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《穷查理宝典》：查理•芒格智慧箴言录
这是一篇关于《穷查理宝典》的思维导图，《穷查理宝典》完整收录了查理·芒格的个人传记与投资哲学，以及过去20年来芒格主要的公开演讲和媒体访谈。
编辑于2025-07-03 10:58:15
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《穷查理宝典》：查理•芒格智慧箴言录
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- 大纲
第一章 查理·芒格传略
第五章 文章、报道与评论
互助储蓄与贷款联盟的请辞信 文/查理·芒格1989年5月30日
请辞理由
我们的储蓄和贷款行业如今创造了美国金融机构历史上最混乱的局面。
(1)多年以来，贵协会通过游说，不断成功地阻止政府规范少数由骗子和白痴管理的保险机构的业务；
(2)许多保险机构做了假账，以便使它们的经营状况看起来比实际上更加健康；
(3)保险机构的真实权益资本率太低，无法保障储蓄账户持有者的利益。
除此之外，贵协会过去的短视使得这种糟糕的局面持续恶化，从而使客户储蓄机构的经营每况愈下；同样地，贵协会当前的短视，也将会使客户机构蒙受损失。
请你们相信，沃伦·巴菲特先生和我不仅要让互助储蓄和贷款联盟退出美国储蓄机构协会，我们还将作出小小的抗议，把这封辞呈复制几份，分派给媒体，以便引起它们的关注。
反托拉斯法的滥用 文/查理·芒格《华盛顿邮报》，2000年9月1日
从微软反托拉斯案得出的结论
我从微软反托拉斯案得出的结论是，美国司法部认为，任何销售商只要满足如下三个条件：
(1)它经常以一种价格销售包括所有配件的产品
(2)它在市场上处于优势地位
(3)它通过添加与其他人最先推向市场的产品功能相同的新配件来参与市场竞争
那么这家销售商就自动侵犯了反托拉斯法，哪怕它出售的是一种不断成熟的多配件产品，并持续地开发新的型号，增加一些新配件，以此来改善这种产品的功能。
如果上诉法庭愚蠢到认可审判法庭对微软案的裁决，那么美国几乎所有在市场上取得领先地位的高科技企业将会被迫放弃世界各国的企业在受到市场上其他公司推出的更优秀技术威胁时所采取的标准竞争行为。
芒格科学中心接近完工 文/查理·芒格《哈佛-西湖生活》，1995年春季号
芒格科学中心
芒格科学中心计划在1995—1996学年开学时启用，它将在未来大约100年里为哈佛—西湖中学北校区的科学课服务。
它包括12间定做的实验教室、一间会议室、一个剧院风格的礼堂，礼堂的110个座位均有网线，可以连接手提电脑。所有房间都将拥有最先进的视听设备，整栋大楼都将铺设计算机网络。
到目前为止，芒格和他的妻子南希捐赠了750万美元来建设这座新楼。芒格尤其感到自豪的是，学校的科学教师参与了设计。
芒格说他认为“要想得到你要的东西，最好的办法是让你自己配得起那样东西，而哈佛—西湖中学配得起这座大楼”。
不那么沉默的合伙人 文/罗伯特·伦兹纳和戴维·冯狄勒尔《福布斯》，1996年1月22日
相得益彰
查理·芒格现年72岁，这位脾气古怪的律师和投资者生活在洛杉矶，和巴菲特的总部所在地内布拉斯加州奥马哈市相隔1300英里和两个时区。
芒格和巴菲特两人相得益彰。芒格显得更为傲慢和博学，巴菲特显得谦虚和友好。但这都只是表面现象。实际上，这两人的思想是异乎寻常地相似。
“我跟其他任何华尔街的人谈话的次数，可能还没有我跟查理谈过的1%那么多，”巴菲特说。查理·芒格是典型的现实主义者，巴菲特用他来考验自己的想法。
巴菲特说：“本杰明·格雷厄姆曾经教我只买便宜的股票，查理让我改变了这种做法。这是查理对我真正的影响。要让我从格雷厄姆的局限理论中走出来，需要一股强大的力量。查理的思想就是那股力量。他扩大了我的视野。”
巴菲特和芒格都十分重视复利那种令人敬畏的神秘力量。
乐观主义在会计中没有容身之地 文/查理·芒格《华盛顿邮报》，2002年4月4日
内容概要
安然的大溃败有两个原因
(1)变态的、将失败描绘为进步的“金融工程”；
(2)在实践中被用于制造幻象和假账的公认会计准则。
因此，会计准则必须让白痴和骗子很难伪造利润和净资产。同样地，合理的会计准则必须使那些将失败伪造为成功的公司难以侥幸逃脱。
从会计准则中得到最大安全的办法是，强制人们在做账的时候采用悲观谨慎的态度。长远来看，悲观谨慎的会计将会给公众带来巨大的利益，而几乎不会对公众造成任何危险；而乐观主义的会计是对公众的一种威胁。
过去与未来：副董事长致辞，查理·芒格对伯克希尔50年的评论
伯克希尔·哈撒韦《2014致股东信》第39页，2015年2月28日
管理体系
1.伯克希尔可以是一家多元化的集团公司，但不会涉足无法有效预测的业务。
2.集团公司的绝大多数业务可以由旗下独立的子公司经营，各子公司的首席执行官(CEO)可以拥有极大的自主经营权。
3.集团公司总部可以仅有一个很简单的办公室，只包括董事长、首席财务官和几名助理。助理主要负责协助首席财务官做审计、内控等事务。
4.伯克希尔的下属子公司一定要包含财产保险公司。这些保险公司在适当的时候，一方面为集团带来预期稳定的承保收益，另一方面为投资提供可观的“浮存金”（即未付保险负债）。
5.集团公司不会设置统一的人事、股票期权、退休制度或相类似的其他激励机制，因为子公司会设立各自独立不同的体系和制度。
6.仅有少数事务会由伯克希尔的董事长亲自掌管。
7.收购新的子公司时，通常采用现金而不是发行新股的形式。
8.只要单位留存收益为股东创造的价值比市场价值高，伯克希尔就不会发放股息。
9.收购新的子公司时，伯克希尔会寻求董事长完全看得懂的好生意，支付公允的价格。
10.伯克希尔选择子公司的CEO要确保人选是可靠、能力卓越、精力充沛的，且热爱自己所处的环境和行业。
11.伯克希尔遵循的首要准则是，几乎永远不会出售其子公司。
12.伯克希尔几乎从不会在无关联的子公司间调动CEO。
13.伯克希尔从不规定子公司CEO的强制退休年龄。
14.伯克希尔几乎没有未清偿账务，因为它努力保有
(1)在任何环境下，近乎完美的信用；
(2)遇到千载难逢的机会时，可以随时取得现金和信用贷款。
15.伯克希尔永远是目标大型企业的友好买方。这类企业的出售提议会快速得到关注。如果不成交，那么只有伯克希尔的董事长及其他一、两个人知道内情，他们也绝不会向外人披露。
伯克希尔管理体系的要素和规模是绝无仅有的。
查理·芒格推荐书目
约翰·格里宾：《深奥的简洁》
弗兰克·帕特诺伊：《诚信的背后：华尔街圈钱游戏的真相》
Ice Age, John&Mary Gribbin, Barnes&Noble,2002.
阿瑟·赫尔曼：《苏格兰：现代世界文明的起点》
赫伯特·A.西蒙：《科学迷宫里的顽童与大师：赫伯特·西蒙自传》
吉诺·塞格雷：《迷人的温度：温度计里的人类、地球和宇宙史》
Andrew Carnegie, Joseph Frazier Wall
uns,Germs,and Steel:The Fates of HumanSocieties
贾雷德·戴蒙德：《第三种黑猩猩：人类的身世与未来》
Influence:The Psychology of Persuasion
本杰明·富兰克林：《富兰克林自传》
［美］加勒特·哈丁：《生活在极限之内：生态学、经济学和人口禁忌》
理查德·道金斯：《自私的基因》
［美］荣·切尔诺：《洛克菲勒传：全球首富的创富秘诀》
戴维·兰德斯：《国富国穷》
［美］罗伯特·哈格斯特朗：《巴菲特的投资组合：掌握集中投资战略的秘诀》
马特·里德利：《基因组：生命之书23章》
罗杰·费希尔、威廉·尤里、布鲁斯·巴顿：《谈判力》
Three Scientists and Their Gods:Looking for Meaningin an Age of Information
安迪·格鲁夫：《只有偏执狂才能生存》
编辑推荐的几本书
Les Schwab:Pride in Performance
Men and Rubber:The Story of Business
Men to Match My Mountain
第一章 查理·芒格传略
第四章 查理十一讲
第十一讲 人类误判心理学
讨厌/憎恨倾向
导致认知出现极大的偏差
当世贸中心被摧毁的时候，许多巴基斯坦人立刻认为是印度人干的，而许多穆斯林则认为是犹太人干的。这种致命的扭曲通常使得相互仇视的双方很难或者不可能握手言和。
一种心理调节工具
它能促使深陷其中的人们： (1)忽略其讨厌对象的优点 (2)讨厌那些能够让自己联想起讨厌对象的人、物品和行动 (3)为了仇恨而扭曲其他事实
避免怀疑倾向
是什么引发避免怀疑倾向？
如果一个人没有受到威胁，又无需考虑任何问题，他是不会急于通过作出决定来消除怀疑的。 引发避免怀疑倾向的因素通常是：(1)困惑；(2)压力。 在面对宗教问题的时候，这两种因素当然都存在。
天生如此
人类大脑天生就有一种尽快作出决定，以此消除怀疑的倾向。这很容易理解，进化在漫长的岁月中促使动物倾向于尽快清除怀疑。人们在做决定之前，必须让自己习惯于戴上一个客观的“面具”。这个“面具”能够让人们客观地看待问题。
避免不一致性倾向
过上明智生活的伟大原则
在生活中维持许多好习惯，避免或者戒除许多坏习惯，这样的生活才是明智的。由于避免不一致性倾向的存在，防止一种习惯的养成要比改变它容易得多。
避免不一致性的形式
为了节省运算空间，人类的大脑会不愿意作出改变。这是一种避免不一致性的形式。几乎每个人都有大量持续很久的坏习惯，尽管他们自己也知道这些习惯不好。
好奇心倾向
现代教育机构
最好的现代教育机构能够增强人们的好奇心，而好奇心则能帮助人们防止或者减少其他心理倾向造成的糟糕后果。好奇心还能让人们在正式教育结束很久之后依然拥有许多乐趣和智慧。
天生具有
乳动物天生就具有好奇心，但在所有非人类的哺乳动物里面，好奇心最强烈的是猿类和猴类。而人类的好奇心又比他的这些近亲强烈得多。在发达的人类文明中，文化极大地提高了好奇心在促进知识发展方面的效率。
康德式公平倾向
人都期待得到这种公平
在现代的文明社会中，陌生人之间有文明排队的习惯，这样所有人都能按照“先来后到”的规矩得到服务。
康德“绝对命令”
所谓绝对命令是某种“黄金法则”，它要求人们遵守某些行为方式，如果所有人都遵守这些方式，那么就能够保证社会制度对每个人来说都是最好的。
艳羡/妒忌倾向
代生活中的妒忌也无所不在
理人员或者外科手术教授拿到远远超过行业标准的薪水时，校园里会一片哗然。沃伦·巴菲特不止一次明智地指出：“驱动这个世界的不是贪婪，而是妒忌。”
艳羡/妒忌倾向的进化起源
如果某个物种在进化过程中经常挨饿，那么这个物种的成员在看到食物时，就会产生占有那食物的强烈冲动。如果被看到的食物实际上已经被同物种的另外一个成员占有，那么这两个成员之间往往会出现冲突的局面。
回馈倾向
回馈倾向的重要性
人类生活中最美好的部分也许就是情感关系，情感关系中的双方更感兴趣的是如何取悦对方，而非如何被取悦——在回馈倾向的作用之下，这样的情况并不算罕见。
回馈倾向给人类带来的贡献远远比它造成的破坏要多。而就利用心理倾向来抵消或者防止其他一种或多种心理倾向引起的糟糕后果而言，比如说，就利用心理干预来终止化学药物依赖（戒毒或酒）而言，回馈倾向往往能够起到很大的帮助作用。
天生具有
人类身上也有以德报德、以牙还牙的极端倾向。这种倾向明显能够促进有利于成员利益的团体合作。从这方面来讲，它跟许多社会性动物的基因程序很相似。
回馈倾向不但能够和激励机制的超级威力结合起来产生好的结果，它还跟避免不一致性倾向共同促成了以下结果：(1)人们履行在交易中作出的承诺，包括在婚礼上作出的忠于对方的承诺；(2)牧师、鞋匠、医生和其他所有职业人士恪守职责，做出正确的行为。
受简单联想影响的倾向
正确对策
避免因为过去的成功而做蠢事的正确对策是： (1)谨慎地审视以往的每次成功，找出这些成功里面的偶然因素，以免受这些因素误导，从而夸大了计划中的新行动取得成功的概率； (2)看看新的行动将会遇到哪些在以往的成功经验中没有出现的危险因素。
条件反射的另外一种
反射行为是由简单的联想引发的。 例如，许多人会根据从前的生活经验得到这样的结论：如果有几种同类产品同时在出售，价格最高的那种质量最好。 例如，有个人愚蠢地去赌场赌博，竟然赢了钱。这种虚无缥缈的关联促使他反复去那个赌场，结果自然是输得一塌糊涂
简单的、避免痛苦的心理否认
建议
们应该避免任何有可能养成化学物质依赖性的行为。由于这种依赖性会造成极大的伤害，所以哪怕只有很少的概率会染上，也应该坚决避免。
定义
现实太过痛苦，令人无法承受，所以人们会扭曲各种事实，直到它们变得可以承受。我们或多或少都有这种毛病，而这经常会引发严重的问题。这种倾向造成的最极端的后果经常跟爱情、死亡和对化学物质（酒精、毒品等）的依赖有关。
自视过高的倾向
人们应该试图面对两个事实
(1)如果一个人能够改正糟糕的表现，却没有去改正，而是给自己找各种各样的借口，那他就是品德有问题，而且将会遭受更多的损失； (2)在要求严格的地方，比如说田径队或者通用电气，如果一个人不做出应有的表现，而是不停地找借口，那么他迟早肯定会被开除。
自视过高
人们通常会过度称赞自己的配偶。人们通常不会客观地看待自己的孩子，而是会给出过高的评价。自视过高的倾向往往会使人们偏爱那些和自己相似的人。 自视过高都会导致错误：那种过度称赞自己的私人物品的“禀赋效应”强化了人们对自己的结论的热爱。自视过高的倾向降低了这些赌徒在评估自己的相对能力时的准确性。
过度乐观倾向
避免愚蠢的乐观主义
解决愚蠢的乐观主义的正确方法是通过学习，习惯性地应用费马和帕斯卡的概率论。
过度乐观的表现
人们不但会表现出简单的、避免痛苦的心理否认，而且甚至在已经做得非常好的时候，还会表现出过度的乐观。
被剥夺超级反应倾向
不良影响
被剥夺超级反应倾向和避免不一致性倾向通常会联合造成一种形式的经营失败。在这种形式的失败中，一个人会耗尽他所有的优质资产，只为徒劳地试图去挽救一个变得很糟糕的投资项目。
剥夺超级反应倾向
失去造成的伤害比得到带来的快乐多得多。人们在失去——或者有可能失去——财产、爱情、友谊、势力范围、机会、身份或者其他任何有价值的东西时，通常会做出不理性的激烈反应，哪怕只失去一点点时也是如此。
社会认同倾向
什么时候最容易被激发呢？
许多经验给出了下面这个明显的答案：人们在感到困惑或者有压力的时候，尤其是在既困惑又有压力的时候，最容易受社会认同倾向影响。
所以对于人类社会而言，下面两种措施是非常重要的：(1)在坏行为散播之前阻止它；(2)倡导和展现所有的好行为。
表现
如果一个人自动依照他所观察到的周围人们的思考和行动方式去思考和行动，那么他就能够把一些原本很复杂的行为进行简化。而且这种从众的做法往往是有效的。
进化给人类留下了社会认同倾向，也就是一种自动根据他看到的周边人们的思考和行动方式去思考和行动的倾向。
对比错误反应倾向
小小纰漏，能沉大船。
我们最好记住本杰明·富兰克林那句最有用的格言：“小小纰漏，能沉大船。”这句格言的功效是很大的，因为大脑经常会错失那些类似于沉大船的小纰漏之类的东西。
产生原因
眼睛，它只能看到在视觉上形成对比的东西。和视觉一样，其他感官也是依靠对比来捕捉信息的。不但感知如此，认知也是如此。结果就造成了人类的对比错误反应倾向。
压力影响倾向
每个人都知道，突然的压力，比如遭遇威胁，会导致人体内部的肾上腺素激增，推动更快、更极端的反应。轻度的压力能够轻微地改善人们的表现，比如说在考试中；而沉重的压力则会引发彻底失调。
错误衡量易得性倾向
对策
避免受易得性——错误衡量倾向影响的主要对策通常是按程序办事，包括使用几乎总是很有帮助的检查清单。另外一种对策就是模仿达尔文那种特别重视反面证据的做法。
还有另外一种对策，那就是寻找并聘请一些知识渊博、富于怀疑精神、能言善辩的人，请他们扮演现有观点的反方角色。
表现
这种倾向和一句歌词相互呼应：“如果我爱的女孩不在身边，我就爱身边的女孩。”人类的大脑是有限和不完美的，它很容易满足于容易得到的东西。
大脑无法使用它记不住或者认识不到的东西，因为它会受到一种或几种心理倾向的影响。所以人类的大脑会高估容易得到的东西的重要性，因而展现出易得性错误衡量倾向。
不用就忘倾向
终身练习
明智的人会终身操练他全部有用然而很少用得上的、大多数来自其他学科的技能，并把这当作是一种自我提高的责任。许多技能唯有天天练习，才能维持在非常高的水平。
技能都会因为不用而退化
所有技能都会因为不用而退化。我曾经是个微积分天才，但到了20岁之后，这种才能很快就因为完全没有被使用而消失了。
化学物质错误影响倾向
这种倾向的破坏力极大，常常会给认知和生活带来悲剧性的结果
衰老——错误影响倾向
年龄的增长自然会造成认知衰退，而每个人认知衰退的时间早晚和速度快慢不尽相同。
带着快乐不断地思考和学习在某种程度上能够延缓不可避免的衰退过程。
权威—错误影响倾向
和其所有祖先相同，人类也生活在等级分明的权力结构中，所以大多数人生下来就要跟随领袖，能够成为领袖的则只有少数人。
跟随权威人物的心理倾向是很强大的，而且能够使人们变得非常糊涂。
选择将权力交给谁时要很谨慎，因为权威人物一旦上台，将会得到权威——错误影响倾向的帮助，那就很难被推翻。
废话倾向
人类天生就有本事啰里啰唆，说出一大堆会给正在专心做正经事的人造成许多麻烦的废话。有些人会制造大量的废话，有些人则废话很少。
虽然做了大量的努力，我还是没能改掉说话鲁莽的积习，所以我引用这位教授的话，是希望至少和他比起来，我将会显得比较委婉。
重视理由倾向
人，尤其是生活在发达文化中的人，天生就热爱准确的认知，以及获取准确认知过程中得到的快乐。
lollapalooza倾向
数种心理倾向共同作用造成极端后果的倾向
问与答
你能否举出一个现实生活中的事例，而不是米尔格拉姆式的受到控制的心理学实验，然后用你的系统来令人信服地对各种心理倾向之间的相互作用进行分析？
我最喜欢的事例是麦道公司的飞机乘客撤离测试。政府规定，新型飞机在销售之前，必须通过乘客撤离测试。测试要求满载的乘客在一段很短的时间内撤出机舱。政府的指示是，这种测试应该和现实的情况贴近。
在你的列表所展现的思维系统中隐藏着什么特殊的知识问题？
嗯，答案之一就是悖论。在社会心理学里面，人们对这个系统了解得越多，它的真实性就越低，而这恰恰使得这个系统在防止糟糕后果、推动良好结果方面具有很大的价值。这个结果是悖论式的，让人没办法把心理学和基础物理学联系起来，但这有什么关系呢？就连纯数学都无法摆脱所有的悖论，心理学里面有些悖论值得大惊小怪吗？
这些有关心理倾向的知识难道不会带来道德问题和审慎问题吗？
我的答案是会的。例如，心理学知识能够用来提高说服力，而说服力和其他力量一样，既可以用来做好事，也可以用来做坏事。
我们需要将经济学和心理学更加紧密地结合起来吗？
案是肯定的，好像已经有人开始这么做了。加州理工学院的科林·卡米瑞尔（Colin Camerer，行为经济学家）研究的是“实验经济学”。
这份心理倾向列表中体现的思想系统在现实生活中有什么用呢？广义的进化（包括基因的进化和文化的进化）早已将这些心理倾向深深地植根在我们的大脑里，这些我们无法摆脱的心理倾向能带来什么实际的好处呢？
这些心理倾向带来的好处可能比坏处多。不然的话，它们就不会存在于人类容量有限的大脑中，而且还对人类的处境产生了很大的作用。所以这些倾向不能，也不该，遭到自动地清除。
和欧几里得的系统相比，这份心理倾向列表是不是显得有点重复？这些倾向之间是否有重叠之处？这个系统能用其他同样令人信服的方法排列出来吗？
这三个问题的答案都是肯定的；但这些缺点并不算严重。进一步提炼这些倾向的做法虽然是可取的，但却会使它们的实用性受到限制，因为对于像心理学这样的软科学来讲，有许多含糊之处是没办法弄清楚的。
最新的普世智慧：查理答问录
你和沃伦如何评估待收购的企业？
我们不太用财务标尺；我们也使用许多主观的标准：我们能够信赖管理层吗？它会损害我们的声誉吗？会出现什么问题？我们理解这个行业吗？这家企业需要注资才能继续运转吗？预期的现金流是多少？我们并不期待它会直线增长，只要价格适中，周期性增长我们也能接受。
年轻人在工作中应该追求什么？
我有三个基本原则。同时满足这三个原则几乎是不可能的，但你应该努力去尝试：别兜售你自己不会购买的东西。别为你不尊敬和钦佩的人工作。只跟你喜欢的人共事。
你对年轻人有什么人生建议吗？
每天起床的时候，争取变得比你从前更聪明一点。认真地、出色地完成你的任务。慢慢地，你会有所进步，但这种进步不一定很快。
人生在不同阶段会遇到不同的难题，非常棘手的难题。有三点有助于应付这些困难
期望别太高
拥有幽默感
让自己置身于朋友和家人的爱之中。
查理的检查清单
双轨分析
理性地看，哪些因素真正主导了牵涉到的利益？（例如，宏观的和微观的经济因素。）
当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？（本能、情绪、贪婪等等的影响）
投资和决策检查清单
详细地列出了各种值得考虑的因素。
超级简单的普通观念
先解决那些答案显而易见的问题。利用数学运算能力。
逆向思考（反过来考虑问题）。应用基本的跨学科智慧，永远不要完全依赖他人。注意多种因素的共同作用——也就是lollapalooza效应。
基于心理学的倾向
他那著名的人类误判的25个标准原因。
我们需要信任
我们需要信得过那些和我们共同生活与共同工作的人的性格、价值观和人品。
“无论你们多么聪明，总有一些更聪明的人，如果他们真的想骗你们，你们就会上当。所以，要确定与你们共事的聪明人值得你们信赖。”
第五章 文章、报道与评论
如果说标准石油正在试图变得贪婪的话，那么它的表现可不够好向那些优秀的工程师致敬
标准石油 用人政策
这几十年来，我一直有观察标准石油的用人政策。我发现它向来任人唯才——根据能力来提拔工人，而且很少解雇他们，就算解雇了也有经济补偿。
我妻子定期收到标准石油公司的股东委托书——管理人员征求股东投票的书面文件。委托书表明该公司的董事会对股东、普通员工和消费者都很负责任。
我想我们应该治理的是那些明显处于腐败之中的机构。就一点，我对加州标准石油公司那些优秀的工程师的工作是十分满意的。
巴菲特的副手……查理·芒格和伯克希尔的主席所见略同
投资专家
这两个人慢慢培养出亲密无间的工作关系。1965年，应巴菲特的要求，芒格放弃了他的律师生涯，全职从事投资工作。
虽然他是一名律师，但他对伯克希尔·哈撒韦的贡献主要是在投资事务上，而不是在法律事务上，巴菲特说。
大多数投资的想法来自巴菲特，芒格说。他说巴菲特私底下跟在公开场合一样——性格开朗、令人愉快，而且十分坦率。
芒格说他喜欢钓鱼，但是巴菲特不喜欢。他们共同的爱好是打桥牌。芒格在访谈中表示，他的财产大半是由伯克希尔·哈撒韦公司的股票构成的。
巴菲特说如果他突然去世，伯克希尔·哈撒韦在芒格的管理之下，将会在很长的时间内继续取得成功。
如果巴菲特现在去世，伯克希尔·哈撒韦和其部分拥有或全资拥有的公司之间的关系将不会发生变化，芒格说。
核心概念
对市场非理性的批判
商业伦理与道德准则
人性弱点与激励机制
长期主义与价值投资
第一章 查理·芒格传略
第三章 芒格主义：查理的即席谈话
第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能哈佛大学法学院1948届毕业生五十周年团聚，1998年4月24日
理想的跨学科教育模式
倡导多元思维模型（Mental Models），即融合多个学科的核心理论（如经济学、心理学、数学、工程学等）来分析问题。
以“铁锤人综合征”（Man with a Hammer）为喻，警示专业人士若仅依赖单一工具（学科），将陷入认知偏见。
软科学领域的改革方向
提出软科学（如法学、社会学）需借鉴硬科学（如物理学）的严谨方法论，建立可验证的跨学科框架。
强调终身学习的重要性，鼓励专业人士主动拓展知识边界。
教育改革的实践案例
部分高校尝试开设“跨学科课程”（如将心理学与经济学结合），但进展缓慢，需更系统化的改革。
核心概念
软科学与硬科学的结合
倡导软科学（社会科学）借鉴硬科学（自然科学）的实证方法，提升理论的严谨性和实用性。
教育体系的碎片化问题
传统学科划分导致知识割裂，阻碍专业人士建立全局视角。
全球化与技术变革的挑战
新兴问题（如人工智能伦理、跨国法律纠纷）需要跨学科知识储备。
跨学科思维的必要性
现实问题（如法律纠纷、商业决策）往往涉及多领域因素，单一学科视角易导致片面结论。
多元思维模型
整合不同学科的核心理论（如机会成本、激励机制、复利效应），形成系统性分析框架。
铁锤人综合征
比喻仅依赖单一工具或学科知识解决问题，忽视其他可能的解决方案。
现实意义
对个人
鼓励终身学习，主动突破学科边界，培养多元视角。
对教育
呼吁高校改革课程设计，推动跨学科教学与研究。
对职业
专业人士需从“专才”转向“通才”，以应对复杂多变的现实需求。
第六讲 一流慈善基金的投资实践1998年10月14日在加州圣塔莫尼卡市米拉马尔喜来登酒店向基金会财务总监联合会发表的演讲
演讲目的
1
分享慈善基金在投资管理中的成功经验与最佳实践，为基金会财务管理者提供参考。
2
强调通过理性、长期的投资策略实现基金会的财务健康与使命延续。
核心议题
投资原则
探讨慈善基金如何在复杂市场环境中实现稳健回报，避免常见投资陷阱。
资金管理
分享慈善基金在投资管理中的成功经验与最佳实践，为基金会财务管理者提供参考。结合慈善基金的特殊需求（如资金永续性、社会责任），制定合理的资产配置策略。
案例反思
通过分析失败案例，警示过度杠杆、短期投机等行为的危害。
核心概念
慈善基金的特殊使命
资金管理需兼顾财务回报与社会效益，避免因过度追求收益而偏离公益初心。
建议采用保守型资产配置（如指数基金、优质债券），确保资金长期保值增值。
跨学科思维的应用
将心理学中的“激励机制”引入投资管理，分析基金经理行为对基金业绩的影响。结合数学概率论，优化投资组合的风险收益比。
强调独立思考与逆向思维的重要性，鼓励在他人恐慌时保持理性。
逆向思维与理性决策
通过分析企业失败案例（如高杠杆、管理腐败）反向推导成功要素，而非盲目追逐成功学。
避免“铁锤人综合征”：若仅用单一工具（如财务模型）分析问题，易导致误判。
风险控制与价值投资
主张严格筛选投资标的，优先选择具有护城河、管理层优秀、现金流稳定的企业。
警惕高杠杆、投机性操作，强调“安全边际”原则，防止本金永久性损失。
第七讲 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话 2000年11月10日
核心论点
财富效应的双刃剑作用
股市上涨通过“财富效应”提升消费者信心，刺激消费和经济增长，但芒格指出这种效应在极端市场条件下（如泡沫）可能被严重高估，甚至引发系统性风险。
对经济学理论的质疑
芒格承认“财富效应”是传统经济学研究范畴，但他批评许多经济学家（尤其是学院派）忽视了市场非理性行为对财富效应的放大作用，尤其是在极端情况下的潜在危机。
逆向思维与风险警示
他提醒听众警惕市场过度乐观情绪，认为当时股市的繁荣可能隐藏着巨大风险（暗指科技股泡沫），并强调独立思考和理性判断的重要性。
延伸讨论
芒格以自身为例，说明其投资决策不依赖宏观经济预测或经济学理论，而是通过分析企业基本面和长期价值实现成功。他呼吁投资者关注“实质性优势”（如企业护城河、管理层能力），而非被短期市场波动左右。
核心概念
财富效应的局限性
定义：股市上涨带来的资产增值会增强消费者信心，推动消费支出，形成正向经济循环。
芒格的批判：传统经济学模型（如有效市场假说）假设市场理性，但现实中投资者存在非理性行为（如过度自信、羊群效应），导致财富效应在极端情况下可能失效甚至逆转。
对有效市场假说的质疑
芒格认为市场并非完全有效，投资者情绪（如贪婪与恐惧）会显著影响资产价格，尤其在泡沫阶段，财富效应可能被严重夸大，成为市场崩盘的催化剂。
理性决策与跨学科思维
强调投资需基于企业基本面分析，而非宏观经济预测或市场短期波动。倡导运用多学科思维模型（如心理学、数学、物理学）分析问题，避免陷入单一理论框架的局限。
长期视角与风险控制
芒格重申伯克希尔·哈撒韦的成功源于长期持有优质企业，而非追逐短期市场热点。
警告投资者警惕“这次不一样”的心态，历史上的泡沫（如1929年股灾、2000年科技泡沫）往往重复相似的非理性路径。
第八讲 2003年的金融大丑闻 查理·芒格记录于2000年夏天
事件背景
宽特科技
美国最大的纯工程企业，由传奇创始人阿尔伯特·贝索格·宽特（Albert Beugel Kwant）长期经营，以技术创新和高道德标准著称。
丑闻爆发
2003年，宽特科技因涉及重大财务欺诈、内幕交易或管理层腐败（具体细节未披露）被曝光，导致公司声誉崩塌，股价暴跌，投资者信任丧失。
事件影响
短期冲击
芒格指出，宽特丑闻反映了企业治理中道德约束的缺失，短期利益驱动导致长期价值观崩坏。
长期警示
事件被公众视为“两幕道德剧”——第一幕是创始人宽特时代的道德典范，第二幕则是丑闻后的道德溃败，引发对商业伦理和企业文化的深刻反思。
查理·芒格的反思
道德与利益的冲突
芒格指出，宽特丑闻反映了企业治理中道德约束的缺失，短期利益驱动导致长期价值观崩坏。
对投资者的启示
强调投资需关注企业管理层品质和公司文化，避免因道德风险引发系统性风险。
延伸启示
对企业的警示
商业成功需以道德为基石，忽视伦理的“捷径”终将反噬。
对投资者的启示
将管理层道德品质纳入投资评估体系，避免“踩雷”类似丑闻。
芒格暗指宽特丑闻可能涉及市场泡沫（如投资者盲目追捧“明星企业”），反映出市场非理性行为对道德风险的放大效应。
芒格强调，企业的长期成功依赖于道德行为，而非短期利益最大化。宽特丑闻警示：丧失道德底线将摧毁企业声誉和投资者信任。
理性分析的重要性：呼吁投资者独立思考，不被企业表面的辉煌或行业地位蒙蔽，需深入探究其经营本质。
芒格强调，企业的长期成功依赖于道德行为，而非短期利益最大化。宽特丑闻警示：丧失道德底线将摧毁企业声誉和投资者信任。
芒格重申，投资应聚焦于具备“实质性优势”的企业——包括优秀的管理层、健康的文化和可持续的商业模式。宽特丑闻中的企业因道德崩塌失去长期价值。
芒格指出，人性中的贪婪、虚荣和短视可能导致管理层铤而走险。宽特丑闻反映了激励机制设计缺陷（如过度追求股价增长）如何扭曲决策。
风险控制：强调投资者需识别企业潜在的道德风险，避免因短期业绩诱惑忽视长期隐患。
逆向思维：通过分析丑闻成因，芒格提醒投资者警惕企业治理中的“漏洞”，例如管理层权力过大、内部监督失效等。
第九讲 论学院派经济学：考虑跨学科需求之后的优点和缺点 2003年10月3日
演讲背景与目的：批判传统学院派经济学的局限性，倡导以跨学科思维重构经济学理论，强调其与心理学、物理学、生物学等学科的融合需求。
对学院派经济学的批评
过度简化与假设脱离现实
批判“理性人假设”“有效市场假说”等理论过度简化人性，忽视非理性行为（如贪婪、恐惧）对市场的影响。
举例：经济学家用数学模型预测市场时，常忽略“动物精神”（凯恩斯语）和心理偏差。
数学工具的滥用
经济学过度依赖数学模型（如复杂的方程式和统计工具），导致理论脱离实际，成为“黑板经济学”。
芒格讽刺：“经济学家们常常把简单问题复杂化，用方程式掩盖常识的缺乏。”
学科封闭性
传统经济学拒绝吸收其他学科的洞见（如心理学中的“损失厌恶”、物理学中的“复杂系统理论”），导致理论僵化。
跨学科思维的必要性
多元思维模型的价值
主张经济学应借鉴心理学（如行为经济学）、生物学（如进化论）、物理学（如临界点理论）等学科，构建更贴近现实的分析框架。
举例：用“激励机制”（心理学）解释企业行为，用“规模效应”（物理学）分析市场竞争。
逆向思考与问题导向
强调从实际问题出发，而非固守理论教条。例如，通过观察企业失败案例（如“铁锤人综合征”）反推理论的不足。
加强调跨学科研究
对经济学教育的反思
批判高校经济学课程缺乏跨学科视野，培养出“单一工具主义者”（如只会用数学模型而缺乏常识的“铁锤人”）。
呼吁经济学教育应注重培养学生的批判性思维和综合分析能力。
学院派经济学的缺陷
理性人假设”的虚假性
现实中人的决策受情绪、认知偏差、社会规范等非理性因素影响，经济学模型却假设人永远理性。
“有效市场假说”的失效
市场并非时刻有效，泡沫、恐慌等非理性现象频繁出现（如1998年金融危机、2000年科技股泡沫）。
数学模型的局限性
过度依赖数学工具使经济学脱离现实，例如用高深公式掩盖对人性和市场复杂性的无知。
跨学科思维的优势
心理学与行为经济学
引入“损失厌恶”“锚定效应”等概念，解释投资者非理性行为（如追涨杀跌）。
物理学与复杂系统理论
用“临界点”“自组织”等理论分析市场崩盘和泡沫的形成机制。
生物学与进化论
将企业竞争类比为物种进化，强调适应性与“护城河”的重要性。
芒格的解决方案
“普世智慧”框架
倡导通过跨学科学习，整合不同领域的知识（如数学、经济学、心理学），形成对问题的全面理解。
逆向思维与常识判断
从反面思考问题（如“如何避免失败”），结合常识而非理论教条做出决策。
实践导向
强调经济学理论需经得起现实检验，而非仅追求数学上的优雅。
第十讲 在南加州大学古尔德法学院毕业典礼上的演讲 南加州大学2007年5月23日
芒格以孔子孝道思想为切入点，探讨道德伦理在个人修养、家庭关系及社会秩序中的基石作用。
两个重要的道理
获得智慧是一种道德责任
如果没有终身学习，你们大家将不会取得很高的成就。光靠已有的知识，你们在生活中走不了多远。离开这里之后，你们还得继续学习，这样才能在生活中走得更远。
要学会己所不欲，勿施于人
拥有这种精神的人在生活中能够赢得许多东西。赢得的不只是金钱和名誉。他们还赢得尊敬，理所当然地赢得与他们打交道的人的信任。能够赢得别人的信任是非常快乐的事情。
必须拥有跨学科的心态 才能高效而成熟地生活
采用逆向思考
对于复杂适应系统以及人类大脑而言，如果采用逆向思考，问题往往会变得更容易解决。如果你们把问题反过来思考，你们通常就能够想得更加清楚。
它会让人们丧失理智
所谓的许多东西就是所有学科的重要思想。你们必须掌握许多知识，让它们在你们的头脑中形成一个思维框架，在随后的日子里能够自动地运用它们。
避免极端强烈的意识形态
芒格的一条“铁律”，
它帮助我在偏向于支持某种强烈的意识形态时保持清醒。我觉得我没资格拥有一种观点，除非我能比我的对手更好地反驳我的立场。
逆向思维与常识判断
年轻人特别容易陷入强烈而愚蠢的意识形态当中，而且永远走不出来。所以，你们要非常小心地提防强烈的意识形态，它对你们宝贵的头脑是极大的危险。
不要陷入自怜的情绪中
会产生负面的影响
自怜总是会产生负面的影响，它是一种错误的思维方式。如果你们能够避开它，你们的优势就远远大于所有其他人。
灾难性的思想状态
妒忌、怨憎、仇恨和自怜都是灾难性的思想状态。过度自怜可以让人近乎偏执。偏执是最难逆转的东西之一。
避免变态的工作关系
避免变态的工作关系
你们要特别避免在你们不崇敬或者不想像他一样的人手下干活，要不然那是很危险的。在你们正确地仰慕的人手下工作，你们在生活中取得的成就将会更加令人满意。
避免受到变态激励机制的驱动
变态的激励机制具有控制人类认知和人类行为的强大力量，人们应该避免受它影响。如果每年要工作2400个小时，我就没法活了，会给我带来许多问题，我不会接受这种条件。
努力成为拥有普朗克知识的人
一个故事
普朗克获得诺贝尔奖之后，到德国各地作演讲，每次讲的都是关于新的量子物理理论的，时间一久，他的司机记住了讲座的内容。司机说：“普朗克教授，我们老这样也挺无聊的，不如这样吧，到慕尼黑让我来讲，你戴着我的司机帽子坐在前排，你说呢？”普朗克说：“好啊。”于是司机走上讲台，就量子物理发表了一通长篇大论。后来有个物理学教授站起来，提了一个非常难的问题。演讲者说：“哇，我真没想到，我会在慕尼黑这么先进的城市遇到这么简单的问题。我想请我的司机来回答。”
两种知识
一种是普朗克知识，它属于那种真正懂的人。他们付出了努力，他们拥有那种能力。另外一种是司机知识。他们掌握了鹦鹉学舌的技巧；他们可能有漂亮的头发；他们的声音通常很动听；他们给人留下深刻的印象。但其实他们拥有的是伪装成真实知识的司机知识。
第十一讲 人类误判心理学
查理将三次演讲的内容合并起来，写成一篇从来没有发布过的讲稿，2005年又进行了修订，增加了大量新的材料。
追求知识的两种思维习惯
收集错误判断的例子
我完全无视不同行业、不同学科之间的界线。既然其他行业有许多重大的、容易发现的愚蠢事例，我为什么还要在自己的领地上搜寻某些无足轻重的、难以发现的新蠢事呢？
逆向思维
代数学家雅可比说：“反过来想，总是反过来想。”我得到正确判断的办法，通常是先收集各种错误判断的例子，然后仔细考虑该怎样避免得到这些下场。
二十五种 倾向
奖励和惩罚 超级反应倾向
好奇心倾向
简单的、避免痛苦的心理否认
对比错误反应倾向
衰老——错误影响倾向
喜欢/热爱倾向
康德式公平倾向
自视过高的倾向
压力影响倾向
权威——错误影响倾向
讨厌/憎恨倾向
艳羡/妒忌倾向
过度乐观倾向
错误衡量易得性倾向
废话倾向
避免怀疑倾向
回馈倾向
被剥夺超级反应倾向
不用就忘倾向
重视理由倾向
避免不一致性 倾向
受简单联想影响 的倾向
社会认同倾向
化学物质错误影响倾向
lollapalooza倾向
奖励和惩罚超级反应倾向
惩罚影响到行为和认知
尽管它的弹性和效果不像奖励那么好。例如，非法操纵物价的行为以前在美国很常见，因为遇到这种行为，政府往往是罚款了事。
后来有几个重要的企业高管被革职还被送往联邦监狱服刑。此后，操纵价格的行为就大大减少了。
激励机制引起的偏见
例如，与有底薪的销售员相比，单纯靠提成过日子的销售员更难保证不做不道德的事情。从另一方面来说，无底薪的销售员的工作绩效会更加突出。
另外一个常见后果是，人们倾向于钻各种制度的空子，他们往往在损人利己方面表现得极有创意。
制度设计的原则
尽量避免奖励容易作假的事情。虽然在各种奖励中金钱是最主要的，但它并不是唯一有效的奖励。人们也会为了性、友谊、伴侣、更高的地位和其他非金钱因素而改变他们的行为和认知。
喜欢/热爱倾向
喜欢/热爱与倾慕
喜欢/热爱会引发倾慕，反之亦然。倾慕也会引起并且强化喜欢/热爱倾向。这种“反馈模式”一旦形成，通常会造成极端的后果，有时候会促使人们为了帮助自己心爱的人而不惜故意自我毁灭。
它是一种心理调节工具
喜欢/热爱倾向促使人们： (1)忽略其热爱对象的缺点，对其百依百顺 (2)偏爱那些能够让自己联想起热爱对象的人、物品和行动 (3)为了爱而扭曲其他事实
那些有可能引起极度的热爱和倾慕的人往往能够发挥榜样的作用，造成非常好的效果，这对社会政策有极大的借鉴意义。
五个观念
简化任务
将复杂问题拆解为可操作的子问题，避免陷入细节泥潭。
现实性优先
基于现实条件和约束（如资源、市场环境）制定策略，而非空想理论。
逆向思维
基于现实条件和约束（如资源、市场环境）制定策略，而非空想理论。
持续改进
通过迭代和优化（如复利效应）实现长期目标，而非追求短期爆发。
利用资源
在有限条件下最大化资源价值（如品牌、技术、网络效应）。
作了许多努力，改变教学方向，提供更多的跨学科教育。在犯了不少错之后，现在整体的情况已经比以前好多了。
如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能
我们的教育太过局限在一个学科里面。重大问题往往牵涉到许多学科。
只掌握一门学科的理由，至少对大多数有天分的人来说，是站不住脚的。
第一，更多的课程应该是必修课，而不是选修课。第二，学生应该有更多用跨学科的知识解决问题的实践机会，以免掌握的技能由于长期不用而遗忘。
五个问题
1
是否广大专业人士都需要更多的跨学科技能？
2
我们的教育提供了足够的跨学科知识吗？
3
对大部分软科学而言，什么样的跨学科教育才是可行的、最好的？
4
过去50年，精英学府在提供最好的跨学科教育方面取得了什么进展？
5
哪些教育实践能够加快这个进程？
第一章 查理·芒格传略
第三章 芒格主义：查理的即席谈话
怎样变得幸福、富裕，以及其他建议
建议
提防妒忌
妒忌真的是一种愚蠢的罪行，因为它只会让你痛苦不堪，不会给你带来任何乐趣。
如何致富
每天争取变得比你从前更聪明一点。认真地、出色地完成你的任务。慢慢地，你会有所进步，但这种进步不一定很快。
如何获得幸福和成功
生活和生意上的大多数成功来自你知道应该避免哪些事情：过早死亡、糟糕的婚姻等等。
满足于你已经拥有的
如果你已经相当富裕，而别人的财富增长速度比你更快，那又怎样呢？！总是会有人的财富增长速度比你快。这并不可悲。
建议
减少物质需求
如果你担心通货膨胀，最好的预防手段之一就是在你的生活中别拥有大量愚蠢的需求，你不需要很多物质的商品。
慈善
是像我这样在活着的时候捐赠大量的钱，还是像沃伦那样，先捐一点，（等去世之后）再捐很多，那是个人喜好的问题。
如何找到好配偶
找到好配偶的最佳方法是什么呢？唯一的最佳方法是你首先必须值得拥有好配偶，好配偶可绝不是傻瓜。
阅读的重要性
我这辈子遇到的聪明人（来自各行各业的聪明人）没有不天阅读的——没有，一个都没有。
辛普森谈芒格
芒格谈辛普森
辛普森
当我第一次遇到查理·芒格的时候，我知道他是个特别的人，但直到对他有更深的了解之后，我才发现他有多么特别。
路易斯·辛普森是一位非常聪明、非常值得尊敬的人。正如沃伦说的，他是“投资名人堂里的常胜将军”。
他聪明绝顶，兴趣广泛，似乎从来不会忘记任何事情，哪怕是很深奥或者很细小的事情。
谁能想得到居然有人连续25年的年均回报率高于标准普尔500指数的增长率6.8个百分点！
他最大的优点是诚实、道德和正直的绝对坚持——查理从来不为自己“攫取”非分之物，值得毫无保留地信任。
这份非凡的业绩记录足以说明问题——路易斯是我们这个时代最伟大的投资者之一。
芒格
塞内加尔谈芒格
芒格谈塞内加尔
塞内加尔
最重要的是，我更加清楚地认识到他的直率和基于常识的敏锐商业触觉。
吉姆·塞内加尔是传奇式的企业经营者，我认为他是20世纪最出色的五名零售商之一。他有那么好。
他尽到了董事的责任和义务。他的洞见、质询和支持使好市多的管理和运营都得到了改善。
他每周工作80个小时，并在职业操守、正直、忠诚和无私方面为整个企业树立起杰出的榜样。
除此之外，我们还常常能够学到芒格的智慧——我们真是幸运的人啊！
他既是行动上的领袖，也是道德上的领袖。这些可不是微不足道的优点。
芒格
第四章 查理十一讲
第一讲在哈佛学校毕业典礼上的演讲（1986年6月13日）
我听过的20次哈佛学校的毕业演讲中，哪次曾让我希望它再长些呢？这样的演讲只有约翰尼·卡森的那一次，他详述了保证痛苦人生的卡森药方。所以呢，我决定重复卡森的演讲，但以更大的规模，并加上我自己的药方。——查理·芒格
卡森药方
卡森确保痛苦生活的处方
为了改变心情或者感觉而使用化学物质
妒忌
怨恨
芒格的补充
妒忌
妒忌，和令人上瘾的化学物质一样，自然也能获得导致痛苦生活的大奖。
妒忌
怨恨
如果你们渴望过上痛苦的生活，我找不到比它更灵的药方可以推荐给你们了。
保证痛苦人生的芒格四味药
要反复无常，不要虔诚地做你正在做的事。
只要养成这个习惯，你们就能够绰绰有余地抵消你们所有优点共同产生的效应
尽可能从你们自身的经验获得知识，尽量别从其他人成功或失败的经验中广泛地吸取教训，不管他们是古人还是今人。
这味药肯定能保证你们过上痛苦的生活，取得二流的成就。
当你们在人生的战场上遭遇第一、第二或者第三次严重的失败时，就请意志消沉，一蹶不振吧。
即使是最幸运、最聪明的人，也会遇到许多的失败，这味药必定能保证你们永远地陷身在痛苦的泥沼里。
为了让你们过上头脑混乱、痛苦不堪的日子，请忽略小时候人们告诉我的那个乡下人故事。
曾经有个乡下人说：“要是知道我会死在哪里就好啦，那我将永远不去那个地方。”大多数人和你们一样，嘲笑这个乡下人的无知，忽略他那朴素的智慧。
第二讲 论基本的、普世的智慧，及其与投资管理和商业的关系1994年4月14日，南加州大学马歇尔商学院
这次演讲展开的方式将会有点像心理学家所说的“祖母的规矩”——这个规矩来自祖母的智慧，她说你们必须先吃完胡萝卜，然后才准吃甜点。这次演讲的胡萝卜部分涉及的是普世智慧的广义课题，这是个很好的切入点。——查理·芒格
基本的、普世的智慧是什么？
如果你们只是记得一些孤立的事物，试图把它们硬凑起来，那么你们无法真正地理解任何东西。
如果这些事物不在一个理论框架中相互联系，你们就无法把它们派上用场。
你们必须在头脑中拥有一些思维模型。你们必须依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。
思维模型是什么呢
准则一：你必须拥有多元思维模型——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，直到它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止。
掌握八九十个模型就差不多能让你成为拥有普世智慧的人。而在这八九十个模型里面，非常重要的只有几个。
费马——帕斯卡的系统与世界运转的方式惊人地一致。它是基本的公理。所以你真的必须得拥有这种技巧。
心理学，它更加复杂。但如果你想拥有任何普世的智慧，心理学是太过重要了。
这些模型必须来自各个不同的学科——因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧。
掌握会计学。会计是从事商业活动的语言。它是对人类文明的一大贡献。
心理学的基础部分——我称之为误判心理学——是极其重要的知识。它包括了大约20个小原则。
首先要掌握的是数学。很明显，你必须能够处理数字和数量问题，也就是基本的数学问题。
那些来自硬科学和工程学的思维模型是地球上最可靠的思维模型。
工程学里面的后备系统是一种非常有用的思想，断裂点理论也是一种非常强大的思维模型。
除了复利原理之外，一个非常有用的思维模型是基本的排列组合原理。
第二种可靠的思维模型来自生物学/生理学，因为我们大家毕竟在基因构造方面都是相同的。
物理学里面的临界质量概念是一种非常强大的思维模型。
双轨分析
分析过程
首先，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益？
其次，当大脑处于潜意识状态时，会自动形成哪些潜意识因素——这些潜意识因素总的来讲有用但（在具体情况下）却又常常失灵？
两种方法
理性分析法：认准真正的利益，找对真正的机会，等等。
评估哪些因素造成潜意识结论——大多数情况下是错误的结论。
规模优势
理论本质
你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。
信息优势
你的规模优势可能是一种信息优势。绿箭只是因为拥有了很高的知名度而获得了规模优势——你们也可以称之为信息优势。
杰克·韦尔奇论管理
在成为领先者之前，成功是发展你自己。当你成为领先者，成功是帮助其他人发展。
把计划搞清楚。请一些人来完成它，给他们大量的钱。这向来是成功的不二法门。
经商要诀：永远别让任何人挡在你和你的顾客或者供应商之间。关系需要长时间培养，非常宝贵，失去的话太可惜了
普世智慧的核心原则
万物互联的思维
芒格强调，所有事物并非孤立存在，而是通过复杂网络相互关联。例如，企业决策需考虑经济周期、行业竞争、管理层能力等多重因素，而非仅关注单一指标。
案例：他在“格罗兹问题”中提出，若用 200 万美元打造一家价值 2 万亿美元的企业，需综合数学、心理学、经济学等跨学科知识。
多元思维模型
跨学科知识是普世智慧的基础。芒格主张从物理学、生物学、心理学等领域汲取框架，形成综合决策模型。
例如：心理学：识别认知偏差（如确认偏误、过度自信）对投资决策的影响。 经济学：运用复利效应、护城河理论评估企业长期价值。
普世智慧在投资管理中的应用
价值投资的核心法则
安全边际
以显著低于内在价值的价格买入
能力圈原则
只投资自身理解且能评估的领域
护城河理论
选择拥有持久竞争优势（如品牌、成本控制）的企业
风险管理与机会识别
反面思考
以显著低于内在价值的价格买入
Lollapalooza 效应
多个正向因素叠加的非线性放大效应（如企业同时具备低成本、高品牌忠诚度、强定价权时，回报率远超行业平均）。
第三讲 论基本的、普世的智慧（修正稿）1996年4月19日，斯坦福大学法学院
芒格以沃伦·巴菲特为例，强调通过跨学科思维模型、理性决策和持续学习，构建对商业、投资和人生的深刻理解，这是伯克希尔·哈撒韦长期成功的底层逻辑。
普世智慧的本质
跨学科思维模型
整合数学、物理学、心理学、经济学、生物学等学科的核心原理，形成多元思维框架（“思维格栅”），避免单一视角的局限。
例：用物理学中的“临界质量”概念分析企业竞争的爆发点，或用心理学解释市场非理性行为。
逆向思维与理性决策
通过分析企业失败案例（如高杠杆、管理腐败）反向推导成功要素，而非盲目追逐成功学。
避免“铁锤人综合征”：若仅用单一工具（如财务模型）分析问题，易导致误判。
巴菲特的实践案例
持续学习的价值
巴菲特毕业后通过阅读年报、书籍、与芒格合作，不断扩展知识体系，最终形成对商业本质的深刻洞察。
例：通过学习心理学，巴菲特意识到“市场先生”的非理性行为可被利用。
思维格栅的构建
将不同学科知识串联，形成对复杂问题的系统性理解。 例如： 数学：概率思维（如凯利公式）指导投资仓位分配；
• 心理学：识别群体非理性 • 经济学：护城河理论（品牌、规模效应、网络效应）分析企业竞争优势。
对有效市场理论的批判
芒格讽刺该理论的假设（市场完全理性、信息透明）脱离现实，指出投资者的非理性行为（如恐慌性抛售、盲目追涨）会创造错误定价机会，而普世智慧能帮助识别这些机会。
实践方法论
检查清单（Checklist）
决策前通过清单覆盖关键因素（如财务健康度、管理层品德、行业竞争格局），减少遗漏和误判。
终身学习与专注
强调“每天进步一点点”，通过阅读（年报、书籍）、实践和反思积累智慧，而非依赖天赋或短期投机。
例：芒格每天阅读多种报纸和书籍，涉猎广泛领域。
商业决策的核心原则
护城河：企业需构建可持续竞争优势（如品牌、技术壁垒、成本优势）；
管理层评估：关注品德、理性与长期思维（如是否专注股东利益）；
避免杠杆与高风险投机：通过理性分析和耐心等待“好机会”实现复利增长。
重读第三讲
我要追求的
向比我优秀的人学习几种有用的思维方法，帮助我自己避免犯一些我这个年龄段的人容易犯的大错；
将这些思维方法传授给少数几个由于已经差不多了解了我说的内容而能够轻松地向我学习的人。
强调的一点
应该尽可能地设计各种防止欺诈的制度，哪怕有些人的悲惨遭遇将会因此而得不到补偿。
一种让欺诈得到回报的制度将给社会造成很大的破坏，因为糟糕的行为会成为被效仿的榜样，形成一种非常难以消除的社会风气。
第四讲 关于现实思维的现实思考？一场非正式演讲，1996年7月20日
芒格通过一个极具挑战性的问题——“如何用200万美元初始资本创办一家价值2万亿美元的企业”，阐释了现实思维的核心原则及其在商业实践中的应用。
挑战性问题：200万到2万亿美元的可能性
第三步：复利效应
利用时间积累财富。假设年均增长15%，200万美元经过100年可增值至数万亿美元（结合市场扩张和技术进步）
第四步：避免关键错误
如过度负债、管理层腐败或技术路线错误，需通过理性决策和持续学习规避。
第一步：定位需求
发现人类对“快乐”的永恒需求（如糖分带来的愉悦感），并将其转化为可规模化产品（如可乐）。
第二步：构建护城河
通过品牌、分销网络、规模效应形成竞争优势。例如，可口可乐通过全球化分销和低成本配方建立壁垒。
方法论
跨学科思维模型
整合数学（概率与复利）、心理学（需求洞察）、经济学（规模效应）等学科知识，形成系统性解决方案。
检查清单（Checklist）
决策前通过清单验证关键要素（如市场需求、竞争壁垒、财务健康度）。
终身学习与理性
通过持续阅读（年报、书籍）、实践和反思，保持思维的开放性与适应性。
核心总结
现实思维的本质是化繁为简、立足现实、逆向推导。
商业成功的关键在于构建可持续的竞争优势（护城河）并通过复利效应实现长期增长。
普世智慧的应用需要跨学科整合与理性决策，而非依赖单一工具或投机取巧。
第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能哈佛大学法学院1948届毕业生五十周年团聚，1998年4月24日
跨学科教育的必要性
通过哈佛大学法学院1948届毕业生的职业发展案例，指出传统教育模式下专业人士（如律师、医生）往往局限于单一学科知识，难以应对复杂现实问题。
强调在全球化、技术变革的背景下，单一学科的局限性日益凸显，专业人士需具备跨学科思维以解决复杂问题。
对传统教育体系的批判
通过哈佛大学法学院1948届毕业生的职业发展案例，指出传统教育模式下专业人士（如律师、医生）往往局限于单一学科知识，难以应对复杂现实问题。
强调在全球化、技术变革的背景下，单一学科的局限性日益凸显，专业人士需具备跨学科思维以解决复杂问题。
查理是可恶的“说不大师”
1
巴菲特：你千万要学会如何校准他的答案。如果你问查理某个项目，他说“不”，那么我们会用所有的钱来投资它。
2
如果他说“这是我听过的最愚蠢的事情”，那么我们就会适当地做一点投资。如果你能够校准他的答案，你就能获得很多智慧。
查理对沃伦的影响
1
如果世上未曾有过查理·芒格这个人，巴菲特的业绩依然会像现在这么漂亮。
2
我想那些认为我是沃伦的伟大启蒙者的想法里有好些神话的成分。
3
他不需要什么启蒙。但我们现在比五年前更能明白这个道理。
要是查理去世了呢？
1
（但就算我去世了）你拥有大量的现金。
2
还有巴菲特坐镇总公司，还有什么好担心的呢？
沃伦走后会怎样？
1
关键是拥有许多优秀的企业。优秀的企业能给伯克希尔的发展带来很多动力。
2
（然而，）我认为我们的继任者在资本配置方面将不会像沃伦这么出色。
投资训导
股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好
股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好
股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好
能力圈
沃伦·巴菲特
如果说我们有什么本事的话，那就是我们能够弄清楚我们什么时候在能力圈的中心运作，什么时候正在向边缘靠近。
查理·芒格
如果你确有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起（你是否超出了能力圈），那就意味着你已经在圈子之外了。
老托马斯·沃森
我不是天才。我有几点聪明，我只不过就留在这几点里面。
1959年以来的朋友和合伙人 我曾经和查理去纽约市参加所罗门兄弟公司的董事会。 人们认为使查理看不到某些事情的是他的眼睛（许多年前，查理做过白内障手术，在手术中他失去了一只眼的视力）。但那其实并不在于他的眼睛，而是他的头脑！
第一章 查理·芒格传略
第二章 芒格的生活、学习和决策方法
L·O·L·L·A·P·A·L·O·O·Z·A效应
芒格为那些相互强化并极大地放大彼此效应的因素而发明的词组就是“lollapalooza效应”。 ——亨利·爱默生，《杰出投资者文摘》
最重要的事情是要牢牢记住，这100种模型往往能够带来特别大的力量。
当几个模型联合起来，你就能得到lollapalooza效应
两种、三种或四种力量共同作用于同一个方向，而且你得到的通常不仅仅是几种力量之和
这100种模型带来的各种力量在某种程度上是相互冲突的
所以你将会面临鱼和熊掌不可兼得的境况。
如果你不明白有舍才有得，如果你以为鱼与熊掌可以兼得，那么你就太傻了。
你必须辨认出这些事情之间的关系。
纪律和耐心：泰德·威廉姆斯的77格击球区
有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。——查理·芒格
在进行投资时，我向来认为，当你看到某样你真正喜欢的东西，你必须依照纪律去行动。为了解释这种哲学，巴菲特或芒格喜欢用棒球来打比方，我觉得特别受启发，虽然我本人根本不算棒球专家。——李录，喜马拉雅资本管理公司
查理论诚实：在2004年西科年会上的讲话
“能力会让你到达巅峰，但只有品德才能让你留在那里。”过去坐在我今天所坐椅子上的是路易斯·文森狄，他以前曾经说：“如果你说真话，你就不用记住你的谎言啦。”我们不想搞得太复杂，所以总是说实话。
我们显然喜欢盈利多过喜欢亏损，但我们并不愿意操控任何东西来让某些季度的业绩显得更好看一些，那么做和我们的道德标准相差太远了。
第三章 芒格主义：查理的即席谈话
我们成功的关键
我和一个眼光极准的传奇人物合作了许多年，我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而且容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。——查理·芒格
1
我们从来不去试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，我们这种人便能获得非常大的优势。我们赚钱，靠的是记住浅显的，而不是掌握深奥的。
2
我们不会去做那些事情。目前美国有种文化认为，所有不会把你送进监狱的事情都是可以做的事情。
我们并不自称是道德高尚的人，但至少有很多即便合法的事情，也是我们不屑去做的。
3
我们认为，在你应该做的事情和就算你做了也不会受到法律制裁的事情之间应该有一条巨大的鸿沟。我想你应该远离那条线。
4
我相信就算这种经营方式没有给我们赚这么多钱，我们也不会做坏事。但更多的时候，我们由于做正确的事情而赚到更多的钱。
论伯克希尔·哈撒韦
1
伯克希尔是一家极好的企业
我不喜欢当乐观主义者，但过去几年，我们确实为伯克希尔增加了好多很棒的企业。
2
伯克希尔的未来展望
一个人可以做的最聪明的事之一是调低投资预期，尤其是调低对伯克希尔的收益的预期。
3
大数定理：沉重的铁锚
所有的经济发展都会在规模越来越大的过程中锻造出它们自己的数学铁锚。 ——巴菲特
我个人认为伯克希尔将来会比现在大得多，强得多。至于这支股票未来会不会是一个好的投资，那是另外一个问题。我们总是能够保证的事情是，未来将会比过去差很多。
1
伯克希尔·哈撒韦的文化
我们的文化是非常老派的，像本杰明·富兰克林或安德鲁·卡内基的文化。你能想象卡内基聘请公司顾问吗？！让人吃惊的是，这种方法现在仍然非常有效。我们收购的企业有许多都像我们这样古怪而老派。
5
收购竞争
我们到处寻找值得收购的公司。20年来，我们每年购买的企业只有一家或者两家。可以说，我们不停在找。我们不跟上门推销的人打交道。如果你只是坐着，等交易上门，那么你坐的位子就会非常危险。
2
伯克希尔和西科的股票价格
我们希望伯克希尔和西科的股票价格和我们认为它们的固有价值相差不要太远。如果股价升得太高，我们就会呼吁它降下来。并非所有的美国企业都这么做，但这是我们的做事方式。
6
被兼并公司的管理人员
我们收购一家又一家的企业，是因为我们敬佩它们的创办人和这些创办人在生活中取得的成就。在绝大多数情况下，他们会留下来，从来不曾让我们失望。伯克希尔充满了对他们自己的事业特别有激情的人。
3
伯克希尔股东
我们喜欢现在的股东，不想诱惑谁来成为我们的股东。考虑到这个企业的复杂性，我认为就向股东披露他们需要的信息而言，我们的年报比我知道的任何一家公司都要好。我们是凭着良心这么做的。
7
管理附属企业
有些美德是所有伯克希尔的附属公司都有的。我们并不创造这些美德——我们选择那些已经拥有这些美德的公司。我们只是不把它搞坏。我们把权力分散到几乎全面退位的程度。
4
伯克希尔的收购策略
三分之二的收购是失败的。而我们的收购很成功，那是因为我们从来不试图为收购而收购——我们等着那些不用多想也知道会成功的机会。
8
合力
我们不说“合力”这个词，因为人们总是宣称兼并之后会产生合力作用。是的，合力确实存在，但有太多关于合力的不实承诺了。伯克希尔充满了合力——我们并不回避合力，只是回避那些对合力的宣称。
对巴菲特的评论
投资建议
性格、耐心和求知欲的重要性
不焦躁地持有股票的性情
光靠性格是不行的。你需要在很长很长的时间内拥有大量的求知欲望。
求知欲望
你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果没有这种心态，那么即使你有很高的智商，也注定会失败。
性格
成功投资的关键因素之一就是拥有良好的性格，大多数人总是按捺不住，或者总是担心过度。
耐心
成功意味着你要非常有耐心，然而又能够在你知道该采取行动时主动出击。
投资建议
分散投资
认为投资应该越分散越好是一种发疯的观念。你需要的不是大量的行动，而是极大的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。
坐等投资法
如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。我们偏向于把大量的钱投在我们不用再另作决策的地方。
集中投资
我们的游戏是，当好项目出现时，必须能够认出来，好项目并不会经常出现。机会只眷顾有准备的人。
错误的投资课程
我们想要做到的是，用低廉的价格，甚至是合理的价格，来购买那些拥有可持续竞争优势的企业。
投资建议
小投资者的机会
你遇到的困难更大，但这并不意味着你没办法做得好，只是需要更多时间而已。
股票卖空
卖空股票，却又看到股价因为某些因素而上涨，是很苦恼的事情。你在生活中不应该去做这么苦恼的事情。
错误
错误分两类：1.什么也不做，沃伦称之为“吮吸我的大拇指”；2.有些股票本来应该买很多，但是只买了一点。
当股价下跌时买进
真正好的投资机会不会经常有，也不会持续很长的时间，所以你必须做好行动的准备。要有随时行动的思想准备。
投资建议
能力圈及其边界
你需要做的，只是寻找一块特殊的能力领域，并把精力放在那里面就可以了。
资本成本和机会成本
很明显，关键是考虑各种成本，包括机会成本。当然，资本不是免费的。
护城河和持续的竞争优势
旧的护城河正在被填平，而新的护城河比以前更难预测，所以事情变得越来越难。
学习过程
作为投资者，沃伦·巴菲特比我第一次遇到他时好得太多了，我也是这样的。诀窍就在于不断学习。你应该喜欢学习的过程。
投资建议
预测的价值
聆听今天的预测家的行为，就像古代国王请人看绵羊的内脏那么疯狂。这种情况总是一而再、再而三地出现。
首次公开募股(IPO)
如使用我们的思维模型，你完全有可能找到值得购买的新股。每年发行的新股有无穷多，我坚信你总能抓住一两个机会。
谈市场
股票、伦勃朗和泡沫
泡沫
这种情况，再加上股票涨跌所产生的巨大“财富效应”，可能会造成许多祸害。
债券
债券比股票理性得多。没有人会以为债券的价值会上升到月球去。
股票
股票有点像债券，对其价值的评估，大略以合理地预测未来产生的现金为基础。
伦勃朗
但股票也有点像伦勃朗的画作，人们购买它们，是因为它们的价格一直都在上涨。
未来的市场回报率
我不认为我们将会看见大多数股票像1973—1974年，甚至是1982年那样，价格跌到令人流口水的低位。
我觉得沃伦和我非常有可能再也看不到这些机会了，但那并不是坏事。我们只要继续努力就好啦。
对企业管理层的批评
批评
篡改盈利数字和做假账
每个人都觉得自己的做法没有错，因为其他人也那么做。事情总是这样的。
逮到行为不轨的管理人员
伯纳德·埃伯斯和肯·拉伊就像漫画中的小丑——他们很容易被逮到。他们几乎是变态狂。
对基金管理企业的批评
批评
股票经纪人vs指数基金
指数基金的表现不可能永远都这么好，如果几乎所有人都转而投资它的话。它的良好表现可以持续很长一段时间。
共同基金丑闻
选择投资管理人员这件事最近变得更难了，有不少共同基金的管理人员接受贿赂，出卖了他们自己股东的利益。
有缺陷的激励机制
现在一般基金的管理系统要求人们假装去做他们做不了的事情，假装喜欢他们其实不喜欢的事情。
没有增加价值
本来人们买你的产品，你应该让他们的资产增值。但在这个国家，基金管理人员却只顾着自己赚钱。
对华尔街的批评
华尔街的道德缺失
过去这些年来，投资银行业的道德风气逐渐败坏。华尔街的平均道德水准永远至多只能说是中等……这并不意味着华尔街没有一些正直的聪明人。
对会计的批评
批评
EBITDA的误用
你每次看到EBITDA（即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）这个词汇，你都应该用“狗屁利润”来代替它。
糟糕的会计法导致道德沦丧
有着宽松会计标准的人会引来其他人做出极其可怕的举动。那是造孽，绝对是造孽。
大型会计师事务所的道德沦丧
你一旦开始做坏事，那么第二次做就容易多了，到最后，你就会成为道德败坏的人。
激进会计法
保守的会计法有助于我们的生意决策和保护伯克希尔。我们怎么可能去做那些可能有悖于我们的道德准则的事情呢？
对股票期权的批评
批评
作为报酬的股票期权
股票期权体系可能会使某些什么事情都没做的人得到大量的回报，而应该得到很多报酬的人却什么都没有。
期权估值和布莱克-舒尔斯模型
布莱克-舒尔斯模型对短期的期权而言是有效的，但如果期权是长期的，那么使用布莱克-舒尔斯模型是一种很神经的做法。
对金融机构和衍生品的警告
金融机构的风险
金融机构的本质决定了它很容易阴沟里翻船。衍生品系统简直是神经病，它完全不负责任。
对律师、律师事务所和诉讼的批评
批评
律师事务所的道德沦丧
对于为恶棍辩护并帮助他们逃脱法律的制裁，我从来没有哪怕一丁点的兴趣。
侵权赔偿制度
尤其有害的是原告方律师协会的权力越来越大。州最高法院的法官通常都是终身任职的。
思维模型
多元思维模型的重要性
不自欺的精神
不自欺的精神是你能拥有的最好的精神。它非常强大，因为它太少见了。
常（非常）识
得到系统的常（非常）识——非常基础的知识——是一种威力巨大的工具。人们计算得太多，思考得太少。
重要学科的重要理论
你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用它们——要全部都用上，而不是只用几种。
学习100种思维模型的方法
你必须认真学习这些模型，让它们变成你随时能够使用的本领。
对高等教育的批评
致命的无关联性
学科之间毫无关联，这是致命的。大学里每个系都有些看不见大环境的古怪家伙。
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第一章
查理·芒格传略
1924年1月1日
查理·托马斯·芒格生于美国中部的内布拉斯加州奥马哈市。
对科学的兴趣
早年接触了戴维斯医生的医学藏书，查理养成了终生对科学的兴趣。
应征入伍
19岁的查理加入了美国陆军空军兵团的一个军官培养计划。
遇到沃伦·巴菲特
查理回家料理父亲的后事，才遇到沃伦·巴菲特。
与沃伦·巴菲特的交集
在查理成长的那些年，他在巴菲特父子商店工作。
家人的影响
只要相互支持，芒格家族就能度过美国历史上最糟糕的经济崩溃。
哈佛法学院
1948年，从哈佛法学院毕业，他是12名优秀毕业生之一。
创立了惠勒芒格公司
他和杰克·惠勒合伙投资创立了惠勒芒格公司。
查理的正式教育
他喜欢用通过阅读各种图书（尤其是传记）所获得的与日俱增的知识来质疑老师和同学们的世俗智慧。
1941年，前往密歇根大学就读
选择数学作为他的专业，因为他被数学逻辑和推理所吸引。
开始投资股市
成为律师，不满足于律师的收入，转而开始投资股市。
伯克希尔·哈撒韦的重要人物
1978年以来担任该公司的副董事长，擅长复杂的投资分析。
歌颂长者：芒格论晚年：受西塞罗《论老年》启发
晚年的最佳保护铠甲是一段在它之前被悉心度过的生活。——查理·芒格萨克拉门托河畔，2005年
西塞罗在大约60岁的时候写下了这部歌颂老年的作品。 查理最早听说这本书，是在2006年，他的朋友安格斯·麦克拜恩夫妇送给他一本富兰克林1744年译文的重印版，那本书名叫《西塞罗论美好人生》 一看到西塞罗这部充满了对老年的歌颂的作品时，查理高兴到几乎上天了。 事实上，死后的西塞罗显然比生前的西塞罗对更多的人造成了正面的影响。
马尔库斯·图卢斯·西塞罗（Marcus Tullius Cicero，公元前106—公元前43） 马尔库斯·图卢斯·西塞罗活到63岁，在那个年代算是长寿的罗马人。 公元前43年，马克·安东尼派人暗杀西塞罗，因为西塞罗反对继续沿用前几年恺撒登基之后用于取代民主制度的独裁制度。 这位罗马最伟大的作家、演说家、律师和顶尖政治家的生命就此结束。
如果某个人的思维模式在生活中给他带来好处，那么这种模式往往会变成他最坚定不移的信念。
西塞罗的背后的基本哲学观点是一种深刻而现实的对人本性的怀疑精神，查理赞同这种观点。
之所以赞同这种观点，在很大意义上是查理认识到在西塞罗的价值系统中，他将很有可能飞黄腾达。
西塞罗的话还增添了我的个人满足感，因为它支持我长久以来对一个正统观点的抵制。
西塞罗虽然知识渊博，但他还是认为，只要一息尚存，就应该不断学习，自我提高。
西塞罗指出，试图解决基本问题的哲学研究是一种理想活动，适合所有年纪的人，哪怕行将就木。
西塞罗并不认为晚年是人生较差的那一部分，是年轻时美好生活的残留。
在西塞罗看来，如果你的生活方式是正确的，那么你到了晚年只会比年轻时更加幸福。
忆念：晚辈谈芒格
小查理·芒格如是说
温蒂·芒格如是说
他教导我说：“查理，你要是借了别人的车，别忘了加满油再还给人家。” 但爸爸无论什么事情都做得公平和周到。所以那天我不仅学到了如何交朋友，还学到了如何维护友谊。
爸爸从前经常利用家庭餐桌这个讲坛来教育他的子女。 他最喜欢的教育工具是德育故事，讲的是某个人面临道德难题，并作出了正确的选择；还有反面教材，讲的是某个人作出了错误的选择，最终遭遇一系列不可避免的灾难，生活和事业都损失惨重。
威廉·哈尔·博斯韦克如是说
戴维·博斯韦克如是说
教育
查理和妈妈结婚已将近50年，在这段迷人而美好的时光里，我曾经给过查理许多好好教育我的机会。
夜复一夜，父亲总是坐在心爱的椅子上，研读某些东西，充耳不闻身边孩子们的打闹、电视机的喧哗和妈妈喊他吃饭的声音。
阅读
处事
学到的处事原则： 1、把工作一次就做好 2、承担责任
父亲思考时能够抵制绝大多数的外界干扰，如果你试图在此时引起他的注意，你会觉得他让人又好气又好笑。
思考
莫莉·芒格如是说
艾米莉·欧格登如是说
阅读
我会在学校门口外面的地铁站书报亭买《华尔街日报》或者《财富》杂志，然后把它塞到腋下，大步流星地去上经济和商业课程。
无论他在什么地方，他的双手总是捧着一本打开的书，通常是本杰明·富兰克林的传记，或者最新的遗传学著作。
书籍
怀疑
爸教导我们遇事要抱怀疑态度，甚至逆其道而行，这种思维方式在面对20世纪60年代末期的混乱局面时特别有帮助。
父亲的手伴随每个有趣的笑话和每个具有教育意义的故事而做出各种手势，它们像雕塑家的手那样塑造了我。
手
巴里·芒格如是说
菲利普·芒格如是说
他都表现得既坦诚又和蔼——那就是无与伦比的查理——他并不拐弯抹角，他用旁敲侧击来顾及孩子们的感受。
他曾说过，他的行为和观点足够离经叛道了，所以在穿衣上应该循规蹈矩。
忆念：朋友们谈芒格
罗伊·托尔斯
格伦·米切尔
1946年以来的朋友和生意上的伙伴 查理有把事情彻底弄清楚的欲望。他遇事喜欢穷根究底，无论该事跟他有密切关系与否。 任何引起他注意的事情，他都想对其有更多的认识，更多的了解，弄清楚那到底是怎么回事。
1957年以来的朋友 他知道如何聚精会神、全神贯注地钻研一个问题而不受外界的干扰。就算有人走进房间，拍拍他的后背，给他端另一杯咖啡或者别的东西，查理也不会察觉到他们的存在，因为他那过人的聪明才智全都被用上了。
鲍勃·伯德
沃伦·巴菲特
西科金融公司总裁，1969年以来的朋友和合伙 当查理陷入沉思的时候，他往往对周遭的一切视若无睹，甚至会忽略社交礼仪。 我们的洽谈很成功——查理只要用心，就能够显出魅力——我们双方对谈判的结果都非常满意。
狄克·艾斯本思赫德
霍华德·巴菲特
1959年以来的朋友和合伙人 说到好奇和专注，如果查理对某样东西感兴趣，他就会真的用心去钻研。 找出你最擅长的事情，然后持之以恒、乐此不疲地去把它做好。”当然，这也是查理一贯的生活方式。
沃伦·巴菲特之子，1959年以来的朋友 我觉得我应该随身带本词典，查阅他说的话中那些我不认识的单词。我记得我很少开口，因为我怕问了不该问的问题会显得像个傻子。 他太聪明啦，跟我父亲一样，是个聪明绝顶的人。
比尔·盖茨
本杰明·富兰克林曾经说过：“天父并不需要我们的崇拜或赞美，因为他的伟大，更在我们的赞美之上，除此之外，我想不出别的理由。”我想这句话也适用于查理·芒格。
查理拥有用简单的描述来抓住要点的本领。在讨论后代的智力时，他说那就像购买“基因彩票”。
第二章 芒格的生活、学习和决策方法
芒格进行商业分析和评估的“多元思维模型”
多元思维模型
“生态”投资分析法
查理采用“生态”投资分析法的无懈可击的理由是：几乎每个系统都受到多种因素的影响，所以若要理解这样的系统，就必须熟练地运用来自不同学科的多元思维模式。
思维模型的复式框架
你需要的是在你的头脑里形成一种思维模型的复式框架。有了那个系统之后，你就能逐渐提高对事物的认识。 ——查理·芒格
多学科理论
你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用它们——要全部都用上，而不是只用几种。
分析工具、方法和公式
这些学科包括历史学、心理学、生理学、数学、工程学、生物学、物理学、化学、统计学、经济学等。
对查理的投资观念的形成产生了重要影响的因素
正方
本杰明·格雷厄姆
就短线投资而言，市场是一台投票机器。但就长线投资而言，它是一台称重机器。
最成功的投资必定是最像生意的投资。投资者购买股票应该像购买日用品——而不是像购买香水。 ——本杰明·格雷厄姆
他（格雷厄姆）想说的是，如果一件事情是个坏主意，你不会做过头。但如果一件事情是个好主意，蕴含着重要的真理，那你就没办法忽略了。
菲尔·费舍尔
费舍尔则偏好购买那些能够“增长、增长再增长”的高品质公司的股票。
菲利浦·费舍尔(Philip Fisher,19072004)，《怎样选择成长股》和许多其他书的作者，他在1931年开始他的投资生涯。
“如果某个吸引我的人同意我的观点，我就会很高兴，所以我对菲尔·费舍尔有很多美好的回忆。”
正方
芒格的投资评估过程
明确你的能力范围
沃伦和查理论“护城河”
如果无法称职地回答下一个问题，那么你就缺乏真正的本领，非常有可能处在你的“能力圈”之外。
我们想要护城河每年变宽。那并不意味着今年的利润将会比去年的多，因为有时候这是不可能的。然而，如果护城河每年都变宽，企业的经营将会非常好。
独立思考
独立思考
你是正确的或错误的，并不取决于大家是否同意你。你是正确的，是因为你的资料和推理是正确的。——本杰明·格雷厄姆
做生意时，最困难的事情是先让你自己思考，再让别人思考。——哈维·费尔斯通
别愚弄你自己，记住，你是最容易被自己愚弄的人。——理查德·费曼
运用逻辑，避免愚弄你自己。查理不会只因为一件事情是我说的而接受它，尽管世界上大多数人会这样。——沃伦·巴菲特
安全边际
安全边际总是取决于付出的价格。它在某个价格会很大，在其他一些价格会很小，而价格更高时，它便不复存在。——本杰明·格雷厄姆
芒格的投资评估过程
查理在分析的过程中会逐步排除一些投资变量，就像他排除其他变量那样。
等到分析结束时，他已经将候选投资项目简化为一些最显著的要素，也完全有信心决定到底要不要对其进行投资。
价值评估到最后变成了一种哲学的评估，而不是数学的衡量。在分析本身和查理毕生积累的经验及其在认知模型方面的技巧的共同作用之下，他最终能够得到一种投资“感觉”。
自律、耐心、冷静、独立
公式的局限
遇到不同的公司，你需要检查不同的因素，应用不同的思维模型。我无法简单地说：“就是这三点。”你必须把它（投资技巧）种到你的头脑里，然后用毕生的时间去培养它。——查理·芒格
“竞争性毁灭”
“当你专注的市场被狂热的小型竞争对手——比如说露丝·布卢姆金、勒斯·施瓦伯或者山姆·沃尔顿——盯上时，那么你要活下来就变得更难了。要怎样才能和狂热的对手竞争呢？唯一的办法是挖一条尽可能好的护城河，然后不断地努力加宽它。”
熟练和眼光
你若想在任何领域拥有竞争力，就必须熟练地掌握该领域的方方面面，不管你是否喜欢这么做，这是人类大脑的深层结构决定的。——查理·芒格
正确出牌
投资就像打棒球，你要让记分牌上的得分增加，就必须盯着球场，而不是盯着记分牌。——沃伦·巴菲特
投资原则检查清单
测算合适的安全边际。
避免和道德品质有问题的人交易。
风险：所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始。
坚持为预定的风险要求合适的补偿。
永远记住通货膨胀和利率的风险。
避免犯下大错；避免资本金持续亏损。
独立——“唯有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服”。
客观和理性的态度需要独立思考。
记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确。
复利原则
查理·芒格：有很多情况比淹没在现金中却又什么都不做糟糕得多。我记得从前我缺乏现金的情况——我可不想回到那个时候。
复利公式是神奇的存在，在刚开始的时候复利效应是很微小的、不易察觉的，但当发展到一定阶段就会产生非常惊人的效果。
复利原则
复利公式
F=P(1+i)n。F代表终值（future value），或叫未来值，即期末本利和的价值。P代表现值（present value），或叫期初金额。i代表利率。n代表计息期数。
复利的本质
做事情A，会导致结果B，而结果B又会加强A，不断循环。生活中，凡是符合这一规律的事情，都可以视为复利效应。
A导致B，B又会作用于A的运作方式，就是我们平常说的“利滚利”，用图像展示便是一条经过一段时间后陡然上升的曲线。
从复利公式中可以看出，有两个因素会极大地影响复利的效果——利率和执行次数。
准备——“唯一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力。”
通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者
培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点
比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
熟练地掌握各大学科的思维模型
谦虚——承认自己的无知是智慧的开端。
只在自己明确界定的能力圈内行事
辨认和核查否定性的证据
抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望
最重要的是，别愚弄你自己
严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽。
区分价值和价格、过程和行动、财富和规模
要朝前想、往后想——反过来想，总是反过来想
记住浅显的好过掌握深奥的。成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家。
考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响。
配置——正确地配置资本是投资者最重要的工作。
最好的用途由第二好的用途衡量出来的（机会成本）
当时机对你有利时，狠狠地下赌注吧（配置资本）。
耐心——克制人类天生爱行动的偏好。
“复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它。
避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动。幸运来临时要保持头脑清醒。
享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中。
决心——当合适的时机出现时，要坚决地采取行动。
当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪。
机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它。
机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏。
改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性。
认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你。不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念”。
正视现实，即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候。
专注——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事。
记住，声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有。
避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪。别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西。
要排除不需要的信息：“千里之堤，溃于蚁穴”。
直面你的大问题，别把它们藏起来。
诚实是最好的策略
由于深受故乡（美国中西部）文化的影响，查理·芒格向来是诚实和正直的同义词。正如查理曾经说过的：“做正确的事情能给个人的品格和事业带来很大的好处。”——比尔·格罗斯
我认为保持良好的记录是非常重要的。如果你从一开始就能够在诸如诚实这样简单的事情上拥有完美的记录，你将会在这个世界上取得很大的成功。——查理·芒格
查理很爱对我说一句他非常喜欢的台词：“我是对的，你很聪明，迟早你将会明白我是对的。”——瑞克·格伦