随销售而变化的敏感性负债；S1基期销售额；S2预测销售额； △S销售变动额；P销售净利率；E利润留存率；A/S1敏感性资产与销售额的百分比关系； B/S1敏感性负债与销售额的百分比关系

资金习性预测法

根据资金占用总额与产销量之间的关系预测

因素分解法Y=a+bX

产销量X自变量，资金占用Y因变量，a不变资金，b单位产销量所需变动资金

逐项分析法预测

高低点法；Y=a+bX

产销量X自变量，资金占用Y因变量，a不变资金，b单位产销量所需变动资金

资本成本

含义与作用

含义

为筹集和使用资本而付出的代价

筹资费

手续费、发行费等

占用费

利息、股利等

作用

资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据

资本成本是评价投资项目可行性的主要标准

资本成本是评价整体业绩的重要依据

影响资本成本的因素

总体经济环境

资本市场条件

企业经营状况和融资状况

企业对融资规模和时限的需求

个别资本成本的计算

一般模式

贴现模式

银行借款的资本成本率

公司债券的资本成本率

优先股的资本成本率

不必考虑所得税，题干可能干扰

普通股的资本成本率

股利增长模型法

资本资产定价模型法

留存收益的资本成本率

与普通股成本相同，不含筹资费用

平均资本成本的计算

加权平均法

权数选择

账面价值权数

各项个别资本的【会计报表账面价值】为基础计算，确定各项资本占总资本的比重

简便易提取数据

市场价值权数

各项个别资本的【现行市价】为基础计算，确定各项资本占总资本的比重

适用于实时资本结构

目标价值权数

各项个别资本的【预计未来价值】为基础计算，确定各项资本占总资本的比重

适用于未来筹资决策

边际资本成本的计算

边际资本成本是企业追加筹资的成本

企业追加筹资的决策依据

权数采用目标价值权数

边际资本成本=个别目标资本结构%x个别资本成本% 的合计

杠杆效应

经营杠杆效应

经营杠杠

经营杠杠系数

经营杠杆系数越高，息税前利润受产量影响变动就越大，经营风险越大

经营杠杠与经营风险

固定成本比重越高，成本水平越高，产品销售数量和销售价格价格水平越低，经营杠杆效应越大

财务杠杆效应

财务杠杆

财务杠杆系数

债务成本比重越高，固定的资本成本支付额越高，息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大

总杠杆效应

总杠杆

是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象

总杠杆系数

资本结构

基本结构理论

含义

广义：全部债务与股东权益的构成比例

狭义：长期负债与股东权益的构成比例

分类

MM理论

基本假设：企业只有长期债券和普通股票；投资者与企业借款利率相同；经营风险可以用息税前利润的方差计量；投资者对未来预期都相同；所有现金流及债券都是永续的

结论：企业价值不受资本机构影响；有负债企业的股权成本随负债程度的增大而增大

权衡理论

放宽了MM理论除完全信息外的所有条件

结论：有负债的企业价值=无负债企业价值+税赋节约现值-财务困境成本的现值

代理理论

结论：均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的

优序融资理论

结论：企业的融资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资

影响资本结构的因素

企业经营状况的稳定性和成长率；企业的财务状况和信用等级；企业的资产结构；企业的投资人和管理当局的态度；行业特征和企业发展周期；经济环境的税务政策和货币政策

资本结构优化

每股收益分析法

每股收益无差别点：不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平；可根据该点判断在何种水平的息税前利润或业务量前提下，采用何种筹资组合方式最合理

平均资本成本比较法

计算比较各类可能的筹资组合的平均资本成本（加权平均法），选择平均资本成本率最低的方法

公司价值分析法

以上两种方法均未考虑市场反应，即没有考虑市场因素；本方法是在考虑市场风险的基础上，以公司价值为标准，进行资本结构优化

第六章投资管理

投资管理概述

企业投资的意义

投资是企业生存和发展的基本前提；投资是企业获取利润的基本前提；投资是企业风险控制的重要手段

企业投资管理的特点

属于企业的战略性决策；属于企业的非程序化管理；投资的机制波动性大

分类

直接投资和间接投资

项目投资和证券投资

发展性投资和维持性投资

对内投资和对外投资

独立投资和互斥投资

管理程序：投资计划制订；可行性分析；实施过程控制；投资后评价

原则

可行性分析原则

结构平衡原则

动态监控原则

投资项目财务评价指标

项目现金流量

分阶段归属

投资期

长期资产投资

运营资金垫支

营业期

付现运营成本

不考虑所得税影响

考虑所得税影响

终结期

固定资产变价净收入

固定资产变价净损益对现金净流量的影响

垫支营运资金的收回

净现值

基本原理

步骤

测定投资方案各年的现金流量

测定投资方案采用的贴现率

市场利率；预期最低投资收益率；平均资本成本率

按设定贴现率，分别将各年的现金流出量和现金流入量折算成现值

将未来的现金净流量现值与投资额现值进行比较

评价

优点

适用性强；能灵活的考虑投资风险；

缺点

采用贴现率不易确定；不适用独立投资方案的比较；不能直接用于寿命期不同的互斥投资方案进行决策

年金净流量

投资期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量

现值指数

内含收益率

基本原理

是指对投资方案未来的每年现金流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于0的贴现率

未来每年现金流量相等时

未来每年现金净流量x年金现值系数-原始投资现值=0

未来每年现金流量不相等时

采用逐次测试法

评价

优点

易于被高层人员理解；可反映独立投资方案的获利水平

缺点

计算复杂，不易直接考虑投资风险大小；互斥方案决策时，无法提供有效支撑

投资回收期

基本原理

是指投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间

分类

静态回收期

没有考虑货币的时间价值

未来每年现金净流量相等时

未来每年现金净流量不相等时

动态回收期

需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值所经历的时间为动态回收期

未来每年现金净流量相等时

未来每年现金净流量不相等时

项目投资管理

独立投资方案的决策

一般采用【内含收益率】进行比较决策

互斥投资方案的决策

【年金净流量法】和【净现值法】

项目寿命期相等时

比较投资方案的【净现值法】，高的是最优方案，无须考虑原始投资额

项目寿命期不相等时

【共同年限法】

找出各项目寿命期最小公倍期数，比较两者净现值大小

【年金净流量法】

该方案的净现值除以对应的现金现值系数，当两个项目成本相同时，选择年金净流量较大者

固定资产更新决策

一般采用【净现值法】和【年金净流量法】，一般不采用内含收益率法

寿命期相同的设备重置决策

采用【净现值法】

比较现金流出总现值，小的为最优方案

寿命期不同的设备重置决策

采用【年金净流量法】

考虑年金净流量最大的方案，但要注意条件是现金流入量为0，年金流出来最小的方案为最优方案

若不考虑营业现金流入量变动，只比较流出量，则应把年金净流量计算的等额年金流出量成为年金成本

证券投资管理

证券资产的特点

价值虚拟性；可分割性；持有目的多元性；强流动性；高风险性

证券投资的目的

分散资金投向，降低投资风险；利用闲置资金，增加企业受益；稳定客户关系，保证生产经营；提高资产流动性，增强偿债能力

证券投资的风险

系统性风险（不可分散风险）

价格风险

再投资风险

购买力风险

非系统性风险

违约风险

变现风险

破产风险

债券投资

要素

债券面值

票面利率

到期日

债券的价值

收取的利息和收回的本金折为现值，即为其内在价值，内在价值大于其购买价值时才值得投资

债券估价基本模型

债券价值V=利息I现值+面值B现值

折现利率以必要收益率为准，折现年限以到期日至投资日为准

价值对期限的敏感性

由于票面利率不同，当期限发生变化时，债权价值也会随之波动

价值对市场利率的敏感性

市场利率决定债权价值的贴现率，市场利率变化会造成系统性的利率风险

债券投资的收益率

收益来源

名义利率

利息再投资收益

价差收益

内部收益率

是指按当前市场价格购买债权并持有至到期所产生的预期收益率

内部收益率R的计算方法

利息I现值+面值B现值=债券发行价格M

折现年限以到期日至投资日为准，其折现利率为内部收益率R，利用查表或插值法计算得出R

可转换债券R的计算公式

若处置，B为售价

股票投资

股票估价的基本模型

不必记忆

常用的股票估价模式及价值计算

固定增长模式

股票价值计算公式

零增长模式

股票价值计算公式

阶段性增长模式

股票价值计算公式

V=各阶段股利现值+固定增长模式现值

股票投资的收益率

D1=D0*(1+g)

R=D(1+g)/P+g

R为内部收益率，与股票资本成本公式相同

基金投资

概念

投资者通过购买基金份额，将众多资金集中起来，由专业投资者即基金管理人进行管理，通过投资组合方式进行投资，实现利益共享，风险共担

特点

集合理财实现专业化管理；通过投资组合分散投资风险；投资者利益共担且风险共享；权利隔离的运作机制；严格的监管制度

分类

法律形式不同：契约型基金和公司型基金

运作方式不同：封闭式基金和开放式基金

投资对象不同：股票基金、债权基金、货币市场基金、混合基金

投资目标不同：增长型基金、收入型基金、平衡型基金

投资理念不同：主动型基金、被动型基金

募集方式不同：私募基金、公募基金

业绩评价

考虑因素

投资目标与范围

风险水平

基金规模

时间区间

评估指标

绝对收益

持有期间收益率

现金流和时间加权收益率

平均收益率

放弃时间问题，未必考到

相对收益

选择对应的行业或市场指数，例如沪深300指数、上证50指数

第七章运营资金管理

营运资金管理概述

概念

企业在经营活动中占用在流动资产上的资金

广义：企业流动资产总额；狭义：流动资产减去流动负债后的余额

特点

来源多样性；数量波动性；周转短期性；实务形态变动性和变现性

原则

满足正常资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；维持短期偿债能力

管理策略

流动资产

投资策略

紧缩的流动资产投资策略

维持低水平的流动资产与销售收入比率

宽松的流动资产投资策略

维持高水平的流动资产与销售收入比率

融资策略

期限匹配融资策略

永久性资产和非流动资产以长期融资方式融通，波动性流动资产用短期来源融通

保守融资策略

长期融资支持非流动、永久性流动资产和部分波动性资产

激进融资策略

以长期负债、自发性负债和股东权益资本为所有非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资

现金管理

持有现金的动机

交易性需求；预防性需求；投机性需求

目标现金余额的确定

成本模型

机会成本

管理成本

短缺成本

总成本最小方案的现金持有量为最佳现金持有量

存货模型

最佳现金持有量下机会成本=交易成本

现金持有总成本=机会成本+交易成本=现金持有量x持有现金的机会成本率/2+现金需求量/现金持有量x持有现金的交易成本

随机模型

L为最低控制线，R为回归线

该类题型不好设置，可适当放弃

现金管理模式

"收支两条线"的管理模式

目的：集中管理，减少持有成本，加速资金周转；以“收支两条线”为切入点，通过高效价值化管理来提高企业效益

构建

资金的流向

设立收支两个户，严禁坐支

资金的流量

所有收入进入收入户，严禁“小金库”；“以收定支”“最低限额资金占用”

资金的流程

账户管理、货币安全性；收入资金管理与控制；支出资金管理与控制；资金内部结算与信贷管理与控制；“收支两条线”组织保障

集团企业资金管理模式

统收统支模式

拨付备用金模式

结算中心模式

内部银行模式

财务公司模式

现金收支日常管理

现金周转期

收款管理

收款系统

收款成本

收款浮动期

邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期

收款方式的改善

电子支付方式收款

付款管理

目标是在不损害企业信誉的条件下，尽可能推迟现金的支出

使用现金浮游量；推迟应付款支付；汇票代替支票；改进员工工资支付模式；透支；争取现金流入流出同步；使用零余额账户；

应收账款管理

功能

增加销售

减少存货

成本

机会成本

因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益

管理成本

应收账款管理时所增加的费用

坏账成本

信用政策

信用标准

信息来源

定性分析

定量分析

信用条件

信用期限

折扣条件

收账政策

信用条件被违反时，企业采取的收款策略

应收账款的监控

周转天数

账龄分析表

账户余额的模式

ABC分析法

应收账款的日常管理

调查客户信用

直接调查

采访、询问、观看

间接调查

财务报表；信用评估机构；银行；其他途径

评价客户信用

收款的日常管理

采取各种措施，尽量争取按期收回款项

应收账款保理

综合性金融服务方式，与单纯的融资或收款管理有本质区别

分类

有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理

作用

融资功能；减轻管理负担；减少坏账损失；改善企业财务结构

存货管理

目标

保证生产正常进行；提高销售动机性；维持均衡生产，降低企业产品成本；降低存货取得成本；防止意外事件发生

存货成本

取得成本

订货成本

购置成本

储存成本

缺货成本

最优存货量的确定

经济订货基本模型

经济订货基本模型的扩展

再订货点（剩余存货量的订货点）

存货陆续供应和使用模型

保险储备

最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低

存货的控制系统

ABC控制系统

分为三类：A类10%~15%；B类20%~25%；C类60%~70%

适时制库存控制系统

实行零库存管理

流动负债管理

短期借款

信用条件

信贷额度

借款的最高限额，有效期通常为1年

周转信贷协定

最高限额下，银行需满足企业任何时候提出的借款要求

补偿性余额

企业在协定中保持一定比例的最低存款余额（10%~20%）

借款抵押

抵押品担保；面值30%-90%发放贷款

偿还条件

到期一次性偿还或借款期内定期等额偿还

其他承诺

提供财务报表、保持流动性等

短期借款成本

收款法

到期支付利息的方法，实际利率=名义利率

贴现法

先从本金扣除利息部分，到期偿还全部本期的方法，实际利率>名义利率

加息法

分期等额偿还贷款的方法

实际利率高于名义利率约1倍

短期融资券