导图社区 Debt Sale
这是一篇关于Debt Sale的思维导图。国内市场的4个构成部分:买方（受让方）、卖方（出让方）、交易标的、交易机制
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银行的Debt Sale
国内市场的4个构成部分
银保监办便函〔2021〕26号《中国银保监会办公厅关于开展不良贷款转让试点工作的通知》http://www.yindeng.com.cn/Home/cn/zczrxx/ywgz/20210210/1069188.shtml银行业信贷资产登记流转中心不良贷款转让业务常见问答〔20210202 〕http://www.yindeng.com.cn/Home/cn/zczrxx/ywgz/20210204/1065532.shtml
子主题
卖方（出让方）
银行
6家国有控股大型银行
工农中建、交通、邮储
12家全国性股份制银行
招商、浦发、中信、光大、华夏、民生、广发、兴业、平安、浙商、恒丰、渤海
买方（受让方）
资产管理公司
金融资产管理公司
共5家
实控人：财政部
中国东方资产管理股份有限公司
中国华融资产管理股份有限公司
中国长城资产管理股份有限公司
中国信达资产管理股份有限公司
疑似实控人：国务院国有资产监督管理委员会
中国银河资产管理有限责任公司
地方资产管理公司（条件：须有省级地方金融监督管理局出具同意文件）
Local AMC已接近60家
国企民企都有
金融资产投资公司
业务：做债转股
债转股即通过以股抵债等方式获得企业不良资产，随后通过改善企业经营模式逐步提升企业资产价值，最终通过资产置换、并购、重组和上市方式等退出，实现债转股资产增值。
5家内资
工银、建信、农银、中银、交银金融资产投资有限公司
逐步出现外资
橡树（北京）投资管理有限公司
交易标的
单户对公不良贷款
有区域限制：本省（自治区、直辖市）区域内
批量个人不良贷款
交易后，资产管理公司不得转让
无区域限制
主体部分
个人消费信用贷款
信用卡透支
个人经营类信用贷款
X 不可参与交易的银行不良贷款
公司贷款中：
borrower/guarantor是国家机关
国防军工，或涉及国家机密
国务院批准列入政策性关闭破产计划的贷款
个人贷款中：
虚假个人贷款、涉及刑事案件、涉及银行内部案件
有明确抵押/质押物的
e.g. 房贷、经营性抵押贷款、消费抵押贷款
borrower是银行员工及亲属
助学
政策性、导向性贷款，e.g.精准扶贫计划
借款/担保合同约定不可转卖的
交易机制
银行必须在平台交易
平台类型
银登中心（银行业信贷资产登记流转中心）
http://www.yindeng.com.cn/Home/cn/zczrxx/ywgz/InfoList.shtml
交易流程
账户开立
出让方和受让方，均应在银登中心开立账户
开户材料
（1）《不良贷款转让业务账户申请表》；（2）《不良贷款转让业务承诺书》；（3）三证合一的企业营业执照（副本）复印件（加盖公章）；（4）相关金融业务许可证（副本）复印件（加盖公章）（如有）；（5）银登中心要求的其他材料。
资产登记
登记内容
不良贷款项目信息
不良贷款相关文件
不良贷款要素信息
项目挂牌
时间要求
出让方应在不良贷款转让公告发布后2个工作日内，通过银登中心业务系统将已完成登记的不良贷款转让项目向市场挂牌展示
挂牌信息
项目基本信息、贷款信息、挂牌信息、合格意向投资人要求和其他信息。
公开竞价
卖家应提前设置的价格要素
保留价
保留价是本场竞价中出让方同意达成交易的最低价格。保留价应不低于起始价，且竞价全程仅为出让方可见，合格意向受让方和银登中心均不可见。
加价幅度
加价幅度是本场竞价中报价加价的最小单位。建议加价幅度与起始价的比值应控制在合理范围内。
起始价
起始价是本场竞价中合格意向受让方可报出的最低价格，任何报价均应不低于起始价。
竞价机制
一次竞价
多轮竞价
信息披露
让公告发布后至转让协议生效前，若发生可能或已经对不良贷款投资价值有实质性影响的重大事项，出让方应在知道或应当知道发生重大事项的情况下，及时通过银登网向市场发布重大事项公告，并通过银登中心业务系统向相关方披露详细信息，确保相关方可重新评估不良贷款的投资价值。
协议签署
时效：转让协议签署需在公开竞价确认书或协议转让确认书发出后15个工作日内完成。
资金支付
时效：资金支付与档案移交需在转让协议签署生效后20个工作日内完成。
平台公告交易
公告信息要在公告平台永久保留
交易前，须发“转让公告”
资产基本信息
转让方式
交易对象要求
有效期限
联系人、联系方式
http://www.yindeng.com.cn/Home/cn/zczrxx/xxpl/zrgg/InfoList.shtml
交易后，须发“转让结果公告”
出让方机构
受让方机构
转让时间
http://www.yindeng.com.cn/Home/cn/zczrxx/xxpl/zrjggg/InfoList.shtml
非银登网的 其他平台交易Debt Sale
金交所“金融资产交易中心”或“金融资产交易所
10余家
省级人民政府机构批准设立的综合性金融服务平台。
从事信贷资产、信托资产登记、转让以及组合金融工具应用、综合金融业务创新的金融资产交易市场。
场外交易市场的一部分
金融非上市企业国有产权的转让应当在依法设立的省级以上产权交易机构公开进行
平台
北京金融资产交易所
https://www.cfae.cn/
AMC
民生金融租赁股份有限公司
河南省金博大投资有限公司（信达的子公司）
具有完全民事行为能力、支付能力的法人、组织或自然人
对公不良贷款（单户+批量）
单户示例：遵义市播州区水务投资有限公司债权
https://cap.cfae.cn/equity/#/business-detail?row=%5Bobject%20Object%5D
多户示例：乌海市金海湾高效农业综合开发有限公司等7户债权
批量个人不良贷款（没看见）
挂牌
成交
定位：
“金融资产超市”
重庆金融资产交易所
天津金融资产交易所
https://ucweb.tjfae.com
不良资产的一级市场交易，也即不良资产批量从金融机构转让至持牌不良资产经营机构这一过程，必须采用公开转让方式进行。
公开转让方式具体包括挂牌竞价、招标、拍卖等方式。
对于不良资产的二级市场交易，也即五大金融资产管理公司、地方资产管理公司、银行系金融资产投资公司、外资资产管理公司在受让不良资产后的对外转让过程中，可以采取非公开转让的方式
非公开转让即协议转让。
是指在通过市场公开询价，经多渠道寻找买家，在标的市场需求严重不足，无法找到两个以上竞买人，特别是在只有一个符合条件的意向购买方，没有竞争对手，无法进行比较选择的情况下，或采用公开转让方式在经济上不可行，不具备采用公开转让方式的条件时，通过双方协商谈判方式，确定资产转让价格进行转让的方式。但根据《金融资产管理公司资产处置管理办法》（财金[2008]85号）的规定，未经公开竞价处置程序，不得采取协议转让方式向非国有受让人转让资产。对于持有国有企业（包括国有全资和国有控股企业）的债权资产进行出售时，应提前十五天书面告知国有企业及其出资人或国有资产管理部门。
https://www.sohu.com/a/448613988_270543
中心主题
（一）不良资产行业市场格局不良资产出让方主要包括银行、非银行金融机构、非金融企业。这三类机构作为不良资产一级市场出让方，通过直接出售、委托处置等多种方式将不良资产转让给处置方；在一级市场上，目前不良资产中间处置环节主要有国有四大金融资产管理公司、地方资产管理公司、银行系金融资产投资公司和外资系资产管理公司四类。它们既是不良资产一级市场的接收方、处置方，也是不良资产生态链中最主要的参与者，既可以将其收购的不良资产包通过处置、重组、不良资产证券化等方式与不良资产包债务人的关联企业、上下游企业或者财务投资者达成处置协议实现盈利，也可以通过改善企业经营模式逐步提升企业资产价值，最终通过资产置换、并购、重组和上市方式等退出，实现债转股资产增值，获取收益。还可以通过再次出让，将不良资产包整包或分包卖给二级市场上的非持牌民营机构、个人投资者、秃鹫基金等，赚取利差收益。二级市场主体则主要是非持牌不良资产经营机构，具体包括民间资本成立、专门从事不良资产管理业务的一般企业；大型企业集团设立并以处理企业集团内部不良资产为主的财务公司；从事不良资产清收、并购重组等业务的民间机构，以及境外投资者和秃鹫基金等。一级市场、二级市场及律师事务所、会计师事务所、拍卖公司及资产评估机构等周边市场共同构成了不良资产行业的生态体系：
