导图社区 伯克希尔股东大会总结
1.持有一支股票,不要想着一年以内立刻大涨卖掉,要有像持有房产或者土地的心态持有股票。2.评估一个企业,不能只看账面价值。还要评估未来若干年企业带来的总现金流折现价值。一个不断发展的企业,若干年后回头看,往往都是被低估的。
编辑于2022-09-08 15:19:59 北京市大会
1995年
1.想从以前的失败中赢回来,是许多赌博的人深陷其中的重要原因。
2.寻找的企业是以前发展就很好,未来发展更好的企业,在寻找一鸣惊人的企业方面,我们没有什么优势。
3.格雷厄姆的方法无法适用于大资金,他的方法对企业未来的发展不必具有洞察的能力,理论可应用性更高。
4.不要破例买入你不懂的东西,即使管理者在生活上是一个品质正直的人,但生意你不懂,也不要破例买。
5.人们对学习投资原则感兴趣,但对思考和改变却异常抵制,有些人宁愿死,也不愿意思考。
6.一个人取得很大成就,要研究取得成就背后的内在规律、习惯和思维方式。
7.你不能和一个坏人做成一笔好交易,要和你信任且正直的人打交道,你不能通过各种合同和尽职调查来保护自己。
8.投资的优势在于,可以使企业的收益进行再投资,实现复利增长,使发展不局限于企业自身和行业。
9.投资一家企业,要了解这个行业和企业历史,行业内其他企业情况,这样可以掌握背景资料和印象,有助于更好的理解和评估一个生意。
10.在购买一个新企业前,用已经持有的企业去对比,看是否比已经持有的更好,再决定是否买入。这会筛选掉99%的新投资机会。这是机会成本问题,当你决定做某事时,一定要对比下已经拥有的最好的标的。
11.重要的事是球要去的地方,而不是现在的地方,重要的是未来。
1996年
1.持有一支股票,不要想着一年以内立刻大涨卖掉,要有像持有房产或者土地的心态持有股票。
2.评估一个企业,不能只看账面价值。还要评估未来若干年企业带来的总现金流折现价值。一个不断发展的企业,若干年后回头看,往往都是被低估的。
3.有些行业会不可避免的陷入衰退。(纺织、零售)
4.股票价格上涨,是因为内在价值上升。股票价格大幅波动会使交易双方有一方被不公平对待,企业的盈利能力决定了企业所有者的盈利能力。
5.专注于你可以理解的生意,然后与长期国债利率对比,比较一下投资价值。对于变化剧烈的行业,无论以多大的折扣进行购买,都是荒谬的。
6.读企业年报对了解一个行业和企业本身的经营情况有很大益处。
7.多元化投资对于知道自己做什么的人没有任何意义,多元化是对无知的一种保护。好的生意可以抵御经济的沧桑变化,把钱投入到你认为最好的生意上,而不是平均投到30家企业。
8.如果你每天都要投资的话,你可能会犯很多错误,你得等到丰厚的回报。
9.70亿的浮存金不会70亿现金卖掉,卖了就离开了保险业,70亿浮存金未来还会增长,生长出更多的收益。
10.如果股票一年报价一次,人们的投资会更加明智。
11.投资不太会改变的行业,高科技行业变化太大,看不清10年后会发生什么变化。
12.不要试图去预测市场,只需关注出色的生意模式,关注企业,关注生意本身,不在乎是否上市、是否交易。
13.短期投资的流动资金,要非常关注安全性和流动性,不想对了300年,最后犯了一个错误,把本金损失了。
14.把自己想象成拥有一家公司的一部分,而不是买一个价格会波动的东西;对市场的波动要保持正确的心态;不要试图驾驶一辆9800重的卡车穿过一座承重10000的桥。
1997年
1.如果你有X,如果认为有了2X就会更快乐,显然你是错的。如果你一年获得12%或15%的收益,每年存一部分钱,结果早晚会到的。不要用你需要且重要的东西去换你不需要也不重要的,仅仅为了更高一点的收益。
2.筛选企业的三个维度,第一看机会成本,与手里已经有的企业比,是否更优秀。第二看生意模式是否能够懂,生意模式稳固且能看懂未来发展。第三是否由优秀的人管理。
1998年
1.如果我们预测的比别人好一点,是因为我们减少对未来的预测。
2.时间是优秀企业的朋友,是一般企业的敌人。一个净资产回报率低的公司,即使买入价格很便宜,也不能获得好的回报。
3.最好买入一只你永远不想卖的股票。
4.如果你担心某事,应该快速的纠正它,然后去睡觉。当价格下跌时,也没什么可担心的。我们会看看有什么可买的,这是游戏的一部分。
5.考虑问题首先确定是 重要的和可知的。如果重要不可知或者不重要,你就不想了。我们不预测潮流,只是预测潮流中一些事物的流动。
6.不要把时间花在你不具备竞争优势的企业上。
7.生意的本质是不容易变的,股票的价格确实很容易变。只要生意是好生意,价格的波动不会有影响,波动大反而是好事。
1999年
1.我们把改变视作威胁而不是机会,我们寻找10年前与现在变化不大的企业。
2.如果一件事不能永久持续,那它将会停下来。
3.长期在你喜欢的公司里面进进出出,不是一个好主意。
4.把你学的商业知识与具体商业案例相结合进行分析。能使你判断企业的能力迅速成长,对于一家企业,要问自己,与竞争对手相比,什么是我不知道,但需要知道的。
2000年
1.一鸟在手胜过两鸟在林,要评估放出去一只鸟,多长时间可以得到两只鸟。即收益率是多少,可能性有多大,即业务的确定性。另外,要考虑机会成本即目前的利率是多少。
2.不诚实的人都有一些相似的特征,比如比喻某项赚钱的生意像从小孩子手里抢糖果一样简单。
3.一家卓越的企业进入一个平庸的行业是危险的。
4.我们永远不会买任何一项我们看不懂未来10年如何发展的生意。
5.对于一项好生意而言,持有的最理想时间是永远。
6.有些企业随着时间的推移,会慢慢的消失,你唯一需要做的就是在企业消失前,把钱拿出来。
7.不断的问自己,什么是一家企业成功的秘诀,做对了哪些,做错了哪些。
2008年
1.你要学习的是如何对企业进行估值和如何看待波动。
2.没有理由去关注生活中的缺点,在你的人生中梦游是一件可怕的错误。
3.如果我们不能在5分钟内做决定,我们也不能在5个月内做决定,我们学不到足够的知识来弥补我们一开始就有缺陷的事实。
4.你能做的最重要的投资就是投资你自己,很少有人能把他们实际的马力转化成生活中实际输出的马力。一个人只有一个身体和大脑,要尽力维护好,投资于自己的身心,你最好的资产就是你自己。
2007年
1.让一个平庸的管理人管理一个大公司是一种罪过。
2.考察一个人经营的好坏不是行业整体,而是他是否能控制成本。比如不会因为石油价格上涨利润增加而给经营者涨工资,而是控制成本比同行业更低,可以获得回报。
3.做空是一种艰难的谋生方式,就算你判断正确,也不知道市场会疯狂到什么程度。
4.日内交易非常接近赌博的定义,赌博是对无知的人征税。
5.尽可能多的进行阅读,要问自己,你拥有什么,为什么拥有它。从而思考购买一个企业的真正含义。要问自己:购买A企业,是因为。。。如果不能有效回答这个问题,说明还不是真的懂。
6.有安全边际的企业自己会说话,处在稳定的行业,有竞争优势。是能够一眼定胖瘦的企业。
7.在确定一个企业的内在价值时,没有一个简单的公式,他是一个多模型游戏,经验会提供帮助。
8.我们见过很多聪明的人,他们做100件事中99件是明智的,但那第100件却做得很失败,要能够识别潜在的投资风险。
9.如何判断一个人是可以信赖的?他们自己会暴露自己,从他们日常的言行中,我们寻找显而易见可以信赖的人。
10.现实世界中,机会成本是你做决策的依据。
2006年
1.嫉妒是七宗罪中最愚蠢的一个,因为你不会感觉更好,如果你嫉妒某人,你会感觉更糟。
2.你不需要有很多好的想法。
2005年
1.投资不需要高智商,但需要独立思考的能力。你可以每天学习,但不需要每天行动。
2.通过观察一个企业的价格行为来判断其经济的持久性。
3.预测什么会发生比预测什么时候发生容易的多,你可以看到泡沫,但你不知道泡沫有多大。
4.为了一些你不需要也不重要的东西,而去拿你需要,对你也重要的东西去冒险,这简直是疯了。
5.一两的预防大于一斤的治疗。
6.如果一件事不值得去做,就不值得去做好。
7.我们不是因为跨过7尺高的栏杆获得回报,而是跨过1尺高的栏杆获得回报。
8.如果你比别人少犯错误,你不需要有完美的智慧,就可以变得非常富有。
2004年
1.糟糕的企业随着收入的增长需要不断投入新的资金,以保持原有的竞争地位。优秀的企业不用额外的投入,就可以产生源源不断的现金流。
2.为一个企业预测过高的增长率是不现实的,回看过去,很少有企业在50年的时间维度保持10%的增长。预测企业达到一定规模停止增长可能更现实。不然,一个增长率大于折现率的企业,你给的估值将是无限的。
3.我们经常犯两种错误,一种是便宜没有买,一种是本来想买很多,因为价格涨了一点点,想着价格还能跌回去,有锚定心理,结果错失机会。
4.想要养成良好的性格和行为习惯,要从每一个错误中学习。不要陷入债务,这会让你落后。花的比挣得多是很有诱惑的,避免邪恶和不理智的人,和比你出色的人在一起。
2003年
1.不知道一个蓬勃发展的行业里,谁是最后的胜出者。工业企业竞争激烈。这两种情况不买。
2.获得幸福和快乐的关键是你周围有一群爱着你的人,想要得到爱,先要付出爱。最后得到的会比付出的更多,爱是无法用金钱买到的。
3.一个企业失去竞争优势衰落后,很难再回来,除非是这种竞争优势还存在,只是暂时脱离了既定轨道。
4.市场是为你服务的,不是给你指示的,当价格下降时,我们很高兴,可以以一个低的价格买入更多。
5.你的一生只需要在很少很少的事情上是正确的,只要确保你不犯大的错误。
6.不要担心你不知道的东西,要担心你确定知道的东西。
7.投资不能这买一点那买一点,在看好的投资上,通常只受10%的持股上限限制。通常看好一个企业,买一点因为价格上涨而没有持续买入,错过很多好机会。
8.我们寻找税前回报率高于10%的投资机会。
2002年
1.投资重要的不是高智商,而是现实主义和自律。知道自己知道什么,不知道什么,诚实面对它。
2.你可以在几分钟之内了解大多数好的企业,除非他们是那种你永远也不可能了解的企业,我们不会尝试去做困难的事。
3.如果你有兴趣知道这个世界上什么会发生,什么不会发生。这种心态持续很长时间,就会逐渐提高你应对现实的能力。
4.把股票看成是企业的一小部分所有权,是能够理性思考的开始。你必须知道什么是你不知道的,不要被诱惑。
5.如果我知道我会死在什么地方,那我就永远不去那个地方。