并购

思维导图记框架，横切记内容。主要内容有：并购的概念、企业并购的动因和效应西方企业的并购简史(5次)、企业并购的财务问题（准备、谈判和整合三个阶段)。

并购

• 概念
  • 1、并购:主要特征是获得目标公司的控制权。 并购主要指在市场机制下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
  • 2、并购的形式（3种）
    • 名词解释
    • 控股合并
      • 收购企业在并购中取得对被收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对被控股企业的投资。（投资）
    • 吸收合并
      • 收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为并购企业的资产、负债。（合并）
    • 新设合并
      • 参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成为一家新的企业。
  • 3、并购类型
    • 按双方所处的行业
      • 纵向并购
      • 横向并购
      • 混合并购
    • 按并购程序分类
      • 名词解释
      • 善意并购
        • 指并购公司与被并购公司通过友好协商确定并购诸项事宜的并购。
      • 非善意并购
        • 指当友好协商要拒绝时，并购方不顾被并购方的意愿而采取非协商性购买的手段，强行并购对方公司。
    • 按并购的支付方式
      • 现金购买
      • 股票换购
      • 承担债务（零并购）
• 企业并购的动因和效应
  • 案例分析-看课本例题
  • 动因（三种）
    • 获得规模经济优势（横向）
    • 降低交易费用（纵向）
    • 多元化经营（混合并购）
  • 并购效应
    • 并购正效应（7条）
      • 效率效应理论——通过并购、整合资源提高效率
      • 经营协同效应——前提是经济规模的存在
      • 多元化优势效应理论——分散企业经营的风险
      • 财务协同效应——为企业提供成本较低的内部融资
      • 战略调整理论——增强企业适应市场的能力
      • 价值低估理论
      • 信息理论
    • 零效应、负效应
• 西方企业的并购简史（5次）
  • 选择题
  • 第一次并购浪潮（1895-1904）
    • 以横向并购为主，形成了一批大规模、具有垄断特点的公司
  • 第二次并购浪潮（1922-1929）
    • 以纵向并购为主，同时出现了扩展型混合并购、市场扩展型并购
  • 第三次并购浪潮（20世纪60年代）
    • 以多元化经营和品牌重组为主要特征，主要是混合并购
  • 第四次并购浪潮（20世纪70-80年代）
    • 投行
  • 第五次并购浪潮（20世纪90年代）
    • 强强联合
• 企业并购的财务问题（准备、谈判和整合三个阶段）
  • 准备（确定并购价值增值）
    • 并购战略、标准的确认
    • 目标企业的搜寻、筛选和确定
    • 目标企业的战略评估
  • 谈判（财务问题）
    • 并购战略的发展
    • 目标企业的财务评估和定价
    • 谈判、融资和结束交易
  • 整合
    • 组织适用性和文化评估
    • 整合方法的开发
    • 并购企业和被并购企业之间的战略、组织和文化的整合协调
      • 最困难的
    • 并购效果评价