中央银行与货币政策

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中央银行与货币政策

• 中央银行
  • 即货币当局
  • 发行的银行、银行的银行、政府的银行
  • 我国：中国人民银行
    • 代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策，主要管理职责都是寓于金融业务的经营过程之中的
  • 职能：制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务
  • 业务活动特征
    • 不以营利为目的
    • 不经营一般性银行业务或非银行金融服务
      • 其服务对象是政府部门、商业银行及其他金融机构
    • 制定和执行货币政策时，具有相对独立性，不应受到其他部门或机构的行政干预和牵制
  • 主要业务
    • 货币发行业务
      • 货币当局投放现金的业务
        • 主要业务
    • 对银行的业务
      • 集中存款准备金
      • 充当最后贷款人
        • 商业银行以有价证券作为抵押物的再抵押放款
        • 商业银行的票据的再贴现
        • 再贷款
      • 组织全国银行间的清算业务
        • 中间业务
    • 对政府的业务
      • 代理国库
        • 是中央银行的主要负债之一
      • 代理发行国家债券
      • 对国家提供信贷支持
        • 直接给国家财政以贷款或购买国家公债
      • 保管外汇和黄金储备
      • 制定并监督执行有关金融管理法规
  • 其资产负债表P155
• 货币政策
  • 目标
    • 稳定物价
    • 经济增长
    • 充分就业
    • 平衡国际收支
  • 工具
    • 一般性政策工具
      • 法定存款准备金率
        • 定义
        • 缺陷
          • 商业银行可变动其在中亚银行的超额存款准备金，从而反方向抵销法定存款准备金政策的作用
          • 对货币乘数影响很大，是一剂猛药
          • 见效较慢，时滞较长
      • 再贴现
        • 提高贴现率
          • 商业银行借入资金的成本上升，基础货币收缩
        • 主动权在商业银行手中
      • 公开市场操作
        • 公开买卖国债、发行票据的活动
        • 比较灵活
          • 可影响银行的准备金，从而直接影响货币供应量
          • 可根据市场，进行经常性、连续性的操作
          • 可以主动出击
          • 公开市场操作的规模和方向可以灵活安排，中央银行有可能对货币供应量进行微调
    • 选择性货币政策工具
      • 消费者信用控制
        • 对不动产以外的各种耐用品的销售融资予以控制
      • 不动产信用控制
      • 优惠利率
      • 预缴进口保证金
    • 直接信用控制
      • 中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制
      • 利率最高限
        • 最常使用
      • 信用配额
      • 流动比率
      • 直接干预
    • 间接信用指导
      • 道义劝告
      • 窗口指导
  • 货币政策的中介目标
    • 变量指标
      • 利率
      • 货币供应量
      • 超额准备金或基础货币
      • 通货膨胀率
  • 货币政策传导机制
    • 政策工具-》操作目标-》中介目标-》最终目标的间接传导机制
    • 效率
      • 能够对货币政策变动作出灵敏反应的经济主体
      • 较为发达的金融市场
      • 较高程度的利率汇率市场化
• 货币乘数与法定存款准备金率成反比