牛市生存手册（二十五）基本面：新兴行业遴选，估值体系

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牛市生存手册（二十五） 基本面：新兴行业遴选，估值体系

• 金融市场估值与常用估值测算法
  • 市盈率（PE）
    • 概念：滚动市盈率 TTM 是一个动态的，体现当前股价与过去四个季度每股收益关系，可以判断公司近期盈利能力
    • 作用：指标过高会成为未来股价下跌的诱因，如果估值处于低位，在盈利稳定的前提下，股价容易在一些利好的影响下转涨
  • 市盈率相对盈利增长比率（PEG）
    • 特点：合格指标更好的考虑企业的成长性，更侧重未来
    • 缺点：忽视企业当前的盈利能力
    • 适用范围：快速扩张的行业
  • 市净率（PB）
    • 概念：股价比每股净资产，净资产则是剔除债务之后，存留的权益部分
    • 适用范围：重资产较多的企业，不能用来评估轻资产、无形资产的价值，也不适合评估成长性，在成长风格里，通常不使用 PB 估值法
  • 市现率（PCF）
    • 概念：当前股价与每股现金流的比值
    • 适用范围：衡量盈利有波动，但现金流非常稳定的成长公司，不太需要大量研发，长期有稳定的现金
    • 作用:现金稳定，当 PCF 下降，代表股价下降，过度下降的时候，代表股价被低估
    • 例如：医疗服务行业的现金流始终较为稳定，PCF 持续下挫，往往代表股价低估
  • 市销率（PS）
    • 概念：股价比公司销售收入，反应投资者愿意购买该公司产品的意愿和公司产品销售能力
    • 适用范围：对于一些利润稳定，非常依赖销售数据的公司，从销售收入角度看，精准度会更高；对于一些处于渗透期的公司，比如产品迅速打开市场，但具体扩张程度不明朗的公司，通过市销率，可以更好体现股价的高低估程度
• 新兴产业估值步骤
  • 步骤与分析
    • 先看行业属性，做定性，再看行业生命周期，做定量
  • 与时俱进，具体问题具体分析
    • 对于一些行业的适宜估值法，并不是恒定不变的
• 数据怎么看
  • 工具：同花顺软件 i 问财的功能
  • 判断方法：通过过去十年或者五年的平均位置，以及最低位和最高位分别在什么地方，判断股票是低估还是高估