建立自己的投资体系

投资需谨慎也需合理，此篇导图分别从何为“懒”、“道”即投资的基本知识以及“术”即基于“道”的操作方法和策略这三方面为您讲述投资体系，乍一看是否感觉很难但您不妨点进来，这时将会有全面的知识体系呈现在您面前

建立自己的投资体系 （根据“懒人养基”公众号内容整理）

• 何为“懒”
  • “懒”是一种投资态度
    • 不谋求战胜市场，因为市场不可战胜，同时也不追求最高收益，因为最高收益也是可望不可及，追求不到。
  • “懒”是一种投资策略
    • 大家都觉得投资是很痛苦难受的事情，希望能以比较舒适的方式赚到钱。
  • “懒”是一个投资过程
    • 希望能在投资的持有环节少动，真正躺平办不到，但少动是能够办到的，最后实现躺赢。
• “道”，即投资的基本认知
  • 投资要趁早
    • 培养良好的投资意识和习惯。
    • 投资要靠复利的积累。
  • 犯错也要趁早
    • 在你可以投资的钱比较少的时候你尽量犯错误，说实话那时候犯错误犯得起，如果钱很多，你当然就很谨慎了。
    • 纸上得来终觉浅，得知此事要躬行。只有自己下水才能学会游泳。
    • “投资中不断地犯错误”，我说的犯错误是小错误，这样才能让自己成长。
  • 积累本金更重要
    • 如果你有一份现金流，你的投资心态会好得多
    • 所谓巧妇难为无米之炊，如果本金不够，那你想尽再多办法，最后投资的获益也不会太大。
  • 乐观的心态
    • 乐观的人才适合投资，如果自己是一个悲观的人，看不到希望，看不到未来，这样的人是不适合投资的，这样的个性也不适合投资。
    • 乐观不是傻乐，而是要有体系、有方法、有策略，只有完整的方法和策略态度保证我们的投资成功。
  • 为什么我们要投资
    • 投资的被动收入超过了上班赚的主动收入，且这个收入是可持续的，基本财务自由目标也就达成了。
    • 通过我们的工作和投资，到了一定程度实现被动收入覆盖我们的基本开支以后，我们是可以达到比较低层次的财务自由的。
    • 欲望是无穷的，真正的财务自由是不可能实现的。
    • 目的
      • 战胜通胀，争取保值。这是第一个最基础的目的。
      • 参与财富的第三次分配。
        • 第一次财富分配：上班工作做生意赚钱，靠自己的劳动、靠自己的努力赚钱
        • 第二次财富分配：我们享受公共福利，通过税收的转移支付
        • 第三次财富分配：投资增值带来的财富分配。
          • 必须投资，不投资就肯定跟不上时代的脚步
          • 从现在来看，未来的10年、20年是权益投资非常好的机会，有可能比肩10年、20年前的房地产
  • 投资靠什么赚钱？
    • 方式
      • 趋势投资，短线博弈。
        • 零和博弈。赚别人亏的钱。
        • 10%定投追加法
      • 价值投资，长期持有
        • 这个方法必须要靠时间的积累，必须要有耐心，多持有一天，权益就会增厚一点点
        • 投资靠什么赚钱，背后的逻辑不是靠我们追涨杀跌，而是靠我们持有的权益资产后面的企业持久地为我们赚钱。
• “术”，即基于“道”的操作方法和策略
  • 买股票还是买基金？（也就是投资以什么方式进行）
    • 股票
      • 不缺乏明星，但很少有寿星
      • 确定性远远不够，波动大，备受关注
      • 幸存者偏差
    • 基金
      • 基金投资的是股票组合，最终可以规避这个非系统性的风险，增加投资的确定性
      • 我们可以获得投资基金的方式胜于市场的平均收益，甚至可以通过优选基金的方式获得一定的超额收益。
      • 作为普通投资者来讲，选择基金进行投资是一种更合适的投资方式。
  • 以基金组合的方式进行投资。
    • 主动示弱思维
      • 我对市场的研究不够，我对个股的研究不够，我对基金的研究不够，你再怎么研究也研究不够的，所以我想以投资基金组合的方式来弥补研究不够的不足。
      • 目前因为我们的韭菜很多，所以主动基金相对于大部分宽基指数基金还是有不菲的超额收益
      • 目前我自己的主动基金大概占70%左右，指数基金30%左右，以主动基金为主
    • 好处
      • 规避单一基金的不确定性
        • 你无法预知最好或最差的基金。单吊一支的不确定性太大。
      • 平滑波动有利于长期持有
        • 选不同风格、不同行业的ETF、基金，不可能齐涨共跌，此消彼涨，你的整个投资就有平滑波动的功效。
      • 多基金组合并不会使你的收益降低
        • 在一段时间或一天中这个基金上涨2%点几，那个基金下跌0.7%，从短期来看收益显得平庸，进攻性不够，但从长期收益来讲没受到影响
        • 举例，单支基金：今年涨80%，明年跌30%，最终收益率：1*1.8*0.7=1.26。 基金组合：今年涨20%，明年还涨20%，最终收益率：1*1.2*1.2=1.44。
        • 长期视角一定是构建基金组合的方式更好。
      • 从构建指数来讲，单一的行业指数或宽基指数基金一般不要超过10%，即使强烈看好也不要超过20%
  • 构建投资组合的两种思路。
    • 方案1：股债商品，通过大类资产的方式构建基金组合，这种构建基金组合的方式是一种最经典的配置思路
      • 格雷厄姆《聪明的投资者》
      • 桥水基金瑞.达里奥的《全天候配置》
      • 最大缺点还是长期收益水平稍微低了一点
    • 方案2：基于基金经理投资风格能力圈差异的配置。
      • 如果全部都配权益产品，也就是偏股基金的话，总体收益率会比较高
      • 通过不同投资风格和基金经理不同能力圈的差异配置，我们还是可以做到波动水平比较平滑
      • 缺点：如果碰到巨大的市场风险，系统性风险，大跌的时候，那时的商品和债券就能起到很好的避险作用，但如果都是权益基金，对极端情况的保护效果是有差异的。
      • 对基金经理投资风格的问题是持比较开放的心态
        • 第一种风格区分是成长、价值、均衡
        • 第二种风格是价值风格，低估值，这里面要排除一些低估值陷阱，也就是说如果这个行业本身是衰退的
        • 均衡风格：兼具价值和成长
      • 从盘子来讲有大盘、中盘、小盘，有大盘成长，大盘价值，中盘成长，中盘价值，小盘成长，小盘价值。
        • 一是不同风格才能实现互补，如果都选一种风格，那选10支基金或选几支基金都是没有意义的；
        • 二是要观察基金经理的投资风格，要相对稳定；
        • 三是他们如何赚钱我们要能看明白、能理解
      • 配置举例
        • 中观风格
          • 中观风格就是先行业后个股，先看行业比较景气，然后才选择个股
            • 一是实业上比较景气
            • 二是股市上比较景气的
          • 中观风格一般来讲会做一定的行业轮动
        • 价值风格
          • 有的偏好大盘价值，有的选股是基于风险源的分散，估值与仓位的负相关，以此来平滑波动。
        • 均衡风格
          • 行业配置比较均衡，它有投资风格的配置
    • 涨多了用方案1（股、债、商品配置），用方案1作为防守更好； 如果跌多了就用方案2。
  • 逢低分批建仓优于一把梭建仓。
    • 如果你觉得这个基金好，一定在它下跌时（买入），一定要在基金经理落难的时候买，落难的时候是最好的买入时机，这是我自己深入骨髓的（认知），这一点认知非常重要，一定要逢低。
    • 定投式分批买入优于一把梭
      • 1、逢低，指数估值处在相对低位时开始建仓；
      • 2、主动基金落难时，至少半年或年度业绩排在后面50%甚至更多的时候，此时恰好是布局时机。
      • 3、一般对于行业主题基金我都会等到下杀30%以下才会开始建仓，如果此时估值还是稍微偏高一点，但这时候是开始，如果估值比较高，我就把定投的周期拉长一点，估值比较低，就把定投周期缩短一些，比如把投资周期拉长到12个月甚至更长时间，一个月无脑定投，分成12份，到每个月固定时间就无脑定投
  • 傻傻持有还是择机止盈？
    • 一直持有波动和你每年换基金或进行止盈以后又重新开始的动作，实际上收益都不如一直持有
    • 但如果我们一直持有，实际上很难办得到，最大的问题就是要坐过山车，说实话，坐几次过山车你心态就崩了
    • 择机止盈是我们现实的、可选择的方法
      • 一是我作为主动或指数基金组合，一到两年做一次动态平衡，不一定每年都做，最初比例，假设10支基金都是10%，一两年后有的基金可能涨到20%了，有的基金到了5%，最后我再通过买卖恢复原始比例，比如都是10%，实际上是被动实现低买高卖。
      • 二是对行业指数基金，我通常的做法是达到年化20%就止盈，对于20%我是这样想的，如果做得好，20%按照“七二法则”，大概三年能翻一番
        • 如果第三年还有20%，则可以结合市场估值和市场情绪，市场估值不太高市场情绪不太亢奋的情况下可以选择止盈利润部分，止盈后可以放到债基，也可以放到货币基金里，反正是重新开始，如果市场的估值太高或情绪非常亢奋，那么就清仓止盈，放入货币基金或债券基金等保险资产中。A股历史上基本很少出现连涨三年的情形。
        • 连涨两年，我就止盈为好，按照股债比例配置，结合经济周期在衰退后期或复苏初期（我自己判断现在是在衰退期）逐步将偏债部分转到偏股部分里
  • 单用ETF可不可以构筑完整的投资策略？
    • 配置有一定难度，要采取一定的轮动策略，也许做好以后能实现不亚于主动基金组合的收益。
    • 方法
      • 1、从目前来讲，以显著低估的几个行业ETF来配置，这部分占到总投资的70%左右，因为它低估嘛，我把周期缩短到6个月左右，比如1号无脑买入，无脑定投，不选择时间。
      • 2、刚才说了70%配显著低估的，剩下30%就择机买入我们看好的，比如大家都知道的“消医科”（消费医药科技）
        • 我自己做必须要从最高点下跌30%以上才买，达到条件就买，达不到条件就停止买入，反正还是这个主张，没有什么东西是必须要投资的，达不到条件钱就放在那里，它也不咬手，你放货币基金或短债里它照样源源不断地产生收益，反正就是以12个月为周期买12份。
      • 买入以后，低估的，未来两年或三年可能就有了止盈机会，一些不是长期看好的大盘价值的大金融，将来可以逐渐清仓止盈，逐渐择机转到我们看好的这几个行业ETF里去。
      • 达到目标收益率以后转出来放债基，即我前面讲到的思路，转出收益放债基
  • 完整的投资策略
    • 从我们的操作来讲不要跟着感觉走，一定要有完整的策略，这个策略是什么？比如我看好新能源，我就一把买入，但一旦买入后碰到大跌怎么办，你要有后手，你的策略要去考虑成了怎么办、不成又怎么办，必须有这些才是完整策略，有了这些策略后你才能睡得好，才能舒适投资，就像我的“懒人养基”，为什么能懒养？前提是“勤”，这个勤就是你在做整个投资策略时必须要有非常好的方案，才能做到懒养。