导图社区 资本市场投资框架（三大周期）
从金融，经济，科技这三个周期的演绎中找到当前最适宜投资的板块，明白板块的轮动逻辑，用模型找到市场的方向，对投资不再迷茫。
这是一篇关于人民币汇率框架的结构思维导图，阐述了经济增长，利率水平，突发风险事件，市场情绪。国际收支，经济账户，资本账户等内容，对人民币汇率感兴趣的小伙伴可以看看哟。
炒股必用的，金融周期，经济周期，科技周期，股市投资框架等知识点的总结梳理，内容全面，逻辑清晰，希望对大家有用。
十年心血，如何进行基本面研究，行业轮转，技术分析买点，包括交易思路、选股思路、投资境界、客观原则、主观情感等内容。
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CFA一级Ethics-standard思维导图
货币政策对黄金价格的传导机制
云报税（个税）
收入
金融周期 经济周期 科技周期 资本市场投资框架
凯恩斯主义主导中国经济 三年半的信贷周期
经济低迷
利率下行，货币宽松
阶段一
下行周期
持续一年
地产+基建投资融资回升
地产+基建投资启动
产品价格上涨，企业盈利改善
阶段二
复苏周期
大宗商品价格上涨，通胀升温
货币政策开始收紧
利率上行，融资需求下行
阶段三
转折周期
持续两年半
施工期接近尾声，经济下行
三年半经济周期的原因
GDP增速目标对投资的诉求
邓小平提出现代化发展三步走
GDP成为政府追求的最直观和可量化的指标
GDP每十年翻一番，年化增速为7.2%
消费对GDP拉动保持在4.5%附近
7.2和4.5之间的缺口必须由资本形成和投资来贡献
基建和地产是拉动投资最有效的方式
基建和地产带动一系列制造业的需求，增加制造业的投资
地产产业链更长还能拉动消费
地产成为首选
政府通过加大货币投放释放房价上涨的信号
未来
我党2020年到本世纪中叶的战略目标未设定GDP增速目标
驱动因素发生了根本变化
房产价格将会缺乏上涨基础
房地产金融属性创造信用可能淡出历史舞台
金融周期
货币政策金融监管等周期
取决于杠杆、通胀、经济，可分为
紧缩周期
宽松周期
使用两个指标很容易判断金融周期状态
社融增量增速
十年期国债利率
3.5%是衡量金融环境紧缩与宽松的关键
触发信号
提降准备金和利率，重要金融监管政策，调整政策利率
利率周期
大约也是3.5年
A股估值底部
但经济下行，企业盈利下行到一定程度或负增长，利率一定会击破3.5%
3.5%是金融环境宽松与紧缩的分水岭，也是A股估值水平的关键点
大牛市基本处在金融环境宽松状态下，反之熊市基本在紧缩状态下
金融板块轮动
金融股反应的是金融周期
宽松周期金融板块会获得超额收益
往往出现在下行期和复苏早期
主管标准
货币政策
金融监管
量化标准
经济周期
三个阶段
复苏
社融拐点出现
企业盈利上行，利率上行
转折
企业盈利拐点
企业盈利下行，利率高位
下行
十年期国债破3.5%
企业盈利下行至负增长，利率大幅下行
衡量指标
工业企业盈利增速
通胀
消费行业轮动
消费股反应的是经济周期
行业经济预期和通胀预期
超额收益
经济复苏期
转折期
负收益
下行期
无明显经济趋势和通胀趋势
主观标准
通胀预期
经济复苏预期
CPI+PPI
科技周期
通信技术是技术进步的关键
通信速度进步会带来新的终端和应用创新，从而带来半导体销量增加
2002年以来的周期基本就是2G-3G-4G-5G
通信技术周期基本是五年周期
移动基站出货量大幅放量，进入5G上行周期
科技龙头轮动
科技股反应的是科技上行周期
三大周期所处的位置（2019.7月）
宽松
下行尾期
三大周期未来演绎方式（2019.7月）
观察变量
社融、十年期国债、CPI+PPI、半导体销量
高概率
经济下行，金融周期宽松，无通胀，技术进入上行周期
2014+2015模式
金融+科技
经济开始复苏，金融周期适度中性，成本推动型通胀，技术进入上行周期
未出现过的模式
消费+科技龙头
中概率
去杠杆，金融周期紧缩，经济弱复苏，无通胀，技术周期上行
2013年模式
科技占优
经济复苏，通胀升温，科技进步停滞
未出现
消费占优
低概率
强复苏，金融周期紧缩，通胀升温，技术上行
2009-2010，2016-2017模式
经济停滞，通胀升温，金融监管严，科技停滞
美国70年代模式
熊市
