货币金融学

这是一篇关于货币金融学的思维导图，包含金融机构的经济学分析、 银行业与金融机构的管理、理解利率、 利率行为等。

货币金融学

• 货币
  • 主要功能
    • 交易媒介
    • 记账单位
    • 价值储藏
• 理解利率
  • 普通贷款：利率=到期收益率
  • 固定支付贷款：
  • 息票债券
    • 如果票息债券的价格=面值，到期收益率=票息利率
    • 票息债券价格与到期收益率呈负相关
    • 债券价格低于面值，到期收益率高于票息利率
  • 贴现发行债券
  • 名义利率=实际利率+通货膨胀率
  • 费雪效应：预期通货膨胀率上升会引起利率上升
• 利率行为
  • 债券需求供给模型
    • 债券均衡价格与均衡利率成负相关
    • 资产需求的决定：财富、预期回报率、风险、流动性
    • 债券供给的变动：投资机会的预期盈利能力、预期通货膨胀率、政府预算
  • 流动性偏好理论（货币市场）
    • 需求：收入、物价水平
    • 供给：货币供给量
    • 提高货币供应量，短期降低利率，长期提高利率
• 利率的风险结构与期限结构
  • 风险：违约溢价、流动性溢价、所得税
  • 期限
    • 流动性溢价理论
      • 预期理论
      • 分割市场理论
• 金融机构的经济学分析
  • 交易成本
    • 金融机构利用规模经济降低交易成本
  • 信息不对称：逆向选择和道德风险
    • 逆向选择
      • 信息的私人生产和销售，但有免费搭车者问题
      • 增加信息供给的政府监管
      • 金融中介机构
      • 抵押品和净值
    • 道德风险
      • 股权：委托代理问题
        • 前3+债权合约
      • 债权市场
        • 3+4+限制性条款监督和强制执行
• 银行业与金融机构的管理
  • 资产负债表
    • 资产：准备金、贷款、证券、固定资产
    • 负债：支票存款、借款、银行资本
  • 基本业务
    • 资产转移
  • 基本原则
    • 流动性管理（愿意持有超额准备金）
      • 向其他银行借款
      • 出售证券
      • 向中央银行借款
      • 减少贷款
    • 资产管理（利润最大化，降低风险，保持流动性）
      • 找愿意支付高利率但违约可能性小的贷款者
      • 购买回报率高但风险低的证券
      • 通过资产多样化降低风险
      • 流动性满足准备金要求
    • 负债管理
      • 低成本获取资金
    • 资本充足性管理
  • 信用风险管理
    • 甄别和监督
    • 长期客户联系
    • 贷款承诺
    • 抵押品和补偿性余额
    • 信贷配给
  • 利息风险管理
    • 缺口分析
      • 利率敏感性资产-利率敏感性负债
    • 久期分析
  • 表外业务
    • 贸易融通业务：银行承兑业务、商业信用证业务
    • 金融保证业务：备用信用证业务、贷款承诺/销售业务
    • 衍生工具交易：远期交易、期货交易、期权交易及互换协议
• 金融监管的经济学分析（大而不倒问题）
  • 对资产持有要求
  • 资本金要求
  • 即时整改行动
  • 金融监管：注册与检查
  • 风险管理评估
  • 信息披露要求
  • 消费者保护
  • 对竞争的限制
• 金融危机
  • 次贷危机
  • 对金融创新的不当管理
  • 房地产市场泡沫的崩溃
• 中央银行与联邦储备体系
  • 名义锚：锁定物价水平，限制时间不一致性
  • 货币政策目标：
    • 物价稳定
    • 高就业
    • 经济增长
    • 金融市场稳定
    • 利率稳定
    • 外汇市场稳定
  • 中央银行独立性
    • 货币发行
    • 实施货币政策
    • 调控金融体系和金融市场
• 货币供给过程
  • 参与者：中央银行、银行、储户
  • 控制基础货币
    • MB=C+R
    • 公开市场操作
    • 贴现贷款：基础货币MB=非借入基础货币MBn+借入准备金MR
    • 存款乘数
    • 货币乘数
• 货币政策工具
  • 公开市场操作
  • 贴现政策
  • 法定准备金
• 货币政策操作：战略与战术
  • 以货币为指标
    • 优点：几乎立刻知道中央银行是否实现指标的信息
    • 缺点：以货币总量和目标变量（通货膨胀）之间存在可靠的联系为基础，但这种联系在很多国家通常不存在
  • 以通货膨胀为指标
    • 组成部分
      • 公布中期通货膨胀目标
      • 制度上承诺稳定物价是货币政策的首要和长期目标，以及承诺实现通货膨胀目标
      • 多个变量被用于货币政策决策
      • 透明性
      • 中央银行的负责力
    • 优点
      • 货币政策关注国内事务
      • 不严格依赖于货币和通货膨胀之间的稳定联系
      • 易于公众理解
      • 增强央行责信心
      • 改善通货膨胀冲击的影响
    • 缺点
      • 不易控制通货膨胀，不能及时向公众和市场发送信号
      • 指定严格规则，虽然在实践中不这样
      • 只关注通过膨胀可能导致较大的产出
    • 中央银行政策手段：准备金率、利率、汇率
• 外汇市场
  • 长期汇率：购买力平价
    • 影响因素：相对物价、贸易壁垒、对商品的偏好、生产能力
  • 短期汇率：供给－需求
  • 利率平价理论
• 国际金融体系
  • 外汇干预
    • 购买本币，本币升值；可用公开市场操作对冲
  • 国际收支平衡表
    • 经常账户、资本与金融账户
  • 汇率制度
    • 金本位制度
      • 可以自动调节，汇率相对稳定
      • 一国不能控制货币政策，货币政策收到黄金生产和开采制约
    • 布雷顿森林体系
      • 固定汇率制，美元为储备货币
    • 欧洲货币体系
      • 固定汇率制容易收到“投机性冲击”
    • 以汇率为指标的货币政策
      • 优点
        • 名义锚与核心国挂钩，有助于控制通货膨胀
        • 自动规则，缓解了时间不一致性
        • 公众容易理解
      • 缺点
        • 货币政策丧失独立性
        • 易于遭受投机性冲击
        • 由于失去汇率信号，容易削弱政策制定者的责信度
      • 货币局、美元化
• 货币数量论、通货膨胀、货币需求
  • 货币数量论
    • 利率对货币没有影响
    • MV=PY
  • 凯恩斯货币需求理论
    • 利率影响货币流通速度
    • 交易、预防、投机动机
• 宏观经济模型
  • IS-LM（r(y)）
    • IS曲线位移
      • 政府购买（+）
      • 税收变动（-）
      • 自主性支出：消费、投资、净出口（+）
      • 金融摩擦（-）
  • MP
    • 为了让利率和通货膨胀率挂钩，从而由IS曲线推导到AD曲线
  • AS-AS
    • 总需求曲线位移（短期影响）
      • 自主性货币政策、政府购买、自主性净出口、自主性消费支出、自主性投资、金融摩擦
    • 暂时性供给冲击
      • 预期通货膨胀率、通货膨胀冲击、持续的产出缺口、劳动力市场的供求状态、工资水平推动、与工资无关的生产成本变化
    • 永久性供给冲击
      • 资本、劳动力、科学技术、自然失业率
• 货币政策传导机制
  • 传统的利率传导机制
    • 货币政策影响实际利率，从而改变资本成本影响投资支出
    • 即使名义利率接近与零，扩张性的货币政策通过提高预期物价水平和预期通货膨胀率也可以刺激支出