导图社区 长期投资
巴菲特关于长期投资的评判准则，本图知识梳理清楚，有需要的同学，可以收藏下哟。
沃伦巴菲特之路，关于购买企业，企业方面的准则，业务简明易懂，一定要在你自己能力允许的范围内投资，能力有多强并不重要，关键在于正确了解和评价自己的能力
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长期投资
华盛顿邮报公司
准则一：业务简单易懂
准则二：持续经营的历史
准则三：令人满意的长期发展前景
准则四：确定内在价值
股东收益=净利润+折旧和摊销-资本性支出
用长期政府在折现
准则五：在有吸引力的价位买入（低于内在价值的4/1-1/2价格买入）
准则六：权益资本收益率
准则七：经营利润率
准则八：管理者行为理性
增加红利
利润再投资
准则九：一美元前提
政府雇员保险公司
准则四：坦诚
（1）增资;
（2）将一部分业务在其他保险公司进行再保险;
（3）积极降低成本，目的在于恢复公司的盈利能力。
准则五：惯例驱使
保险公司的两种盈利方式
通过发行保险单盈利，即保险业务盈利
把保险费收入精明的投资到高利润的地方，即投资业务盈利
建立投资规范
独立思考，对传统格言表示怀疑
投资于高回报的企业
即使对一个出色的企业也只支付合理的购买价格
进行长期投资
不要过分多样化
当其他保险公司的投资负责人按惯例行事并使得其公司净值处于风险状态时，辛普森却由于投资谨慎而为其股东获得了高于平均水平的回报率。
准则六：管理者行为理性
一个用于衡量管理层制定理性决策的能力及对股东忠诚程度的指标，是看其是否更愿意增加现金红利或回购股票，而不是不必要地扩大企业规模。
准则七：权益资本收益率
准则八：经营利润率
税前经营利润率
把费用支出和确定保险责任紧密联系
准则九：确定内在价值
准则十：一美元前提
大都会/美国广播公司
大都会和美国广播公司都有超过三十年的盈利经营历史
美国广播公司从 1975 年到1984年期间，权益资本收益率平均达到了17%，债务与全部资本比率平均只有21%
大都会在收购美国广播公司前的十年中，权益资本收益率平均达到19%，债务与全部资本比率平均只有20%。
广播公司和电视网有大量的经济商誉
一旦广播塔搭建成，资本在投资和营运资本需求量小，存货投资不存在
电影和节目可以赊购，等收入广告收入后在归还
在大家都花费大量现金收购企业时，大都会依旧遵守合理价格收购的原则
准则八：权益资本收益率
可口可乐公司
可口可乐公司生产流程比较简单。公司买入原料，制成浓缩的液体，再卖给装瓶商。 由装瓶商把浓缩液与其他成分配在一起，再将最终制成品卖给零售商，包括杂货店、超级市场、自动售货机。公司还向杯装饮料经销商出售软饮料糖浆。
准则四：经营利润率
准则五：权益资本收益率
在公司"80年代的经营战略"中，格伊祖塔指出，可口可乐公司要抛弃掉任何已不能产生可接受的股权收益率的业务与资产。
准则六：坦诚
管理的基本目标是使股权价值最大化
公司的经营战略则强调使公司长期现金流最大化
可口可乐公司采取的是集中投资高收益的软饮料企业、并不断降低资本成本的经营战略
准则七：管理层行为理性
准则八：股东收益
可口可乐公司股票的内在价值也是由公司未来预期赚取的净现金流用适当的贴现率贴现后所决定的。
两阶段估价模型
准则十：在有吸引力的价位买入
准则十一：亿美元前提
