导图社区 高级财务管理
企业集团财务控制、国际财务管理、中小企业财务管理、非营利组织财务管理、企业集团筹资管理：企业集团筹资管理、企业集团投资管理。
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并购
在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。越来越被重视，作为扩展经营的手段，实现生产和资本集中，达到企业外部增长的目的。 一个完整的并购过程可以分为三步：准备、谈判和整合。主要涉及财务问题42页。核心内容可归纳为企业估值、支付方式、筹资方案的选择和v并购绩效评价三部分。本书3、4章分别讲解。 1 通过并购获得规模经济优势。规模经济理论认为，生产规模与经济效益之间有重要的函数关系：随着产量增加，生产成本降低，而设备效能也会随之增加，同时管理潜能得到开发和利用。途径：横向并购。集团通过产能的扩张提高了与上游供应商议价的能力，压低了采购成本。 并购始于公司战略并为战略服务。j
并购的形式
收购
兼并
吸收合并
新设合并
类型
双方所处的行业类型
纵向并购
横向并购
混合并购
按并购程序分类
善意并购
非善意并购
按并购支付方式
现金支付
股票支付
承担债务
动因
获得经济规模优势
降低交易费用
多元化经营
效应
正效应
负效应
零效应
历史演进 并购浪潮
z中集集团的并购扩张之路
企业并购估价
31并购目标公司的选择
311发现目标公司
312审查目标公司
对目标公司出售动机的审查
33目标公司价值评估的方法
贴现现金流量法
股权资本估价
公司整体估价
自由现金流量法
股权自由现金流量
公司自由现金流量
资本成本的估算
1 股权资本成本
2 债权资本成本
3加权平均资本成本
自由现金流量估值的稳定增长模型
自由现金流量估值的二阶段模型73页
自由现金流量估值的三阶段模型
34案例:戴姆勒-奔驰与克莱斯勒合并的价值评估
换股合并
企业并购运作
企业并购筹资
87页
预测并购资金需要量
确定并购支付方式
选择适当的渠道筹集资金
并够上市公司的方式
要约收购
协议收购
间接收购
并购资金需求量
并购支付的对价
承担目标企业表外负债和或有负债的支出
并购交易费用
整合与运营成本
413并购支付方式
混合证券支付
42企业杠杆并购
43管理层收购
我国上市公司管理层收购的主要方式
44并购防御战略
441提高并购成本
资产重估
股份回购
寻找白衣骑士
“降落伞计划
降低并购效益
出售“皇冠上的珍珠”
“毒丸计划
“焦土战术”
收购并购者
建立合理的持股结构
交叉持股计划
员工持股计划
修改公司章程
董事会轮选制
绝对多数条款
45并购整合
概念
完全整合
共存型整合
保护型整合
控制型整合
内容
战略整合
产业整合
存量资产整合
管理整合
案例：新潮中吸收合并案例分析
背景
吸收合并的战略实施
合并方式
相关方利益保护机制
债务安排及员工安置
案例启示
企业集团财务管理概述
概念124页
企业集团的组建
纵向并购形成企业集团
横向并购形成企业集团
多元化战略形成企业集团
企业集团的基本特征
企业集团由多个法人构成
企业集团组织结构具有多样性与开放性
企业集团规模巨大
企业集团的生产经营具有连锁性和多元性
企业集团财务管理的特点
集团财务管理的主体复杂化
集团财务管理的基础是控制
企业集团母子公司之间往往以资本为纽带
集团财务管理更加突出战略性
52企业集团的组织结构
直线制
直线职能制
事业部制
事业部与事业部制
超事业部制
控股制
矩阵制
53企业集团财务管理体制
企业集团财权划分体制
财务权利
财务决策权
财务资源调配权
财务资源使用权
财务监控权
集权管理
分权管理
企业集团的财务机构
一般财务机构
财务中心
财务公司
财务公司是企业集团财务机构的特殊形式，是为企业集团服务的非银行金融机构
财务结算中心
财务控制中心
54案例研究与分析：鄂尔多斯羊绒集团的内部银行制度
四统一分，两级管理
内部银行—资金进出的唯一“漏斗”
全方位、多层次的资金管理机制
优化资金约束机制，抓好资金结构管理
建立资金循环机制，狠抓资金流程管理
实施资金预算管理，提高整体运营效果
内部银行的产生源于企业集团加强资金管理的需求
内部银行：漏斗的作用
内部银行规范了企业集团的内作业流程
企业集团筹资管理
重点
关注集团整体与集团成员资本结构之间的关系
实行筹资权的集中管理
利用与集团模式改造相结合的方式筹集资金
发挥企业集团筹资的优势
企业集团母子公司债务筹资安排分析
理想型
一般模型
分拆上市
概念界定
分拆上市对企业集团融资的影响
应该注意的问题
企业集团投资管理
以投资带动发展
从母子公司角度分别评价投资项目
结合具体情况选择投资评价标准
从集团全局角度对投资项目进行功能定位
集团投资的现金流量计算
集团投资的决策实例168页
企业集团投资多元化
多元化经营概述
企业集团多元化经营的动机和内外影响因素
多元化战略的一般分类
多元化经营的风险与障碍
多元化战略与经营业绩
63企业集团分配管理
内部转移价格
企业集团内部的利益分配方法
完全内部价格法
一次分配法
二次分配法
级差效益分配法
子主题
64企业集团资本经营
作用
原则
65案例研究与分析：长江实业集团贷款风险的规避
启示
非营利组织财务管理
特征
非营利性
税收优惠政策
不排斥企业化管理
企业收入并不一定是主要的资金来源
非营利组织的责、权、利难以界定
非营利组织财务管理概述
非营利组织财务活动
预算资金收支活动
预算外资金收支活动
经营活动
1022非营利组织的财务关系
与政府及其职能部门的财务关系
与主管部门和下属单位之间的财务关系
与组织内各职能部门和员工的财务关系
1023非营利组织的财务目标
非营利组织的预算管理
非营利组织预的内容
编制
非营利组织预算由收入预算和支出预算两部分组成。
收入预算的编制
支出预算的编制
单位预算执行控制
非营利组织的筹资管理
非营利自有资金的筹集
政府拨款或补助
社会捐赠
事业收入和经营收入
非营利组织债务资金的筹集
资本成本
债务资本
基金资本
获得利润
接受政府机构的拨款
接受个人或团体捐赠
资本结构决策
非营利组织的资本预算决策
项目分析的目标
现金流量估算决策方法
风险分析
孤立风险
公司风险
市场风险
106案例研究与分析：江海大学预算预测方法的应用
中小企业财务管理
特点313页
内部管理基础普遍较弱
抗风险能力较弱，信用等级较低
融资渠道相对有限
中小企业对管理者的约束比较多
92中小企业融资管理
内源融资
间接融资
直接融资
风险投资
93中小企业投资管理
中小企业投资战略管理
投资方向选择
投资产业方向的选择
投资项目决策因素
投资收益
投资风险
投资约束
投资弹性
中小企业的资本运营
零兼并
托管
租赁
中小企业的策略联盟
中小企业的政策利用
信用担保体系
政府的扶持
中小企业的发展基金
95案例研究与分析：网盛生意宝股份有限公司的成长之路
国际财务管理
基本理论
外汇风险管理
国际企业筹资管理
国际企业投资管理
国际企业运营资金管理
国际企业税收管理281页
案例研究与分析292页:尚德神话：一个民营企业的国际化历程
企业集团财务控制
概述
意义
72企业集团预算控制
721全面预算概述
概念与内容
管理程序
预算的编制
预算的执行与控制
预算的评价与激励
722企业集团全面预算管理模式
预算管理体系的构成
以利润为核心的全面预算管理模式
以成本为核心的全面预算管理模式
73企业集团业绩评价
731概述
732责任中心业绩评价212页
成本中心的业绩评价
利润中心的业绩评价
投资中心的利润评价
投资报酬率
剩余收益
现金回收率
733综合业绩评价体系218页
业绩评价的财务模式
综合评分法
综合指数法
杜邦分析系统
业绩评价的价值模式
EVA的提出
基于EVA的指标体系
业绩评价的平衡模式
平衡模式
平衡计分卡
74案例研究与分析：中外运敦豪实施平衡计分卡234页
清晰的战略目标是成功的前提
最高领导层的推动
结合实际情况灵活调整指标体系
将业绩评价结果与激励机制挂钩
