导图社区 第六章 债券、股票价值评估
这是一篇关于第六章 债券、股票价值评估的思维导图，主要内容有债券价值评估、普通股价值评估、混合筹资工具价值评估。
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注册会计师考试 会计 第一章 总论，包括：会计概述、财务报告目标、会计基本假设、会计基础、会计信息、质量要求、会计要素的确认、计量。
这是一篇关于第二十章 业绩评价的思维导图，主要内容有财务业绩评价和非财务业绩评价、关键绩效指标法、经济增加值、平衡计分卡。
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债券、股票价值评估
债券价值评估
评估方法
债券估值模型
基本公式：债券价值=未来各期利息收入现值合计+未来到期本金现值
平息债券
Vd=每期利息×（P/A，r期，t）+本金×（P/F，r期，t）
r期：计息期折现率
纯贴现债券
到期一次还本付息
Vd=到期本利和×（P/F，r，n）
零息债券
Vd=本金×（P/F，r，n）
流动债券
指在二级市场上流通的债券
存在“非整数计息期”，先把 未来现金流量折现到整数计息期，再这到估价时点
决策依据：当债券价值>购买价格
债券价值影响因数
面值
面值越大，债券价值越大
票面利率
票面利率越大，债券价值越大
付息频率
年有效折现率不变，付息频率越快，债券价值越大
折现率
折现率越大，债券价值越小
债券定价原则
平价发行：折现率=票面利率
折价发行：折现率>票面利率
溢价发行：折现率<票面利率
到期时间
支付期无限小，到期时间缩短
扩展】其他条件相同情况下，对新发债券来说： 溢价发行的债券，期限越长，价值越高； 折价发行的债券，期限越长，价值越低； 平价发行的债券，期限长短不影响价值。
溢价债券价值下降
平价债券价值不变
折价债券价值上升
考虑支付期间变化
价值在两个付息日之间周期性变动
越接近付息日价值越高
流通债券

到期时间缩短，价值上升，接近面值
到期一次还本付息债券
到期时间缩短，价值上升
期望报酬率
含义：债券未来现金流量现值等于购买价格的折现率，即到期收益率 债券到期收益率=债券投资内涵报酬率（未来现金流量现值=初始投资额现值）
基本公式：
使用内插法求rd
决策原则：到期收益率>要求的必要报酬率，即购买价格<债券价值
普通股价值评估
零增长股票价值
永续年金模式：Vo=D/rs
固定增长股票价值
rs：年折现率，一般采用资本成本率或投资必要报酬率 g：可取可持续增长率
拓展：
非固定增长股票价值
分段计算，D1和D0不一定存在（1+g）的关系
零增长股票期望报酬率
rs=D/Po
固定增长股期望报酬率
股利收益率+股利增长率（资本利得收益率）
使未来现金流量现值等于购买价值，结合内插法求值
混合筹资工具价值评估
优先股
价值估值：Vp=Dp/rp
rp一般采用资本成本率或必要报酬率
期望报酬率：rp=Dp/Pp
永续债
价值估值：Vpd=I/rpd
rpd一般采用等风险投资市场利率
期望报酬率：rpd=I/Ppd
