导图社区 长期财务管理
这是一篇关于长期财务管理的思维导图,归纳了长期借款筹资、发行普通债权筹资的方式和优缺点等内容,希望对你有帮助
这是一篇关于风险与收益的思维导图,风险与收益分析思维导图。这张导图主要从风险与收益的量度、组合投资的风险与收益、资本资产定价模型三个方面向你阐述理财密窍。
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长期财务管理
债券
债券契约
受托人(一般为银行)→保护债券持有人的利益
保护性条款(covenant)
限制发行方的行为
保护债券持有人的利益债券的类型
债券评级
标普和穆迪的债券评级:投资级别(BBB 及以上) VS 垃圾债券
评级债券的违约风险
债券类型
无担保→无实物资产抵押
信用债券:没有实物抵押,以企业的信用作为担保
次级债券:风险最大,收益最大
收益债券:利息的支付取决于企业的收益,风险第二大;大多在企业重组时会发行收益债券,以此来降低企业的财务杠杆
垃圾债券:低于投资级别,高风险高收益
有担保→以实物资产抵押
抵押债券:收益低于无抵押债券,第二抵押权的风险大于第一抵押权
资产证券化:通过抵押“未来稳定的现金”来获取资金
债券的提前赎回
偿债基金:发行方定期赎回部分债券,降低债券的违约风险,对持有人有利,所以投资者预期的收益率会降低
系列债券:有多个到期日,有利于持有人选择合适的投资期限,所以投资者预期的收益率会降低
可转换债券
债券的定价
一般原则
利息和或本金的现值
折现率为债券持有人要求的回报率,即到期收益率
永远都不要使用票面利率进行折现
永久债券
利息的永续年金,无本金返还
有到期日的非零息债券
利息的年金现值 + 本金的复利现值
有到期日的零息债券
本金的复利现值
债券的到期收益率(YTM)
详见讲义
优先股
特征
股息率固定
利润分配的优先权
剩余资产分配优先
一般不参与公司经营决策
股息支付非法定的义务
按照是否参与利润分配,可以将优先股分为参与分配优先股和不参
与分配优先股
可以具有与债券类似的可转换、赎回和偿债基金条款
优先股的定价
固定股息的永续年金
普通股
股东享有收益权
股东具有求偿权
优先认购权
股东具有投票权
已发行股票数量 = 在外流通的股票数量 + 库藏股
普通股的定价
固定股息增长模型
非固定股息增长率,在不同的阶段使用不同的 g。两期股息折价模型
金融衍生品
一般原则:通过锁定价格来降低风险
远期合约
期货合约
互换合约
期权
资本成本
企业的综合资本成本
债务成本
债券投资者的预期报酬率,即债券的到期收益率
优先股成本
优先股投资者的预期报酬率
优先股的公司投资者 70%的股息可以免交联邦所得税
权益成本
资本的加权平均成本
资本结构
总价值原则
在没有税收和市场缺陷的情况下,企业融资方式的组合对企业的总价值没有任何影响
资本结构的一般公式
杠杆企业的价值 = 非杠杆企业的价值 + 税盾收益的现值-破产 成本和代理成本的现值