财报越看越有趣（三）

世界上没有看不懂的财报 不用公式，不谈指标，讲讲故事， 轻轻松松解析三大报表 简简单单活用财务数据 三言两语电量风险成本 轻描淡写打击财务造假…… 学习书里的逻辑 举一反三

• 财报越看越有趣（三）——徐友斌著
• 内容来源 | 《财报越看越有趣》第3章 软件 | Mindmaster 制图 | 华子
• 3.1、一切为了利润
• 资产负债表与利润表的区别
  • 资产负债表——如照片，静态
  • 利润表——如视频，动态表现
• 利润表重点看哪些
  • 首先
    • 收入
      • 正确的做事比正确的做事更重要
      • 选对市场，收入可以无上限，没有天花板
      • 增长两条腿
        • 内部自已积累再投资
        • 外延增长股权收购 并表装钱
      • 比较
        • 纵向：与历年相比
        • 横向：与同行、竞争对手比
  • 其次
    • 成本费用
      • 成本与收入是否匹配
      • 成本结构:l固定成本与变动成本
      • 固定成本 ——企业盈亏平衡点
  • 最后
    • 收入与成本费用的关系
      • 毛利=收入-成本费用
  • 毛利率：没什么比这更重要
  • • 2022年毛利率前十上市公司
  • 毛利率反映行业的市场竞争情况——行业选择决定了企业的起跑线
• 3.2、利润表里的“护城河”
• 价格优势
  • 更高
    • 稀缺，有定价权
  • 如茅台，产能限制+品牌
  • 更广
    • 围绕客户提供一站式服务
  • 比如平台公司、打造生态圈的公司
• 成本结构优势
  • 短期+独占性
  • 技术性优势
    • 如科技行业
    • 依靠人的发挥创造
  • 独特资源
    • 靠天吃饭，比如神华
  • 规模效应
    • 相应的固定成本高，靠规模分摊降低单位成本
    • 靠资本推动
• • 3.3 利润是怎么来的
• 1
  • 毛利
    • “最粗犷”的利润指标，“出厂”性质
    • 反映企业自身盈利能力
• 2
  • 营业利润
    • 最具持续性的利润指标，企业正常业务收益
• 3
  • EBIT息税前利润
    • 企业全部资产获得的成果
    • 消除了资本与所得税政策影响，多企业比较结果更精确
• 4
  • EBITDA
    • EBIT息税前利润+折旧与摊销
    • 企业真正赚到的利润
    • 更贴近现金流的利润
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• 图中信息仅用于举例，非投资建议