1Z101020~30 技术方案经济效果评价与不确定性分析

一级建造师 工程经济 1Z101020~30 技术方案经济效果评价与不确定性分析 思维导图。都是根据个人对教材的理解整理所得，大家可以根据自己的复习情况进行增减。希望能帮助大家理清知识脉络、提高学习效率。

技术方案经济效果评价

• 经济效果评价的内容
  • 主要内容
    • 在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，对技术方案的财务可行性和经济合理性 进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
  • 经济效果评价的基本内容
    • 确定依据
      • 根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度
    • 分类
      • 1、技术方案的盈利能力
      • 2、技术方案的偿债能力
      • 3、技术方案的财务生存能力
        • 计算指标
          • 净现金流量
          • 累计盈余资金
        • 体现在
          • 财务可持续性
            • 基本条件
              • 有足够的经营净现金流量
        • 必要条件
          • 在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值， 但各年累计盈余资金不应出现负值
    • 实际应用
      • 经营性方案 （工厂）
        • 根据国家现行财政、税收 制度和现行市场价格， 分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力
      • 非经营性方案 （学校）
        • 分析拟定技术方案的财务生存能力， 据此还可提出需要政府补助维持技术方案持续运营的费用
  • 经济效果评价的方法
    • 基本方法
      • 确定性评价
      • 不确定性评价
    • 按评价方法的性质分类
      • 定量分析
      • 定性分析
      • 定量分析和定性分析相结合，以定量分析为主
    • 按评价方法是否考虑时间因素
      • 静态分析
      • 动态分析
      • 动态分析和静态分析相结合，以动态分析为主
    • 按评价是否考虑融资分类
      • 融资前分析
        • 考察方案整个计算期内现金流入和现金流出， 编制技术方案投资现金流量表， 从技术方案投资总获利能力的角度分析
      • 融资后分析
        • 动态分析
          • 技术方案资本金现金流量分析
          • 投资各方现金流量分析
        • 静态分析
          • 依据利润和利润分配表计算技术方案资本金净利润率和总投资收益率指标
    • 按技术方案评价的时间分类
      • 事前评价
      • 事中评价
      • 事后评价
  • 经济效果评价的程序
    • 熟悉技术方案的基本情况
    • 收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数
    • 根据基础财务数据资料编制各基本财务报表
    • 经济效果评价：先做融资前，再做融资后
  • 经济效果评价方案
    • 独立型方案
      • 概念
        • 技术方案之间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案
      • 特性
        • 实质是在“做”与“不做”之间进行选择 对技术方案自身的经济性进行检验，叫做“绝对经济效果检验”
    • 互斥型方案
      • 概念
        • 排他型方案，在若干备选方案中，各个技术方案彼此可以互相代替
      • 特性
        • 先考察各个方案自身的经济效果，即“绝对经济效果检验” 在比较哪个方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”
  • 技术方案的计算期
    • 建设期
      • 概念
        • 技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间
    • 运营期
      • 投产期
        • 概念
          • 技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段
      • 达产期
        • 概念
          • 生产运营达到设计预期水平后的时间
      • 确定因素
        • 主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）
        • 产品寿命期
        • 主要技术的寿命期
• 经济效果评价指标体系
  • 指标分析
    • 静态分析
      • 特点：不考虑时间因素，计算简便
      • 适用条件：对技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价， 或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标可采用
    • 动态分析
      • 强调利用复利方法计算资金时间价值
  • 经济效果评价
    • 确定性分析
      • 盈利能力分析
        • 静态分析
          • 投资收益率 R
            • 总投资收益率 ROI
              • 净利润=税后利润=总利润-所得税 税前利润=总利润=净利润+所得税 息税前利润（EBIT）=净利润+所得税+生产期利息 技术方案总投资（TI）=建设投资+建设期利息+流动资金
              • 要求技术方案的总投资收益率ROI应大于行业的平均投资收益率； 总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益越多
            • 资本金净利润率 ROE
              • 资本金净利润率ROE越高，资本金所取得的利润越多
          • 静态投资回收期 Pt
            • 概念
              • 技术方案静态肉子回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位
            • 计算式
            • 判别
              • 计算出的静态投资回收期Pt和所确定的基准投资回收期Pc进行比较 Pt≤Pc，则方案可行 Pt＞Pc，则方案是不可行
            • 优点
              • 资本周转速度越快，静态投资回收期越短，风险越小，技术方案抗风险能力强； 反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性
            • 缺点
              • 投资回收期只考虑回首之前的效果，未反应回收之后的情况，只能作为辅助评价指标； 作为技术方案选择和派对的准则不可靠
            • 适用条件
              • 技术上更新迅速的技术方案 资金相当短缺的技术方案 未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案
        • 动态分析
          • 财务净现值 FNPV
            • 概念
              • 反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标（各年净现金流量的现值之和）
            • 计算式
            • 判别
              • FNPV≥0，技术方案财务上可行 FNPV＜0，技术方案财务上不可行
            • 优点
              • 考虑了资金的时间价值，是主要指标 考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况
            • 缺点
              • 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率 ic 互斥方案寿命不等，不能直接比较 不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率； 不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果； 没有给出该投资过程确切的收益大小 不能反映投资的回收速度
          • 财务内部收益率 FIRR
            • 实质
              • 对常规技术方案，其实质就是使技术方案在整个计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率
            • 表达式
            • 计算方法
              • 试算插入法：相似三角形原理
            • 判别
              • FIRR≥ic，技术方案在经济上可以接受 FIRR＜ic，技术方案在经济上应予拒绝 对独立常规方案：应用FIRR评判的结论与应用FNPV评判的结论一致
            • 优点
              • 考虑了资金的时间价值 考虑了技术方案在整个计算期内的经济状况 内部决定性：计算结果与ic无关，只取决于项目本身的现金流量
            • 缺点
              • 计算比较麻烦 对于非常规现金流量，可能不存在或存在多个内部收益率
          • 财务净现值函数
      • 偿债能力分析
        • 利息备付率 ICR
          • 概念
            • 也称已获利息倍数
          • 公式
          • 判别
            • 正常经营的项目，利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定； 我国企业要求：利息备率不宜低于2
        • 偿债备付率 DSCR
          • 概念
            • 是指在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与 当期应还本付息金额（PD）的比值
          • 公式
          • 判别
            • 正常情况偿债备付率应大于1，小于1表示企业当年资金来源不足以偿付当期债务； 我国要求一般不低于1.3
        • 借款偿还期
          • 概念
            • 根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的受益（利润、 折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间
          • 判别
            • 借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为技术方案是有借款偿债能力的
          • 适用条件
            • 适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案
        • 资产负债率
        • 流动比率
        • 速动比率
      • 生存能力分析
        • 可持续性
          • 足够的经营净现金流量
            • 基本条件
          • 累计盈余资金部应出现负值 （允许个别年份出现负值）
            • 必要条件
    • 不确定性分析
      • 盈亏平衡分析
        • 成本 （税金不是成本）
          • 固定成本
            • 工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用、利息等
          • 可变成本
            • 原材料、燃料、动力费、包装费、计件工资等
          • 半可变（或半固定）成本
            • 与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费、运输费等
        • 量本利模型
        • 结果分析
          • 盈亏平衡点计算注意事项
            • 1、盈亏平衡点要按技术方案投产达到设计生产能力后正常年份的产销量、变动成本、固定成本、产品价格、营业中税金及附加等数据来计算，而不能按计算期内的平均值计算。正常年份一般选择还款期间的第一个达产年和还款后的年份分别计算， 以便分别给出最高和最低的盈亏平衡点区间范围。 2、以上公式中的收入和成本均为不含增值税销项税和进项税的价格（简称不含税价格）。 如采用含税价格， 应再减去单位产品增值税 。
          • 结果判别
            • 盈亏平衡点反映了计算方案对市场变化的适应能力和抗风险能力； 盈亏平衡点越低越好； 盈亏平衡分析虽然能够从市场适应性方面说明技术方案风险性的大小，但并不能揭示产生技术方案风险性的根源。
      • 敏感性分析
        • 内容
          • 确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力
        • 分类
          • 单因素敏感性分析
            • 步骤
              • 确定分析指标
                • 投资回收快慢：静态投资回收期 Pt
                • 分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响：财务净现值 FNPV
                • 分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响：财务内部收益率 FIRR
                • 敏感性分析的指标应与确定性经济效果评价指标一致
              • 选择需要分析的不确定性因素
                • 原则
                  • 第一，预计这些因素在其可能变动的范围内对经济效果评价指标的影响较大
                  • 第二，对在确定性经济效果分析中采用该因素的数据的准确性把握不大
              • 分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况
                • 敏感性分析表
                • 敏感性分析图
              • 确定敏感性因素
                • 敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断
              • 选择方案
                • 选择敏感程度小，承受风险能力强、可靠性大的项目或方案
            • 指标和方法
              • 敏感性分析表
                • 优点
                  • 能够显示变化以后的评价指标值
                • 缺点
                  • 不能连续表示变量之间的关系
              • 敏感性分析图
                • 优点
                  • 能够连续表示变量之间的关系，斜率越大（越陡），越敏感 能够显示临界点的位置，临界点越低，越敏感
              • 敏感度系数
              • 临界点
                • 概念
                  • 临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值
                • 特性
                  • 超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行； 对若干不确定性因素中，临界点越低，该因素对技术方案经济效果指标影响越大，技术方案对该因素越敏感
            • 局限性
              • 多因素敏感性分析切合实际 主要依靠分析人员主观经验判断，难免有片面性 不能说明不确定因素发生变动的可能性是大是小
          • 多因素敏感性分析
• 不确定性分析
  • 概念
    • 不确定性分析是指研究和分析当影响技术方案经济效果的各项主要因素发生变化时， 拟实施技术方案的经济效果会发生什么样的变化，以便为正确决策服务的一项工作
  • 原因
    • 1、所依据的基本数据不足或者统计偏差 2、预测方法的局限，预测的假设不准确 3、未来经济形势的变化 4、技术进步 5、无法以定量来表示的定性因素的影响 6、其他外部影响因素
  • 后果
    • 不确定性的直接后果是使技术方案经济效果的实际值与评价值相偏离
  • 内容
    • 根据拟实施技术方案的具体情况： 分析各种内外部条件发生变化或者测算数据误差对技术方案经济效果的影响程度， 以估计技术方案可能承担不确定性的风险及其承受能力， 确定技术方案在经济上的可靠性， 采取相应的对策力争把风险减低到最小限度
  • 方法
    • 盈亏平衡分析
      • 也称量本利分析
      • 进一步分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析
    • 敏感性分析
      • 分析各种不确定性因素发生增减变化时，对技术方案经济效果评价指标的影响， 并计算敏感性系数和临界点
• 偿债能力分析
  • 层次
    • 技术方案层次
    • 企业层次
      • 偿债能力分析，重点是分析判断技术方案的财务主体— 企业的偿债能力。
    • 企业财务状况考察
  • 偿债资金来源
    • 利润
      • 一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润
    • 固定资产折旧
      • 所有被用于归还贷款的折旧基金，应由未分配利润归还贷款后的余额垫回， 以保证折旧基金从总体上不被挪作他用，在还清贷款后恢复其原有的经济属性
    • 无形资产及其他资产摊销费
      • 摊销费具有“沉淀”性质，因此可以用来归还贷款
    • 其他还款资金
      • 按有关规定可以用减免的营业中税金来作为偿还贷款的资金来源
  • 建设投资贷款总额
    • 技术方案在建设期借入的全部建设投资贷款本金及其在建设期的借款利息（及资本化利息）
• 基准收益率 ic
  • 概念
    • 也称基准折现率 是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。 其本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计
  • 小结
    • 根据不同角度编制的现金流量表，计算所需的基准收益率应有所不同
  • 分类
    • 1、政府投资项目：采用的行业财务基准收益率应根据政府的政策导向确定 2、企业投资项目：参考行业财务基准收益率 3、境外投资项目：应首先考虑国家风险因素
  • 影响因素
    • 资金成本
      • 概念：为取得资金使用权所支付的费用，包括筹资费和资金的使用费
    • 机会成本
      • 概念：指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益 表现形式：销售收入、利润、利率等 是在技术方案外部形成的 基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本
    • 投资风险
      • 风险越大，ic越高 资金密集的项目高于劳动密集的 资产专用性强的高于资产通用性强的 以减低生产成本为目的的低于扩大产量、扩大市场份额为目的的 资金雄厚的投资主体低于资金拮据者
    • 通货膨胀
      • 按当年价格预测估算的，则应以年通货膨胀率 i3 修正 ic 值 按基年不变价格预测估算的，不再考虑通货膨胀
• 投资收益率 R
  • 概念
    • 一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率
  • 计算式
  • 判别
    • 投资收益率R和所确定的基准投资收益率Rc进行比较 R≥Rc，则方案可以接受 R＜Rc，则方案是不可行的
  • 优点
    • 总投资收益率或资本金净利润率不仅可以用来衡量技术方案的获利能力， 还可以作为技术方案筹资决策参考的依据； 在一定程度上反映了技术方案投资效果的优劣，适用于各种投资规模
  • 缺点
    • 没有考虑技术方案投资收益的时间因素，忽略了资金具有时间价值的重要性； 指标的计算主观随意性太强，技术方案正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。 因此，以投资收益率作为主要的决策依据不太可靠，主要用在早期阶段或研究过程， 且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价