导图社区 财务管理学:第四章 财务战略与预算
财务管理学是研究如何通过计划、决策、控制、考核、监督等管理活动对资金运动进行管理,以提高资金效益的一门经营管理学科。它是以经济学原理和经济管理理论为指导,结合组织生产力和处理生产关系的有关问题,对企业和国民经济各部门财务管理工作进行科学总结而形成的知识体系。
西方经济学的第四章:完全竞争市场,这是自己整理的导图,一般是在考试复习时用。主要内容有企业收益、市场结构、利润最大化原则、完全竞争企业、短期均衡。
西方经济学是指产生并流行于西方国家的政治经济学范式,狭义指西方资产阶级政治经济学范式,广义包括马克思主义政治经济学范式。西方经济学与东方经济学是不同的经济学范式。西方经济学主要是范式概念,而不仅仅是地域概念。改革开放以来流行中国的新自由主义经济学也属于西方经济学。
初级统计师资格考试的科目——统计法规 统计行政法规是国务院制定或批准的有关统计管理及统计活动的规范性文件。它在效力上低于统计法律,高于地方统计法规。它的制定必须以统计法律为依据,不能在内容上有抵触。
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第四章 财务战略与预算
财务战略
含义
在企业总战略目标的统筹下,以价值管理为基础,以实现企业财务管理目标为目的,以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准所采取的战略性思维方式,决策方式和管理方针。
特征
全局性
长期性
导向性
分类
职能类型
投资战略
长期,重大投资
筹资战略
重大筹资
运营战略
运营成本
股利战略
长期,重大分配
综合类型
扩张型
长期内迅速扩大投资规模,全部或大部分保留利润,大量筹措外部资本
稳健型
长期内投资规模稳定增长,保留部分利润,内部留利与外部筹资相结合
防御型
保持现有投资规模和投资收益水平,保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平,维持现行的股利政策
收缩型
维持或缩小现有投资规模,分发大量股利,减少对外筹资,甚至通过偿债和股份回购归还投资
分析方法
SWOT分析法
在对企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上,对有关因素进行归纳分析,评价企业外部的财务机会与威胁,企业内部的财务优势与劣势,从而为财务战略的选择提供参考方案。
因素分析
企业外部财务环境
产业政策
财税政策
金融政策
宏观周期
企业内部财务条件
企业生命周期和产品寿命周期所处的阶段
企业的盈利水平
企业的投资项目及其收益情况
企业的资产负债规模
企业的资本结构及财务杠杆利用条件
企业的流动性状况
企业的现金流量状况
企业的筹资能力和潜力
SWOT的因素定性分析
内部财务优势
为财务战略选择提供有力的条件
内部财务劣势
限制企业财务战略选择的余地
外部财务机会
为企业财务战略的选择提供更大的空间
外部财务威胁
制约企业财务战略的选择
运用
SWOT分析表
因素归纳和定性分析
SWOT分析图
财务战略的 选择
选择依据
与经济周期相适应
经济复苏阶段
扩张型财务战略
增加厂房设备
采用融资租赁
增加存货
开发新产品’
增加劳动力
经济繁荣阶段
先采取扩张型财务战略,再转为稳健型财务战略
扩充厂房设备
继续增加存款
提高产品价格
开展营销策略
经济衰退阶段
防御性财务战略
停止扩张
出售多余的厂房设备
停产无利润的产品
停止长期采购
削减存货
减少雇员
经济萧条阶段
防御型和收缩型财务战略
建立投资标准
保持市场份额
压缩管理费用
放弃次要的财务利益
减少临时性雇员
与企业经济增长方式相适应
由粗放型增长向集约型增长的根本转变
调整企业财务投资战略,加大基础项目的投资力度
加大财务制度创新力度
建立与现代企业制度相适应的现代企业财务制度
明晰产权
以效益最大化和本金扩大化为目标的财务资源配置
选择方式
(根据企业发展周期的阶段特点)
初创期
吸纳股权资本
筹集股权资本
不分红
不断增加对产品开发推广的投资
扩张期
促进销售增长,快速提高市场占有率
积极扩张型财务战略,实现企业的高增长与资金的匹配,保持企业可持续发展
尽量利用资本市场大量增加股权资本,适度引入债务资本
不分红或尽量少分红
对核心业务大力追加投资
稳定期
关注盈利能力
稳健发展型财务战略,处理好日益增加的现金流量
以更多低成本的债务资本代替高成本的股权资本
实施较高的股利分配,将超过投资需求的现金返还给股东
利用充裕的现金流,围绕核心业务拓展新的产品或市场,进行相关产品或业务的并购,但需要防止由于盲目多元化造成企业竞争力下降
衰退期
收回投资,或通过并购扩大市场占有率,延缓衰退期的到来
收缩型财务战略,收回现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者
不在筹资和投资
全额甚至超额发放股利,将股权资本退出企业,最终实现企业的正常终止
财务预测
广义
筹资预测
投资预测
利润预测
现金流量预测
狭义
预测筹资数量的依据
法律方面的限定
注册资本额的规定
最低500万人民币
企业负债限额的规定
累计债券总额不超过公司净资产额的40%
企业经营和投资的规模
其他因素
利息率的高低
对外投资规模的大小
企业资信等级的优劣
预测筹资数量的方法
因素分析法(分析调整法)
基本模型
资本需要额=(上年度资本实际平均占用额-不合理平均占用额)*(1+-预测年度销售增减的百分比)*(1+-预测期资本周转速度变动率)
P118
要注意的问题
比较简单,预测结果不太准确
1,对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析与研究,确定各种因素与资本需要额之间的关系,以提高预测质量
2,仅限于对企业经营业务资本需要额的预测,当企业存在新的投资项目时,应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额
3,匡算企业全部资本的需要额,只是资本需要额的一个基本估计,还需要其他方法补充
回归分析法
原理
资本需要总额=不变资本总额+单位业务量所需要的可变资本额*经营业务量
P118-119
需要注意的问题
1,资本需要额与经营业务量之间的线性关系应符合历史实际情况,预测未来这种关系将保持下去
2,确定a,b的值,应利用预测年度前连续若干年的历史资料。一般要有3年以上的资料,才能取得比较可靠的参数
3,应当考虑价格等因素的变动情况
营业收入比例法
根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系,预测各项目资本需要额的方法
P120-124
敏感项目
财务预算
利润预算
内容
营业利润预算
利润总额预算
税后利润预算
每股收益预算
财务状况预算(资产负债表预算)
短期资产
长期资产
短期债务资本
长期债务资本
股权资本