导图社区 《猫和银行家》读书笔记
- 相似推荐
- 大纲
纳迪尔·迈哈吉《猫和银行家》 读书笔记
第一部分：了解自己的财务目标和状况
财务目标
保有财富的价值
获取固定收益
实现财富增值
目前状况
通货膨胀侵蚀储蓄
第二部分：了解投资的构成要素如何运行？它们是干什么的？
收益
组成部分
收入
资本利得或损失
二者之和
确保真实
名义收益-通货膨胀
时间
再投资收益的“复利效应”，神奇数字69/收益=本金翻倍年限
资产类型
既提供收入与潜在资本升值的资产
股票
股票价值，就是一家公司未来将会赚取的所有利润之和，除以这家公司的股份数量。
属于权益类：持有者拥有股权
收入来源：不固定
涨跌幅
股息收益率
公司支付的股息与股票当期价格之间的比率
成长股：低
收益股：高
投资逻辑：股票价格波动基于预期引起
时间就是金钱，远期的利润会比近在咫尺的利润价值更低,预期时间很长的利润就需要贬值
现价高于公司未来利润估计值可考虑出售
现价低于公司未来利润估计值可考虑持有收取股利或等待价格回调到公允价格
流动性
上市：高
非上市：低
债券
债券就是切割成小额的贷款
属于债务类：持有者不拥有股权
收入来源:固定票息
发行主体不同
公司债券
政府债券
特征
偿还价值
到期日
息票率
利息支付时间表
风险类型：
发行者是谁
债券久期有多大
债券价格与债券收益率呈相反方向变动
利率上升，债券价格下降
利率下降，债券价格上升
久期是把双刃剑，久期越高对收益率的波动越敏感
债券持有期内，能否看到利率的上升或下降
安全前提条件
发行主体在债权到期日之前不能违约
如何判断违约概率？
看信用评级机构评级，评级越高违约概率越低
看一种与政府债券以相同货币和相似到期日的债券，其信用差价越低风险就越小
债券持有人在到期日前持有债券
除银行贷款外，企业/创始人筹集资金的主要方法
不动产
收入来源
未知最终售价
租金收入来源
租金收益率=年租金/购入房产价格
房地产是可以利用抵押贷款购买的少数几种资产
债务有时也叫“杠杆”，仅仅是一个工具，它放大了利得和损失
通货膨胀时，负债有利，因为货币的价值贬值
如何抵御投资风险？
财务缓冲=租金收益率-抵押利率
假设房产租金收益率为4%，抵押贷款成本也是4%，由于最对房价的50%采取抵押贷款，贷款成本也只有房屋价格的百分比一半就是2%，房产净收入2%就是盈亏平衡点，保护房产价格下降的缓冲
不同市场行情投资逻辑
在一个快速上涨的房产市场，最好成为一个房主
在一个快速下跌的房产市场，最好做一个租客
在一个稳定或缓慢下降的房产市场，可将储蓄转换为资产，改变配置方式
仅提供潜在资本升值的资产
货币
法定货币本身比不具备价值，价值基于政府信用
影响货币波动的因素？
外国投资者在一个国家的股票和债券市场的投资流量的加速或减速
一个经济体相对于另一个经济体所提供的相对回报率
货币波动对投资的影响？
汇率波动
一种货币随着时间的增加而改变方向时，反映了一国经济相对于其他国家经济的吸引程度
间接标价法是本币对外币（人民币对美元）：汇率上升时，本币升值，外币贬值；汇率下降时，本币贬值，外币升值
直接标价法是外币对本币（美元对人民币）：汇率上升时，本币贬值，外币升值；汇率下降时，本币升值，外币贬值
直接标价法以美元为基础作为分母
商品
特征
商品不产生收入，就没有对商品价格变化的缓冲
经济状况的变化与商品的直接联系会让商品价格易于变动
投资逻辑：某商品和用它们生产的东西会有更大的需求和变得更有价值
其他保值方式：贵金属、艺术品、收藏品、古董等
特征
和商品一样，不产生收入
需要花钱来储存
不存在交易对方的风险
更类似与一中保险的形式，在危机时期，投资的焦点会从增长财富到保存财富
投资逻辑：由它们有多大的需求和供给来决定
银行金融产品
银行只不过是那些寻找融资的人和那些能够提供融资人之间的中介机构
将不同投资品组合起来或在投资品价值之上开发衍生品
当不能以原初形式处理产品时，会对产品进行结构化
基金
运作方式：将各种投资者的资金集中起来，然后基金经理对这个资金池进行投资，目标是为基金中的投资者获取收入或资本利得
指数型（追随市场）：没有自裁权，复制一个特定市场的绩效（如股票、债券、行业或商品等方面）
积极型（产生额外绩效）
受基金经理水平和目标设定影响较大
绝对绩效（只看赚钱与否判定高水平）
相对绩效（参考业绩基准，相比涨得多，跌的少就是高水平）
如何用夏普比率衡量基金经理水平？
夏普比率=基金年平均净值增长率-无风险利率（短期国债利率）/标准差（回报的波动率）
夏普比率＜1表示不够好
夏普比率＞2表示好
夏普比率＞3表示优秀
有更多自裁权，选择认为好的投资标的
如何挑选基金？
投资机会
过去的业绩
适当的风险
流动性
多样化
可以在同一类型的资产类型内组合
可以在不同资产类型中组合
风险测评
最大化收益
最小化损失
二者兼顾
第四部分：投资不同类型资产前关注如何节流
交易成本
基金费用
税收
第三部分：了解构成要素是如何对经济的预期做出反应？它们如何与您的目标相匹配？
经济季节选择通货膨胀和经济增长两个特定变量原因
这两个特定变量的不同组合代表了经济整体上的真实回报，从而向下转变不同投资类型所获得的回报
这两个特定变量的不同组合会影响中央银行的行为
央行是负责货币政策的国家垄断机构
货币政策通过管理流通货币维持适度增长和低通胀的经济
经济过热，加息
经济疲软，降息
设定短期利率水平
通货紧缩
或引起极端利率出现，负利率
现金变得更有价值，持有现金是个好投资
只要其他资产类型比负通胀做得更好，不在现金中投资，依然会增加财富
不同资产投资逻辑
股票
一般在经济增长预算会改善时表现良好
利率度量时间的价格，利率越高，时间价格越高，so高利率压低股票价格，低利率抬高股票价格
债券
当经济增长和通胀放缓时，预期降息刺激经济，债券价格上涨
当经济增长和通胀过热时，预期加息降温经济，债券价格下降
房产
降息时，购房成本低，同时也是经济增速放缓时
与其说从下降利率中获益更多，不如说从扩张的经济中获益更多，在加速通胀中表现更好
商品
与经济周期相关，生产跟不上时，加剧稀缺
特别在通货膨胀来自某原材料的强劲需求或更高的能源价格时上涨
例如19年的猪肉
其他保值方式（黄金、收藏品等）
一般在极端时期会升值
经济季节对不同资产类型的影响并不是关于目前而是关于预期的事
投资组合配置
在不同的资产类型中多样化减少了集中在错误配置中的可能性
分布投入，通过时间配置到期望的比例
引起资产价格变动