财务管理之财务分析

看过很多关于财务分析的书，简单聊一下区别：财务分析的畅销书偏重与业务活动联系，分析财务与业务的相互影响，易于速成。而正统教材内容详细，指标全面，便于架构知识体系，就像小说里少林寺的正统武功，一招一式，勤学苦练，学成大概也得二三十年。

一、分析与评价概述

一

财务分析用途

判断企业实力

考核管理业绩

挖掘企业潜力

评价业务趋势

分析方法

因素分析法

注意

替代顺序

因素依存

连环替代

分类

连环替代法

差额分析法

比率分析法

构成比率

反映个体权重

效率比率

反映投入产出

相关比率

反映相互关系

比较分析法

分类

趋势分析法

横向比较法

预算差异分析法

应用

重要指标比较

定基

环比

会计报表比较

连续数期

报表项目比较

项目占比

分析局限

资料来源

数据时效

过去的数据

数据真实

以结果为导向制作财报

数据可靠

记账方式不一定客观实际

数据可比

不同的会计政策和处理方法

数据完整

报表提供数据有限

分析指标

指标体系不严密

过分强调本身

评价标准不统一

结合行业环境看

比较基础不统一

同业平均数

竞争对手数据

同业代表企业平均数

二、偿债能力分析指标

二

短期偿债

营运资金

流动资产-流动负债

流动比率

大致反映变现能力

未揭示流动资产构成

速动比率

剔除存货

现金比率

剔除应收账款

长期偿债

资产负债率

结合

营业周期

资产构成

经营状况

经济环境

行业差异

角度

债主

关心举债风险

股东

关心举债效益

侧重分析债务偿付安全性的物质保障程度

资本负债率

产权比率

侧重分析财务稳健程度

以自有资金对偿债风险的承受能力

权益乘数

负债比例越高，权益乘数越大

利息保障倍数

应付利息

费用化利息

资本化利息

其他因素

银行授信额度

资产质量

资产的变现能力

账面价与公允价差异

或有事项

债务担保或未决诉讼

经营租赁

该负债未反映在资产负债表中

三、盈利及营运能力分析指标

三

盈利能力

营业毛利率

反映盈利能力及市场竞争地位

营业净利率

每元营业收入最终赚取了多少利润

总资产净利率

反映每元资产创造的净利润

=营业净利率*总资产周转率

净资产收益率

盈利能力核心指标

资产净利率*权益乘数

又称权益报酬率、权益净利率

营运能力

总资产

总资产周转率

流动资产

流动资产周转率

应收账款周转率

包括应收账款、应收票据等

营业收入是扣除销售折扣后的净额

应收账款平均余额要注意期间波动性

应收账款是未扣除坏账准备前的金额

存货周转率

只反映存货整体周转情况

不反映各环节存货周转情况

固定资产

固定资产周转率

四、发展能力及现金流分析

四

发展能力分析

营业收入增长率

历年销售水平

市场占有情况

行业未来发展

总资产增长率

营业利润增长率

所有者权益增长率

资本保值增值率

扣除客观因素的期末值/期初值

现金流量分析

获现能力

指标

营业现金比率

每股营业现金净流量

全部资产现金回收率

经营所得现金=经营净收益+非付现费用

经营活动现金流量净额与投入资源之比

收益分析

净收益营运指数

经营净利润/净利润

现金营运指数

经营现金流净额/经营所得现金

五、上市公司特殊分析指标

五

特殊指标

每股收益

基本每股收益

稀释

分类

认股权证

股份期权

可转换公司债券

注意每股收益的计算基础

每股收益越高，投资价值越大，不反映风险

每股股利

股利发放率=每股股利/每股收益

现金股利总额/期末在外普通股数

市盈率

每股市价/每股收益

中长期投资的重要决策指标

影响因素

股价受感性因素影响

每股收益要维持一定水平

投资者预期因信息不对称可能错估

市净率

每股市价/每股净资产

反映每一股份的账面价值

市净率较低，投资价值较高

每股净资产

期末普通股净资产/期末在外普通股数

普通股净资产=股东权益-优先股股东权益

持续更新

财务管理之财务分析 2021年4月8日