导图社区 货币市场(同业拆借国库券票据回购协议)
正回购方在将债券出质给逆回购方并获得融入资金的同时,双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返回本金并按约定回购利率计算的利息,逆回购方向正回购方返还原出质债券。
详细介绍了资本市场中的债券股票和证券发行流通。做市商:指在证券市场上由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商,不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格,双向报价并在该价位上接受公共投资者买卖的要求,以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
了解何为金融市场:金融资产:指那些具有价值并能给持有人带来现金流收益的金融工具(持有人角度),也叫金融工具,金融产品。
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货币政策对黄金价格的传导机制
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货币市场
同业拆借市场
指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场(用于临时性资金短缺)无担保,进入需央行同意
交易方式:直接拆借(不通过中介人);间接拆借(通过中介人)
运作流程:同城拆借:找当地央行;异地拆借:找两地央行
拆借期限:隔夜;1-2天;1-2周;1个月,接近一年
拆借利率:按日计息;拆借利息的计算:日利率*天数(题中给定利率为年利率,一年为360天)我国利率计算采用欧洲货币法,还有大陆法和英国法
中国以上海银行间同业拆放利率:由18家银行各自报价,剔除最高最低各4家,取其算数平均数,11:00对外发布
回购协议市场
是证券出售时卖方向买方承诺在未来某一时刻将证券买回的协议。指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场
以回购方式进行的证券交易是一种有抵押贷款(通过买卖来进行借款,抵押物是证券)
表示:回购协议签订时:资金获得方(正回购方)把债券抵押给资金提供方(逆回购方);回购协议到期时:资金获得方(正回购方)用资金把债券从资金提供方(逆回购方)那里买回
市场参与者及目的
中央银行:进行货币操作
商业银行:保持良好流动性的基础上获得更高的利益
非银行金融机构:既可以用所持证券作为担保获得低成本融资,也可以通过对市场利率与其进行回购和逆回购的投资组合获利
非金融性企业:参与积极性很高,逆回购协议可以获得高于银行存款的收益,回购协议可以获得证券担保的资金
价格计算:RP(回购价格)=PP(本金)+I(利息) 、 I=PP*RR(利率)*T(时间)/365 、 回购利率的决定因素:回购证券的质地;回购期限的长短;交割的条件;货币市场其他子市场的利率水平。
中国的债券回购市场
证券交易所:回购主要为国债和企业债
全国银行间市场:政府债券,中央银行债券,金融债券等记账式债券
投资者进行回购交易只能通过证券公司进行
买断式回购(所有权转移,逆回购方有权处理债券)
为降低交易双方的信用风险,买断式回购要求交易双方交纳保证金
正回购方将债券卖给逆回购方的同时,交易双方约定在未来某一时期正回购方在以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。
特点:发生债券所有权的转移,逆回购方获得债券所有权,可以处理债券,进行再回顾
质押式回购(没有发生所有权的转移)
正回购方在将债券出质给逆回购方并获得融入资金的同时,双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返回本金并按约定回购利率计算的利息,逆回购方向正回购方返还原出质债券
票据市场
指各类票据发行流通的市场
商业票据市场
商业票据:商业信用中被广泛使用的表明买卖双方债权债务关系的凭证
发行人:工商企业、财务公司(融资主体);投资人:各种金融机构(了解)
发行方式(了解):1、直接募资:数额巨大;2、交易商募资
商业票据大多数以贴现方式发行
银行承兑汇票市场
承兑(承诺兑付):指商业汇票到期前,汇票付款人或指定银行确认票据记明事项,承诺在汇票到期日支付汇票金额给持票人并在汇票上签名盖章的票据行为
如果是指定银行承兑,就是银行承兑汇票。承兑人是汇票的主债务人
银行承兑汇票广泛用于国际与国内贸易
票据贴现市场
贴现:(必须是银行承兑的)1、汇票持有人为了取得现款,将未到期的银行承兑汇票以贴付自贴现日起至汇票到期日止的利息向银行或其他贴现机构所做的汇票转让。2、可以办理贴现的票据仅限于已经承兑的并且尚未到期的商业汇票
转贴现:办理贴现业务的银行将其贴现收进的未到期票据,再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为。他是金融机构之间相互融通资金的形式
再贴现:指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再贴现的票据转让行为
中央银行票据市场(了解)
中央银行票据实质是中央银行债券
目的:调节商业银行的超额准备金,即调节商业银行的可贷资金规模,是央行调节基础货币的一项货币政策
可转让大额存单市场(CDs)
是商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可流通转让的大额存款凭证
不记名,可流通转让,金额较大,不能提前支付但可转让
功能
投资者角度:获取较高利息收入;到期前可随时转让
筹资者角度(银行):可主动灵活的移交低成本吸收数额庞大,期限稳定的资金;改变了经营管理理念,从负债的被动管理转向主动管理
国库券发行市场
国库券:国家政府发行,期限一年以内的短期债券。“金边债券”,通常看作无风险债券
发行人:政府及政府的授权部门,尤其是财政部
发行目的:融通短期资金,调节财政年度收支的年度不平衡,弥补年度财政赤字,调节经济
发行方式:贴现发行(即100面值,用低于100块钱发行)采取价格拍卖方式定期发行 公式: i(年收益率)=(F(债券面额值)-P(买入价格))/P*360/n(天数)*100%
招标发行(通过公开竞争)
单一价格招标(荷兰式招标):所有中标的最终价格是一样的,按有利于中标商的原则
多重价格招标(美式招标):根据招标人不同价格确定各个投标人的中标价格
参与主体
央行:进行货币政策操作
商行和非金融机构:为了实现安全性、流动性和收益性的统一
企业和个人:主要通过金融机构参与交易
特点及功能
特点:交易期限短,流动性强,安全性高,交易额大
政府和企业调节资金余缺,满足短期资金需求
商行等金融机构进行流动性管理的市场
央行进行宏观调控的市场
市场基准利率生成的市场