投资银行思维导图

投资银行是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介，下图内容丰富全面且简单明了，值得收藏学习哦！

第六章 投资银行

• 什么是投行
  • 投行界定
    • 指专门从事资本市场业务的非银行金融机构，发达证券市场和金融体系的重要主体
    • 独立的专业性投行
    • 商行拥有的投行：商行对现存的投行兼并、投资、参股或建立自己的附属公司
    • 全能型银行：投行+商行
    • 大型跨国公司兴办的财务公司
    • 中国投行分为主营证券类业务和兼营证券类业务的投行
  • 投行的发展
  • 投行业务
    • 项目融资
      • 投行为某个特定经济实体安排融资。以未来现金流和收益作为还款来源，以融资的资产作为担保
      • 主要工作：项目评估、融资方案设计、法律文件起草、项目管理结构设计等
    • 资产管理
      • 投行代资产所有者经营和管理资产以实现资产增值和其他特定目标：委托代理关系
    • 财务顾问及投资顾问
      • 为企业兼并、资产重组、公司财务结构和政府大型项目建设提供战略指导和决策建议，在财务顾问基础上，向资本市场投资者提供相关分析报告和投资建议
    • 金融工程
      • 用于实现投行市场业务的产品设计，核心是金融工具或产品的创新：基础和衍生
      • 衍生金融工具更受重视：期货类、期权类、掉期类
• 证券承销
  • 含义
    • 一级市场：发行人把证券销售给初始投资者的市场
    • 证券承销：投行在公募发行下，代理证券发行人发行股票和债券等证券的业务活动
    • 根据是否首次证券融资，划分为：首次公开招股（IPO）、增发募股
  • 流程
    • 尽职调查
    • 提交文件
    • 组织承销团（辛迪加）
    • 路演：投行帮助发行人安排发行前的调研和宣传推广，从投资者的反应中获取信息，估计投资者对新股的需求水平，为决定发行数量和价格提供依据
  • 方式
    • 全额包销
      • 投行以低于股票发行价格的协议价格买入全部拟发行证券，再按事先约定的发行价格，向社会公众推销证券
      • 发行人风险较低，能迅速获得所需资金。投行赚取差价同时承担发行失败、股票价格波动的全部风险
      • 投行采用绿鞋期权来稳定价格：超额配售选择权
        • 当股票抢手和股价一直高于发行价时，以发行价行使绿鞋期权，从发行人处购得15%超额发行的股票以冲掉超额配售的空头，并收取超额发行的承销费用，此时实际发行量=原定*115%
        • 当股票冷落或跌破发行价时，不行使该期权，而是从二级市场上购回超额配售的股票以支撑价格并对冲空头，此时实际发行量=原定
    • 代理推销
      • 仅作为发行人的销售代理人，向投资者出售证券，尽力推荐，收取佣金，不承担市场风险
    • 余额包销
      • 按合约的发行数额和发行条件，在约定的期限内销售证券，如果到截止日期实际认购<预定发行总额，未售出的股票由投行按协议价格认购
      • 结合了包销+代理推销，承担部分发行风险
• 证券交易
  • 证券经济业务
    • 作为交易双方的委托代理人，代客户买入/卖出债券，不以自身资本参与证券交易，收入来自佣金，不承担价格变动风险
    • 在信用交易/保证金交易中，客户支付部分现金/债券作为担保，经济商为其垫付交易资金/差额，承担投资者违约风险
  • 债券自营业务
    • 投机
      • 期望从证券价格的变化中获取收益，低买高卖完全暴露在市场风险下
    • 套利
      • 从相关资产价值的错位中套取收益
      • 无风险套利：投行在两个/两个以上不同的市场中以不同的价格进行同一种证券交易
        • 不同市场买卖相同/相关债券
        • 现货市场和期货市场同一证券的价差
      • 风险套利：与市场上的兼并收购和其他股权重组活动相联系
  • 做市商业务
    • 指投行在证券交易商的做市商机制下，运用自己的账户进行证券买卖，通过不断的买卖报价来维持证券价格的稳定性和流动性，并从买卖报价的差额中赚取利润
    • 竞价交易机制
      • 在竞价交易中，交易双方直接交易或较委托指令通过证券经纪商传输到交易市场，由交易市场中心以买卖双向价格为基准进行撮合，最终达成交易
      • 证券成交价格由双方直接决定，上交所深交所都实行
    • 做市商机制
      • 作为做市商的投行主导证券价格而形成的交易机制
      • 做市商给出某一证券的买入价和卖出价，所有证券投资者均与做市商交易，价格由做市商决定
      • 从买卖报价中获取收益，同时保持了证券价格的稳定性和市场的流动性，波动剧烈时可以推出交易
      • 多元做市商制、特许交易商制
• 企业并购
  • 什么是企业并购
    • 兼并+收购
    • 兼并
      • 吸收合并：A+B=A
      • 新设合并：A+B=C
    • 收购：一家企业购买另一家企业的资产/股份，进而获得对该企业的全部/部分资产的实际控制权，被收购的并不失去法人实体地位
      • 资产收购
      • 股权收购
  • 投行与企业并购
    • 并购业务
      • 并购策划和财务顾问：不是交易主体，而是中介人，传统
      • 产权投资商：交易主体，买卖企业产权作为投资行为，目的赚取差价
• 风险投资
  • 什么是风险投资
    • 风险资本（VC）：专门用于支持所处创业期或快速成长期的未上市新兴中小企业，尤其是高新技术企业的发起和成长的一种权益性资本
    • 风险投资：向极具增长潜力的未上市创业企业提供股权资本，并通过创业管理服务参与企业创业过程，以期获得高资本增值的一种投资行为，书p136
      • 三方主体：提供者—风险资本家、运作者—风险投资机构、使用者—风险企业
  • 投行与风险投资
    • 投行以代理人/委托人的身份为风险投资人（机构）提供募集资金、投资基金运作管理、风险企业上市、风投股权转让等服务
• 资产证券化
  • 定义：将具有可预见、稳定的未来现金流收入但缺乏流动性的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组（包装）将其转变为可在金融市场出售和流通的证券的过程
  • 产品
    • 房屋抵押贷款证券MBS：以住房抵押贷款的抵押资产为基础，以贷款人对贷款进行偿付所产生的现金流为支撑，通过金融市场发行的证券
    • 资产支持证券ABS：非住房抵押贷款支撑
      • 担保债务凭证：以信贷资产或债券为标的
      • 资产支持商业票据：以各种应收账款或分期付款等资产为抵押
  • 运作流程 书p141
  • 投行与资产证券化
    • 承销商
      • 承销资产担保债券，收益是赚取销售的买卖差价
    • 特殊目的实体SPV
      • 从发起人处购买资产，将其证券化后出售，参与资产证券化全程并发挥领导作用，收益来自购买资产成本与 销售全部债券所得收入差额
    • 受托管理人
    • 信用增级
      • 作为第三方担保人开立不可撤销信用证为证券提供担保，增加其信用等级
    • 投资者