05-第五章 投资项目资本预算

注会-财管-第五章投资项目资本预算思维导图，包括：投资项目的评价方法、投资项目现金流量的估计、投资项目折现率的估计、投资项目的敏感分析。

• 第五章投资项目资本预算
  • 投资项目的评价方法
    • 净现值 (NPV)Net Present Value
      • 净现值 (NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值
        • 折现率=项目资本成本
      • 绝对数指数，反应投资的效益
    • 现值指数 (PI)Profitability Index
      • 现值指数 (PI)=未来现金净流量现值/原始投资额现值
      • 相对数指标，反映投资的效率
    • 内含报酬率 （IRR）Internal Rate of Return
      • 相对数指标，反映投资的效率
    • NPV>0,PI>1,IRR>资本成本NPV=0,PI=1,IRR=资本成本NPV<0,PI<1,IRR<资本成本
    • 回收期Payback Period
      • 静态回收期
      • 动态回收期
    • 会计报酬率
      • 公式一：会计报酬率=年平均净利润/原始投资额*100%
      • 公式二：会计报酬率=年平均净利润/平均资本占用*100%
        • 平均资本占用=（原始投资额+投资净残值）/2）
    • 互斥项目的优选问题
    • 总量有限时的资本分配
  • 投资项目现金流量的估计
    • 项目现金流量 (NCF)
      • 投资期
        • 长期资产投资
        • 营运资金垫支
      • 营业期
        • 直接法：营业现金毛流量=营业收入-付现成本-所得税
        • 间接法：营业现金毛流量=税后营业利润+非付现成本 =（营业收入-付现成本-非付现成本）*（1-T)+非付现成本
        • 分算法：收入*（1-T）-付现成本（1-T）+非付现成本*T
      • 总结期
        • 固定资产变价净收入：变价净收入-营业外收入纳税+支出抵税
        • 垫支营运资金的收回
    • 项目现金流量应用举例
    • 更新决策项目现金流量的估计
  • 投资项目折现率的估计
    • 预备知识
    • 可比公司法
      • 必须得分
      • 1. 卸载可比企业的财务杠杆
      • 2. 加载目标企业财务杠杆
      • 3. 根据目标企业的β权益计算股东要求的报酬率
      • 4. 计算目标企业的加权平均资本成本
  • 投资项目的敏感分析
    • 时间不够，最后做
    • 敏感分析的方法