金融学第三节：资本市场

这是一篇关于第三节：资本市场的思维导图，资本市场通常是指以1年以上的信用工具为交易对象的金融市场，也叫长期资金市场。

资本市场

• 资本市场概述
  • 资本市场通常是指以1年以上的信用工具为交易对象的金融市场，也叫长期资金市场。
  • 资本市场包括中长期借贷市场、股票市场和长期债券市场。狭义的资本市场只指股票市场。
  • 资本市场的特点： 1．期限长。 2．风险大，流动性低。 3．有形市场和无形市场相结合。
• 股票市场
  • 股票
    • 1.股票的概念、特点
      • 股份公司发给股东作为入股凭证以获取股息收益的有价证券。
      • 特点：无期性、股权性、风险性、流动性
    • 2. 股票的类型
      • 1）普通股和优先股
        • 普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票，是公司资本构成中最基本的股份，也是公司中风险最大的股份。 优先股是指在分红及公司清算时享受某些优先权利的股票。
      • 2)记名股票和无记名股票
        • 记名股票是指股票上载有股东姓名，并同时记载于公司股东名册上的股票。记名股票转让时，需采取背书方式记录受让人姓名，并同时到公司股东名册上过户； 无记名股票是指在股票上不记载股东姓名的股票。无记名股票转让更方便，流动性较强，凡持有股票者都能取得股东资格。
      • 3)有面额股票和无面额股票
        • 有面额股票又称面额股票或金额股票，是指在股票票面上载有一定金额的股票。股票面额表明股东的基础出资额，同时也表明对公司承担有限责任的限度。 无面额股票又称比例股票或无票面价值股票，是指股票发行时无票面价值记载，仅标明每股占资本总额一定比例的股票。
      • 4) 蓝筹股和成长股
        • 蓝筹股又称热门股，是那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票，如 通用汽车公司发行的普通股等； 成长股是指一些前景看好的中小型公司发行的股票，收益大但风险也较大。
      • 5) A股、B股、H股和N股
        • A股－－人民币普通股票，它是由我国境内的公司发行，供境内法人或个人(不含台、 港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。 B股－－人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的。 H股－－我国内地公司在香港证券交易所的上市股票。 N股－－我国内地公司在美国纽约证券市场上市的股票。
      • 6) 国家股、法人股和个人股
        • 国家股－－政府指定的部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股份； 法人股－－企业法人以其依法可经营的资产向股份公司投资所形成的股份； 个人股－－社会公众股，指我国境内的个人(机构)以其合法财产投资形成的股份。
  • 股票市场概述
    • 股票市场是专门从事股票公开交易的市场，包括股票的发行市场（一级市场）和股票的流通市场（二级市场）。 与此相对应的，股票价格分为发行价格和流通价格。发行价格主要取决于股票发行商的情况，而流通价格主要取决于市场供求关系。 股票市场包括证券交易所和场外交易市场。
  • 场内交易和场外交易
    • 场内交易（证券交易所）
      • 多数股票市场都有集中、固定的股票交易场所即证券交易所。
      • 证券交易所具有以下特点 1）证券交易所提供公开交易的场所，本身不参加交易。 2）进入证券交易所进行交易的必须取得交易所“会员”的资格。会员资格分为两类：一类只能接受顾客委托，从事经纪业务，叫做经纪人；另一类除经纪业务外，还可自营股票买卖，称为交易商。 3）买卖股票的一般顾客需要委托交易所的会员进行交易。为此，首先需在经纪人或交易商处开设账户，交纳一定的保证金，以取得委托买卖证券的权利。
      • 场内交易的股票交易程序
    • 场外交易
      • 有一部分尚未在交易所登记上市的股票，在交易所外交易，形成场外交易市场。也叫做“柜台交易”或“店头交易”。
      • 场外股票交易的特点包括： 1）虽无集中的固定场所，但也有统一的信息网络； 2）交易对象是没有在交易所登记上市的证券； 3）交易可通过交易商或经纪人，也可由客户直接进行； 4）场外交易的股票价格一般由双方协商议定。
  • 我国股票市场的发展
    • 1. 我国正规证券交易市场的成立
    • 2. 中国多层次的股票市场
      • 中国股市由场内市场和场外市场两部分构成。其中场内市场的主板、中小板、科创板、创业板和场外市场的全国中小企业股份转让系统 、区域性股权交易市场共同组成了我国多层次的股权交易市场。
• 长期债券市场
  • （一）债券
    • 1．概念和特点
      • 债务人在筹集资金时依法向债权人承诺按约定的利率和期限支付利息、偿还本金的表明债权债务关系的有价书面凭证。
      • 1）债券表示一种债权凭证，可以据以收回本息。 2）债券的期限已经约定，只有到期才能办理清偿。 3）未到期债券可以在市场上协议转让。 4）债券的市场价格波动不大，流动性强，安全性相对较高。
    • 　2．组成要素
      • （1）债券的面值 包括面值币种和面值大小两个内容，即发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额。
      • （2）债券的利率 债券利息同面值的比例有固定利率和浮动利率之分。
      • （3）债券的偿还期限 短则数月，长的可达几十年。
      • （4）发行价格：溢价/平价/折价
    • 3.债权的分类
      • 按发行人划分可分为政府债券、公司债券和金融债券等。
        • 1）政府债券
          • 也称国家公债，主要用于弥补财政赤字和筹集国家经济建设所需资金。
          • 政府债券的发行及买卖，在不少国家成为中央银行调节货币供应量和调节利率的重要手段。
          • 国债分为三种：凭证式、电子式、记账式。前两种均为储蓄式国债，只能在银行网点或网上银行购买，不能上市交易，记账式国债通过证券交易所交易，投资者需要在券商那里开户。
        • 2．公司债券
          • 公司企业为筹措营运资本而发行的债券。
          • 公司债券的发行不会影响股份公司的控股权，并且会使公司在一定程度上享有减轻税负的好处，因此成为公司企业的一种重要融资方式。
        • 3．金融债券
          • 是银行或非银行金融机构为筹集中长期资金而向社会发行的借款凭证，包括固定利率债券、浮动利率债券等。
  • （二）长期债券
    • 期限一年以上的债券为长期债券，大多数债券是长期的，主要包括长期政府债券和公司债券。
    • 其中，公司债券的信用风险较大，特别是“垃圾债券”。因此，公司债券的发行与交易一般需要先通过权威的信用评级机构进行信用评级，再进入市场进行交易。
  • （三）长期债券市场
    • 对长期债券进行交易的市场称为长期债券市场。
    • 长期债券有在证券交易所进行交易的，但多数是在场外市场通过电话、互联网等通信工具进行交易。总体趋势是场外市场的债券交易规模和比例不断扩大。
    • 我国目前的债券交易分别集中于证券交易所和银行间拆借市场。前者主要交易企业债券和部分政府债券，后者主要交易政府债券。近年来，我国各类债券的发行量迅速增加，特别是国债和政策性金融债券。
• 中长期货币借贷市场
  • 中长期借贷市场是指1年期以上的间接融资市场，是资本市场的重要组成。借贷期限一般较长，5年以内的叫中期贷款，超过5年的属于长期贷款。
  • 形式：项目贷款和银团贷款。
• 初级市场和二级市场
  • 股票市场和债券市场均分别有初级市场和二级市场。
  • 1.初级市场
    • 初级市场也叫一级市场，是组织证券发行的市场。
    • 初级市场的首要功能是筹资：需要筹资的企业或政府，在这个市场上发行证券、筹集资金。
    • 初级市场参与者包括：企业、政府和中介机构，如投资银行、证券公司、律师事务所、会计事务所等。
    • 初级市场上信证券发行方式有两种：公募和私募。
      • （1）公募
        • 公募也叫公开发行，是指发行人通过中介机构向社会公众广泛发售证券，通常需要投资银行或其他金融机构的协助。
        • 优点： 筹资额大 可避免囤积证券或被少数人操纵 流动性高
        • 缺点： 发行过程比较复杂 登记核准所需时间较长 发行费用也较高
      • （2）私募
        • 私募又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。
  • 2.二级市场
    • 二级市场也称次级市场，是已发行证券交易的交易市场。
    • 二级市场最重要的功能是实现金融资产的流动性，此外，还具有价值确定的功能。
    • 二级市场的主要参与者：个人、政府和金融机构，其中最为活跃的是金融机构，如商业银行、证券公司、投资银行、保险公司、投资基金等。
  • 初级市场与二级市场的关系
    • 初级市场是二级市场的前提，没有证券发行就没有证券流通；
    • 二级市场是初级市场的延伸和保障，没有证券的流通和交易，新发行的证券就会因缺乏流通性而难以推销，导致初级市场萎缩甚至消失。