第七章：国际借贷与金融危机

第七章：国际借贷与金融危机思维导图：包含国际借贷影响，实现跨期交易，投资组合多样化，降低组合风险，金融危机，规范有序的国际借贷，增加全球产出及各国收益等等

第七章：国际借贷与金融危机

• 国际借贷影响
  • 实现跨期交易
  • 投资组合多样化，降低组合风险
  • 金融危机
• 规范有序的国际借贷 well-behaved international lending
  • 增加全球产出及各国收益
  • 三种情形
    • 国际金融交易被禁止---金融财富只能用于国内（阴影面积）
    • 没有国际金融壁垒---资本跨国流动（投资回报在2%-8%某一水平实现均衡）
    • 国际金融自由化---边际产出线下方全部（阴影+△RST)
  • 利益如何分配
    • 图中：美 d+e+f ,日 a+b+c
    • 原则：横着切，但双方不一定相同，取决于斜率（议价能力、机会成本…）
  • 双方都有因自由借贷出现的新的收益者和受损者
  • 征税---有损失，阻碍资本流动
  • 国家最优税率 nationally optimal tax：一国强大到足以影响世界市场的投资收益率，其可以牺牲其他国家和全世界的整体利益，获利。
    • 如果对方实行报复，双方都将损失
  • 模型缺陷
    • 存在投机性的资本流动，不同类型的资本导致后果不一
    • 只关注确定性风险，新的资本进入不一定能受益（违约，掠夺性交易…）
• 发生金融危机共性
  • 过度借贷 waves of overlending and overborrowing
  • 外生冲击 exogenous international shocks
    • 如外国利率的提高
  • 币种错配，汇率风险 exchange-rate risk
  • 多变的短期国际借贷 fickle international short-term lending
  • 危机传染性 global contagion
• 金融危机的解决
  • 援助计划 rescue package---存在道德风险 moral hazard
  • 债务重组 debt restructuring---延期与削减
• 如何减少金融危机
  • 稳健的宏观经济政策 macroeconomic policies
  • 掌握与公布更多信息，稳定信心 imporve the date
  • 避免短期外币借款，减缓流动性冲击 avoid short-term borrowing
  • 对银行等金融机构实行更好的监管，配合政府援助、资本管制等