导图社区 《七步读懂财务报表》
《七步读懂财务报表》 读书笔记,涉及了企业财务报表的多个方面,包括资产负债表、损益表、现金流量表、合并报表、内部报表、报表附注以及防范报表失真等内容。该书简明扼要,重点突出,实践性强,既适合企业的各级管理人员阅读,也适合欲学习、掌握企业财务会计知识的各类读者阅读。
编辑于2024-06-24 00:00:06极客时间课程《Go语言从入门到实战》学习笔记:从基础语法(变量、运算符、循环)到复合类型(切片、map、字符串),深入函数式编程(一等公民、可变参数)和面向对象特性(接口多态、封装)重点解析并发编程(协程、对象池)、异常处理(panic/recover)及测试方法(单元测试、BDD)。最后探讨架构模式(微内核、管道过滤)和底层能力(反射、unsafe)带你系统掌握Go的设计哲学与实践精髓"。
《七步读懂财务报表》 读书笔记,涉及了企业财务报表的多个方面,包括资产负债表、损益表、现金流量表、合并报表、内部报表、报表附注以及防范报表失真等内容。该书简明扼要,重点突出,实践性强,既适合企业的各级管理人员阅读,也适合欲学习、掌握企业财务会计知识的各类读者阅读。
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极客时间课程《Go语言从入门到实战》学习笔记:从基础语法(变量、运算符、循环)到复合类型(切片、map、字符串),深入函数式编程(一等公民、可变参数)和面向对象特性(接口多态、封装)重点解析并发编程(协程、对象池)、异常处理(panic/recover)及测试方法(单元测试、BDD)。最后探讨架构模式(微内核、管道过滤)和底层能力(反射、unsafe)带你系统掌握Go的设计哲学与实践精髓"。
《七步读懂财务报表》 读书笔记,涉及了企业财务报表的多个方面,包括资产负债表、损益表、现金流量表、合并报表、内部报表、报表附注以及防范报表失真等内容。该书简明扼要,重点突出,实践性强,既适合企业的各级管理人员阅读,也适合欲学习、掌握企业财务会计知识的各类读者阅读。
七步读懂财务报表
认识财报
CH 1 - 财务报表概览
现金流表(流水账,收付实现制): 反映现金的收支,不能看出手上的现金哪些是真正属于公司的,哪些其实是属于别人的(钱、货不一致,赊账),所以还需要看利润表
经营活动
投资活动
筹资活动
利润表
权责发生制:以“权利、责任是否发生”为标准,而不讨论是否有资金往来的记录方法
从利润表上是看不出收入质量的区别的,要与现金流量表结合着
下游存在赊账,上游又要为工厂垫款,“纸面富贵”,表面上业绩尚可,利润表好看,账上却没有现金,如果赊账变坏账,风险很大,资金链危险
利润表和现金流表差异过大时,存在财务造假嫌疑,比如签订虚假合同虚增营业收入
资产负债表: 资产种类繁多时,如实盘点家底
资产 = 负债 + 所有者权益
资产是可以用来赚钱的资源,如资金,设备,房产
右边的负债和所有者权益则揭示了资产的来源。资产要么是借来的 ( 负债 ),要么是股东自己的 ( 所有者权益或净资产 ),除此之外,没有其他的来源
公司一般会于每个季度公布一次财报,半年报中的资产负债表是6.30日当天一家公司的财务状况,是一张静态的“快照”。
钩稽关系:三张报表之间存在的一一对应、相互验证的关系。每一笔交易的发生并不只影响一张表,而是会同时影响多张报表。
CH 2 - 资产负债表: 反应公司资产质量
资产: 是否流动区别是是否可以在一年内变现
流动资产
货币现金
以货币形式存在的资产,比如被放在钱包里或存在银行中的现金,以及一些被存在银行中的押金、保证金等
货币资金在总资产中的占比并不存在统一的标准,如果资金没有好去处,公司一般会给予股东较高分红,把多余的钱分给股东支配。
应收票据和应收账款
应该找客户收但是还没收回来的钱。
这类资产并非越多越好,因为只有对下游缺乏话语权的公司才会被客户大量欠账。
预付款项
预先支付给别人的钱,比如向上游的供应商订货时支付的定金。
与应收款项一样,一家公司的预付款项越多,对上游的话语权越弱。
存货
存在仓库中待售的货物。除了产成品,原材料、半成品、包装等也属于存货。
不常用科目
拆出资金
拆借就是金融机构之间的临时性借款
应收款项融资
有计划提前贴现的那部分票据,但实际上其并未被贴现,可等价于应收票据
交易性金融资产
为了在短期交易中获利而买入的股票、债券、基金等。
应收利息、应收股利
应收但尚未收到的利息、股利。
合同资产
附带了某些条件的应收款项。
其他应收款
不属于以上任何类型的应收款项。
划分为持有待售的资产
已经和买家签好协议,准备在一年内卖掉的资产,但是该资产目前尚未被出售,依然被归在小明名下。
一年内到期的非流动资产
到期后它们的性质变成流动资产
非流动资产
固定资产和在建工程
固定资产即类似厂房、大楼、机器、设备、汽车之类的使用寿命较长的、价值较高的资产;在建工程即正在建设中的固定资产。
固定资产要计提折旧,也就是将今年购买或建设固定资产的成本分摊到未来好几年里,每年从利润表中扣掉一部分(折旧费),同时资产负债表会呈现固定资产越用越旧、价值越来越少的特点。
无形资产和开发支出
无形资产就是那些看不见、摸不着的资产,以各种权利为主,比如专利权、商标权、土地使用权等
正在开发中、还没有被投入使用的无形资产的支出叫作开发支出,主要包括开发人员的工资、场地租金、消耗的原材料之类的费用等。
无形资产折旧 = 摊销
商誉
并购别人公司时花费的、超过对方净资产公允价值的那部分钱。
暴雷重灾区
不常用科目
持有至到期投资
打算一直持有至到期的投资品。
可供出售金融资产
既不是交易性金融资产,也不是持有至到期投资的其他金融资产。可供出售金融资产可以在持有期间内被卖掉获利,一旦将资产变卖掉,赚到的钱便应该被记录到利润表的投资收益科目中。
长期股权投资
公司对其他公司的股权类投资,该投资能够对对方产生控制或重大影响
投资性房地产
被用于出租赚外快或者投机赚差价的房地产。
长期应收款
也是应收款项,只是账期较长,常见的情况是公司采用融资租赁或分期收款的商业模式
固定资产清理
正在被卖掉或正在被清理的固定资产。
负债
流动负债
短期借款
一年内要还
应付票据和应付账款
应该付给别人但还没付的钱
预收款项和合同负债
预收款项即你预先向客户收取的钱,合同负债也是预收款项,只是附带了某些条件。
不常用科目
交易性金融负债
用于短期融资的金融工具。
应付手续费及佣金、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利
其他应付款
无法被归类的应付款。
递延收益
大多带有政府补助性质,属于预收款项。
非流动负债
长期借款
不常用科目
应付债券
长期应付款和专项应付款
租赁负债
使用权资产的孪生兄弟。
所有者权益
实收资本
股本,公司于注册成立时实际收到的资本金。
资本公积
比股本多出来的钱,可用于转增股本,变成股本
其他权益工具
普通股以外的特殊资产,主要为优先股
盈余公积
用于明年扩大再生产的那部分利润。
未分配利润
在计提盈余公积、分红后剩下的利润,留在净资产中
CH 3 - 利润表: 判断公司经营水平
营业总收入
营业收入
通过从事本职生意赚到的那部分营业额。
利息收入、已赚保费、手续费及佣金收入
营业总成本
营业成本、毛利
营业成本是与营业收入直接相关的费用
毛利润等于不含税售价减去不含税进价。但并非最后的利润
毛利率等于毛利除以营业收入,是产品的溢价率,它代表了产品的竞争力,有着高毛利率的产品通常有过人之处。
税金及附加
期间费用
公司用于维持日常经营的间接开支,主要包括销售费用、管理费用、财务费用和研发费用。
折旧和摊销被分摊到四大期间费用和营业成本中去了
研发前期:因不确定性较高,开发支出按研发费用当期摊销掉 研发后期:确定性较高,可作为非流动资产的“开发支出”计入资产科目,研发成功后计入无形资产,在之后的年份里,按规定每年摊销一定比例
和经营有关的非经常性收入
投资收益
公允价值变动收益
交易性金融资产的浮盈和浮亏。
资产处置收益
通过变卖资产赚到的钱
其他收益
主要是与经营有关的政府补助等。
汇兑收益
汇率波动带来的盈亏。
和经营有关的非经常性支出
信用减值损失
对方公司向我公司借款,后因其不打算还或无力偿还而产生的坏账。
资产减值损失
其他资产的减值造成的经济损失
四种利润
营业利润
从事生产经营活动赚到的利润。
利润总额
营业利润加减与营业无关的各类收支后剩下的钱。
净利润
企业的税后利润。
净利润虽说是属于股东的最终权益,但是由于存在两类股东,它还要被继续拆分。
归属于母公司股东的净利润
真正属于上市公司股东的那部分净利润。
作为投资者,买的是上市公司主体的股票,即是母公司的股东,真正属于我们的那部分净利润,是归母净利润,而不是全部的净利润。
利润表上没有出现的三种利润
扣非净利润
扣除非经常性损益
EBIT
还没扣除利息 ( 主要是财务费用 ) 和所得税的利润。
EBIT=营业收入 - 营业成本 - 税金及附加 - 销售费用 - 管理费用 - 研发费用
EBITDA
EBITDA=EBIT+折旧+摊销
CH 4 - 现金流量表: 公司财务是否安全
经营活动产生的现金流量
现金流入部分 、现金流出部分
经营活动产生的现金流量净额
通过对比经营性现金流量净额和净利润,我们可以判断一家公司盈利的质
投资活动产生的现金流量
现金流入部分 、现金流出部分
投资活动产生的现金流量净额
投资性现金流量净额为负数是较为常见也比较合理的现象。
筹资活动产生的现金流量
筹资就是从外面“输血”,资金有两种来源,要么是来自投资人的股权融资,要么是来自债权人的借款
融资、借钱就是筹资活动的全部内容
筹资活动产生的现金流量净额
通常来说,处于发展初期、成长期的公司,筹资性净额通常为正数,但是到了成熟期以后,该净额可能为负数。
现金及现金等价物净增加额
经营、投资、筹资 产生的现金流量净额总和必须为正数,否则公司的现金流就有可能断裂,公司将面临破产危机
七步法
CH 5 - 杜邦分析
净资产收益率(Return of Equity,ROE)= 净利润 / 平均净资产 = (净利润 / 营业总收入) × (营业总收入 / 平均总资产) × (平均总资产 / 平均净资产) = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
提升ROE的三个途径
提升销售净利率,增强盈利能力
消费、科技,如茅台
提升总资产周转率,高速运转
工业贸易、零售业,如沃尔玛
提高权益乘数,敢于利用财务杠杆
房地产,银行
CH 6 - 财务分析原则
3~5 原则
至少对比 3~5 家状况最为接近的同行,看看它 3~5 年的历史数据。
工具
Wind金融终端
问财
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七步读懂财务报表
CH 7 - 第 1~4 步:看盈利能力
第一步:看扣非 ROE 将不经常发生的或者与生意无关的损益都扣除后的数据
ROE≥20%
白马龙头,难以继续保持
20%<ROE≤15%
行业格局已经明朗,公司进入成长股的赛道,这些公司已经用 ROE 证明了它们的商业模式具备一定可行性,并具备较高的成长确定性。如果能够持续进步,公司的 ROE 可能会突破 20%,有持续进步的空间。对于这类公司来说,关键问题在于竞争优势是否稳固,以及公司能否维持自己的龙头地位。
15%<ROE≤10%
如果该公司正处于一个高速成长的赛道,且公司本身具备一定的竞争优势,那么当行业逐渐成熟,格局逐渐稳定时,该公司可能在行业中脱颖而出,成为龙头
分析这类公司时,应重点判断其是否具备竞争优势,有成为龙头潜力
ROE<10%
跑不赢大盘,不如买指数基金
第二步:营业收入
现金收入比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入 不能低于0.8,否则盈利质量较差
第三步:毛利率
毛利率即营业成本的加价率,加价率比竞争对手高的产品往往有过人之处,因此毛利率能够在一定程度上代表产品的竞争力,它不一定要比同行高,但至少不能比同行低太多
第四步:净利润
每股股价=每股净利润×市盈率
净利率=净利润/营业总收入
净利润现金含量=经营活动产生的现金流量净额/净利润,也叫净现比、盈余现金保障倍数
一家公司的净利润里有多少为现金。该数字最好常年维持在 1 左右,这意味着净利润与经营活动赚到的现金净额相接近
扣非净利润占比=扣非净利润/净利润
CH 8 - 第 5 步:看周转能力
总资产周转率是营业总收入和平均总资产的比值,假设两家公司有着相同的营收规模,那么造成周转率差异的原因往往就在资产结构上。
2C
存货周转率=营业成本/平均存货余额
2B
应收账款周转率=营业总收入/平均应收账款余额
对下游话语权较强的企业往往拥有更高的应收账款周转率,从而拥有更快的回款速度,现金流的压力相对更小
具体情况具体分析分析
要看各类资产在总资产中的占比情况,而不是通过2C 2B模式去判断
CH 9 - 第 6 步:看杠杆水平
负债
两种不同性质的负债
有息负债
以各类借款、债券为主
无息负债
欠上游的应付款项
欠下游的预收款项
不能用资产负债率判断一家公司的负债水平,需要看负债是有息的还是无息的
有息负债率=带息债务/总资产
现金及其等价物/带息债务,现金的等价物就是虽然不以现金的形态存在,但是短期内可以变现,流动性和价值稳定性等价于现金的资产。现有的现金及其等价物能否覆盖所有的带息债务,如果这一指标数值大于 1,就意味着可以应付极端条件下的偿债风险。
CH 10 - 第 7 步:公司是否值得深入研究
ROE 数值
沪深300 10年平均ROE约为 14.5%
如果选择的公司ROE低于15%
分析其3个业绩驱动力,导致ROE不高的原因,是否存在反转的机会
也可等到其ROE超过15%时,再深入研究
ROE 质量
ROE的驱动因素:高净利率 or 高效运营 or 高杆杆率
高ROE能否维持,是否有护城河
ROE 稳定性
看5年数据
三好公司
好数据
七步法调研
好行业
行业规模
渗透率
太高没有成长,太低意味着行业不成熟(元宇宙VR),10%~15%为理想范围
竞争格局
三四定律,在一个稳定的市场中,有影响力的竞争者数量不会超过三个,且最大竞争者的市场份额不会超过几者中市场份额最小者的四倍
避开竞争不明朗的行业 —— 新能源
避开竞争格局无法集中的行业 —— 餐饮
好生意
竞争优势
稀缺性,护城河!
避免财务造假
事前
扣非ROE是否大于 15%
现金收入比是否过低
毛利率和同行之间差距过大,比如远高于其他公司
净利润,看净利润现金含量以及扣非净利润占比
总资产周转率是否与同行差异显著
杠杆水平
事中
重点关注财报中的 “大数字”
事后
给公司分类,参考三好原则