导图社区 2024年咨询工程师-现代咨询方法与实务
1.自己2024年已全部四科通过考试,实务考了90 分。 2.导图是用的2024年的新版教材在学习过程中自己画的,不是机构送的简单导图。(2024年的实务科目变动不是很大,大概15%左右:主要是新增了第六章“重大项目谋划”、第三章的一节“碳排放分析”、“平衡记分卡”改成“对标分析”。) 3.所有内容不是全在一张图里面,而是分章节绘制,这样会更利于打印,平时作为查找知识点、背诵用。 4.导图里面的内容都是与考点相关的,包含了口诀、总结以及一些需要注意的记忆和解题思路;红色或加粗字体在观感上加深记忆,标记“黄色五角星”的是重要考点,标记“紫色五角星”的是大纲、教材新增或调整考点。 5.经验: (1)决策和实务,是最终决定能否通过考试的关键,其中又称“得实务者得天下”,没过的同志大部分都是因为实务,一定要学决策,再学实务!!两个科目的关联性非常大。 (2)第1~6章是文字记忆;第7~10章是计算,自成体系,与决策的关联最紧密,也是最难的部分。 (3)实务是主观题考试,一定要动手一步步做题!!2024年的实务难度不高,偏重于文字记忆,预计2025年的难度会比2024年高很多,侧重于计算部分。
编辑于2024-06-26 15:43:141.自己2024年已全部四科通过考试,实务考了90 分。 2.导图是用的2024年的新版教材在学习过程中自己画的,不是机构送的简单导图。(2024年的实务科目变动不是很大,大概15%左右:主要是新增了第六章“重大项目谋划”、第三章的一节“碳排放分析”、“平衡记分卡”改成“对标分析”。) 3.所有内容不是全在一张图里面,而是分章节绘制,这样会更利于打印,平时作为查找知识点、背诵用。 4.导图里面的内容都是与考点相关的,包含了口诀、总结以及一些需要注意的记忆和解题思路;红色或加粗字体在观感上加深记忆,标记“黄色五角星”的是重要考点,标记“紫色五角星”的是大纲、教材新增或调整考点。 5.经验: (1)决策和实务,是最终决定能否通过考试的关键,其中又称“得实务者得天下”,没过的同志大部分都是因为实务,一定要学决策,再学实务!!两个科目的关联性非常大。 (2)第1~6章是文字记忆;第7~10章是计算,自成体系,与决策的关联最紧密,也是最难的部分。 (3)实务是主观题考试,一定要动手一步步做题!!2024年的实务难度不高,偏重于文字记忆,预计2025年的难度会比2024年高很多,侧重于计算部分。
1.自己2024年已全部四科通过考试,决策考了90 分。 2.导图是用的2024年的新版教材在学习过程中自己画的,不是机构送的简单导图。(2024年的决策科目有非常大的变动:章节重写以及多处结构调整。原因在于国家发改委2023年印发了可研的新编制大纲,但当时的考试大纲已经出了,新内容没有赶上2023年考试,所以才在2024年大改。预计2025年较2024年没有什么大变动了) 3.所有内容不是全在一张图里面,而是分章节绘制,这样会更利于打印,平时作为查找知识点、背诵用,后期没必要看书和机构讲义。(事半功倍,特别是考试前的一个星期极其有用) 4.导图里面的内容都是与考点相关的,包含了口诀、总结以及一些需要注意的记忆和解题思路;红色或加粗字体在观感上加深记忆,标记“黄色五角星”的是重要考点,标记“紫色五角星”的是大纲、教材新增或调整考点。 5.经验:决策和实务这两门科目,是最终决定能否通过咨询工程师的关键,一定要学决策,再学实务!!两个科目的关联性非常大,实务中的大量计算基础以及需要作为记忆的内容都是来自决策。老师的选择:估计没什么太大异议,群众公认林轩老师,决策、实务都是他。
1.自己2024年已全部四科通过考试,宏观考了90 分。 2.导图是用的2024年的新版教材在学习过程中自己画的,不是机构送的简单导图。(第1章没有画,因为纯粹记忆的。宏观这科可以放到最后一科来学,因为偏记忆的内容比较多,第2-5章可以理解,后面的章节基本都是记忆) 3.所有内容不是全在一张图里面,而是分章节绘制,这样会更利于打印,平时作为查找知识点、背诵用,后期没必要看书和机构讲义。(事半功倍,特别是考试前的一个星期极其有用) 4.导图里面的内容都是与考点相关的,包含了口诀、总结以及一些需要注意的记忆和解题思路;红色或加粗字体在观感上加深记忆,标记“黄色五角星”的是重要考点,标记“紫色五角星”的是大纲、教材新增或调整考点。 5.经验:我自己选的是正保的许睿老师,她的风格是口诀比较多。选适合自己的老师就行,在那几个知名机构里的老师都有能力让学生通过,主要看自己是否适合老师的讲课风格。重要在于自己总结、提取重点、刷题(非常重要),导图能助你事半功倍。
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1.自己2024年已全部四科通过考试,实务考了90 分。 2.导图是用的2024年的新版教材在学习过程中自己画的,不是机构送的简单导图。(2024年的实务科目变动不是很大,大概15%左右:主要是新增了第六章“重大项目谋划”、第三章的一节“碳排放分析”、“平衡记分卡”改成“对标分析”。) 3.所有内容不是全在一张图里面,而是分章节绘制,这样会更利于打印,平时作为查找知识点、背诵用。 4.导图里面的内容都是与考点相关的,包含了口诀、总结以及一些需要注意的记忆和解题思路;红色或加粗字体在观感上加深记忆,标记“黄色五角星”的是重要考点,标记“紫色五角星”的是大纲、教材新增或调整考点。 5.经验: (1)决策和实务,是最终决定能否通过考试的关键,其中又称“得实务者得天下”,没过的同志大部分都是因为实务,一定要学决策,再学实务!!两个科目的关联性非常大。 (2)第1~6章是文字记忆;第7~10章是计算,自成体系,与决策的关联最紧密,也是最难的部分。 (3)实务是主观题考试,一定要动手一步步做题!!2024年的实务难度不高,偏重于文字记忆,预计2025年的难度会比2024年高很多,侧重于计算部分。
1.自己2024年已全部四科通过考试,决策考了90 分。 2.导图是用的2024年的新版教材在学习过程中自己画的,不是机构送的简单导图。(2024年的决策科目有非常大的变动:章节重写以及多处结构调整。原因在于国家发改委2023年印发了可研的新编制大纲,但当时的考试大纲已经出了,新内容没有赶上2023年考试,所以才在2024年大改。预计2025年较2024年没有什么大变动了) 3.所有内容不是全在一张图里面,而是分章节绘制,这样会更利于打印,平时作为查找知识点、背诵用,后期没必要看书和机构讲义。(事半功倍,特别是考试前的一个星期极其有用) 4.导图里面的内容都是与考点相关的,包含了口诀、总结以及一些需要注意的记忆和解题思路;红色或加粗字体在观感上加深记忆,标记“黄色五角星”的是重要考点,标记“紫色五角星”的是大纲、教材新增或调整考点。 5.经验:决策和实务这两门科目,是最终决定能否通过咨询工程师的关键,一定要学决策,再学实务!!两个科目的关联性非常大,实务中的大量计算基础以及需要作为记忆的内容都是来自决策。老师的选择:估计没什么太大异议,群众公认林轩老师,决策、实务都是他。
1.自己2024年已全部四科通过考试,宏观考了90 分。 2.导图是用的2024年的新版教材在学习过程中自己画的,不是机构送的简单导图。(第1章没有画,因为纯粹记忆的。宏观这科可以放到最后一科来学,因为偏记忆的内容比较多,第2-5章可以理解,后面的章节基本都是记忆) 3.所有内容不是全在一张图里面,而是分章节绘制,这样会更利于打印,平时作为查找知识点、背诵用,后期没必要看书和机构讲义。(事半功倍,特别是考试前的一个星期极其有用) 4.导图里面的内容都是与考点相关的,包含了口诀、总结以及一些需要注意的记忆和解题思路;红色或加粗字体在观感上加深记忆,标记“黄色五角星”的是重要考点,标记“紫色五角星”的是大纲、教材新增或调整考点。 5.经验:我自己选的是正保的许睿老师,她的风格是口诀比较多。选适合自己的老师就行,在那几个知名机构里的老师都有能力让学生通过,主要看自己是否适合老师的讲课风格。重要在于自己总结、提取重点、刷题(非常重要),导图能助你事半功倍。
第1章 现代工程咨询方法
逻辑框架法
目标层次 验证指标 验证方法 重要假设及外部条件
假设的三个条件
很重要
有可能发生
无法控制
宏观目标 宏观目标验证指标 评价及监测手段和方法 实现宏观目标的假设条件
一般只有一个
具体目标 具体目标验证指标 评价及监测手段和方法 实现具体目标的假设条件
产出成果 产出成果衡量指标 评价及监测手段和方法 实现项目产出的假设条件
一般为实体
投入/活动 投入方式及定量指标 投入活动验证方法 落实项目投入的外部条件
人、时间、金钱
层次分析法
优点
(1)系统性的分析方法 (2)简洁实用的决策方法 (3)所需定量数据信息较少
缺点
(1)不能为决策者提供新方案 (2)指标过多时工作量大,且权重难以确定 (3)特征值和特征向量的精确求法比较复杂
考试方法
1.画图
2.选方案
3.简答缺点
SWOT分析
步骤
分析环境因素
构造SWOT矩阵
制定行动计划
判断
内部
优势
S
劣势
W
外部
机会
O
威胁
T
PEST分析法
构成
政治
Politics
一个国家或地区的政治制度、行政体制、法律法规等
经济
Economy
宏观环境
国家的人口数量、收入、生产总值
微观环境
地区的消费者收入、偏好、就业、储蓄
社会
Society
社会环境
自然环境
技术
Technology
对企业的生存和发展具有直接而重大的影响,不断的技术进步提高了生产效率,降低了生产成本,极大地影响了市场竞争的格局
全都是宏观、外部因素
局限性
只考虑了宏观环境因素,故具有局限性,需要与SWOT方法等其他综合分析法结合使用
现代工程咨询信息数据与知识管理
工程咨询信息采集
采取途径(简答)
文案调查法、实地调查法、问卷调查法、实验调查法
现代工程咨询信息管理
建立教据库管理系统
由数据库语言、数据库管理程序和数据库使用程序三部分组成
现代工程咨询数据分析与挖掘
数据统计分析(简答)
1)选择数字特征; 2)收集并整理数据; 3)计算数字特征; 4)建立模型; 5)检验模型误差; 6)利用模型预测; 7)评价统计与预测结果
时间数据分析
步骤
1)取得时间序列样本。 2)将样本点画成图,进行相关分析。 3)模式识别与拟合。 4)预测未来。
数据挖掘
与数据分析不同,区别在于
1)处理工作量; 2)处理结果; 3)处理对象; 4)制约条件。
步骤
信息收集、数据集成、数据规约、数据清理、数据变换、数据挖掘、模式评估和知识表示
网络信息挖掘
步骤(简答)
1)确立目标样本。 2)提取特征信息。 3)网络信息获取。 4)信息特征匹配
现代工程咨询知识管理
知识管理系统
统一认知、制定方案、试点改进、推广使用与制度完善五个阶段(简答)
“逻辑框架法(易)”、“层次分析法(难)”、“SWOT分析法(易)”、“PEST分析法(易)”,本章还有少量简答题 本章预计占分8-10分左右
第2章 规划咨询的理论与方法
区域发展基础理论
城镇和产业的空间分布
中心地理论
核心一外围理论
将经济系统空间结构划分为核心区和外围区,核心区具有较高的创新变革能力,在空间系统中处于支配地位。一般来说,核心区为城市或城市集聚区,外围区为经济相对落后的区域
增长极与点轴开发理论
增长极
极化效应
扩散效应
梯度转移理论
经济创新活动所包含的新兴产业、新产品、新工艺、新技术和新管理方法的创建和运用先发源于高梯度地区;然后随着时间的推移逐步向低梯度地区转移
人口与产业集聚程度的衡量
人口密度
=人口数量/土地面积
城市首位度
两城市指数
S2=P1/P2
四城市指数
S4=P1/(P2+P3+P4)
十一城市指数
S11=2*P1/(P2+P3+…+P11)
我国一般用GDP来代替人口数量 论述:极高的城市首位度,对区域经济具有较强的引领作用,同时也反映出该区域经济发展水平失衡,城市过度集聚,大城市病突出,首位城市压力明显
区位熵 (专门化率)
大于1
该产业是区域的专业化部门
区位熵越大,专业化水平越高
小于或等于1
该产业是自给性部门
局限性 (简答)
1. 区位熵是静态分析,难以反映产业优势的动态变化情况和产业之间的互动关联
2. 方法基于每一个产业在国家和区域层面具有相同劳动生产率这一假设,但实际中各产业的劳动生产率肯定存在差别
3. 没有考虑企业规模因素的影响
竞争优势理论与钻石模型
钻石模型
四个基本要素
1. 生产要素
初级生产要素
自然资源
初级劳动力
高级生产要素
高级人才
2. 需求条件
主要是指国内市场的需求
包括需求结构、需求规模以及需求成长,其中需求结构比需求规模更加重要。
3. 相关与支持性产业
即关联产业,只有形成有效的“产业集群”,才能使产业竞争优势持久发展。
4. 企业战略及其结构和同业竞争
企业的战略、组织结构和管理者对待竞争的态度
两个辅助要素
机会
政府
区域发展阶段分析
工业化发展阶段
人均GDP划分的工业化发展阶段
钱纳里标准模型
初级产品生产阶段
以农业为主,生产力水平很低
工业化
工业化初期
劳动密集型
工业化中期
<1120
资本密集型
工业化后期
1120~2100
第三产业高速增长,成为区域经济增长的主要动力
发达经济
发达经济初级阶段
>2100
制造业内部由资本密集型转为技术密集型
发达经济高级阶段
知识密集型产业发展迅速
世界银行对发展阶段的划分
产业结构与就业结构划分的工业化发展阶段
产业结构
产业产值
就业结构
就业人口
配第——克拉克定理与库兹涅茨法则
工业化阶段中期
第一<20%
第二>第三
工业化阶段后期
第一<10%
第三>第二
后工业化阶段
第一<10%
第三>第二
霍夫曼系数
消费工业净产值/资本净产值
局限性
适合工业化初期和中期的工业结构分析,当工业化发展到较高阶段,霍夫曼系数一般趋于稳定。
城镇化发展阶段
城镇化率
30%~70%
经济成长阶段论
传统社会
准备起飞
主导产业通常是第一产业或劳动密集型制造业
起飞
具备几个条件:一是生产性投资率提高,占国民收入的比例提高到10%以上;二是经济中出现一个或几个高增长率的主导部门,以带动其他部门发展;三是通过制度改革建立了可以推动经济增长的经济结构。
走向成熟
社会已将当时的现代化技术有效地应用于大部分产业的时期,该阶段的主要特征是吸收和使用新技术能力明显提高
大众消费
人均收入水平提升带来耐用消费品的增长,与耐用消费品相关的部门成为经济主导部门
超越大众消费
规划预测与分析的常用方法
德尔菲法
步骤
1. 建立预测工作组
2. 选择专家
20人及以上
3. 设计调查表
4. 组织调查实施
不开会,背靠背作答
要经过2~3轮
5. 汇总处理调查结果
特点
匿名性 反馈性 收敛性 广泛性
缺点
1. 缺少思想沟通交流
2. 易忽视少数人的意见
3. 存在组织者主观影响
运用范围
1. 缺乏足够的资料
2. 长远规划或大趋势预测
3. 影响预测事件的因素太多
4. 主观因素对预测事件的影响较大
情景分析法
步骤
1. 确定关键问题
2. 识别影响因素
3. 情景构建
4. 情景分析
5. 情景评价
6. 确定发展战略
规划编制工作流程
阶段
1. 前期准备
1. 明确规划委托要求
2. 组建规划项目团队
3. 制定规划工作方案
包括总体要求、重点任务、规划文本初步框架、人员组织、进度安排等内容
2. 规划调研
案头研究
现场调研
现场踏勘
问卷调查
召开座谈会
深度访谈
3. 草案编制
4. 衔接论证及送审
规划评估方法
发展规划
原则
科学性; 前瞻性; 系统性; 操作性。 针对性; 战略性;
重点 (简答)
(1)基础研究可靠性; (2)目标指标科学性; (3)重点任务有效性; (4)时空布局合理性; (5)重大项目可行性; (6)上下衔接有效性。
流程
1. 评估准备
2. 评估实施
研读规划文件
开展规划调研
组织会议研讨
形成评估要点
记忆:类似重大项目的调研阶段
3. 评估结果
评估框架 (简单)
①概述;②基础条件及发展状况;③发展思路和规划目标;④规划重点任务;⑤实施保障措施;⑥主要结论和建议
规划实施中期评估
评估重点
1.规划主要目标实现情况; 2.新发展理念贯彻落实情况; 3.重点任务推进情况; 4.重大工程项目进展情况; 5.面临形势和主要问题; 6.规划目标任务调整建议; 7.推进规划实施的对策建议。
评估框架
包括进展情况、主要成效、关键问题和对策建议
规划执行总结评价
方法
效果评价、过程评价、影响评价和综合评价
框架
进展总体情况、主要成就、存在问题、经验总结和相关建议
重点在于“区位熵”、“产业与人口分析”的定量计算与数据分析,并且对于“钻石”模型“4+2”的因素能够理解并且牢牢把控。对于“产业与社会发展阶段”,大家重点掌握“社会阶段的划分”,已经连续两年在这里考到了题目。 本章预计占分10分-15分左右
第3章 能源资源环境分析
能耗与碳排放分析
能源消费量、能源消费强度
能耗双控目标分析
增量控制目标影响分析
m=项目年能源消费增量/所在地能源消费增量控制目标
强度降低目标影响分析
n=[(a+d)/(b+e)—c]/c
a是上一个五年规划末年项目所在地能源消费总量(等价值,吨标准煤) d是项目年综合能源消费量(等价值,吨标准煤) b是上一个五年规划末年项目所在地生产总值(万元) e是项目年增加值(万元) c是上一个五年规划末年项目所在地单位GDP能耗(无项目时的能耗强度)
a、b、c的时间节点是一致的
实质就是:(只考虑了本项目的现期的单位GDP能耗-基期的单位GDP能耗)/基期的单位GDP能耗
强度就是单位能耗
3-1案例题要自己做
碳排放双控目标分析
碳排放核算
碳排放总量
单位:吨二氧化碳
消耗量x发热量x单位热值含碳量x碳氧化率
碳排放绩效评价
碳排放增量控制目标影响分析
碳排放强度降低目标影响分析
同能耗双控分析计算逻辑一致
资源环境承载能力
特征
区域性、客观性、层次性、动态性、有限性、可控性
分析框架
1. 资源环境要素基础评价
2. 区域资源环境承载力综合评价
3. 制定差别化的资源环境政策
4. 提出空间开发适宜方向和最终规划方案
分析方法体系
常用方法
生态足迹法
土地分类
化石能源地、可耕地、牧草地、森林、海洋(水域)、建筑用地
考法:判断生态盈余、生态赤字
先算人均生态足迹
(人均面积X均衡因子)之和
再算人均生态承载力
(人均面积X均衡因子X产量因子)之和
最后算可利用的人均生态承载力
人均生态承载力X0.88
最终将人均生态足迹与可利用的人生态承载力进行比较
生态盈余
生态容量大于人类负荷,有一定的余量可供使用,具备有剩余生态容量资源的优势,可进行进一步开发
生态赤字
人类负荷已经超过生态容量,面临着不可持续的发展局面,后续开发需要大幅度提高资源与能源效率,逐步建立与生态容量相应的绿色发展模式
不足之处 (简答)
1. 只衡量了生态的可持续程度,强调的是人类发展对环境系统的影响及其可持续性,而没有考虑人类对现有消费模式的满意程度
2. 难以反映人类活动的方式、管理水平的提高和技术的进步等因素的影响
3. 基于现状静态数据的分析方法,难以进行动态模拟与预测。
层次分析法
指标体系
目标层、准则层、指标层和分指标层
跟第一章的层次分析法有所区别
一级评价指标体系
生态弹性度
稳定
二级评价指标体系
资源-环境承载力
承载
三级评价指标体系
压力度
压
每级的分指标权重分数之和, 再与表格的标准比较得出结论 2 4 6 8,弱低中较;很高强,不稳定
其他方法
供给需求差量法
(现有的资源供给量—资源的需求量)/资源需求量
(现有的生态环境质量-需求的生态环境质量)/需求的生态环境质量
生物多样性保护面积=人均生态承载力X0.12
用数轴画出来背
2024新增“碳排放",重点放在“碳排放分析及其计算”“生态足迹法”“层次分析法”的基本应用,以及“各类资源环境承载力分析方法的适用范围”的具体应用上。
第4章 战略分析
市场战略基础
市场战略类型
总体战略
稳定战略
无变化战略
利润战略
发展战略
1. 新领域进入战略
2. 一体化战略
3. 多元化战略
撤退战略
基本竞争战略
1. 成本领先战略
在追求产量规模经济效益的基础上,降低产品的生产成本,用低于竞争对手的成本优势,赢得竞争的胜利
2. 差别化战略
提供与众不同的产品或服务,以满足用户的不同需求,可以培养客户的品牌忠诚度,使企业获得高于同行业的平均利润
3. 重点集中战略
围绕一个特定的目标进行密集型的生产经营活动,要求能够比竞争对手提供更为有效的服务。企业一旦选择了目标市场,便可以通过产品差异化或者成本领先的方法,形成重点集中战略
职能战略
产品生命周期理论
1. 导入期
行业内企业少,市场需求低,成本高
2. 成长期
市场需求急剧膨胀,产品质量提高,成本下降
3. 成熟期
产品技术成熟,成本下降,利润水平高,行业增长速度减慢
4. 衰退期
可替代的新产品出现,原有产品的市场迅速萎缩
竞争能力分析
行业竞争结构分析
竞争结构的类型
1. 完全竞争
2. 寡头垄断
3. 垄断竞争
4. 完全垄断
五力模型 (简答)
三横
行业新进入者
替代品的威胁
现有企业的竞争
最重要
两纵
供应商讨价还价的能力
客户讨价还价的能力
企业竞争能力分析
竞争态势矩阵
每个公司的加权因素之和,在进行比较
子主题
不同行业的竞争成功关键要素
技术类
科技创新能力、产品创新能力
制造类
生产成本低、生产能力利用率高、劳工技能高
资源加工类
自然资源的控制能力、财务融资能力
日用消费品制造
品质管理、品牌建设、成本控制、销售网络等
分销类
有自己的分销渠道和网点、低销售成本、快速配送等
服务类
有利的公司形象/声誉、便利的设施选址、礼貌的员工
价值链分析
步骤
识别企业价值活动
基本活动
原料供应
生产制造
产品配送
产品销售
售后服务
辅助活动
采购
研发设计
人力资源管理
企业基础活动(财务等)
确定活动的价值
改进价值链活动
投资组合分析
波士顿矩阵
明星业务
发展战略
生命周期中的成长期,产品有发展潜力,扩大业务追加投资
问题业务
分析是否具有发展潜力和竞争优势,决定是否追加投资,扩大生产规模
金牛业务
稳定战略
成熟期、企业生产规模较大,稳定生产,不追求投资,回收资金,获取利润
瘦狗业务
稳定、撤退战略
如果业务能经营与维持,要缩小业务范围,如果亏损,要进行业务整合或退出
生命周期中的成熟期或衰退期
通用矩阵
横轴
企业实力
纵轴
行业吸引力
对标分析
分类
竞争对标
与直接竞争对手进行对标
战略对标
内部对标
流程对标
以最佳工作流程为基准进行对标
实践对标
主要流程
立标
对标
1. 收集资料数据
2. 分析差距不足
3. 确定改进目标
4. 制定改进方案
达标
创标
原则
明确性、衡量性、可达性、相关性、时限性
综合评价
步骤
对指标进行标准化处理,统一量纲
正向数据,值越大越好
负向数据,值越小越好
最优、最差数据不可获取时,运用有限数据来计算
如果被评价公司本身就是极端数据,自己也要作为分母,得分=1
指标加权汇总
必然涉及一道案例题,2024新增对标分析
第5章 市场分析
市场分析概述
定性预测法
类推预测法
产品类推
行业类推
地区类推
专家预测法
专家个人判断法
专家会议法
头脑风暴法
交锋式会议法
混合
德尔菲法
征兆指标预测法
内在因果关系
外在因果关系
外在现象关系
点面预测法
实施程序 (简答)
收集调查对象相关资料
组织专家对资料分析,对市场进行预测
汇总处理专家预测结果
得出预测结论
有点像德尔菲法
因果预测法
一元回归分析
相关检验
方差分析
表明y可以用x来检验的百分比
相关检验
相关系数表明两个变量之间的线性相关关系密切程度
t检验
点预测与区间预测
做题方法
拟合
求b、a
检验
不一定要求会计算,要了解内涵和意义
点预测、区间预测
弹性系数法
收入弹性
价格弹性
能源弹性
消费系数法
购买力估算法
预期购买力
预期货币收入、税收支付、存款净增额、其他非商品支出
延伸预测法
简单移动平均法
缺点
只有在处理水平型历史数据时才有效
只能适用于短期、近期预测
n的取值
越小
表明对近期观测值预测的作用越重视,对数据变化的反应速度也越快,但预测的修匀程度较低,估计值的精度也可能降低
越大
预测值的修匀程度越高,但对数据变化的反应速度较慢
对于趋势性和阶跃性的数据,n取值要小一点,提高反应速度
指数平滑法
F0
n的取值=3,具体看题目给多少
Fn
考试时,如果时间不够,可以只推出前几个数据,做别的题
α的取值
观测值较稳定
取0.1~0.3
波动较大时
取0.3~0.5
波动很大时
取0.5~0.8
F0初始值的确定
时间序列数在20个以上,可以用第一期的观测值代替
适用范围
同简单移动平均法一样
必然涉及一道案例题,10分左右,尤其是定量分析的考查
第6章 重大项目谋划
重要意义和总体思路
总体思路
前瞻性、系统性、科学性、动态化和操作性
主要原则与基本逻辑
理论基础
产业链
产业聚集
主要原则 (简答)
市场需求充分
技术安全可靠
要素支撑有力
项目效益良好
运营管理高效
政策规划支持
基本逻辑
围绕需求目标谋划项目
依托优势资源谋划项目
聚焦短板弱项谋划项目
立足区位优势谋划项目
寻找政策支持谋划项目
创新思路系统谋划项目
主要方法和工作流程
主要方法
坚持战略规划引领
突出龙头企业带动
着力产业集聚发展
实施科技创新驱动
做好要素资源保障
立足社会民生需要
流程
1. 准备
2. 调研
1. 分析政策规划
2. 开展调查研究
3. 座谈交流沟通
4. 明确发展思路
3. 产出
4. 优化
主要成果 (默写)
两表
中长期重大项目储备表
近期重大项目推进表
四图
产业空间布局图
产业链图
产业技术路线图
产业应用领域图
四单
发展政策清单
核心企业清单
配套企业清单
产业链风险清单
典型案例 (赏析)
合肥国家新型平板显示基地
舟山群岛国家
2024年新增的一章,预计考分在5-10分
第7章 现金流量分析
资金时间价值与等值换算
现金流量与现金流量图
现金流入
CI(CashIn)
现金流出
CO(CashOut)
净现金流量
CI-CO
资金时间价值与资金等值
表现形式
利息
利润
影响利率的因素
社会平均利润率
金融市场上借贷资本的供求情况
风险越大,利率越高
借出资本的期限长短
通货膨胀
利率
单利
F=P(1+n×i)
复利
F=P(1+i)^n
名义利率、有效利率
资金等值换算
复利终值
复利现值
年金终值
年金现值
记忆:年金A都是在每年的年末发生, 等同于财务中的后付年金。
现金流量分析指标
静态投资回收期
优点
经济意义明确直观、计算简单,便于衡量建设项目承担风险的大小,同时在一定程度上反映了投资效果的优劣。
不足
1. 只考虑投资回收之前的效果,不能反映回收期之后的情况,有片面性
2. 不考虑资金时间价值,无法准确辨识项目的优劣。
动态回收期
优点
考虑资金时间价值,优于静态投资回收期
不足
不能反映投资回收期之后的情况,仍然有局限性。
净现值(NPV)
项目整个计算期内各年的净现金流量,按某个给定的折现率,折算到计算期期初的现值代数和
优点
1. 考虑了资金使用价值以及项目整个寿命期内的经济状况
2. 直接以货币额表示项目投资收益的大小,经济意义明确直观
净年值(NAV)
项目寿命期内的净现金流量按设定的折现率折算成与其等值的各年年末的等额净现金流量值
实际上是:将现值P倒算每年的A
内部收益率(IRR)
项目各年净现金流量现值累计等于零时的折现率
计算方法
人工试算法结合线性内插法
优点
考虑资金时间价值以及项目在整个寿命期内的全部情况
无需事先设定基准折现率,操作困难小
不足
计算繁琐,非常规项目有多解现象
不能直接用于互斥方案的比较
不适用于只有现金流入或现金流出的项目
净现值率
项目计算期的净现值与其全部投资现值的比率
基准收益率的测算和选取
资者自行测定项目(方案)的最低可接受财务收益率,还应根据自身的发展战略和经营策略、项目(方案 )的特点、资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀等因素综合测定
一定要课后去练习,熟练到一定程度,速度就能上来,切记“眼高手低”
第8章 工程项目投资估算
建设投资简单估算法
总投资
1. 建设投资
1. 工程费用
建筑工程
设备购置费
安装工程
2. 工程建设其他费
3. 预备费
基本预备费
涨价预备费
2. 建设期利息
3. 流动资金
单位生产能力估算法
拟建投资额=拟建生产能力/已建生产能力×已建工程投资额×综合系数
特点
估算简便迅速,但精确度较差
要求拟建项目与所选取的已建项目相类似,仅存在规模大小和时间上的差异。一般用于投资机会研究阶段
生产能力指数法
特点
建设项目的投资额与生产能力呈非线性关系
计算简单,速度快;要求类似项目的资料可靠,条件基本相同,否则误差很大
比例估算法
以拟建项目设备购置费为基数进行估算
P1、P2—建筑、安装工程费占设备购置费的百分比; f1、f2—由于时间、地点等因素引起的定额、价格、费用标准等的综合调整系数; I—拟建项目的其他费用。(I=工程建设其他费用+基本预备费+涨价预备费)
系数估算法
朗格系数法
E—设备购置费 KL—朗格系数(建设投资与设备购置费之比)
特点
准确度不高;没有考虑到项目规模大小、设备材质以及自然地理条件差异的影响
设备及厂房系数法
在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上,其他专业工程参照类似已建项目的统计资料计算
建设投资的分类估算
建筑工程费估算
1. 单位建筑工程投资估算法
建筑工程费=单位建筑工程量投资×建筑工程总量
2. 单位实物工程量投资估算法
建筑工程费=单位实物工程量投资×实物工程量总量
3. 概算指标投资估算法
没有前两种估算指标或建筑工程费占建设投资比例较大时,可采用该法
设备购置费估算
国内设备购置费=设备原价+设备运杂费
运杂费=设备原价×设备运杂费费率
进口设备购置费=进口设备货价+进口从属费用+国内运杂费
货价一般为离岸价(FOB); 到岸价(CIF)=离岸价(FOB)+国外运费+国外运输保险费
从属费用=国外运费+国外运输保险费+银行财务费+外贸手续费+进口环节关税+进口环节消费税+进口环节增值税
国外运费=离岸价(FOB)×运费率
国外运输保险费=(离岸价+国外运费)×保险费率
银行财务费=离岸价(FOB)x费率
外贸手续费=到岸价(CIF)x费率
关税=到岸价(CIF)×税率
消费税=(到岸价+关税)税率/(1-税率)
理解:消费税是价内税,消费税=(到岸价+关税+消费税)×税率
增值税=(到岸价+关税+消费税)×税率
要辨析基数是采用离岸价还是到岸价
国内运杂费=离岸价(FOB)x运杂费率
注意:外币要换算成人民币;写单位;保留两位小数
安装工程费估算
安装工程费=设备原价×安装费率
安装工程费=数量×单价
工器具及生产家具购置费的估算
一般以国内设备原价和进口设备离岸价为计算基数
工程建设其他费用估算
建设投资中除工程费用以外的,为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项费用
建设用地费用; 前期工作咨询费;工程勘察设计费; 招标代理费; 工程监理费; 环境影响评价费; -(记忆:前期费用)
研究试验费;场地准备及临时设施费; 引进技术和设备其他费用; 市政公用设施建设及绿化补偿费; 联合试运转费; 专利及专有技术使用费; 办公及生活家具购置费。
建设管理费;生产准备费;安全生产费用;工程保险费;
基本预备费估算
在项目实施中可能发生、但在项目可研阶段难以预料的支出,需要事先预留的费用,又称工程建设不可预见费。【应对未来工程量的上涨】
基本预备费=(工程费用+工程建设其他费用)×基本预备费率
涨价预备费估算
在建设期内价格上涨因素而预留的费用,亦称为价格变动不可预见费
总涨价预备费=各年涨价预备费之和 =各年的工程费用涨价折算现值之和
注意: 是乘法,不是除法,还要减去1!!!
f=涨价指数
I=工程费用
!!注意:如果涨价预备费结合计算建设期利息,一定要审题,
如果说是:建设投资分年比例投入
那么建设投资 就包含了总的涨价预备费,直接建设投资乘以比例算就行
如果只说:工程费用、其他费分年比例投入
那么就按每年单算出来的涨价预备结果,进行建设期利息的计算
每年的贷款金额=工程费用、其他费用X比例+该年对应的涨价预备费
建设期利息估算
债务资金在建设期内发生并应计入固定资产原值的利息,包括借款(或债券)利息及手续费、承诺费、发行费、管理费等融资费用
在建设期各年年初发生
建设期每年末支付利息
建设期利息=∑每年年初本金×利率
建设期不支付利息
建设期利息=∑(每年年初本金+以前年度的利息)×利率
建设期各年均衡发生
建设期每年末支付利息
建设期利息=∑(每年年初本金+当年借款/2)×利率
建设期不支付利息
建设期利息=∑(每年年初本金+以前年度的利息+当年借款/2)×利率
流动资金估算
项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金,不包括运营中临时性需要的资金
估算方法
扩大指标估算法
流动资金=年营业收入额×营业收入资金率 流动资金=年经营成本×经营成本资金率 流动资金=年产量×单位产量占用流动资金额
分项详细估算法
流动资金=流动资产-流动负债
流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金
应收账款=年经营成本/应收账款年周转次数
经营成本=外购原材料、燃料和动力费+工资或薪酬+修理费+其他费用
预付账款=预付的各类原材料、燃料或服务年费用/预付账款年周转次数
存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品
外购原材料(燃料)=年外购原材料(燃料)费用/年周转次数
其他材料=年外购其他材料费用/年周转次数
在产品=(年外购原材料、燃料动力费+年工资或薪酬+年修理费+年其他制造费用)/在产品年周转次数
产成品=(年经营成本-年其他营业费用)/产成品年周转次数
现金=(年工资及福利费+年其他费用)/现金周转次数
流动负债=应付账款+预收账款
预付账款=预付的各类原材料、燃料或服务年费用/预付账款年周转次数
预收账款=预收的营业收入年金额/预收账款年周转次数
年周转次数=360天/最低周转天数
流动资金本年增加额:本年流动资金-上年流动资金
要抓住两大核心“组成”和“计算”。理清建设投资、总投资、进口设备购置费、预备费、建设期利息、流动资金都由什么项目组成及相关计算。
第9章 融资方案分析
融资方式与项目资本金制度
融资主要方式
内外源
内源融资
主要由留存收益(盈余公积、未分配利润)、折旧组成
外源融资
权益融资
资金有永久性特点、无到期日、无需归还
没有固定的按期还本付息压力
是负债融资的基础
债务融资
资金使用具有时间性限制、到期必须偿还
无论经营好坏、均需按期还本付息,从而形成企业的财务负担
资金成本一般比权益资金低、且不会分散投资者对企业的控制权
非标融资
企业和项目
企业融资
优点
资金成本稳定。企业融资的利息和本金可以固定,企业在借款期内无须担心资金的波动
融资成本较低。企业融资通常可以享受一定的利率优惠
有助信誉提升
缺点
依赖金融机构
融资风险较高
融资规模有限
项目融资
特征
以一个经济实体为主体安排的融资,它以项目自身的资信为主来筹集项目所需要资金,而不是以项目主办人为主体
项目融资中偿还贷款的资金来源仅限于项目本身产生的现金流
项目融资是一种无追索权或有限追索权的融资。项目债权人承担一定的项目风险,项目进行清算时,一般只限于项目本身的资产;如果有担保的话,一般不超过担保范围
既有和新设法人
区别
资信基础不同
追索程度不同
债务比例不同,新设法人融资可以有较高的债务比例(一般70%以上),而既有法人融资一般不超过60%
会计处理不同
风险分担不同
资金控制程度不同
选择条件
既有法人
既有法人具有为拟建项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力
拟建项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切
拟建项目的盈利能力较差,但项目对整个企业的持续发展具有重要作用,需要利用既有法人的整体资信获得债务资金
新设法人
拟建项目的投资规模较大,既有法人不具备足够融资和承担全部融资责任的经济实力
既有法人财务状况较差,难以获得债务资金;而且拟建项目与既有法人的经营活动联系不密切
拟建项目自身具有较强的盈利能力,依靠项目自身未来的现金流可以按期偿还债务
直接和间接
直接融资
是资金直供方式,投融资双方都有较多的选择自由
对投资者来说收益较高,对筹资者来说成本却又比较低。资金供求双方联系紧密,有利于资金快速合理配置
由于筹资人资信程度很不一样,造成了债权人承担的风险程度很不相同,其流通性较间接融资的要弱,兑现能力较低
间接融资
是通过金融机构的媒介,由借款人向贷款人进行的融资活动,如银行贷款、信托贷款、委托贷款、融资租赁等
由于金融机构的资产、负债多样化,融资风险分散承担,从而安全性较高
资本金制度
出资方式
货币
工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权
必须经过有资格的资产评估机构评估作价
其中以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不得超过项目资本金的20%
资金成本分析
构成
资金成本=资金占用费+资金筹集费
资金成本以资金成本率表示
指能使筹得的资金同筹资期间及使用期间发生的各种费用(包括向资金提供者支付的各种代价)等值时的收益率或折现率
资金成本作用
资金成本是选择筹资方式、拟定筹资方案的重要依据
资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准
资金成本是评价企业经营成果的依据
权益资金成本分析
优先股
资金成本=优先股股息/(优先股发行价格-发行成本)
股息=面值x股息率
发行成本=面值x成本率
普通股
资本资产定价模型法
资金成本=社会无风险收益率+风险系数x(预期收益率- 社会无风险收益率)
税前债务成本加风险溢价法
资金成本=税前债务资金成本+风险溢价
股利增长模型法
资金成本=预期股利/市价+增长率
债务资金成本分析
所得税前的债务资金成本
借款资金成本
债券资金成本
单利计算
融资租赁资金成本
方法:令所有资金、费用折现到现值的代数和=0,倒算出利率
所得税后的债务资金成本
资金成本=税前资金成本×(1-所得税税率)
原因:利息在税前支付,具有抵税作用 本金在税后支付,不具有抵税作用
净利润=利润总额×(1-所得税税率) =(息税前利润-利息支出)×(1-所得税税率)
注意:用现金流量折现模型试算税后资金成本时,不能先算出税前成本,再乘以(1-所得税率)来得出,而是在计算每年的现金流量时,利息就要乘上(1-所得税率)
项目的建设期或运营期内免征所得税年份不乘以(1-T)
扣除通货膨胀影响的资金成本
(1+未扣除通货膨胀影响的资金成本)/(1+通货膨胀率)-1
理解:为什么不能直接用:未扣除通货膨胀影响的资金成本/(1+通货膨胀率) 因为分子、被减数中的“1”实代表的就是本金,要考虑到本金也是受到通货膨胀影响的。
计算时,一定要先计算扣除所得税的影响,然后再扣除通货膨胀的影响。
理解:因为抵税是在当年发挥作用,通货膨胀则是时间影响,所以一定要先抵税
加权平均资金成本
统一为税前/税后,再进行计算
做题:建设期利息在建设期内是否付息的问题
如果付息
建设期的利息实质是要提前通过权益融资提前考虑到位的
那么建设期利息的资金成本=普通股成本
如果不付息
资金成本实质上是通过运营期的所得来承担
那么总投资关于建设期利息的资金成本=0
资金结构优化比选
资金结构选择
资本金比例
财务杠杆
财务风险
影响因素
资金供求的变化
利率水平的变动
获利能力的变化
资金结构的变化
财务杠杆系数
=每股利润变化率/息税前利润变化率
推导
=息税前利润/利润总额
不考虑优先股的影响
资本金内部结构比例
新设法人融资的项目
根据不同项目的行业特点、盈利能力、股东背景、出资能力、技术实力和市场开发等方面的优势,协商确定各方的出资比例、出资形式和出资时间
既有法人融资的项目
考虑既有法人的财务状况和筹资能力,合理确定既有法人内部融资与新增资本金在项目融资总额中所占的比例,分析既有法人内部融资与新增资本金的可能性和合理性
比较资金成本法
测算可供选择的不同资金结构或融资组合方案的加权平均资金成本率
息税前利润-每股利润分析法
EBIT-息税前利润平衡点,即每股利润无差别点 D-优先股股利 N-普通股股数 I-长期债务年利息
记忆:净利润中,先给优先股分红后,剩余到普通股东的利润
方法:将两种不同方案的数据带入公式,求出每股利润无差别点EBIT,阐述大于或小于EBIT的情况下(或是根据题目中给定的息税前利润),选择何种方案更好。
资产证券化
特点 (简答)
1. 资产支持融资
偿付来源主要是基础资产所产生的现金流,与发起人的整体信用无关
2. 结构融资
成立资产证券化的专门机构
“真实出售”的资产转移
对基础资产的现金流进行重组
3. 表外融资
不会增加融资人资产负债的规模
交易结构
发起人
基础资产的原始权益人,组建资产池,后将其转移给SPV
特别目的实体
发行资产支持证券,再将所募集到的资金用于偿还购买发起人基础资产的价款
服务人
对资产项目及其所产生的现金流进行监督和保管,并负责收取这些资产到期的本金和利息,将其交付给受托人
受托人
代表投资者行使职能,把服务商存入SPV账户中的现金流转付给投资者,对没有立即转付的款项进行再投资等
承销商
为证券的发行进行促销,以帮助证券成功发行
信用增级机构
信用增级机构分别是发起人和独立的第三方。第三方信用增级机构包括政府机构、保险公司、金融担保公司、金融机构、大型企业的财务公司等
信用评级机构
对证券进行评级
投资者
SPV发行资产支持证券的购买者与持有人,一般分为公众投资者和机构投资者
基本流程(9个步骤)
确定证券化资产并组建资产池
设立特殊目的实体(SPV)
资产的完全转让
信用增级
信用评级
证券打包发售
向发起人支付对价
管理资产池
清偿证券
比较容易实现证券化的资产具备的特征 (简答)
有预期的稳定现金流
相对稳定的现金流历史记录
企业持有该资产一段时间,有良好的运营效果和信用记录
基础资产具有高标准化、高质量的合同条款契约
…
影响定价的因素 (简答)
利率
定价的关键变量、最根本的因素
波动率
决定内嵌期权的价值
流动性
流动性溢价及流动性风险
信用增级
定价基础提升及信用利差
提前偿付
对现金流的改变
期限结构模型
对利率的描述
定价模型
静态现金流折现模型
p-证券价格; CFt-第t期现金流; n-到期所经历的期数; y-为投资者期盼的收益率
每年的折现率相同
特就是这里所谓的“静态”
蒙特卡洛模拟模型
每年的折现率是有差别的
折现率是动态的
PPP项目资产证券化
现实意义
盘活存量PPP项目资产
吸引更多社会资本参与提供公共服务
提升项目稳定运营能力
基础资产
1. 收益权资产 (最主要的基础资产类型)
1. 使用者付费模式
具有需求量可预测性强,现金流稳定且持续的特点
2. 政府付费模式
遵循财政承受能力的相关要求,即不能超过一般公共预算支出的10%
3. 可行性缺口补助
运用于可经营性系数相对较低、财务效益相对较差、直接向最终用户提供服务但仅凭收费收入无法覆盖投资和运营回报的项目,例如科教文卫和保障房建设等领域
2. 债权资产
3. 股权资产
三种模式 (简答)
资产支持票据、资产支持计划、资产支持专项计划、
公开募集基础设施证券投资基金 (公募REITs)
流程
项目前期培育
发展改革部门推荐
中国证监会交易所产品审核
份额发售及挂牌上市
项目发行后管理
企业并购估值方法
收益法
持续经营(永久年金)的前提下
年金法
前n年的收益是已知的
后面(n至无穷)的收益是未知的
前n年的收益折算到现节点现值P1,P1再用n期反算出一个A年金(以上实际是动态平均的过程)
算出的A年金视为整个无穷期的永续年金,得出P=A/i
分段法
前n年的收益是已知的
后面(n至无穷)的收益是永续年金A
前n年折算到现节点现值得出P1; n至无穷的永续年年金折算到n-1期的现值,再折算到现节点得出P2
总的现值P=P1+P2
补充一种特殊情况
永久年金在第n年的基础上每年增长率为g
联想:类似于普通股资金成本中的股利增长模型
有限持续经营的情况
正常计算每年收益以及资产回收余值
市场法
参考企业比较法
每股价值=市净率X每股净资产
其中
市净率=市价/净资产
每股净资产=评估净资产/总股本
并购案例比较法
用平均的各项价值比率求出各项市价
再平均得出最终市价
资产法
找到资产重置价格
综合调整
得出最终的价值(净资产)
净资产=总资产-负债
从未考过,要掌握书上例题
地方政府债券
含义
地方政府一般债券
为没有收益的公益性项目发行
以一般公共预算收入还本付息
地方专项债券
为有一定收益的公益性项目发行
以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息
基本要求
发行主体责任
省政府
地方政府专项债券的借款人
行政事业单位、国有全资企业
项目申报、资金使用和偿还的直接责任主体
额度管理
不得超过
债券期限
融资成本较低、融资期限较长
发行模式
还本方式
信用评级
信息披露与公开平台
审核程序
财务部负责预算管理
发债基本条件
项目入库
入国家发展改革委的重大项目库和财政部专项债券项目库
项目单位合法
项目具有公益性
项目自身具有一定的收益
项目的资金筹措及实施计划
资金筹措
项目实施计划
项目的预期收益、支出和融资平衡情况
1. 项目收益 (债券存续期内的项目总收益)
明确运营收入内容、收入类型、取得收入的合法性依据及测算方法
明确运营成本内容、成本类型、计算依据及测算方法
通过计算项目收入,扣除成本消耗、相关税费等,计算项目预期收益
2. 现金流分析
3. 项目预期收益和融资平衡
注意:计算时采取的是数据的总数,而不是单年考虑
联想:在偿债备付率的基础上增加了政府性基金收入
和偿债备付率不一样的地方
还应计算
项目总收益/项目总投资
项目总收益/项目总债务融资本息
项目总收益/项目总债务融资本金
项目总收益/项目总地方债权融资本息
项目总收益/项目总地方债权融资本金
债券发行方案
发行依据
发行主体
省、自治区、直辖市政府和经省政府批准的计划单列市
限额管理
预算管理
发行条件
说明专项债券发行年份、发行总额、各年份发行金额、发行场所、利息支付方式、本金偿还方式、专项债券发行手续费
资金管理方案
基本资金管理方案
资金流入管理
包括资本金、债券资金和项目收入流入
资金流出管理
建设投资支出、项目运营成本支出、专项债券本息偿付、市场化融资本息偿付
信息披露计划
项目风险评估及控制措施
影响项目建设进度、正常运营、项目收益以及融资平衡的风险及控制措施
还本付息保障机制
从项目顺利实施、良好运行的角度,提出项目建设管理要求、建后运营管理机制、项目投入及收益资金管理、项目资产管理制度等监管制度及措施
项目事前绩效评估情况
重点论证 (简答)
项目实施的必要性、公益性、收益性
项目建设投资合规性与项目成熟度
项目资金来源和到位可行性
项目收入、成本、收益预测合理性
债券资金需求合理性
项目偿债计划可行性和偿债风险点
绩效目标合理性
个人引申: 利息:本质上是对银行提供贷款服务而付出的成本,在财务报表中计“财务费用”,为成本科目,纳入利润总额、税前计算,从而影响所得税。 本金:偿还“货币资金”,属于资产负债范畴,税后偿还,不影响所得税
应以理解各类融资分析的主导思想为主,计算方面的理论本质上还是“A、P、F”的关系,相对于前两章来说,基本是换汤不换药。 重点关注“普通股资金成本”“债务资金成本”“加权平均资金成本”“息税前利润-每股利润分析法”“收入法计量企业公允价值”这几个知识点
第10章 工程项目投资估算
财务分析概述
作用
1. 项目决策分析与评价的重要组成部分
2. 重要的决策依据
3. 项目或方案比选中起着重要作用
4. 配合投资各方谈判,促进平等合作
5. 财务分析中的财务生存能力分析对项目,特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要的作用。
考试:简答中能答两三条
内容
1. 选择分析方法
2. 识别财务效益与费用范围
3. 测定基础数据,估算财务效益与费用
4. 编制财务分析报表和计算财务分析指标进行财务分析,主要包括盈利能力分析、偿债能分析和财务生存能力分析
5. 进行盈亏平衡分析和敏感性分析
考试:简答中能答两三条
基本原则
1. 费用与效益计算范围的一致性原则
2. 费用与效益识别的有无对比原则
3. 动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主的原则
4. 基础数据确定的稳妥原则
基本原则
拟建投资额=拟建生产能力/已建生产能力×已建工程投资额×综合系数
特点
估算简便迅速,但精确度较差
要求拟建项目与所选取的已建项目相类似,仅存在规模大小和时间上的差异。一般用于投资机会研究阶段
财务价格及选取原则
基价
以基年价格水平表示的,不考虑其后价格变动
时价
任何时候的当时市场价格,包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响
实价
以基年价格水平表示,只反映相对价格变动因素影响的价格
原则
财务分析应采用预测价格
现金流量分析原则上应采用实价体系
偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系
记忆: 现金流量考虑通货折现; 贷款融资考虑利率;
对财务分析采用价格体系的简化
1.基价:货物2016年基价100元 2.时价:2017年年货物的时价上涨率为2%,时价=[100×(1+2%)]=102元; 2018年货物的时价上涨率为3%,则2018年货物的时价=[100×(1+2%)×(1+3%)]=105.06元。 3.实价:若物价总水平上涨率为3.5714%,则2017年货物的实价=[102/(1+3.5714%)]=98.48元。这可以说明,虽然看起来2017年的价格比2016年上涨了2%,但扣除物价总水平上涨影响后,货物的实际价格反降低了
财务现金流量估算
营业收入
成本
生产要素估算法
总成本费用=经营成本+折旧+摊销+利息支出
经营成本=外购原材料+外购燃料和动力费+工资薪酬费用+修理费+其他费用
可变成本=外购原材料+外购燃料和动力费
固定成本=工资薪酬费用+修理费+其他费用
总成本费用=外购原燃动+工资薪酬费用+修理费+其他费用+折旧+摊销+利息支出
可变成本=外购原材料+外购燃料和动力费
固定成本=工资薪酬费用+修理费+其他费用+折旧+摊销+利息支出
固定资产原值=工程费用+固定资产其他费用+预备费+建设期利息-可抵扣的固定资产进项税
固定资产其他费用(工程建设其他费中与固定资产相关的费用)=工程建设其他费-无形资产-其他资产费用
固定资产原值=建设投资+建设期利息-无形资产-其他资产费用-可抵扣的固定资产进项税 =总投资-流动资金-无形资产-其他资产费用-可抵扣的固定资产进项税
折旧
年限平均法(常用)
工作量法
双倍余额递减法
年折旧率=2/n×100%
年折旧额=年初固定资产净值×年折旧率
记忆:第一年不用减去净残值
在折旧年限到期前两年内,将固定资产净值扣除净残值后的净额平均摊销
年数总和法
年折旧额=(固定资产原值-预计净残值)×年折旧率
难点,练习讲义上的例题。 记忆: 双倍余额递减法:折旧率不变,变年初值。开始时用平均法的两倍折旧率(2/n)去折旧,剩下两年时再平摊,一开始不用考虑净残值,最后两年再考虑。 年数总和法:初值不变,变折旧率。每年算折旧额时都要先减去净残值。
固定资产修理费
项目决策分析与评价中修理费可直接按固定资产原值(扣除所含的建设期利息)的一定百分数估算
无形资产摊销费
其他资产摊销费
其他费用
包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用。一般不考,考试会直接给出。
利息支出
建设投资借款 (长期借款)
等额还本付息 (等额本息)
采用复利现值反算
若算月还款,应将i、n都换算成月利率和月的期数。i=年利率/12,n=还款年数x12
每年的本息和相等
等额还本、利息照付 (等额本金)
每年的本金相等
流动资金借款
利息一般按当年年初流动资金借款余额乘以相应的借款年利率计算
利息 =年初借款余额×年利率
经营成本
与融资方案无关
税费估算
增值税
应纳增值税额=本期销项税-本期进项税-可抵扣的进项税
本期进项税一般=可变成本x税率
销项税=收入x税率
城市建设维护费、教育费附加、地方教育附加
=应纳增值税x综合税率(题目给定)
改扩建项目现金流量分析的特点
沉没成本
不考虑
机会成本
无项目时按效益考虑
有项目时按费用考虑
“现状”数据
反映项目实施起点时的效益和费用情况,是单一的状态值。现状数据的时点应定在建设期初。
“无项目”数据
不实施项目时,在现状基础上考虑计算期内效益和费用的变化趋势。
无项目固定资产价值=原有资产价值+无项目追加价值
“有项目”数据
指实施项目后计算期内的总量效益和费用数据,是数值序列。
有项目固定资产价值=原有资产价值+新增固定资产价值
新增数据
是“有项目”相对“现状”的变化额,即有项目效益和费用数据与现状数据的差额。(前后对比)
增量数据
是“有项目”效益和费用数据与“无项目”效益和费用数据的差额。(有无对比)
增量价值=有项目价值-无项目价值
财务盈利能力分析
动态指标 (考虑时间价值)
项目投资现金流量分析
从项目投资总获利能力的角度,考察项目方案设计的合理性。项目投资现金流量分析可以排除融资方案的影响、可以从所得税前和(或)所得税后两个角度进行考察。
现金流入
营业收入、补贴收入
销项税额
回收资产余值
不受利息因素的影响
回收流动资金
等于投入的流动资金
现金流出
建设投资
经营成本
进项税额、应纳增值税
税金及附加
维持运营投资
可能有也可能没有,看题目给定
流动资金
调整所得税
=息税前利润x所得税率
息税前利润(支付利息前的利润)=利润总额+利息支出
=(收入-经营成本-折旧-摊销-税金及附加)x所得税率
指标
项目投资财务净现值(FNPV)
Finance(财务) NPV
同NPV
项目投资财务内部收益率(FIRR)
Finance(财务) IRR
同IRR
项目资本金现金流量分析
实质是融资后分析,反映从项目权益投资者整体角度考察的项目盈利水平。其分析指标是比较和取舍融资方案的重要依据。
现金流入
营业收入、补贴收入
销项税
回收资产余值
回收流动资金
现金流出
建设投资中的“资本金部分”
经营成本
进项税、应纳增值税
税金及附加
还本付息
本金
利息
长期
建设投资借款
短期
流动资金借款
维持运营投资
可能有也可能没有,看题目给定
流动资金
所得税
=利润总额x所得税率
利润总额=营业收入-总成本费用-税金及附加
=营业收入-经营成本-折旧-摊销-利息支出-税金及附加
指标
可采用财务内部收益率,不能采用净现值指标
投资各方现金流量分析
根据项目和投资各方的现金流量确定现金流入和现金流出,计算各方财务内部收益率指标,同项目投资财务内部收益率,只是所依据的表格和净现金流量内涵不同,判断的基准参数不同。
现金流量分析基准参数
投资收益要大于资金成本,否则该项投资就没有价值。因此通常也把资金成本作为财务基准收益率的确定基础。
项目资本金财务内部收益率的基准参数应为项目资本金所有者整体的最低可接受收益率。可自行确定,也可参照同类项目(企业)的净资产收益率确定。
总结
1. 搞清楚是计算项目投资现金流量分析还是资本金现金流量分析,熟练掌握二者在建设投资、还本付息、所得税等方面的区别;
2. 梳理现金流入及现金流出科目都包含什么,在案例背景中去寻找。关注“折旧和摊销”以及“流动资金”。
营业收入
根据当年生产负荷来计算
流动资金
可能分年投放,也可能分年收回;与上年相比较,增加或减少的流动资金要体现在现金流量中。
经营成本
固定成本和可变成本分开计算,生产负荷不是100%的时候,固定成本采用满负荷的固定成本,可变成本与实际生产负荷成正比关系。
3. 根据FNPV或FIRR计算项目可行性
静态指标
项目投资回收期
总投资收益率
=息税前利润/总投资x100%
项目资本金净利润率
=净利润/资本金x100%
改扩建项目
以增量分析为主,以“有无对比”得到的增量数据进行增量现金流量分析
辅以总量分析,目的是考察项目建设后的总体效果,可以作为辅助的决策依据
现金流入
营业收入、补贴收入
销项税
回收固定资产余值
回收流动资金
旧资产变卖
引申涉及的三种情况
出售价格高于账面价值时,旧资产出售价格与其折旧后的账面价值之间的差额属于应税收入,按所得税税率纳税——(视为利润)
出售价格等于该账面价值,此时资产出售没有带来收益或损失,无须考虑纳税问题
出售价格低于账面价值,旧资产出售价格与其折旧后的账面价值之间的差额属于应税损失,可以用来抵减应税收入从而减少纳税——(视为成本)
现金流出
改扩建投资
经营成本
进项税、应纳增值税
税金及附加
流动资金
所得税
机会成本
注意:要辨析是沉没成本还是机会成本
偿债能力、财务生存能力分析
利息备付率
=息税前利润/应付利息
应大于1,一般不宜低于2
利息备付率高,表明利息支付保证度大,偿债风险小
偿债备付率
=(息税折旧摊销前利润-所得税)/还本付息额
注意:还本付息额中包括建设投资的本息和、流动资金(如有借款)的利息,没有流动资金的本金!!!
应大于1,一般不宜低于1.3
还本付息
资产负债率
=(负债总额/资产总额)×100%
流动比率
=流动资产/流动负债
行业生产周期越长,流动比率就相应提高,反之,可以相对降低
国际公认的标准为2
速动比率
=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债
计算企业的短期债务偿还能力,较流动比率更为准确地反映偿还流动负债的能力
国际公认的标准为1
压轴考点;要熟练掌握各项目的组成,要有一定数量的练习,才能融会贯通
第11章 工程项目经济分析
经济分析概述
从国家整体角度考察项目的效益和费用
主要作用
正确反映项目对社会福利的净贡献,评价项目的经济合理性
合理反映社会资源的配置效率,为政府审批或核准项目提供重要依据
合理比选和优化方案,为财务效益较差的基础性公益性项目提供制定财务方案的依据
基本方法
采用“有无对比”方法识别项目的效益和费用;
采用经济价格(或计算价格),通常以影子价格替代,估算各项效益和费用;
采用费用效益分析或费用效果分析方法,寻求以最小的投入(费用)获取最大的产出(效益或效果)
适用范围
市场自行调节的项目一般不必进行经济分析
市场配置资源失灵领域的项目需要进行经济分析
具有自然垄断特征的项目
产出具有公共产品特征的项目
外部效果显著的项目,如对环境、公共利益等影响大的项目
国家控制的战略性资源开发和关系国家经济安全的项目
其他政府管制的项目
与财务分析的异同
区别
角度和出发点不同
财务分析:从项目的财务主体、投资者甚至债权人角度,分析项目的财务效益和可持续性
经济分析:从全社会的角度分析评价项目对社会经济的净贡献
效益和费用的含义及范围划分不同
财务分析:只计算项目的直接效益和费用
经济分析:不仅考虑直接的效益和费用,还要考虑间接的效益和费用
税金、政府补贴、国内银行贷款利息不计入费用或效益
采用的价格体系不同
财务分析:使用预测的财务收支价格
经济分析:使用影子价格
分析内容不同
财务分析:包括盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析
经济分析:包括经济效益费用分析、经济效果费用分析
基准参数不同
财务分析的基准参数是财务基准收益率
经济分析的基准参数是社会折现率
计算期可能不同
经济分析计算期可长于财务分析计算期
相同
都使用效益与费用比较的方法
遵循效益和费用识别的“有无对比”原则
依据资金时间价值原理,进行动态分析,计算内部收益率和净现值等指标
投入产出经济价格
直接效益
由项目产出(包括产品和服务)带来的,并在项目范围内计算的,体现为生产者和消费者受益的经济效益,一般表现为项目为社会生产提供的物质产品、科技文化成果和各种各样的服务所产生的效益
对于一些目标旨在提供社会服务的行业项目,其产生的经济效益与财务分析中所描述的营业收入无关
直接费用
项目使用社会资源所产生并在项目范围内计算的经济费用,一般表现为投入项目的各种物料、人工、资金、技术以及自然资源而带来的社会资源的消耗
转移支付
国内银行贷款利息、政府补贴、税金
间接效益
指由项目引起的,在直接效益中没有得到反映的效益
主要有:人力资本增值、技术扩散、环境改善、产业延伸、乘数效果
间接费用
指由项目引起的,在直接费用中又没有得到反映的费用
对生态环境的不利影响是主要的间接费用
含义 (影子价格)
投入产出的经济价格是进行项目经济分析专用的计算价格,通常称为影子价格,反映项目投入和产出的资源稀缺程度和真实经济价值,体现市场供求关系和资源合理配置的要求
定价方法
成本分解法、支付意愿法、机会成本法
特殊投入和产出经济价格的确定
人力资本和生命价值的估算
教育项目-人力资本增值
医疗卫生项目-减少死亡和病痛的价值
卫生保健项目-综合考虑人们对避免疾病而获得健康生活所愿意付出的代价
时间节约价值的估算
人们出行时间、货物运送时间的节约
经济分析基本方法
总结(非常重要)!!! 经济分析相对财务分析,需要调整的内容如下: 1.剔除“国内银行贷款利息、税金、补贴”; 2.流动资金中只考虑“存货”; 3.“建设期利息”属于利息,需要剔除; 4.剔除“涨价预备费” 5.需要考虑“间接:效益和费用“。 影子价格相关问题: 进口设备的影子价格仅针对于到岸价(CIF),因为到岸价中的离岸价(货价FOB)、海外运输费、保险费都是在境外发生的,所以要考虑影子价格。剩下的银行财务、外贸手续、国内运杂费等都不需要考虑影子价格。 另外要注意:不计算进口关税、增值税等税金,因为不考虑税金。
知识点是建立在“财务分析”角度上,并无太多新的东西,最重要就是站在“国家”的角度上看待一个项目。