风险与收益

这是一篇关于风险与收益的思维导图，风险与收益分析思维导图。这张导图主要从风险与收益的量度、组合投资的风险与收益、资本资产定价模型三个方面向你阐述理财密窍。

风险与收益

• 收益
  • 股东收益率 = 投资要求的回报率 = 权益的融资成本
• 风险的界定
  • 在财务管理中，风险不是损失或亏损的代名词，而是意味着预期收益的 波动幅度、不确定性。波动幅度越大，该资产的风险也就越大
  • 风险的类别
    • a. 信贷风险
    • b. 汇率风险
    • c. 利率风险
    • d. 行业风险
    • e. 政治风险
  • 风险的衡量
  • 对待风险的态度
    • 确定性等值< 期望值，厌恶风险
    • 确定性等值= 期望值，风险中立
    • 确定性等值 > 期望值，偏好风险
• 投资组合(投资分散化)
  • 目的：收益最大化和风险最小化
  • 方法：将收益波动幅度不一致的资产组合在一起，组合收益的波动幅度 会降低
  • 组合中的风险
  • 投资组合的管理
    • 收益：各项资产收益的加权平均值
    • Beta：各项资产 beta 的加权平均值
  • 投资组合的风险
    • 协方差衡量两个证券的收益一起变动的程度（σj, k> 0，同方向变动； σj, k< 0，反方向变动）
    • 相关系数衡量两个证券的的线性关系（r = -1，绝对负相关；-1 < r < 0， 负相关；0 < r < +1，正相关；r = +1，绝对正相关）
• 资本资产定价模型
  • • 量化风险与收益的关系
    • 证券的贝塔值越大，该证券的预期收益率也越高
    • 由于市场溢价(Rm - Rf )相对固定，所以当市场上无风险的收益(Rf )越高，证券的预期收益率也越高
  • 贝塔系数
    • 贝塔系数 = 1，该资产的收益 = 整个市场的收益
    • 贝塔系数 = 1，该资产的风险 = 整个市场的风险
    • 影响因素
      • a. 收入的周期性：周期性越强，企业的收入受到外部环境的影响就越 大，则贝塔系数也就越大
      • b. 经营杠杆：经营杠杆会使得企业的经营性收益对于收入的变化更敏 感，即若经营性收益发生更大的波动，则贝塔系数也就越大
      • c. 财务杠杆：财务杠杆会使得企业的每股收益对于经营性收益的变化 更敏感，即若每股收益发生更大的波动，则贝塔系数也就越大
  • 资本资产定价模型的图形表述就是证券市场线
• 估值模型的分类
  • 单一因素模型：资本资产定价模型
  • 多因素模型：套利定价理论
  • 三因素模型：Fama 和 French 模型