第一章 财务管理导论

在现代企业的经济活动中, 财务管理发挥着不可或缺的作用与功效. 从企业资金的筹措、资金的运用与投资到企业经营成果的分配, 都依赖于企业的财务管理活动。 该图主要对财务管理一些基本概念进行说明.

第一章 财务管理导论

企业组织类型

独资企业

优点

易于设立和解散

经营灵活，决策迅速

不需要交公司所得税

缺点

资金来源有限

无限责任

存续期较短

合伙企业

分类

普通合伙企业

有限合伙企业

特点

合伙企业创办较易，开办费用低廉

合伙企业融资与独资企业相似，企业开办的资金来源主要是合伙人的个人储蓄、各类借款。合伙企业不能通过出售证券来筹资，筹资渠道较少

普通合伙人对企业债务负有无限责任

合伙企业的收人按照合伙人征收个人所得税

当普通合伙人死亡或撤出时，普通合伙企业随之终结。而对于有限合伙企业来说，有限合伙人可以出售他们在企业中的权益，选择退出合伙

常见形态：律师事务所、会计师事务所或联合诊所

公司制企业

特点

公司设立手续较为复杂

公司有自己的名称、所在地址，拥有自己独立的财产

公司实行有限责任制

公司经营活动实行两权(所有权和经营权)分离

政府对公司制企业的监管严于对独资和合伙企业，且存在双重纳税

分类

有限责任公司：股东以其出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担法律责任的一种 企业组织形式。有限责任公司不通过公开募股，而是由为数不多的股东集资组成

特点

有限责任公司的资本无须划分等额的股份，也不公开发行股票

股东人数较少，不超过50人

通常股东亲自经营企业，所有权与控制权分离程度不高的现象较多

成立、停业、解散的程序比较简单;管理机构也比较简单，而且公司账目也不需要向公众公开

适用范围：中小规模企业

一人有限责任公司

概念：只有一个自然人股东或者一个法人股东的有限责任公司

规定

一个自然人只能投资设立一个一人有限责任公司

应当在公司登记中注明自然人独资或者法人独资，并在公司营业执照中载明

一人有限责任公司不设股东会

股东不能证明公司财产独立于股东自己财产的，应当对公司债务承担连带责任

股份有限公司：全部资本由等额股份构成，股份以股票形式向社会公开发行，股东以其所认购的股份为限对公司负责，公司以全部资产对公司的负债承担法律责任

发起人符合法定人数，即有2人以上200人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所

总资本由若干等额的股份组成

必须向公众公开披露财务状况

企业财务管理的内容

企业财务活动

企业筹资

资金收入

股票

债券

吸收直接投资

资金支出

偿还借款

支付利息，股利

其他

企业投资

对内投资：购买固定资产、无形资产

对外投资：购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营进行投资

企业经营

首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用

其次，当企业把产品或商品售出后，便可取得收人，收回资金

最后，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金

企业分配

依法纳税

弥补亏损，提取公积金，公益金

向投资者分配利润

企业财务关系

与国家之间的财务关系：强制和无偿的分配关系

与投资者之间的财务关系：经营权和所有权关系

与债权人之间的财务关系：建立在契约之上的债务—债权关系

与受资者之间的财务关系：所有权性质的投资与受资的关系

与债务人之间的财务关系：债权—债务关系

企业内部各单位之间的财务关系：经济利益关系

企业与职工之间的财务关系：以权、责、劳、绩为依据在劳动成果上的分配关系

与董事会、监事会的财务关系：经济利益关系

财务管理的含义与内容

筹资管理

关键：确定公司资本结构

确定具体的财务目标

预测对资金的需求量

规划资金的来源渠道

研究各种筹资方式及其优、缺点，选择合理的筹资方式和渠道

确定综合资金成本与最优资本结构，保持资本结构的合理性

投资管理

确定长期投资管理的财务目标

实施投资项目的可行性研究

营运资金管理

制定营运资金的管理方针

加强成本费用控制

强化金融资产投资监督

利润分配管理

确定合理的财务分配政策

确定有效的税务方针

建立完备的责任考核制度

实施全面的财务分析

企业目标与财务管理目标

企业目标

生存

以收抵支

到期偿债

发展

盈利

财务管理目标

作用

导向作用

激励作用

凝聚作用

考核作用

特征

相对稳定性

可操作性

层次性

观点

利润最大化目标

优点：简单直观、容易理解

缺点

忽视了企业现金流所发生的时间

忽视在可供选择方案的风险程度差异

不能反映出企业一定时期内的投资收益水平

会导致企业经营者和财务决策者的短期行为

将利润最大化作为企业公司理财目标具有一定的片面性。为此, 把利润最大化作为企业财务管理的目标是不合适的

每股收益 (净资产收益率) 最大化目标

优点

该指标采用相对数来反映企业的盈利能力, 能更清晰地揭示出投资与收益的报酬率水平

更便于企业的财务分析、 预测和不同资本规模的企业或企业不同期间之间的比较

缺点

没有考虑风险因素

没有考虑资金的时间价值

同样会由于经营者追求最大收益而造成短期行为

每股收益 (净资产收益率) 最大化与利润最大化一样也有许多不完善之处, 同样不能作为企业的财务管理目标

企业价值最大化目标

公式

公司价值 = 债券市场价值 + 股票市场价值

优点

考虑了货币的时间价值和投资的风险价值

有利于克服管理上的片面性和短期行为

有利于社会资源合理配置, 社会资本通常流向价值最大化的企业或行业

缺点

概念比较抽象, 不易被外行人士接受

对于上市公司来讲, 虽可通过股价的变动揭示企业价值, 但股价是受多种因素影响的结果, 只有长期趋势才能揭示企业的盈利能力

对于非上市公司来讲, 只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业资产时, 不易做到客观和准确, 这也导致企业价值确定的困难

虽然企业价值最大化的目标也存在一些问题, 但它还是有利于体现企业管理的目标, 更能揭示市场认可企业的价值, 而且它也考虑了资金时间价值和风险价值。 所以, 通常被认为是一个较为合理的财务管理目标

财务管理原则

优化资本结构原则

资源有效配置原则

收支动态平衡原则

成本效益原则

风险与收益均衡原则

收益相同或接近的项目, 应选择风险最低的

风险相同或接近的项目, 应选择收益最高的

收益和风险不同的若干项目,应当以企业能承受相应风险为前提, 再按照前两点要求选择项目

利益关系协调原则

处理好新、老投资者之间的利益关系

处理好投资者目前利益和长远利益之间的关系

财务管理的环境

经济环境

经济周期

经济发展与运行带有一定的波动性

大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环, 这种循环叫做经济周期

在经济周期的不同发展阶段, 企业发展面临着不同的应对策略

经济发展状况：公司理财应当以宏观经济发展目标为导向, 从业务工作角度保证企业经营目标和经营战略的实现

经济政策：企业在财务决策时要分析和判断政府经济政策, 准确把握和预见政府经济政策的变化

法律环境

税务征管法律

税收环境对公司财务活动的影响

国家采取高税率的税收政策时, 留给企业的纯收入将减少

企业现金流出增加; 现金流入相对减少甚至绝对减少

增加企业的资金紧缺程度

国家采取低税率的税收政策时, 留给企业的纯收入将增加

企业从国家获得投资和补贴的可能性增加, 使企业现金流入增加, 现金流出相对减少甚至绝对减少

企业资金出现盈余

国家调整税收政策和支出政策时, 公司应善于把握其政策导向, 及时调整投资方向

财务管理法律

《企业财务通则》

行业财务制度

企业内部财务管理办法

金融证券法规

《证券法》

《证券投资基金法》

《公司法》

金融环境

金融市场与企业财务管理活动

金融市场与企业财务管理的关系

企业通过金融市场使长短期资金互相转化

金融市场可以为企业进行财务管理提供有意义的信息

金融市场的种类

按交易的期限划分

短期资金市场

长期资金市场

按交割的时间划分

现货市场

期货市场

按交易的性质

发行市场

流动市场

我国主要的金融机构

中国人民银行

政策性银行

商业银行

中资商业银行

国有控股商业银行

全国性股份制商业银行

城市商业银行

农村商业银行

农村合作银行

村镇银行

外资商业银行

外商投资商业银行

外国银行在华分行

非银行金融机构

金融市场上利率决定及与资源配置

利率：资金求大于供 (银根紧缩), 则利率趋于上升; 资金供大于求 (银根放松), 则利率趋于下降

利率 = 纯利率 + 通货膨胀补偿率 + 违约风险补偿率 + 变现力补偿率 + 到期风险补偿率

与其他学科的关系

与经济学的关系

与管理学到的关系

与会计学的关系

与金融学的关系