价值评估基础

这是一篇关于价值评估基础的思维导图，主要内容包括：第四节 债券、股票价值评估，第三节 风险与报酬，第二节 货币时间价值，第一节 利率。

价值评估基础

• 第一节 利率
  • 基准利率及其特征
    • 利率又称利息率，利率=利息¸本金´100%
    • 基准利率以中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷㰪利率为基准利率
    • 特征
      • 市场化：必须由市场供求关系决定，不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期
      • 基础性：在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位
      • 传递性：所反映的市场信号，或央行通过基准利率所发出的调控信号，能有效传递到其他金融市场和金融产品价格上
  • 利率的影响因素
    • 经济因素
    • 政策因素
    • 市场因素
    • 利率r=r*（纯粹利率，真实无风险利率）+RP（风险溢价）=r*+IP(通货膨胀溢价）+DRP（违约风险溢价）+LRP（流动性风险溢价）+MRP（期限风险溢价）
  • 利率的期限结构
    • 利率期限结构是指某一时点不同期限债券的到期收益率与期限之间的关系，反映的是长期利率和短期利率的关系
    • 无偏预期理论
      • 观点：利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数
      • 假定：对未来短期利率具有确定的预期，资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由
    • 市场分割理论
      • 观点：每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分，从而形成了以期限为划分标志的细分市场，利率水平由各个期限市场的供求关系决定
      • 假定：认为不同期限的债券市场相互不相关，从而无法解释不同期限债券利率同步波动的问题
    • 流动性溢价理论
      • 流动性溢价理论是预期理论和市场分割理论的结合
      • 观点：长期债券即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价
• 第二节 货币时间价值
  • 货币时间价值的概念
    • 以利率、报酬率等来替代货币的时间价值率
  • 复利终值和现值
    • 复利终值：现在一定本金在将来一定时间按复利计算的本金与利息之和，简称本利和
    • 复利现值：为取得将来一定本利和现在所需要的本金
    • 报价利率和有效年利率
      • 计息期越短，一年中按复利计息的次数越多，每年的利息额就会越大
      • 报价利率：年利率，也称为名义利率
      • 计息期利率：计息期利率=报价利率¸每年的复利次数
      • 有效年利率：有效年利率=（1+报价利率¸m）m-1
  • 年金终值和现值
    • 普通年金、预付年金、递延年金、永续年金
• 第三节 风险与报酬
  • 风险的含义
    • 投资组合理论下的风险定义
      • 仅指投资组合的系统风险，既不指单项资产的风险，也不是指投资组合的全部风险
    • 资本资产定价理论下的风险定义
      • 一项资产对投资组合风险的贡献程序，即贝塔系数
  • 单项投资的风险与报酬
    • 概率
      • 把必然发生的事件的概率定为1，把不可能发生的事件的概率定为0，一般随机事件的概率介于0和1之间，概率越大表示该事件发生的可能性就越大
    • 离散型分布和连续型分布
      • 离散型分布：随机变量只取有限个值，并且对应于这些值有确定的概率
      • 连续型分布：随机变量取无限个值，并都赋予相应概率
    • 预期值：随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，叫做随机变量的预期值，反映随机变量取值的平均化
      • 预期值=å（Pi·Ki),Pi表示第i种结果出现的概率，Ki表示第i种结果的报酬率
    • 离散程度：表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差
      • 方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离着平方的平均数
        • 方差越大，风险越大
      • 标准差是方差的平方根
        • 标准差越大，风险越大
      • 变异系数是标准差与均值的比，适用于预期值相同或不同的情况，变异系数越大，风险越大。
  • 投资组合的风险与报酬
    • 投资组合的期望报酬率等于组合中各单项资产报酬率的加权平均值，而投资组合的风险不是各单项资产风险的加权平均数，投资组合可以降低风险。
    • 证券组合的期望报酬率和标准差
    • 投资组合的风险计量
      • 影响因素：投资比重、标准差、相关系数
    • 两种证券组合的投资比例与有效集
    • 相关性对风险的影响
    • 多种证券组合投资比例及有效集
    • 资本市场线
    • 系统风险和非系统风险
  • 资本资产定价模型
    • 系统风险的度量
      • 贝塔系数是度量一项资产系统风险的指标
      • 一种股票的β值的大小取决于
        • 该股票与整个股票市场的相关性
        • 它自身的标准差
        • 整个市场的标准差
    • 投资组合的β系数
      • β=1，该资产的报酬率与市场平均报酬率呈同方向、同比例的变化
      • β<1，该资产的报酬率的波动幅度小于市场组合报酬率的波动幅度，所含的系统风险小于市场组合的风险
      • β>1，该资产的报酬率的波动幅度大于市场组合报酬率的波动幅度，所含的系统风险大于市场组合的风险
    • 证券市场线
      • 市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要报酬与风险之间的关系
      • 当期望报酬率>必要报酬率时，应进行投资；当期望报酬率=必要报酬率时，可选择投资或不投资该项目；当期望报酬率<必要报酬率时，不应进行 投资。
    • 资本资产定价模型的假设
• 第四节 债券、股票价值评估
  • 债券价值评估
    • 债券的概念
    • 债券的分类
    • 债券价值的评估方法
    • 债券的期望报酬率
  • 普通股价值评估
    • 普通股价值评估的方法
    • 普通股的期望报酬率
  • 混合筹资工具价值评估
    • 优先股的特殊性
    • 优先股价值的评估方法
    • 永续债价值的评估方法
• 财务成本管理