经济师 经济基础 第18-22章： 货币

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经济基础

• 三、货币与金融
  • 18、货币供求与货币均衡
    • 货币需求（必考）
      • • 庇古：①财政转移支付、②剑桥方程式
      • 货币需求：能够+愿意 持有的货币 —— 经济需求（度量）、派生需求（商品生产交换需要） 货币需求量 是 经济对货币的 客观需求量
      • 货币需求理论（4种）
        • 【传统货币数量说】 一、费雪现金交易 费雪方程式：PT=MV 物价水平受货币量的影响 ** P 物价水平，T 交易量，M 货币量，V 货币流通速度 二、剑桥学派的现金余额 剑桥方程式：π=（K x Y）/M ** π 货币价值（物价指数的倒数），Y 总收入，K 总收入中愿意以现金形式持有的比重，KY 真实货币需求，M 名义货币 代表人庇古
        • 三、凯恩斯【流动性偏好论】 1、观点1“未来的不确定性”，观点2“收入是短期资产” 2、影响流动性偏好 三大动机：交易动机、预防动机（正）、投机动机（负）——机防交易 3、凯恩斯货币需求函数：L（货币需求）= L1（y）+ L2（i） 4、流动性陷阱：当利率i降到某一低点时，货币需求无限增大，此时人民更愿意持有货币
        • 四、弗里德曼 1、观点“财富的恒长性” 2、影响货币需求的因素： (1) 财富总额（同向）： 恒久性收入越高，所需货币越多 (2) 财富构成（同向）：人力财富比例越高，所需准备的货币就越多 (3) 预期收益、机会成本（反向）：收益率越高，持有货币的数量就会越少 (4) 通货膨胀，货币贬值，人们就会减少货币持有量。
    • 货币供给
      • 货币供给：数量上等于流通中的货币
      • 货币供给层次划分（必考）
        • 【货币供给层次划分】根据流动性划分为 ①M0=流通中的现金 （银行体系之外） ②M1= M0+单位活期存款 ——狭义货币 ③M2= M1+单位定期存款+ 个人存款+其他存款（财政存款除外） ——广义货币 准货币：单位定期存款+个人存款+其他存款 =M2-M1
      • 货币供给机制（必考）
        • 央行： 信用创造货币的功能（货币发行权、信贷管理权） 商行： 扩张信用、创造派生存款 （吸存放贷） 货币供给受 三个制约： 央行-存款准备金、个人-提取现金、单位和个人-缴税 货币供给量：M=B×k k 货币乘数（货币扩张倍数） B（基础货币）=中央银行发行的货币+商业银行在中央银行的存款
      • 社会融资规模（**必考）
        • 社会融资规模：一定时期内(每月、每季或每年)实体经济（即非金融企业和住户）从金融体系获得的全部资金总额 * 银行- 表内业务（资产负债表）：人民币存款、外币贷款 * 银行- 表外业务：委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票 * 保险- 其他渠道：贷款公司贷款，小额贷款公司贷款，投资性房地产，保险赔偿 * 证券- 实体经济：发行股票和债券 * 证券- 政府部门：发行一般债券、专项债券
      • 数字货币（必考）
        • 数字人民币采用“中央银行-商业机构”的双层运营体系 【特征】 ①兼具：账户、价值； ②定位于M0,不计付利息； ③低成本； ④支付即结算； ⑤匿名性，“小额匿名、大额依法可溯”的原则； ⑥安全性； ⑦可编程性。
        • 数字人民币（法定货币） & 支付账户余额 区别
    • 货币均衡
      • 货币均衡的特征： ①货币供给与需求大体一致 ②动态过程 ③反映了经济总体均衡
      • 货币失灵
        • 【货币失灵】 1、总量性货币失衡：货币总供应量 ≠ 货币总需求量 ——银行重视处理 2、结构性货币失衡：部分商品，生产要素供＞求，另一部分又求＞供
      • 货币数量 经济增长、物价自然上涨 关系
        • 货币供应量增长率=国内生产总值增长率+物价自然上涨率 【货币数量 & 经济增长】 关系：货币总供给与 社会总供给GDP 同步增长 PS：经济增长，要求，经济总均衡 社会总供给GDP=社会总需求（社会购买力MV) 【货币数量 & 物价自然上涨】 关系：若考虑物价自然上升的因素，流通领域中货币数量的增长应略高于国内生产总值GDP的增长 PS：物价自然上涨原因： 1、①劳动生产率提高在先进部门和非先进部门存在差异，造成“剪刀差”现象，一般通过调高价格低的，以使价格体系趋于合理化，必然造成价格总水平上涨； ②随着产品的更新换代，技术性能不断提高，无形中使同类产品的价格自然上升
    • 通货膨胀（必考）
      • 通货膨胀：太多货币追逐太少的商品 →钱太多，不值钱 马克思 货币理论中的定义是：在纸币流通条件下，由于纸币的过度发行而引起的纸币贬值，物价上涨的现象
      • 通胀类型（必考）
      • 通货膨胀治理（必考）
        • 1、紧缩的需求政策：紧缩的财政政策、紧缩的货币政策 2、扩张的供给政策：
          • 有价证券：①政府债券（政府公债）、②实体经济的债券、股票 政府债券： 1、中央政府债券（国债）、地方政府债券、政府担保债券 2、一般债券、专项债券
      • 【通货膨胀的原因】 直接原因：过度信贷供给 主要原因：财政赤字、信用膨胀
  • 19、中央银行与货币政策
    • 中央银行
      • 中央银行-货币当局：发行的银行、银行的银行、政府的银行
      • 央行 活动特征
        • 【央行 活动特征】 1、不以营利为目的 2、不经营一般性银行业务（收存放贷）或 非银行金融业务 3、独立制定和执行货币政策
      • 央行主要业务（必考）
      • 央行业务（必考）
    • 货币政策
      • 货币政策 内容
        • 货币政策：是金融政策的一部分，通过货币量、利率、其他中介目标 影响宏观经济运行
      • 货币政策 目标
        • 四大目标：稳物价、增就业、促经济、国际收支平衡
      • 货币政策 工具（必考）
        • 非常规性 货币政策工具 （国外）
          • ①超低政策利率 ②大规模再融资操作 ③资产购买计划 ④前瞻性指引
            • 【二者存在差异】 ①政策目标不同：非常规货币政策-经济增长 结构性货币政策-优化经济结构 ②政策背景不同：非常规货币政策-零利率，传统货币政策缺乏操作空间 结构性货币政策-传统货币政策仍有较大空间 ③操作手段不同：非常规货币政策-压低中长期利率 结构性货币政策-提供短期流动性支持 ④对央行的影响不同：非常规货币政策-中央银行资产负债表规模急剧膨胀 结构性货币政策-中央银行不会暴露在严重的违约和市场风险中
        • 结构性 货币政策工具 （中国）
          • ①定向降准 ②结构性导向的再贷款和再贴现 ③以公开市场操作为基础的流动性管理工具，如短期流动性调节工具 ④以定向流动性投放为基础的借款便利，包括常备借贷便利、中期借贷便利等
          • 【结构性货币政策 10种工具】 长期性工具：安农再贷款，支小再贷款、再贴现 阶段性工具：普惠小微贷款，普惠养老专项再贷款，抵押补充贷款，碳减排支持工具 煤炭清洁高效利用专项再贷款，科技创新再贷款，交通物流专项再贷款
      • 货币政策 中介目标
        • 货币政策 中介目标：是介于货币政策工具和货币政策目标之间的变量指标。 货币政策目标（四大目标）一经确定，中央银行可以按照可控性、可测性、相关性 三大原则，选择相应的中介目标指标—— 迅速反映的金融指标，观察货币政策实施效果 【中介目标指标 包括】 （设定目标值+盯住） ①短期市场利率 ②货币供应量 ③基础货币（较为理想的中介目标） ④超额准备金 ⑤通货膨胀
  • 20、商业银行与金融市场
    • 商业银行的运营和管理
      • 【商业银行的性质】 以营利为目的，吸存放贷 的金融企业
      • 商业银行的 主要业务（必考）
        • 1、负债业务：债务人身份 资金来源 ① 自有资金：发行股本筹集资金 ② 吸收存款 ③ 央行借款 ④ 同业拆借 ⑤ 国际货币借款 ⑥ 发行债券 ⑦ 结算过程中的短期资金占用 2、资产业务：商业银行的资金运用 —— 获得收益的主要业务 ① 贷款业务（最多）：短期1年内、中期1-5年、长期5年以上；贷款条件-信用贷、担保贷（保证贷、抵押贷、质押贷） ③ 投资业务：只允许投资债券，不允许投资股票 ② 票据贴现 3、中间业务：无风险业务，不用自己资金 结算业务：现金结算、转账结算 信托业务：资金信托、财产信托 租赁业务：融资租赁、经营租赁 代理业务 咨询业务
      • 商业银行的 职能与组织形式
        • 【商业银行的职能】 1、信用中介：吸收存款、发放贷款 —— 最基本的职能 2、支付中介：企业的总会计、总出纳 3、信用创造：扩张信用 【商业银行的组织形式】 1、单一银行制、总分行制 2、专业化（只吸存放贷）、综合化（可商业融资）
      • 商业银行的 经营管理（必考）
        • 基本原则：盈利性、流动性、安全性 盈利性 & 流动性，负相关 盈利性 & 安全性，负相关
      • 存款保险制度（必考）
        • 1、存款类金融机构包括：商业银行（含2资：外商独资、中外合资，不含2分：外国银行中国分行，中国的银行海外分行）、农村合作银行、农村信用合作社 2、被保存款：人民币存款，外币存款，但不包括：同业存款、投保机构的高管本机构存款 3、中国的存款保险机构：央行 4、偿付限额：单个银行50万 5、保费来源：存款人并不需交，而是：投保机构交纳的保费、投保机构清算中分配的财产、基金收益 6、存款保险基金的运用：①存央行、②投资政府及央行的高级票据、债券 7、偿付形式：存款保险金融机构-接管、清算、法院裁定-破产清算
    • 金融市场
      • 金融市场 效率
        • 金融市场效率：金融市场以 最低交易成本 为需求者 提供金融资源 → 交易成本越低，金融市场效率越高
        • 有效市场理论（必考）
          • 有效市场理论：美国 法码 提出 金融市场有效性：根据信息对证券价格影响的不同程度，分为：弱型效率、半强型效率、强型效率 1）弱型效率：如果有关证券的 历史资料（价格、交易量等）对 证券的价格 变动 没有任何影响 2）半强型效率：如果有关证券 公开发表的资料（公司对外公布的盈利报告等）对 证券的价格 变动 没有任何影响 3）强型效率：如果有关证券的 所有相关信息（公开发表的资料以及内幕信息）对 证券的价格 变动 没有任何影响
      • 金融市场 结构（必考）

经济基础

• 三、货币与金融
  • 21、金融风险与金融监管
    • 金融风险（必考）
      • 【金融风险的 特征】不确定性、相关性、高杠杆性、传染性 【金融风险的 类型】 市场风险 信用风险 操作风险 流动性风险：流动性降低导致的风险
      • 金融 风险：发生损失的 可能性 金融 危机：金融 指标 的急剧、短暂和超周期的恶化 ——国家、国际性的
    • 金融危机（必考）
      • 【金融危机的 特征】频繁性、广泛性、严重性、传染性 【金融危机的 类型】 债务危机： 国家债务支付能力不足 货币危机： 固定汇率/盯住汇率国，本币汇率高估，外汇市场抛压本币 → 国际债务危机、欧洲货币危机、亚洲金融危机 ，共同特点都是主体国盯住汇率 综合性危机： 深层次结构问题，金融体系脆弱，危机由银行传导 流动性危机
      • 【次贷危机】2008年，美国 第一阶段：债务危机 第二阶段：流动性危机 第三阶段：信用危机
    • 金融监管理论（必考）
      • 金融监管机构：一行两会：中国人民银行、银保监会、证监会 金融监管活动：外部监督、稽核、检查、违法违规处罚 等 —— 首先是对“银行”的监管（银行3大职能：信用中介、信用创造、支付中介）
      • 【金融监管理论】 公共利益论： 保护债权论： 金融风险控制论： 金融不稳定，源于银行-高负债经营、借短放长、部分准备金制度 金融全球化对传统金融监管理论的挑战
    • 金融监管体制
      • 金融监管体制 分类
        • 分类一： 央行为重心：美国，美联储成为唯— —家能同时监管银行、证券和保险业的联邦机构 （双线多头） 独立于央行：德国，中国 分类二： 综合监管体制：英国、瑞士、日本、韩国 分业监管体制：中国，原因：①实行分业经营体制 ②金融发展水平不高 ③金融监管能力不足
      • 我国的金融监管体制 演变
        • 1、由单一全能型体制转向独立于央行的分业监管体制 2、央行拥有监督检查权，负责维护金融稳定 3、2018年3月21日，决定组建中国银行保险监督管理委员会（简称“银保监会”）
    • 巴塞尔协议 (必考） 国际金融监管协议
      • 产生原因
        • 直接原因：1974 年美国、英国、德国和阿根廷的国际性银行倒闭事件和国际贷款违约事件 主要原因：金融全球化 1975 年 2 月由国际清算银行发起，成立了巴塞尔监管委员会
      • 1988 巴塞尔报告（一巴）
        • **巴塞尔报告，确认了监督银行资本统一标准： 1、资本组成： （1）核心资本：一级资本，实收资本（普通股）+ 公开储备，占 全部资本 至少 50%。 （2）附属资本：二级资本，未公开储备、资产重估储备、普通准备金和呆账准备金、混合资本工具、长期次级债券 2、资本充足率： 总资本与风险加权资产的比率不低于 8%； 核心资本比率不得低于 4% 3、风险资产权重：0%、10%、20%、50%、100%
      • 2003 巴塞尔资本协议（新巴）
        • 巴塞尔资本协议，【三大支柱】： 1、最低资本要求 （1）风险防范：市场风险、信用风险、操作性风险 （2）计量方法改进 （3）鼓励使用内部模型 (4）资本约束范围的扩大 2、监管当局的监督检查 (1）全面监管银行资本充足状况 (2）培育银行的内部信用评估系统； (3）加快制度化进程 3、市场约束 强调以市场力量来约束银行
      • 2010 巴塞尔协议Ⅲ（三巴）
        • 1、强化资本充足率 ①三个最低，资本充足率：（实收股本）普通股4.5%、 一级资本6% 、总资本8% ②正常情况，资本充足率：普通股 7%、 一级资本8.5% 、总资本10.5% ③超额资本要求：留存超额资本2.5%，反周期超额资本 0-2.5% 2、杠杆率 监管 ：一级资本/总资产 不低于 3% 3、流动性风险 监管： 流动性覆盖率-短期，净稳定融资比率-长期 （流动性过低或中断） 4、确定新监管标准的实施过渡期：8 年的过渡期（2011-2018）
    • 2023.3 党和国家机构改革方案 (必考）
      • ①金融监管机构改革：一行两会（中国人民银行、银保监会、证监会）改革为“一局、一行、一会”（国家金融监督管理总局、中国人民银行、证监会），中国银保监会取消，组建国家金融监督管理总局 ②深化地方金融体制改革，压实地方金融监管主体责任 ③证监会成为国务院直属机构 ④推进央行分支机构改革
    • 现代金融监管 (重点）
      • 现代监管内容
        • 1、宏观审慎管理 2、微观审慎管理 3、保护消费者权益 4、打击金融犯罪 5、维护市场稳定 6、处置问题机构
      • 现代监管 面对挑战
        • ①世界经济复苏分化加剧，增长动力不足 ②由高速增长向高质量转变阶段，金融和实体经济适配性不足 ③现代科技的广泛应用 ④金融机构公司治理和高质量发展要求仍有差距 ⑤专业化处置机构和常态化风险处置机制不健全 ⑥金融生态、法制环境、信用体系建设任重而道远
  • 22、对外金融关系与政策
    • 国际货币体系（必考）
      • • 国际金本位制 （1933 年崩溃）
          • 【固定汇率】 1、世界上第一次出现的国际货币体系是国际金本位制，英国最早用 2、自发的固定汇率，铸币平价决定各国汇率，始终在黄金输送点范围内波动
        • 布雷顿森林体系 （1945 年-1973 年 3 月崩溃）
          • 【固定汇率】 1、国际金汇兑本位，美元本位，以美元为中心的人为可调整的固定汇率制度 2、国际收支的调节：短期失衡处理国际货币基金组织 IMF提供信贷资金；长期失衡处理 调整汇率平价 3、崩溃原因：特里芬难题，美元的信心下降、国际清偿力无法保障
        • 牙买加体系 （1976 年，国际货币基金组织）
          • 【浮动汇率】 1、多元化的国际储备 2、多种汇率并存 3、经常账户失衡调节方式：汇率机制、利率机制、国际金融市场融通、国际货币基金组织IMF调节
    • 汇率制度
      • 汇率制度 固定汇率、浮动汇率
        • 1、固定汇率：围绕汇率平价在很小的幅度内上下波动 金本位制度、布雷顿森林体系 2、浮动汇率：没有汇率平价的制约，市场汇率随着外汇供求状况变动而变动 国际货币基金组织按照汇率弹性从小到大，划分，弹性最小-无单独法定货币、弹性最大-独立浮动
      • 影响汇率制度的因素（必考）
        • 【经济、金融】 （1）经济开放程度 （2）经济规模 （3）国内金融市场的发达程度及其国际一体程度 （4）进出口贸易的商品结构和地域分布 （5）通货膨胀率 倾向于固定汇率：经济开放程度低、经济规模小、进出口集中在某几种商品或某一国家的国家、 通货膨胀与他国一致 倾向于浮动汇率：经济开放程度高、进出口商品多样化或地域分布分散化、资本流出流入较为客观和频繁、 通货膨胀与他国不一致
      • 人民币汇率制度（必考）
        • 人民币汇率以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率
    • 国际储备
      • 国际储备构成（必考）
        • 1、货币性黄金：黄金只能算作潜在的国际储备、而非真正的国际储备 2、外汇储备：银行存款、国库券等 —— 是国际储备最主要的组成部分，在非黄金储备中占比 95%以上 3、IMF 的储备头寸：25%可自由兑换货币（储备档头寸）+75%基金组织用去的本币（超储备档头寸） 4、 IMF的特别提款权：根据会员国缴纳的份额无偿分配的
      • 国际储备作用（必考）
        • 1、融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡 2、干预外汇市场，从而稳定本币汇率 3、是一国对外举债和偿债的根本保证
      • 国际储备管理
        • 国际储备的管理实质上是 2、外汇储备的管理 1、外汇储备总量管理：不能过多或过少 2、储备货币种类的安排 3、储备资产流动性结构 4、外汇储备的积极管理：追求高收益的中长期投资
    • 国际主要金融组织（必考）
    • 人民币跨境清算（必考）
      • 自由贸易账户（FT账户）
        • 账户特点
          • ①分账核算。 ②本外币合一可兑换账户。 ③一线放开、二线管住： 境外与区内货物可以不受海关监管自由出入境，货物从自由贸易区出入要征税收 ④跨二线(境内)划转人民币。 ⑤适用离岸汇率。
        • 账户分类
          • ①自由贸易区内机构自由贸易账户 ②自由贸易区内个人自由贸易账户 ④境外机构自由贸易账户 ⑤境外个人自由贸易账户 ③同业机构自由贸易账户
        • 对我国金融业改革的意义
          • 探索了本外币合一的账户管理体系，打破了本外币账户割裂的局面； 探索了资本账户可兑换新路径； 探索了金融风险管理新模式，有助于防范跨境资金流动风险。