财务分析和预测

CPA财管备考之财务分析和预测重点知识总结，包括内含增长率、C2、融资总需求、资金的需求、可持续增长率等等。

C2财务分析和预测

• 内含增长率
  • 前提——
    • 1、无可动用的金融资产 2、外部融资为0时 （无外部借款和股权融资） 的销售增长率
    • 只靠内部增加留存收益
  • 其实质就是：净经营资产的增加
    • 预计的利润留存/基期的净经营资产
  • 步骤①方程法：
    • 内含增长率=净经营资产销售百分比-（1+g）/g
    • 预计营业净利率 （1-预计股利支付率）
    • 1、注意在算（1+g）/g时，先算整体
      • 2、计算时用这个保险，但要注意计算的正确性 3、
  • 方法2：内含增长率：3连乘法
    • 分析时使用
  • ③教材公式法：
    • 内含增长率=预计净利润/预计净经营资产
    • 预计利润留存率/（1-预计净利润/预计净经营资产 预计利润留存率）
    • 简易法——有使用条件
• C2
  • 财 务 报 表 分 析 及 财 务 预 测
  • 报表分析
    • 目的与方法
    • 目的:将财报数据转换为对相关决策者有用的信息，以改善决策
    • 分析方法
      • 比较分析
        • 与谁比-横向、纵向比、预算、同行、期间
        • 比什么-各类指标
      • 因素分析法
        • 连环替代——可以用于非全相乘指标
          • 一次换一个本期指标，用②-①
        • 差额分析——全部指标相乘
          • （a-a1）
            • b1 c1
      • 注意问题：关联性、顺序性、连环性、假定性
  • 财
    • 务 比 率 分 析
    • 偿债能力
      • 短期
        • 营运资本
          • =流动资产-流动负债
          • =长期资本-长期资产
          • 资本资本配置比=（流动资产-流动负债）/流动资产
        • 流动比率（次）
          • 资产/流动负债
          • 流动比率=流动资产/流动负债
      • 长期
        • 还本
          • 资产负债率、长期资本负债率、产权比率、权益乘数、现金流量与负债比率
        • 付息
          • 利率保障倍数
          • 现金流量利息保障倍数
    • 运营能力
      • 周转次数（周转率）；营业收入/（##资产）存货、应收账款
      • 周转天数=365（360）天/周转次数
    • 盈利能力
      • ###净利率
    • 市价比率
      • 市盈利、市销率、市净率
    • 杜邦分析体系
      • 传统权益净利率
        • 净利润/所有者权益
        • =总资产净利率*权益乘数
        • =营业净利率
          • 总资产周转率 权益乘数
      • 改进的杜邦分析
        • “权益净利润”
        • =净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆（净负债/股东权益）
          • A+(A-B)*C
            • (A-B)=经营差异率 (A-B)*C=杠杆贡献率
    • 管理报表
      • 资产负债表
        • 净经营资产=净负债+所有者权益
      • 利润表
        • 净利润=经营损益+金融损益
        • =税后经营净利润+税后利息费用
      • 现金流量表
        • 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量
        • =税后经营净利润-净经营资产增加
  • 财务
    • 预测 步骤 和 方法
    • 融资总需求
      • 就是净经营资的增加
      • 外部融资需求
  • 增长率
    • 与 资求 需求的 测算
    • 内含增长率
      • “净经营资产的增加”
        • 满足2个前提前提——
          • 1、无可动用的金融资产 2、外部融资为0时 （无外部借款和股权融资）的销售增长率
    • 可持续增长率
      • 所有者权益的增长
        • 满足5个前提
• 融资总需求
  • 步骤1”就是“净经营资产增加额”
    • 1、预计净经营资产-基期数
  • 步骤2可动用金融资产
    • 金额=基期的金融资产（看题目）
  • 步骤3增加金融负债
    • 预期数-基期数
  • 步骤4增加资本
    • 预期数-基期数
  • 步骤5增加的留存收益（未分配利润和盈余公积）
    • C2财务分析和预测
      • 财务分析
        • 分析方法
          • 因素分析法
          • 子主题2
          • 子主题3
          • 子主题4
        • 子主题5
          • 子主题1
            • 子主题1
              • 子主题1
        • 子主题6
        • 子主题3
      • 财务预测
        • 子主题3
        • 子主题4
        • 子主题5
    • 预计营业收入
      • 预计营业净利率 股利留存率
  • 最终—一般计算需外部融资
    • 用融资总需求-可动用金融资产-留存收益增加）
    • 子步骤2=
• 资金的需求
  • 依赖经营的增长 销售收入的增长
  • 融资总需求
  • 外部融资需求
  • 内含增长率
  • 可持续增长
  • 财务分析
  • 管理报表
• 可持续增长率
  • 前提满足5个假设
    • 经营效率不变
      • 营业净利率不变
      • 总资产周转率不变
    • 财务政策不变
      • 资产负债率、产权比率、权益乘数不变
      • 股利支付率不变
    • 目标资本结构不变
      • 不增发或回购股份
      • 留存收益的增加=所有者权益的增加
  • 满足5个前提下的
    • 下期销售所能达到的增长（销售收入）
    • 同比例增长
  • 可持续增长率
    • （所有者权益的增长） 3种方法
    • 方法1——已知期初的
      • 所有者权益方法
      • 适用：题目已知：期初的所有者权益
      • 可持续增长率=本期增加/期初
        • =增加的利润留存/期初所有者权益——因为资本不变
      • 增加的利润留存=本期净利率*利润留存率/期初所有者权益
      • 进一步拆解：4连乘
        • 可持续增长率=营业净利率
        • 期末总资产周转率 期末总资产期初权益*本期利润留存率
      • 权益乘数差别：期初vs期初
      • 概要
    • 方法2——期末法
      • 题目已知：期末所有者权益
      • 适用：题目已知：期末的所有者权益
      • 可持续增长率=本期增加/（本期期末-本期增加）——倒推
        • =增加的利润留存/期初所有者权益——因为资本不变
      • 可持续增长率=4连乘/（1-4连乘）
        • =营业净利率*期末总资产周转率*期末总资产期末权益*本期利润留存率/ （1-营业净利率*期末总资产周转率*期末总资产期末权益*本期利润留存率）
      • 权益乘数差别：期末vs期末
    • 方法3——管理用报表下的期末法
      • 期初法_与传统报表一致
      • 期末法——4连乘法
        • 可持续增长率=4连乘/（1-4连乘）
          • =营业净利率*期末净经营资产周转率（次数）*期末净经营资产权益乘数*本期利润留存率/ （1-营业净利率*期末净经营资产周转率（次数）*期末净经营资产权益乘数*本期利润留存率
        • 可持续增长率=权益净利率
          • 本期利润留存率/（1-权益净利率 本期利润留存率）