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中级经济师-经济基础知识笔记-18-22货币与金融
中级经济师-经济基础知识笔记-18-22货币与金融
编辑于2021-09-15 19:54:42- 国际储备
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货币与金融
18 货币供求与货币均衡
货币需求
货币需求作为一种经济需求，是由货币需求能力和货币需求愿望共同决定的有效需求。
货币需求是一种派生需求，派生于人们对商品的需求。
传统货币数量说：
1、费雪的现金交易数量说
1911年，美国经济学家费雪在《货币购买力》中提出了著名的交易方程式，也称费雪方程式： MV=PT M：货币量；V：货币流通速度； P：物价水平；T：商品和劳务的交易量。
2、剑桥学派的现金余额数量说
代表人物是庇古，1917年，他在《经济性周刊》上发表了《货币的价值》，提出并阐释了剑桥方程式： π = K*Y ÷ M π：货币价值； K：总资源中愿意以货币持有的比重（相当于费雪方程式中货币流通速度的倒数）；Y：总资源（总收入）； M：名义的货币数量 ；K*Y代表了真实货币需求。
凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯1936年在《就业、利息和货币通论》中提出“流动性偏好”理论
该理论认为：愿意持有具有完全流通性的货币而不是其他缺乏流动性的资产，以应付日常的临时的或投机的需求，从而产生货币需求。
驱动货币需求的3类动机：
1、交易动机
2、预防动机
国民收入的增函数
3、投机动机
利率的减函数
凯恩斯的货币需求函数：
该函数建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”这2个假定之上。
流动性陷阱
凯恩斯认为：当利率降到某一低点时，货币需求会无限增大，此时无人愿意持有债券，都愿意持有货币，流动性偏好具有绝对性。
弗里德曼的现代货币数量说
弗里德曼认为：人们持有货币不仅仅是因为交换，也是因为货币是财富的缘故。 他认为货币数量说是货币需求理论。
影响人们持有实际货币的3个方面因素：
1、财富总额与财富构成
恒久性收入=加权计算（现在的收入+过去的收入）
财富构成
人力财富
将来获得收入的能力，人力财富比例越高，所需要准备的货币就越多。
非人力财富
物质财富
2、各种资产的预期收益和机会成本
资产的收益越高，持有货币的机会成本就越大，持有货币的数量就会减少。
3、其他因素
弗里德曼的货币需求函数
M：名义货币； P：物价水平； yp：恒久性收入； w：非人力财富占总财富的比例； rm：存款名义收益率； rb：债券名义收益率； re：股票名义收益率； u：随机因素的影响总和；
货币供给
货币供给与货币供给量
货币供给指一国银行系统向经济主体供给货币以满足其货币需求的过程。
货币供给量=流通中的货币数量
货币供给层次划分
M0
流通中硬币和现钞总和（即通常所指的现金）
M1
M0 + 单位活期存款
即：狭义货币供应量，流动性强，是央行重点调控对象。
M2
M1 + 单位定期存款 + 个人存款 + 其他存款 （财政存款除外）
广义货币供应量
社会融资规模
指一定时期内， 实体经济（非金融企业和住户）从金融体系获得的资金总额。由4个部分构成。
1、金融机构通过表内业务向实体经济提供的资金支持，包括本币和外币贷款。
2、金融机构通过表外业务向实体经济提供的资金支持，包括委托贷款、信托贷款、未贴息的银行承兑汇票。
3、实体经济利用规范的金融工具，在正规金融市场获得的直接融资，主要包括股票筹资和企业债券融资。
4、以其他方式向实体经济提供的资金支持，包括保险公司赔偿、投资性房地产、小额贷款公司和贷款公司贷款。
货币供给机制
1、中央银行的信用创造货币机制
2、商业银行的扩张信用并创造派生存款机制
3类因素制约银行体系的扩张信用并创造派生存款的能力。
1）央行存款准备金
2）提取现金数量
3）企事业单位及社会公众缴付税款等
财政存款不属于商业银行的信贷资金来源。
货币供应量公式： M=B*K
M：货币供应量； B：基础货币（包括央行发行的货币和商业银行在央行的存款）；K：货币乘数（存款准备金率及需转换为现金及财政存款等所占比重的货币结构比率，等于存款准备金率与货币结构比率之和的倒数）
货币均衡
货币均衡与失衡
货币均衡的特征
1、货币均衡是货币供求作用的一种状态，供需大体一致，并非供需在数量上的完全相等。
2、是一个动态过程，短期内供需可能不一致，但长期内大体一致。
3、在一定程度上反映了经济总体均衡状况。
货币失衡的分类
1、总量性货币失衡
指供给总量偏离货币需求达到一定程度，从而影响经济的状态。
2、结构性货币失衡
指货币供给结构与对应的货币需求结构不相适应。
产生的原因在于社会经济结构的不合理，某些生产要素短缺求过于供，某些生产要素滞留供过于求。
货币供给水平决定
1、货币在运动过程中通过内在的自我调节机制，能够自发地保持供给与需求的均衡关系。 因而，单纯追求货币供求均衡的决策和管理是没有意义的。
2、社会总供给总是以商品价格总额形态出现，表现为一定时期内的GDP， 社会总需求则是以货币形态出现，表现为通过货币的N次周转而实现的社会购买力（MV）
3、因此，要保证国民经济在物价稳定的条件下发展，就必须使流通领域中的货币数量增长幅度与GDP增长速度匹配。
4、因此，在假定货币流通速度相对稳定，不考虑物价上涨的情况下， 货币供应量M1就应当与GDP同步增长。
5、由于剔除通货膨胀等因素，任存在着物价水平自然上涨的倾向，若考虑自然物价上涨，则流通领域的货币数量的增长应略高于GDP的增长。
通货膨胀
含义
在价值符号流通条件下，由于货币的供给过度而引起的货币贬值、物价上涨的现象。
类型
1、按通货膨胀的成因划分：
1）需求拉上型通货膨胀
特点：
①自发性：支出的增长是独立的，与实际或预期的成本增长无关；
②诱发性：收入的增长诱发消费支出增长；
③支持性：政府采取了扩张性财政政策或货币政策以增加总需求。
2）成本推进型通货膨胀
①工会推动的“工资推进型通货膨胀”，即：工资和物价的螺旋上升的通货膨胀。
②垄断企业推动的“利润推进型通货膨胀”即：操纵市场，人为抬高价格而引起的通货膨胀。
3）输入型通货膨胀
实际是通货膨胀的国际传导现象。
4）结构型通货膨胀
即使总供给与总需求处于均衡状态，但是由于经济结构方面的因素变动，引起物价总水平上涨的通货膨胀类型。
2、按通货膨胀的表现形式划分：
1）公开型通货膨胀
又称：开放型通货膨胀，物价水平随货币数量的变动而自发波动。
2）抑制型通货膨胀
又称：隐蔽型通货膨胀，在实现物价管制的情况下，商品供给的短缺不能用物价上涨来反映。
原因
1、直接原因
过度的信贷
2、主要原因
财政原因
信贷原因
3、其他原因
投资规模过大
国民经济结构比例失调
国际收支长期顺差
治理
1、紧缩的需求政策
1）紧缩性财政政策
①减少政府支出
②增加税收
③发行公债，利用挤出效益，减少民间部门的投资和消费，抑制社会总需求。
2）紧缩性货币政策
①提高法定存款准备金率
②提高再贴现率
③公开市场操作
央行通过公开市场向商业银行等金融机构出售有价证券，从而紧缩信用，减少货币供给量。
2、积极的供给政策
通过刺激生产增加供给
减税、削减社会福利开支、精简规章制度、适当增加货币供给发展生产等。
19 中央银行与货币政策
中央银行
主要职能
1、制定和执行货币政策； 2、维护金融稳定； 3、提供金融服务。
建立央行的理由
1、集中货币发行权的需要；
2、代理国库和为政府筹措资金的需要；
3、管理金融业的需要；
4、国家对社会经济发展实行干预的需要。
央行业务活动特点
1、不以盈利为目的；
2、不经营一般性银行业务及非银行金融业务；
3、在制定和执行货币政策时，具有相对独立性。
主要业务
1、货币发行业务；
2、对银行的业务；
1）集中存款准备金；
2）充当最后贷款人；
3）组织全国银行间的清算业务。
3、对政府的业务；
1）代理国库；
2）代理发行国家债券；
3）对国家提供信贷支持；
4）保管外汇和黄金储备；
5）制定并监督执行有关金融管理法规。
央行资产负债表
货币政策
包括3个方面的内容：1、政策目标；2、实现目标所运用的工具；3、预期达到的政策效果。
货币政策目标：
1、稳定物价；
2、经济增长；
3、充分就业；
4、平衡国际收支。
货币政策工具
1、一般性政策工具：
1）法定存款金准备率
法律规定商业银行将其吸收的存款和发行的票据存放在中央银行的最低比率。
缺陷：
①商业银行可改变其在中央银行的超额存款准备金，从反向抵消政策调整作用；
②对货币乘数的影响很大，是一剂猛药；
③对货币供应量和信贷量的影响要通过商业银行的辗转存贷逐级递推来实现， 见效慢、时滞长。
因此，法定存款准备金率政策往往作为货币政策的一种自动稳定机制， 而不将其作为适时调整的经常性政策工具来使用。
2）再贴现
指央行向持有商业票据的商业银行进行贴现。
弹性较大，作用力较缓和。
但是主动权操纵在商业银行手中。
3）公开市场操作
央行在证券市场上公开买卖国债、发行票据的活动。
政策弹性和优越性：
①能影响商业银行的准备金，从而直接影响货币供应量。
②能随时根据金融市场的变化，进行经常性、连续性的操作。
③央行可以主动出击；
④规模和方向可以灵活安排。
政策局限性：
①金融市场要有全国性和相当的独立性，可用于操作的证券种类必须齐全且达到必须的规模。
②必须有其他货币政策工具的配合。
2、选择性政策工具：
主要是对某些特殊领域的信用加以调节和影响
包括：
消费者信用控制
不动产信用控制
优惠利率
预缴进口保证金等
3、直接信用控制：
用行政命令或其他方式， 从质和量2个方面，直接对金融机构，尤其是商业银行的信用活动进行控制。
包括：
利率最高限
信用配额
流动比率
直接干预等
4、间接信用指导：
道义劝导
央行利用其声望，对商业银行及其他金融机构发出通告或指示，与金融机构负责人面谈，劝告其遵守政策并自动采取贯彻政策的相应措施。
窗口指导
央行根据产业情况、物价趋势和金融市场动向等经济运行中出现的新情况或新问题， 对商业银行提出的贷款增减建议。
窗口指导虽然没有法律约束力，但通常影响力较大。
货币政策的中介目标
又称：货币政策的中间指标、中间变量等， 是介于货币政策工具变量（操作目标）和货币政策目标变量（最终目标）之间的变量指标
1、利率
可控性：
央行直接控制
可测性：
短期利率可测性高
相关性：
有明显相关性，短期利率的变化会影响金融机构和企业居民的资金实际成本和机会成本，从而改变其行为，最终达到收紧或放松银根、抑制或刺激投资的目的。
2、货币供应量
可控性：
M0由央行直接控制，通过调整准备金率和其他措施，间接控制M1和M2，总体可控性高。
可测性：
随时可进行测量和分析
相关性：
通过控制货币供应量，控制社会总需求，有利于实现总需求与总供给的平衡，实现货币政策的目标。
3、超额准备金或基础货币
可控性：
可测性：
超额准备金取决于商业银行的意愿和财务状况，不易控制和测度。但基础货币可以满足可控性和可测性的要求。
相关性：
基础货币是构成货币供应量倍数伸缩的基础，从而影响总需求与总供给的平衡，实现货币政策的目标。
4、通货膨胀率
可控性：
不容易控制
可测性：
随时可测度
相关性：
通过调整通货膨胀率，影响总需求与总供给的平衡，实现货币政策的目标。
货币政策传导机制
指央行运用货币政策工具，影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。货币传导机制是否顺畅，直接影响货币政策的实施效果。
我国的传导体系：
中央银行
货币市场
金融机构
企业和居民
我国的间接传导机制：
政策工具
操作目标
中介目标
最终目标
20 商业银行与金融市场
商业银行的运营与管理
商业银行是唯一能面向公众吸收活期存款的金融机构
商业银行的主要职能：
1、信用中介
最基本的职能
2、支付中介
3、信用创造
商业银行的组织形式：
单一银行制
美国有很多州立银行采用这种形式
总分行制
一般都才有这种
专业化银行
职能经营传统银行业务，即：吸收存款和发放短期工商贷款等业务。
综合化银行
又称“全能银行”，可以经营所有的商业性融资业务，为客户提供全方位的金融服务。
商业银行的主要业务
1、负债业务
1）吸收存款
2）借入款项
2、资产业务
1）票据贴现
2）贷款业务
按期限
短期贷款：1年以内
中期贷款：1-5年
长期贷款：5年以上
按贷款条件
信用贷款
担保贷款
保证贷款
抵押贷款
质押贷款
按用途
资本贷款
商业贷款
消费贷款
3）投资业务
3、中间业务
1）结算业务
现金结算
转账结算
非现金结算
2）信托业务
资金信托
财产信托
3）租赁业务
融资性租赁
经营性租赁
4）代理业务
5）咨询业务
商业银行的经营管理原则
1、盈利性原则
2、流动性原则
3、安全性原则
存款保险金制度
主要有3种组织形式
1、由政府建立存款保险结构，如美国、英国、加拿大等。
2、由政府与银行共同建立存款保险机构，如：日本、比利时等。
3、由银行同业联合建立存款保险机构，如：德国、法国、荷兰等。
我国的《存款保险条例》规定：
1、凡吸收存款的银行业金融机构都应该投保存款保险。
2、外国银行在中国的分支、中资银行在外国的分支，原则上都不纳入保险范围。
3、被保险的存款既包括本币存款，也包括外币存款。
4、不予保险的存款：金融机构同业存款、投保机构的高级管理人员在本投保机构的存款、存款保险基金管理机构规定不予保险的其他存款。
5、偿付限额：50万人民币。
6、存款保险基金的运用形式：
1）存放在中国人民银行。
2）投资政府债券、央行票据、信用等级较高的金融债券、及其他高等级债券。
3）国务院批准的其他资金运用形式。
7、偿付情形：
1）存款保险基金管理机构担任投保机构的接管组织。
2）存款保险基金管理机构实施被撤销投保机构的清算。
3）人民法院裁定受理对投保机构的破产申请。
4）经国务院批准的其他情行。
金融市场
金融市场效率的2个方面内容：
1、金融市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力。
2、金融市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。
有效市场理论
1965年，芝加哥大学法玛提出了一个广为接受的有效市场定义：如果证券市场上价格完全反映了所有可获得的信息，每种证券的价格都永远等于其投资价值，这样的市场就成为：有效市场。
根据信息对证券价格影响程度，法玛将市场有效性分为3类：
1、弱型效率
历史资料对证券价格变动没有任何影响。
2、半强型效率
公开发表的资料对证券价格的变动没有任何影响。
3、强型效率
公开发表的资料及内幕信息都对证券价格的变动没有任何影响。
金融市场的结构
货币市场
指期限在1年及以内的金融资产为交易标的物的短期金融市场。包括：
同业拆借市场
票据市场
商业票据市场
银行承兑汇票市场
银行大额可转让定期存单市场
不记名，利率可固定或浮动
短期及融资性票据市场
短期债券市场
外汇市场
资本市场
指期限在1年以上的金融资产交易市场。包括：
股票市场
一级市场：发行市场
二级市场：流通市场
场内交易：在股票交易所内交易
场外交易：柜台交易，在证券交易机构进行。
中长期债券市场
中期债券：1-10年
长期债券：10年以上
投资基金市场
金融期货市场（金融期权市场）
金融期权市场是金融期货市场的发展和延伸，它们都属于金融衍生产品市场。
21 金融风险与金融监管
金融风险
基本特征：
1、不确定性
2、相关性
3、高杠杆性
4、传染性
常见4类金融风险
1、由于市场因素的波动，导致金融参与者的资产价值变化的市场风险。
2、由于借款人或市场交易对手的违约，导致损失的信用风险。
3、金融参与者由于资产流动性降低而导致的流动性风险。
4、由于金融机构的交易系统不完善、管理失误或其他一些人为的错误而导致的操作风险。
金融危机
金融危机指一国或地区的全部或大部分金融指标的急剧、短暂和超周期的恶化。
金融危机的发生具有：频繁性、广泛性、传染性、严重性等特点。
金融危机的类型：
1、债务危机
主要特征：出口不断萎缩，外汇主要来源于举借外债。
2、货币危机
主要特征：危机主体采用钉住汇率制度，由于国内经济变化没有相应的汇率调整配合， 导致其货币内外价值脱节，通常表现为本币汇率高估。
总的来说，一国货币危机的发生，与其宏观基本面、市场预期、制度建设、金融体系发展状况有很大关系， 一旦某些因素导致市场信心不足，资本大规模的逃离使得钉住汇率难以维系，最终会引发货币危机。
3、流动性危机
1）国内流动性危机，金融机构资产负债不匹配，“借短放长”，则会导致流动性不足以偿还短期债务，从而引发更大规模的“挤兑”风波，导致危机爆发。
2）国际流动性危机，一国的外汇储备越多，国际流动性充足，发生流动性危机的可能性就越小，反之则越大。
4、综合性金融危机
发生内部综合性金融危机国家的共同特点： 金融体系脆弱，危机由银行传导至整个经济。
2007-2008美国次贷危机的3个阶段
1、2007年春季开始债务危机， 房地产价格下跌，利率上涨，导致贷款人不能按期还本付息。
2、2007年8月开始流动性危机，债务危机导致相关金融机构流动性不足， 不能及时应付债权人变现的要求，流动性危机开始席卷美、欧、日等主要金融市场。
3、信用危机， 投资者对建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，引发全球范围内的金融恐慌。 2008年10月初，演变为金融海啸，开始在全球范围内蔓延，并对实体经济产生冲击。
金融监管理论
金融监管必须首先从银行开始：
1）银行提供的期限转换功能，将短期储蓄和流动性，转换为相对较长期的借贷和资金。
2）银行是整个支付系统的重要组成部分。
3）银行的信用创造和流动性创造功能。
金融监管的一般性理论：
1、公共利益论。
2、保护债权论。
存款保险制度就是这一理论的实践形式。
3、金融风险控制论。
源于“金融不稳定假说”，认为银行的利润最大化目标促使其系统内增加有风险的活动，导致系统内不稳定。
4、金融全球化对传统金融监管理论的挑战。
1）伴随金融全球化，各种新金融工具层出不穷，各国金融市场之间的联系越来越紧密，信息不对称问题愈发突出，金融交易技术和结构的复杂化湿的监管成本和效率不成正比，金融监管难度日益增加。
2）金融监管当局为了提高本国金融业的竞争力，既要不断鼓励本国金融机构参与国际金融业务活动，又要维护本国金融系统的稳定。
金融监管体制
1、以央行为重心的监管体制
美国、法国、印度、巴西等国家采用
美国的双线多头监管体制：
1）双线是指：联邦和州2级监管机构；
2）多头是指：在联邦这一级，又存在多个分工协作的监管机构。包括：
美联储
监管各个州注册的联邦储备会员银行
联邦存款保险公司
监管所有在州注册的非联储会员银行
货币监理署
监管所有在联邦注册的国民银行和外国银行分支机构
储贷监理署
监督参加联邦保险的储贷协会和互助储蓄银行
国家信用社管理局
监管所有参加联邦保险的信用社
2、独立于中央银行的综合监管体制
德国、英国、日本、韩国等采用
3、综合监管体制
目的是为了适应金融经营体制从分业转向混业的需要，随着混业经营趋势的发展，越来越多的国家实行综合监管体制。
4、分业监管体制
大多数国家实行的是分业监管体制，我国也实行分业监管体制。
5、我国金融监管体制的演变
1992年前， 中国人民银行是唯一的监管机构。
1992年10月，成立“证券委”和“证监会”。
1995年《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国商业银行法》确定了中国金融业分业经营的法律框架。
1998年11月， 成立“保监会”。
2000年6月，人行、证监会、保监会 建立了“联系会议制度”。
2003年3月10日， 决定成立“银监会”，4月28日挂牌成立。
2003年底修改的《中国人民银行法》明确规定“人行”负有维护金融稳定的职能。
2018年3月21日《深化党和国家机构改革方案》，撤销银监会和保监会，成立“银保监会”。
国际金融监管协调
巴塞尔协议产生的背景和发展
1974年，美国、英国、德国、阿根廷的国际性银行先后倒闭和大规模的国际贷款违约，使监管当局开始全面审视对开展广泛国际业务银行的监管，他们认为必须进行国际协调。
1975年2月， 由国际清算银行发起， G10+瑞士+卢森堡12国的央行成立了“巴塞尔银行监管委员会”。
1988年巴塞尔报告， 确认了监督银行资本的可行的统一标准：
1、资本组成：
1）核心资本：又称一级资本，包括实收股本（普通股）和公开储备， 这部分资本至少占总资本的50%。
2）附属资本：又称二级资本，包括：未公开储备、资产重估储备、普通准备金、呆账准备、混合资本工具、长期次级债。
2、风险资产权重：
银行表外业务按照信用换算系数，换算成资产负债表内业务，按表内业务同样的风险权重计算。
3、资本标准：
到1992年底，所有签约国从事国际业务的银行的资本充足率（即：资本与风险加权资产的比率）不得低于8%，其中核心资本比率不得低于4%。
4、1987年底-1992年底为过渡期。
2003年新巴塞尔资本协议，推出“最低资本要求、监管当局的监督检查、市场约束”，被称为新巴塞尔协议的“三大支柱”
1、最低资本要求，比老版本提出了更多要求：
1）对风险范范畴的进一步拓展
2）计量方法的改进
3）鼓励使用内部模型
4）资本约束范围的扩大
2、对监管当局的监督检查，提出了3大职责：
1）全面监管银行资本充足状况；
2）培育银行的内部信用评估体系；
3）加快制度化进程。
3、新协议强调以“市场力量”来约束银行。
1）建立完善“市场奖惩机制”迫使银行合理地分配资金，保持充足的资本水平。
2）要求银行必须建立信息披露制度，以确保市场约束的有效实施。
2010年巴塞尔协议III
新协议吸取了美国次贷危机的教训，体现了：微观审慎监管与宏观审慎监管有机结合的新思维， 按照资本监管和流动性监管并重、资本数量和质量同步提高、资本充足率与杆杠率并行、长期影响与短期效应统筹兼顾的总体要求，确立了国际银行业监管的新标杆。
1、强化最低资本充足率监管标准：
1）普通股充足率4.5%， 一级资本充足率6%，总资本充足率8%。
2）建立留存超额资本，由普通股构成，最低要求为2.5%。
3）建立反周期超额资本，最低要求为0%-2.5%。
4）新标准实施后， 正常情况下， 商业银行的普通股、一级资本、总资本的充足率应分别达到：7%（4.5%+2.5%），8.5%（6%+2.5%），10.5%（8%+2.5%）。
2、引入杆杠率监管标准：
2011年初，按照一级资本/总资产≥3%的标准开始监控杆杠率的变化，2013年开始过渡期，2018年正式纳入第一支柱。
3、建立流动性风险量化监管标准：
1）流动性覆盖率
目的是提高银行应对流动性中断的弹性。
2）净稳定融资比率
用于度量中长期内银行解决资金错配的能力，它覆盖整个资产负债表，目的是激励银行尽量使用稳定的资金来源。
4、确定新监管标准的实施过渡期：
各方成员应在2013年之前完成相应的国内立法工作， 2013年初开始实施新的资本监管标准，2018年底全面达标。2015年初成员方开始实施流动性覆盖率，2018年初开始执行净稳定融资比率。
巴塞尔协议在我国的实施
2003年， 我国纳入巴塞尔新协议的第二支柱和第三支柱（监管当局的监督检查、市场约束）。
2011年4月，银监会借鉴巴塞尔协议III，颁布《中国银行业实施新监管标准的指导意见》，推动巴塞尔协议III的实施工作。
22 对外金融关系与政策
汇率制度
固定汇率制度
金本位制度下的固定汇率制度
自发的固定汇率制度，1880-1914年是国际金本位的黄金时期。
布雷顿森里体系下的固定汇率制度
人为可调整的，以美元为中心的固定汇率制度。
浮动汇率制度
1973年， 布雷顿森林体系彻底崩溃，从此进入浮动汇率时代。
1999年， IMF按照汇率弹性，从小到大，将各国汇率制度分为：无单独法定货币、货币局安排、传统钉住安排、水平区间钉住、爬行钉住、爬行区间、事先不公布汇率目标的管理浮动、独立浮动 8种。
人民币汇率制度
1994年1月1日， 人民币官方汇率与市场汇率并轨， 实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。
1994年4月1日， 中国外汇交易中心在上海成立。
1994年4月4日， 中国外汇交易中心系统正式运营， 采用会员制，实行撮合交易、集中清算制度，并体现价格优先、时间优先原则。人民银行进行必要干预，保持人民币汇率的稳定。
IMF将人民币汇率制度归类为：传统的钉住汇率安排。
2005年7月21日， 实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
2008年， 受次贷危机影响， 人民币对美元保持相对稳定状态。
2010年6月19日， 中国再次启动人民币汇率改革，回归参考一篮子货币进行调节的、有管理浮动汇率制度。
人民银行对人民币汇价的管理：
1、人民银行每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价， 中间价根据所有做市商的报价加权平均来确定。
2、银行间外汇市场，人民币兑美元买卖价，在人行中间价±5‰的幅度内浮动。
3、银行间外汇市场，人民币兑非美元买卖价，在人行中间价±3%的幅度内浮动。
4、银行对客户美元挂牌汇价，现汇买卖价差不得超过人行中间价的1%。
5、银行对客户美元挂牌汇价，现钞买卖价差不得超过人行中间价的4%。
6、银行对客户非美元挂牌汇价，可自行制定。
7、银行可与客户议定所有挂牌货币的现汇和现钞买卖价格。
国际储备
目前，IMF成员方的国际储备一般分为4个类型：
1、货币性黄金， 1976年IMF正式废除黄金官价，各国货币当局不能以实物黄金对外支付，所以黄金职能算作潜在的国际储备，而非真正的国际储备。
2、外汇储备， 是各国国际储备中最主要组成部分， 在非黄金储备中的占比高达95%以上。
3、IMF的储备头寸，指各成员方在IMF普通账户中可以自由提取使用的资产， 包括成员方向IMF缴纳份额中的25%可自由兑换货币（储备档头寸），和基金组织用去的本币（超储备档头寸）。
4、特别提款权SDR，是IMF根据成员方缴纳的份额无偿分配的，可供成员方用以归还基金组织贷款和成员方政府间偿付国际收支逆差的一种账面资产。SDR根据一篮子货币定值。2015年11月30日，IMF正式宣布人民币2016年10月1日纳入SDR（特别提款权）。2016年10月1日，特别提款权的价值是由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。
国际储备的作用
1、融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡。
2、干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率。
3、国际储备是一国对外举债和偿债的根本保证。
国际储备的管理
因为外汇储备占非黄金储备的95%以上， 国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。
1、外汇储备总量管理
1）过少外汇储备会引起国际收支危机，甚至是金融危机。
2）过多外汇储备会增加持有储备的机会成本，占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。
2、外汇储备结构管理
1）储备货币的比例安排
应满足在一定风险条件下获取尽可能高的预期收益率的原则。
2）储备资产流动性结构的确定
3、外汇储备的积极管理
指在满足外汇储备资产所需要的流动性和安全性的前提下，以多余外汇储备单独成立专门的投资机构，拓展外汇储备投资渠道，延长外汇储备资产投资期限，以提高外汇储备投资收益水平。
2001年IMF《国际储备管理指导》，管理流动性风险、市场风险、信用风险、取得合理收入等商业性原则，第一次进入了官方储备的管理原则。意味着对外汇储备进行积极管理、最大限度地获取收益成为国际储备管理的一个基本原则。国际储备投资战略更多地转向追求高收益的中长期投资。
国际货币体系
三个方面的内容：
1、确定国际储备资产
2、确定汇率制度
3、确定国际收支调节方式
国际货币体系变迁
1、国际金本位体制
1）由铸币平价（两国本币的含金量之比）决定的汇率构成各国货币的中心汇率。
2）市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动，波动幅度为黄金输送点。
黄金输送点包括黄金输入点和黄金输出点，等于铸币平价加减运送黄金的运费。
国际金本位体制的局限性：
1）货币的供应量取决于黄金，进而价格水平与黄金的供应量相联系。
2）由于经济的发展必然带来政府对经济的干预，从而导致国际金本位体制丧失了存在的前提--各国政府对经济的放任自由。
1929-1933年大危机的冲击下，金本位制终告崩溃。
2、布雷顿森林体系
布雷顿森林体系是1944年7月在美国召开的国际货币金融会议所通过的IMF协定和国际复兴开发银行（The International Bank for Reconstruction and Development ，IBRD）协定的总称。
主要特征：
1）可兑换黄金的美元本位
美元按35美元兑1盎司黄金的官价与黄金挂钩
其他国际与美元挂钩，规定与美元的汇率。
2）可调整的固定汇率
3）国际收支的调节
该体系规定汇率失衡有2种调节方式：1）短期失衡由IMF提供信贷资金来解决； 2）长期失衡通过调整汇率平价来解决。
在经历多次美元危机和货币投机冲击之后，该体系于1973年3月彻底崩溃。
布雷顿森林体系的内在缺陷：特里芬难题-即：维持对美元的信心和保证国际清偿力之间存在两难选择， 决定了其崩溃的必然性。
3、牙买加体系
1976年，IMF临时委员会在牙买加召开会议，通过了牙买加协定，同年IMF理事会通过了IMF协定第二次修正案，并于1978年正式生效，至此，国际货币体系进入牙买加体系时代。
主要特征：
1）多元化的国际储备体系
2）多种汇率安排并存的浮动汇率体系
3）国际收支的调节
经常账户失衡调节手段： 汇率机制、利率机制、国际金融市场融通、IMF调节等。
国际主要金融组织
1、国际货币基金组织（IMF）
成立于1945年11月
管理决策机构：
1）理事会
最高权力机构，决定主要政策问题。
2）执行董事会
常设机构，负责日常工作。
3）国际货币与金融委员会
4）发展委员会
部长级会议，成员来自主要国家，其决议往往最后就是理事会决议。
资金来源
1）份额
主要资金来源，是成员方认缴的资本金， 25%以SDR或主要国际货币缴纳，75%以本币缴纳。份额还决定成员方的投票权、借款数量、SDR分配。
2）借款
一般借款总安排
新借款安排
规模超5000亿美元
对外贷款
1）备用安排， 普通贷款，最高额度为成员方份额的125%，拨付期：12-18个月。
2）中期贷款
主要解决成员方结构性缺陷导致的严重国际收支问题。
3）减贫与增长贷款， 低息贷款。
4）补偿储备贷款、应急信贷额度、紧急援助。
特点：
1）贷款是帮助成员方解决国际收支问题。
2）贷款是有政策条件的。
3）贷款是临时性的。
2008年前，借款国都是发展中国家，2008年后，借款国主要是陷入主权债务危机的发达国家。
2、世界银行集团
1）世界银行
是国际复兴开发银行IBRD的简称，成立于1945年12月。是世界银行集团中成立最早、规模最大的机构。
管理决策机构：理事会、执行董事会、行长、副行长、其他工作人员。
行长也是执行董事会主席，由执行董事会选举产生，是最高行政长官。
资金来源
①银行股份
②借款
1、直接向成员方政府发行中短期债券
2、国际资本市场上直接发行中长期债券，这种方式的比重在不断提高。
③转让债权
④业务净收入
世界银行历年来的业务净收益不分配给股东，都留作准备金，作为银行的一个资金来源。
世界银行贷款的特点：
①期限较长，一般为数年，最长可达30年，宽限期为5年。
②贷款实行浮动利率，但一般低于市场利率。
③世界银行通常对其资助的项目只提供货物和服务所需要的外汇部分，约占项目总额的30-40%，个别项目可达50%。
④贷款程序严密，审批时间较长，一般要1.5-2年时间拿到资金。
2）国际开发协会
成立于1960年，主要向符合条件的低收入国家提供长期优惠贷款，帮助其发展经济，达到提高劳动生产率、改善人民生活的目的。
由于贷款利息比世界银行低，因而被称为“软贷款”，世界银行贷款则称之为“硬贷款”。
3）国际金融公司
成立于1956年，主要向低收入国家的生产性企业提供无须政府担保的贷款和投资，鼓励国际私人资本流向发展中国家。
4）多变投资担保机构
成立于1988年，主要通过向国际私人投资者提供包括：没收风险、违约风险、战争和内乱风险等在内的政治风险担保；向成员方政府提供：投资促进服务，加强其吸引外资的能力，从而促使国际直接投资流入发展中国家。
5）解决投资争端国际中心
成立于1966年，主要调停或仲裁的方式解决外国投资者与东道国之间的投资争端。
3、国际清算银行
1930年，由英法德意比日等国央行和美国J.P.摩根、纽约第一国民银行、芝加哥第一国民银行组成。
组织结构：
1）股东大会
2）董事会
其股票也在市场上公开交易，任何人都可以成为该行股票的持有者。
业务：国际清算银行的银行部为会员央行管理国际储备资产，开办多种银行业务。
人民币跨境使用
2009年以来，我国逐步建立了人民币跨境使用框架。
跨境人民币业务内容：
1、跨境贸易人民币结算
2、境外直接投资人民币结算
3、外商直接投资人民币结算
4、跨境贸易人民币融资
进口贸易融资包括：进口信用证、海外代付、进口押汇等。
出口贸易融资包括：打包贷款、出口信用证押汇、出口托收押汇、福费廷、出口信贷等。
5、跨境人民币证券投融资
1）境内机构在境外发行人民币债券
在香港称为“点心债”
2）境外机构在境内发行人民币债券
称为“熊猫债”
6、双边货币合作
1）货币互换协议
又称：货币掉期，主要经济功能：规避汇率风险、价格发现、管理资产负债、降低融资成本、设计金融产品等。
目标主要有3类：
①作为应对金融危机的临时措施
②作为金融危机的常设预防机制，构建预防危机的安全网。
③作为深化双方经济金融合作的措施。
2）本币结算协议
①边境贸易双边本币结算协议
1、允许两国本币用于边境贸易结算。
2、允许商业银行相互开立本地账户，为边境贸易提供银行结算服务。
3、允许商业银行在海关备案后跨境调运两国本币现钞。
4、允许商业银行在边境地区设立两国货币的兑换点。
②一般贸易双边本币结算协议
1、允许两国本币用于一般贸易商品和服务的结算与支付。
2、允许商业银行相互开代理账户，办理支付与结算，并进行外汇买卖双方本币的相互拆借，以及其他业务。
3、允许商业银行在海关备案后跨境调运两国本币现钞。