注册税务师第一章考点笔记

注册税务师第一章财务管理概述考点笔记财务管理概述。从税法基础到实务操作，全面覆盖核心考点，助力考生高效备考。

1财务管理概述

• 财务管理目标
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  • 利润最大化
    • 优点
      • 计算简单，便于理解
    • 缺点
      • 没有反映创造的利润与投入资本之间的关系
      • 没有考虑风险问题
      • 没有考虑利润实现时间和资金时间价值
      • 可能导致缺决策短期化倾向
      • 三没一短，风时投短
      • 每股收益最大化
        • 反应了所创造利润与投入资本之间的关系，不能弥补利润最大化目标的其他缺陷
  • 股东财富最大化
    • 在股票数量一定时，股票价格达到最高股东财富业就达到最大
    • 优点
      • 对上市公司而言，果冻财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩
      • 考虑风险因素，因为同乘骨架会对风险作出敏感的反应
      • 在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响
    • 缺点
      • 只适用于上市公司，非上市公司难应用
      • 股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况
      • 强调股东利益，对其他相关者利益不够重视
  • 企业价值最大化
    • 企业价值：为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，等于企业所能创造的预计未来现金流量的现值
    • 优点
      • 用价值代替价格，避免过多受外界市场因素的干扰
      • 考虑了风险与报酬的关系（流量预测考虑了风险因素）
      • 考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量
      • 将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为
    • 缺点
      • 过于理论化，不易操作
      • 对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确
  • 利益相关者要求
    • 与经营者的利益冲突协调方法
      • 解聘
        • 通过股东约束经营者
      • 接收
        • 通过市场约束经营者
      • 激励
        • 报酬与绩效挂钩，使经营者自觉提高股东财富的措施
        • 方式：
          • 股票期权
          • 绩效股
      • 解接激期效
    • 与债权人的利益冲突协调方法
      • 限制性借债
        • 借债信用条件
        • 借债担保条款
        • 借债用途限制
        • 不能削弱债权价值
      • 收回/停止借款
        • 侵蚀其债权价值，收回或不再给予新的借款措施，保护自身权益
      • 借前限制条保途，借中收回或停止
• 财务管理环境
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  • 经济周期
    • 复苏
      • 增加厂房设备
      • 实行长期租赁
      • 建立存货储备
      • 开发新产品
      • 增加劳动力
    • 繁荣
      • 扩充厂房设备
      • 继续增加存货
      • 提高产品价格
      • 开展营销规划
      • 增加劳动力
    • 衰退
      • 停止扩张
      • 出售多余设备
      • 削减存货
      • 停止长期采购
      • 停产不利产品
      • 停止扩招雇员
    • 萧条
      • 建立投资标准
      • 压缩管理费用
      • 削减存货
      • 保持市场份额
      • 放弃次要利益
      • 裁减雇员
  • 名义利率
    • 纯利率
      • 无风险、通货膨胀的平均利率，只受平均利润率、货币供求关系、国家调节的影响
    • 通货膨胀预期补偿率
      • 由于通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，与将来的通货膨胀水平有关
    • 风险补偿率
      • 流动性风险
        • 一项资产能否迅速转化为现金，如果能迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性风险小
      • 违约风险
        • 由于借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资者带来的风险
      • 期限风险
        • 在一定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险越大
• 货币时间价值
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  • 复利终值F
    • 按复利计算的若干期后的本利总和
  • 复利现值P
    • 按复利计算的现在价值
  • 复利终值和复利现值互为逆运算； 复利终值系数和复利现值系数互为倒数
  • 普通年金终值
    • 
    • 每期期末等额收付款项的复利终值之和
  • 普通年金现值
    • 
    • 每期期末等额收付款项的复利现值之和
  • 预付年金终值
    • • 期数+1，系数-1
  • 预付年金现值
    • • 期数-1，系数+1
  • 递延年金终值
    • =普通年金终值
  • 递延年金现值
    •  
  • 永续年金
    • 
    • 无终值
    • 永续年金现值=年金/利率=A/i
  • 年偿债基金
    • 
    • 在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金，也就是为使年金终值达到既定金额时的年金数额
    • 年金终值系数
    • 偿债基金系数
  • 年资本回收额
    • 
    • 在约定年限内等额回收初始投入资本时的金额。年资本回收额是已知年金现值求年金，年金即资本回收额
    • 年金现值系数
    • 资本回收系数
  • 资本现回收，基金终偿债
• 风险与收益
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  • 资产收益额与收益率
    • 资产收益额=股息收益+资本利得
    • 资产收益率=股息收益率+资本利得收益率
    • 资产收益率类型
      • 必要收益率
        • 投资者对资产合理要求的最低收益率
        • 必要收益率=无风险收益率+风险收益率
        • 无风险收益率=纯利率+通货膨胀预期补偿率
      • 预期收益率
        • 在不确定的情况下，预测资产未来可能实现的收益率
        • 预期收益率=S各种可能收益率´各种可能概率
      • 实际收益率
        • 已经实现或确定可以实现的资产收益率
  • 单项资产风险的衡量
    • 资产的风险
      • 是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量
      • 离散程度
        • 指资产收益率的各种可能结果与预期收益率（期望值）的偏差
        • 离散程度越大，风险越大 离散程度越小，风险越小
    • 衡量风险的指标
      • 方差
      • 标准离差s=方差开方
      • 标准离差率=标准离差s/期望值
    • 风险衡量
      • 期望值相同时，方差越大，标准离差越大，标准离差率越大，风险越大 期望值不同时，标准离差率越大，风险越大
      • 方差与标准离差适用期望值相同的方案比较 标准离差率适用期望值相同or不同方案
      • 单方案是否可行，标准离差（率）低于风险指标最高限值，可行 多方案择优，选择标准离差率最低，期望收益最高方案
• 证券组合风险收益
  • 证券资产组合的预期收益率
    • 是资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例
    • 证券资产组合的预期收益率
      • 加权平均和
  • 证券资产组合的风险衡量
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    • 证券资产组合的风险
      • 系统风险
        • 不能随着资产种类增加而分散的风险
      • 非系统风险
        • 在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险
    • 证券资产组合的风险衡量
      • 两项证券资产组合的收益率的方差
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      • 相关系数r
        • 反映两项资产收益率的相关程度，即两项资产收益率之间的相对运动状态。 在区间【-1,1】内
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      • 系统发现的核量： 系统风险系数b
        • 系统风险不对所有资产或所有企业都相同的影响， 有些资产受系统风险的影响大； 有些资产受系统风险的影响小
        • 单项资产or证券资产组合受系统风险影响的程度，用系统风险系数（b系数）来衡量
        • 单项资产相同风险系数b
          • 指单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。 相对于市场组合的平均风险，单项资产所含的系统风险大小
          • 市场组合：指在市场上所有资产组成的组合，它的收益率是市场平均收益率。 市场组合由于包含了所有资产，故市场组合中的非系统风险已被消除，市场组合的风险就是市场风险或系统风险
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        • 证券资产组合系统风险系数b
          • 所有单项资产b系数的加权平均数，权数：各种资产在证券资产组合中所占的价值比例
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• 资本资产定价模型
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  • 单项资产必要收益率
    • 单项资产的必要收益率R
    • • 附加在无风险收益率之上
      • 由于市场风险溢酬承担了市场平均风险所要求获得的补偿， 反映市场作为整体对风险的平均“容忍”程度， 是市场整体对风险的厌恶程度
      • 对风险越是厌恶和回报，要求的补偿就越高，市场风险溢酬的数值越大 市场的抗风险能力强，对风险的厌恶及回避就不是很强烈，要求的补偿就越低，所以市场风险溢价的数值就越小
    • 只有系统风险有资格要求补偿
      • 必要收益率公式没非系统风险
      • 投资者要求补偿是因“忍受”了市场风险， 非系统风险通过证券资产组合来消除
  • 证券资产组合必要收益率
• 是资本提供者因承担风险所获得的超过纯利率、通货膨胀预期补偿率的回报， 受风险大小的影响，风险越大，要求的报酬率越高