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金融学
要求调整借贷关系，使其服从资本主义发展的需要，使利率降到资本能获得的利润率水平之下、前资本主义社会中，利率普遍高于现代社会中占主导地位的利率
编辑于2022-09-29 20:27:01 山东省- 相似推荐
- 大纲
货币·信用·金融
货币与货币制度
经济生活处处有货币
此收彼支，此支彼收，连绵不断，割裂不开（货币流通）
国内家庭、企业、政府的收支构成债券或债务
国外涉及外汇
货币的起源
古代货币起源
马克思论证货币起源
私人与社会劳动矛盾
交换
商品（用于交换的劳动产品）
价值
价值形式
简单偶然
扩大
一般等价物
价值的货币形式
交易成本降低
物物交易交易网点数量：n(n+1)/2
货币经济中交易网点数量：n-1
形形色色的货币
古代货币
贝、商品
铸币
由国家的印记证明其重量和成色的金属块
秦朝“半两钱”
汉武帝“五铢钱”
唐朝“开源通宝”
清末“龙洋”
墨西哥“鹰洋”
劣质铸币
铸造重量轻，成色低的铸币
榆荚钱
董卓 坏五铢钱铸小钱
劣币驱除良币
劣币出现流通中时，人们会把足值货币收存起来
纸币
商人发行
交子
银行券
随现代银行业的发展在欧洲首先出现的用纸印制的货币
发行权由商业银行转移到中央银行
由兑现到不兑现（一战普遍不兑现）
由铸币流通到纸质钞票
国家发行的纸币
与银行券同时流通
日本“大日本帝国纸币
子主题
苏联国库券
美国”绿背“
支票
顾客可以依据存款向银行签发支付命令书，可签发支票的存款被称为存款货币
外汇
具有多重定义
数字货币
货币职能
价值尺度
货币赋予交易对象以价格形态
只是观念上的货币，无法表示自身价值
流通手段/购买手段/交易媒介
货币充当交易媒介，为交易服务
基本职能
支付手段
货币不是流通过程的媒介，而是补足交换的一个独立环节，作为价值的独立存在形态运动，使早先发生的流通过程结束
发放工资
银行吸收存款发放贷款
财政收入与支出
贮藏手段
货币用来积累保存价值、积累保存财富的职能
有价资产，会贬值
货币贮藏足够大时，货币贮藏可调节流通中货币数量，起蓄水池作用
各国货币与黄金联系已经割断，但黄金仍是重要储存对象
国际货币
被多国所认可，在世界范围内流通
脱去本国制服，身穿别国制服
硬通货
可以在国际交往中计价或支付
美国”元“
英国”磅“
瑞士”法郎“
欧元
软通货
只能在有限范围内为国际交往服务
衍生职能
价格
货币单位
最早与货币商品的自然单位和重量单位一致，后来自然单位与自然单位逐渐分离（由”朋，头，匹“到”文，元，磅“），保持或者不保持原名，内容发生变化，不仅看不到劳动时间，货币金属重量也与名称脱节
瑞士法郎
法国法郎
苏联卢布
意大利里拉
中国元
价格波动
价格是价值的货币表现，但价格并不总能一丝不苟的反应价值
原因之一：供求关系
在市场机制中，指引资源再分配（亚当·斯密”看不见的手“）
价格倒数（货币购买力）
所有商品价格的倒数
物价指数上升25%，货币购买力下降20%（会计算，举例）
经济稳定
物价指数变动不大，货币购买力变动甚小
货币制度
目的
没落王朝
搜刮国民财富，弥补财政亏空
一般而言
建立有秩序，稳定的，有助于发展经济的货币制度
币材
铜
贝
帛
白银
金银复本位制（金银都是法定币材）
金本位制
不兑现的货币制度
往往两三种币材同时流通，且流通中币材实际上都是对已经形成的事实从法律上加以肯定，而不是将起不了币材作用的作商品硬性规定
货币单位
货币单位名称
详见上
货币单位的币值
确定一个货币单位包含的货币金属重量和成色
金属货币铸造
秦朝国家垄断铜币铸造权
汉朝两度实行"放铸"，允许私人铸造，结果“恶钱”流通，“法钱”被排除在流通外
铸币税
朝廷铸造成色差，重量轻的铸币强制百姓按照铸币面值接受，从中获得财政收入
自由铸造制度（清末银元）
目的：要求摆脱封建统治者意志，使货币流通稳定问题由法规制度保证
内容：严格私人铸造（技术困难且极不合算，犯重罪），公民将货币金属送到铸币厂铸成铸币，也可将铸币融化
意义：使得铸币价值与其包含的金属价值保持一致
金本位制发展史
金银复本位制
金本位制（一战后崩溃）
金汇兑本位制
银行券只能兑换为可转换成金块的外币
金块本位制
达到一定金额银行券可兑换为金块
1929-1933经济危机后全都不复存在，代之以不兑现银行券的货币制度
本位币/主币
用法定货币金属按照国家规定的规格经国家造币厂铸成的铸币
辅币
商品价格和服务付费很多是不到一个货币单位或在货币单位后有小数，需要一个小于货币单位的流通手段
英国先令、便士、新便士
辅币多由贱金属铸造，为非足值通货，贵金属铸币退出流通后，辅币制度保存了下来
无限法偿
法律规定的无限制偿付能力
法律保护取得这种能力的货币，不论每次支付数额多大，何种性质的支付，对方都不得拒绝接受
有限法偿
对辅币规定
在一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒收，法定限额内，拒收不受法律保护
中央集中几乎体制下的货币制度
不兑现的银行券（现金）
支付工资、服务（自由选购）
可开具各种结算凭证的活期存款（非现金）
国有企事业单位、机关部队团体、集体经济单位间货币支付的形式（进行监督的需要）
国际货币体系与汇率制度
国际货币体系
金汇兑本位下的国际货币体系（一战后，突破黄金约束的开端）
银行券只能兑换为可转换成金块的外币
各国货币规定有含金量，维持金平价，但是一种不完全的金平价，本币不能自由兑换成黄金，而是通过兑换外汇间接与黄金联系
汇率其实是一种钉住汇率制度，与某强国货币挂钩
一国政府或中央银行除有黄金储备，还有大量与之挂钩的强国货币，以保证本币可以通过兑换外汇来保持稳定
以美元为中心的国际货币体系（二战后）——布雷顿森林体系（固定汇率制度）
（双挂钩）美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩
要求
各国货币含金量不得随便变更，超过10%需得到国际货币基金组织批准
成果国货币汇率只能在+-1%限度内波动，超过规定，其他国家中央银行有义务干预
影响
美国建立霸权地位
稳定资本主义世界货币汇率
促进世界贸易和经济增长
特里芬悖论
发展国外贸易，必须用美元作为结算与储备货币。而这使导致美元大量流出美国，美国长期贸易逆差，但美元作为国际货币核心的前提是要求美国是一个长期贸易顺差国，美元币值稳定、坚挺，两个要求互相矛盾
美国以外的成员国必须依靠美国国际收支持续保持逆差，即不断输出美元来增加其国际清偿能力，危机美元信用和国际储备资产地位，美国要保持国际收支平衡，稳定美元，其他成员国的国际储备就会捉襟见肘
布雷顿森林体系终结与浮动汇率制度
美国外汇收支逆差迅速增加，黄金储备大量外流，1960年底黄金储备不足以抵补短期外债，爆发美元危机，所及金融市场大量抛售美元，抢购黄金和其他货币，一些国家不再钉住美元而实行浮动汇率制度
美元化
广义美元化
任何货币制度以任何形式、程度对美元的依附
狭义美元化
一个国家以美元代替本国货币流通
可能性问题
货币主权完全丧失
放弃了货币发行的铸币税
放弃发行银行在本国金融体系陷入困境时进行最后救助
益处
货币反复兑换麻烦消失，提升经济效率
不在发行自己的货币，遏制通货膨胀，暂时解决对外贬值
经济环境改善，容易得到贷款
流通中所需美元来源（厄瓜多尔）
海外侨民向国内汇款
石油输出的美元收入
依赖外国的贷款和资助
货币局制度
将本国货币钉住一种强势货币（锚货币）并与之建立固定汇率联系的国际货币安排，本国通货发行，以外汇储备为发行保证，保证本币与外币可以按固定汇率兑换
实行国家
阿根廷（1991—2002）经济恶化，放弃货币局制度
英法等国殖民地
实行国家背景
不具有单独建立货币制度的政治经济实力
经济规模小，开放程度高，进出口集中于某些商品或某国
中国香港联系汇率制度
无中央银行，发钞银行（汇丰银行，渣打银行，中国银行）发行钞票，每发行1港元，要按照7.8港元=1美元的比例，向外汇基金存入去100%的外汇储备
外汇基金由政府设立，收到发钞银行交来的外汇储备，外汇基金给发钞银行开具无息负债证明书
一般商业银行需要港元，需要用100%美元向发钞银行兑换
基本要点
共同
本币发行需要有100%外汇储备
不同
香港只在发行储备上规定有港元和美元的刚性比率，在市场交易中实行浮动汇率制度
欧洲货币联盟与欧元
欧洲货币联盟形成过程
《罗马条约》提出建立欧洲经济共同体
《德洛尔报告》形成欧洲货币联盟的初步安排
《马斯特里赫特条约》正式提出建立欧洲货币联盟和推出欧洲单一货币欧元
1998年欧洲银行成立
1999年单位为“埃居”的欧元开始使用
2002年欧元纸币和硬币进入流通，全面取代原来欧元区各国货币
区域性货币一体化
一定区域内的国家和地区，在货币金融领域实施国际协调，并最终形成统一的货币体系
最优货币区理论
在具备一定条件的区域内，各国放弃本国的货币，采取统一的区域货币，有利于安排汇率，以实现就业稳定，国际收支平衡的宏观经济目标
挑战货币主权制度
外汇与外汇管理
外汇内涵汇总
对于任一国家的居民，相对于其本国的货币，把一切国外的货币称为外汇
外汇不仅只外国的钞票和硬币，以外币履行支付义务的票据，银行的外币存款和以外币表示的有价证券，如外国政府的证券，外国公司的证券和股票也是外汇，非钞票和硬币形态的外汇是外币存在的主要形态
现代经济生活中的外汇主要是以外币标示的债权债务证明
外汇流程图
外汇管理与管制
外汇管理
政府对外汇收、支、存、兑所进行的一种管理
外汇管制
政府对公民企业乃至政府机关取得、保管、支用、携带外汇行为严格加以限制
过去实行计划经济的国家都是进行外汇管制
可兑换与不完全可兑换
完全可兑换
本币在境内可兑换为外汇，外币可携出或汇出境外
本币可自由进出境
外币可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币
无论是居民和非居民均可在境内持有外汇，彼此间可以互相授受
完全不可兑换
不完全可兑换/部分可兑换
我国的外汇管理和人民币可兑换问题
汇率与汇率制度
汇率
含义
国与国之间货币折算的比率
表现形式
以一国货币单位表示的另一国货币单位的价格（汇价）
汇率牌价表
现钞
外国的钞票、铸币通过携带或汇款方式转移
现汇
在货币发行国本土银行的存款账户中的自由兑换的外汇，主要由国外收入或票据收妥后转入实现，只是账面上的外汇，无实体，汇入汇出方式以账面划转方式为主
标价方法
直接标价法
以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示两种货币之间的汇率
间接标价法
以一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币来表示两种货币间的比率
美元标价法
以一定数量的美元为基准，计算应折合成多少其他货币，其他货币间的汇率可由它们兑美元的汇率套算得出
汇率种类
单一汇率和复汇率
单一汇率
不论外汇的用途如何，汇率都相同（发达市场经济国家，存在的是市场机制形成的单一汇率 ）
复汇率（多重汇率）
外汇管理当局根据不同情况和需要制定的两种或两种以上的汇率
对贸易中的进出口，不同种类的贸易和非贸易，经常项目的贸易和非贸易，规定不同汇率
是外汇管制的产物，我国哎出现外汇调剂市场汇率之前，实施完全的官定汇率
扭曲了汇率形成机制，不利于企业间公平竞争，容易引发别国非议和报复，进而影响国际合作
官方汇率、市场汇率、黑市汇率
官方汇率
实施彻底全面的外汇管制
市场汇率
汇率通过市场机制形成
黑市汇率
严厉的管制逼出黑市，官方汇率严重脱离经济生活实际
还没有培育出市场汇率形成机制（完全可以在调节外汇交易中居于主导地位），出现在经济转轨国家中
固定汇率和浮动汇率
固定汇率
二战后较长时间形成的汇率制度，布雷顿森林体系
浮动汇率
1971、1973美元连续两次贬值，固定汇率制度难以维持
各国对汇价波动不加限制，任其随市场供求关系变化而涨跌
各国中央银行根据需要，自由选择是否进行干预以及把汇价维持在什么水平上
管理浮动
政府对汇率进行有目的的干预
直接参与外汇市场活动，进行外汇买卖
调整国内利率水平进行间接调节
联合浮动汇率制度
成员国之间实行固定汇率，相互间汇率波动幅度不超过规定的上下限
成员国外的其他货币汇率实行自由浮动
钉住汇率制度
把本国货币与主要贸易伙伴国的货币确定一个固定的比价，随着某一种或几种货币进行浮动
发展中国家由于经济实力的限制，无法使本国货币保持稳定的汇率水平
名义汇率和实际汇率
名义汇率
实际汇率
汇率与币值
币值
货币的对内价值
不同种类的货币，由于均具有其对内价值这个同一、可比的基础，才能相互兑换
货币具有的购买能力（物价的倒数）
货币的对外价值
一国的币值还可以用另一国的货币来表示
外汇供求对比的波动引起汇率的相应波动，使一国货币的对内、对外价值可能在较长时期有较大幅度的偏离（往往有深刻的经济和制度背景）
汇率与利率
热钱
追逐更高利润水平的货币
两个对外开放的市场经济国家，如果利率有差别，货币资本会从利率偏低的国家流向利率水平偏高的国家
外国资本流入的国家，外汇供过于求，本币升值；本国资本流出的国家，外汇供不应求，本币贬值
如：中国利率低，美元流出中国，外汇供不应求，外汇升值，本币贬值
汇率的决定
金铸币的汇率决定思路
铸币平价/金平价
两种金铸币之所以可比，是由于它们都由金铸成，将两种铸币含金量加以比较可以算出一个比例
外汇供求使汇率离开铸币平价而波动
外汇供不应求，本币对外贬值
外汇供过于求，本币对外升值
国际借贷说（国际收支说)
探讨了国际收支对汇率变动的影响，但未触及汇率决定的基础
一价定律
在无贸易摩擦（运输成本和关税为零）与完全竞争（买卖双方无价格操纵）的情况下，如果以一种共同货币标价，则在不同市场上销售的相同商品拥有相同的销售价格
若一价定律成立，则汇率必然等于该商品以两种货币表示的价格之比
购买力平价
将一价定律中汇率与单个商品相对价格的联系转换为汇率与一篮子商品相对价格的联系
绝对够购买力平价
相对购买力平价
汇兑心理说
每个人对外币有不同的评价，从人的主观心理角度对汇率进行分析
突破了汇率由外汇收支和购买力平价决定的论述
在经济不正常情况下，人们的心理预期有一定作用
过分强调主观心理因素，人的心理预期离不开一定的客观环境，并不是完全不可捉摸
利率平价
汇率与购买力平价在人均GDP中的差异
汇率理论新发展
货币分析说
金融资产说
人民币汇率制度问题
信用与信用形式
信用含义/特征
广义
道德，行为规范
狭义
借贷，债
偿还性，有借有还，以收回为条件的付出（贷者可以取得利息），以归还为义务的取得（借者能借入是因为承担了支付利息的义务）
信用的产生
私有财产的出现（没有私有权，借出不必讨回，借入不必归还，利息更无从谈起），满足不同所有者之间以不改变所有权为条件的财富调剂需要
现代社会前的信用
明显特征：高利率水平
不同阶层、身份人的借与贷
农民、小手工业者借钱
天灾人祸，借钱以维持简单再生产
受伤患病、丧葬嫁娶
奴隶主、封建地主贷放
内容
粮食等实物
货币
目的
收买人心（孟尝君食客冯驩焚毁无力偿还者借据）
维护统治的政治经济需要
青苗法
七国之乱，借钱以备从军
挥霍享受
商人阶层
经商、放贷
新兴资产阶级
要求调整借贷关系，使其服从资本主义发展的需要，使利率降到资本能获得的利润率水平之下
教会、寺庙
接受捐赠布施进行放贷
评价高利贷
前资本主义社会中，利率普遍高于现代社会中占主导地位的利率
高利盘剥的手段，摧残再生产
经济中的必要因素，对保持农业再生产，发展商业有积极作用
中国高利贷
第二次国内革命战争时期
废除封建半封建的土地制度
分田废债，高利贷一律废除
抗日战争时期
团结包括爱国地主在内的一切爱国人士共同抵抗侵略
二五减租，分半给息
佃农交租以产量25%为度，借债利率以每月1.5%为度
新中国成立后
农村
废除农民所欠地主、富农、高利贷者的债务，不是一切债务，因为农民间也存在债务关系，利率高
城市
就业和劳动保护问题得到较好解决，高利贷广泛活动基础不复存在
民间借贷
民间自发产生的借贷组织形式（标、轮、摇、抬、合会）
无政府倡导、支持
无法律法规保护
无固定组织形式但严格遵循借贷准则的经济行为
活跃原因
现代信用体系不足以满足经济生活中的借贷需求
深化金融体制改革
活跃融资渠道
不包括在亲情友情基础上偶然性的钱财调剂
现代信用活动基础
“信用经济”
债券债务无所不在，相互交织，构成网络，覆盖整个经济生活
作为信用媒介的金融机构
信用关系中的个人
信用关系中的企业
信用关系中的政府
现代信用的内容与形式
消费信用
含义
对消费者个人提供的，用以满足其消费方面需要所需货币的信用
方式
商人提供分期付款的赊销方式
银行和其他金融机构直接贷款给个人（用于购买耐用消费品，住房、旅游）
银行和其他金融机构提供信用卡
商业信用
含义
工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业所提供的信用
包含行为
买卖行为
产品由工厂所有变成商店所有
借贷行为
发生了债权债务关系（不因商店能否销售出去货物而发生变化），工厂向商店卖出了自己的产品，商店欠了工厂以一定货币金额表示的货款
关键
产品不能销售出去，工厂必须考虑是否继续再生产；销售出去虽不能立即收到货款，但展示了产品有销售前景，可以设法筹集资本继续生产，有销售前景的工厂容易取得贷款者信任，因为他们有还款潜力
商业票据
分类
商业本票
债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限支付一定款项给债权人
商业汇票
债权人向债务人发出的支付命令书，命令他在一定期限支付一定款项给第三人或持票人
需要经过债务人承认生效，债务人承认付款的手续叫承兑
作用
商业信用为缺乏货币资本的一方提供必要的货币资本，润滑整个生产流通过程，促进经济发展
局限性
信用形式存在于工商企业之间，规模大小以产业资本的规模为度，最大作用是产业资本的充分利用
具有严格的方向性，一般来说是上游产品企业向下游产品企业提供信用，工业向商业提供信用，有些企业难以取得必要的信用支持
商业信用的局限性决定了票据流通的局限性，每张票据金额、支付期限不同，支付不便
中国的商业信用
挂账
在账簿上记载债权债务关系
封建主义的长期束缚下商品货币关系发展迟缓
1929国民政府颁布票据法
推动商业信用较大规模发展
新中国成立后高度集中的计划经济体制
取消商业信用
改革开放
恢复商业信用
1995年新票据法
推动商业信用规范化发展
强制商业信用
本应支付货款而拖欠不付
一般商业信用
商品卖方主动提供或买卖双方磋商形成
银行信用
特点
以金融机构作为媒介（主要指银行），也包括经营类似银行业务的其他非银行金融机构
借贷的对象为处于货币形态的资本
优点
聚小额的可贷货币可以满足大额货币资本的借入需求，大额的可贷货币资本也很容易满足分散小数额货币的借入需求
短期可贷货币连接起来可以满足较长期的资本需求者，较长期的可贷货币也可贷给较短期的货币需求者
银行券
出现原因
当银行集聚起来的货币不足以应付借款需求时，可以签发自己的票据代替企业家个人的票据
接受原因
银行信用较工商企业主高
银行票据持有者大都不会立即要求银行兑付金银币
直接金融/融资
发行股票和债券
公司企业在金融市场上从资金所有者那里直接融通货币资金
没有既扮演债权人又扮演债务人的中介者
间接金融/融资
银行这类金融机构属于信用活动的中间环节，是金融中介，是货币资金所有者的债务人，货币资金需求者的债权人
国家信用
政府，统治当局的信用
可借债，也可放债
工具
国库发行的债券（国库券），国家的债务简称国债/公债
内债
从国内筹款
外债
从国外筹款
实例
周赧王债台高筑
英格兰银行
公廨本钱
王安石变法
国际信用
背景
形式
国外商业性借贷
资本输出者和使用者构成借贷双方
国际金融机构贷款
国际租赁
出口信贷
银行贷款
政府贷款
证券发行
补偿贸易
外国直接投资
一国资本直接投资于另一国企业，成为企业所有者或享有所有权的资本流动形式
特征
规模大
授信者
资金实力较为雄厚的国际金融机构、跨国银行、公司，发达国家政府，资金来源充裕
受信者
存在大额资金需求，仅靠国内信用筹资难以满足
风险大，并具有双向性
授信者对外国政府、企业资信难以准确评估
国家风险、外汇风险
新兴市场国家金融体制不健全，缺乏完善风险预防和监控机制，可能面临短期投机性国际资本冲击
复杂性
国际信用程序、形式、工具动机
方向上的不对称性
垂直流动
资本从发达国家流向发展中国家
水平流动
资本在发达国家之间、发展中国家之间流动
逆向流动
资本由发展中国家流向发达国家
信用缺失与建立市场经济的信用秩序
利率及其决定
利息
含义
货币所有者因贷出货币或货币资本而从借款人那里获得的报酬
投资人让渡资本使用权而索要的补偿
对机会成本的补偿
借给张三而不能借给李四
对风险的补偿
因让渡资本使用权所产生的将来收益不能落实
实质
剩余价值/利润的一部分
体现了贷放货币资本的资本家和从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系
转化为收益的一般形态
原因
借贷关系中的资本所有权观念
贷者因拥有货币资本所有权而取得利息
借着将资本用于产业运营，价值增值，能支付利息
利息与利润率的关系
利息事先极其确定
利润率与企业经营状况密切联系，事先捉摸不定
利息历史悠久
收益资本化
资本化
任何有收益的事物，可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额
C=Pr,C为收益，P为本金，r为利率
利息与信用
信用的衡量方式
非市场方式
血缘、人情、互惠
市场方式
市场签约、评级、金融产品的市场出价和要价
品质越高的金融产品，市场定价（利率）越低
利率及其种类
利息率（利率）
含义
借贷期满所形成的利息与所贷出的本金的比率
存在方式
都是以某种具体形式存在
三个月的贷款利率
一年期的储蓄存款利率
六个月期的短期公债利率
隔夜拆借的债券回购利率
利率种类
日率、月率、年率
单位，“厘”
日率，一厘0.01%
以日为单位计算利息，多用于银行之间拆借，习惯叫“拆息”“日拆”
月率，一厘0.1%
以月为单位计算利息
年率，一厘1%
以年为单位计算利息
实际利率与名义利率
实际利率
物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率
名义利率
补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率
r=i+p,r为名义利率，i为实际利率，p为借贷期内物价水平的变动率
考虑到通货膨胀率对于利息部分也有使其贬值的影响
r=(1+i)(1+p)-1,即r=i+p+ip,ip非常小可用r=i+p计算
基准利率与无风险利率
多种利率并存的条件下起决定作用的利率，这种利率发生变动，其他利率也会响应变动
在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率
固定利率与浮动利率
固定利率
借贷期内不做调整的利率
优缺点
二战后通货膨胀连绵不断，固定利率对债权人，尤其指长期放款的债权人，会带来较大损失
方便借贷双方准确计算成本与收益
浮动利率
在借贷期内可定期调整的利率
运作方式
根据借贷双方协定，由一方在规定的时间依据某种市场利率进行调整，一般调整期为半年
多用于三年以上的借贷及国际金融市场上的借贷
优缺点
可以为债权人减少损失
手续繁杂，计算依据多样增加了开支费用
市场利率、官方利率、行业利率
市场利率
市场机制下可以自由变动的利率
官方利率/官定利率/法定利率
由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，国家为实现政策目标的一种经济手段
行业利率
由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等，为了维护公平竞争所确定的利率属于行业自律性质的利率，对其行业成员也有一定约束性
通常只规定利率上限或下限，再上限下，下线上由市场利率调节
一般利率与优惠利率
一般利率
优惠利率
含义
低于一般贷款利率的利率
提供对象
一般提供给信誉好、经营状况良好且有良好发展前景的借款人
国际金融市场上衡量标准
低于伦敦银行间同业拆借市场的利率为优惠利率
我国的优惠利率
对象
国家认为有必要重点扶植的行业、部门及企业
方式
贴息贷款
接受贷款的单位支付低于一般利率水平的利息
少收入的利息差额由批准贴息的部门、地方政府用财政拨付的款项支付
长期利率与短期利率
长期利率
一年期以上的信用行为通常称为中长期信用，相应的利率为中长期利率
短期利率
一年期以下的信用行为通常称为短期信用，相应的利率就是短期利率
较长期的利率一般高于较短期的利率
较长期风险大，利率中风险溢价成分大
利率的决定
马克思的利率决定论
基本观点
利息是贷出货币的资本家从借入货币的资本家那里分割来的一部分剩余价值，剩余价值表现为利润，利息的多少取决于利润总额，利率取决于平均利润率
利率特点
技术发展、资本有机构成提高，平均利润率有下降趋势，影响平均利率有下降趋势
平均利润率随有下降趋势，但过程非常缓慢，每个国家任一阶段平均利润率都相当稳定，平均利率也具有相对稳定性
利率高低取决于两类资本家对利润分割的结果，因此利率的决定具有较大偶然性
古典学派
基本观点
强调非货币的实际因素（生产率和节约）在利率决定中的作用，
生产率用边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示
投资流量会因利率的升高而减少，储蓄流量会因利率的升高而增加，故投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数，利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡
新古典综合学派的利率决定
子主题
IS-LM模型
IS-LM曲线都是由利率和收入水平确定的
两条曲线交点E：在产品市场上，总产出等于总需求（均衡产出）；在货币市场上，和货币供给等于货币需求（均衡利率）
凯恩斯理论的利率决定
基本观点
完全抛弃了实际因素对利率的影响，利率决定理论基本上是货币理论
利率决定于货币供求数量，货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好
如果人们对流动性的偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货币需求大于货币供给时，利率会上升
流动性陷阱
货币供给曲线与货币需求曲线的平行部分相交时，利率将不再变动，无论怎样增加货币供给，货币都会被储存起来，不会对利率产生任何影响
可贷资金理论的利率决定
影响利率的风险因素
通货膨胀
名义利率与实际利率
违约风险
资质状况较差的借款人，违约风险补偿占风险补偿的主要部分
政府比任何一家私营企业资信度都高，债券利率一般比企业债券利率低
流动性风险
投资于特定的资本品，使投资人资金的流动性受到一定程度的影响，因此投资人对由于流动性不足所带来的损失有补偿的要求
国债市场流动性较低，持有国债不像银行存款那样容易变现，因此国债利率高于同期银行存款的利率
偿还期限风险
一般来说，期限越长，投资人资金出现损失的可能性越大，因此要求有相应的补偿
长期利率一般高于短期利率
利率管制
政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限
发达的市场经济国家
非常时期实行，结束后解除管制
发展中国家
经济贫困和严重不足，期望促成经济发展，防止过高利率给经济带来不利影响
抑制比较严重的通货膨胀
配合全面的经济控制，对贸易、物价、投资、生产、外汇等方面的控制
不发达的金融市场与数量不多的金融机构容易形成垄断利率及贷款的垄断分配，并发展为利率管制
计划经济中，管制利率是配合生产流通分配计划一个重要组成部分，以保证实现计划目标及财政、信贷的综合平衡
中国的利率管理体制
利率的度量
货币的时间价值
含义
目前持有的货币比将来持有的等量货币具有更高的价值
产生原因
现有货币用于投资会产生投资收益，货币的购买力会受物价水平变化的影响以及现有货币的预期收益具有不稳定性
表示方式
利率
计算利息的基本方法
单利
对已过计息日而不提取的利息不计利息
C=Prn,C为利息额，P为本金，r为利率
S=P（1+rn）,S为本息和
复利
将上期利息并入本金一并计算利息
S=（1+P）^n
C=S-P
我国利息的告示牌虽然均以单利标示，但实际一直没有能够否定复利原则
定期一年的储蓄利率要保证按这样的利率所计算出来的1年利息要大于按活期储蓄的月利率用复利方法所计算出的1年利息
1年期储蓄到期立即提取并把本利和再存入一年定期，到第二年期满取得的利息回报，小于按公布的2年期单利所取得的回报
复利的规律是不能违背的，否则人们就不会存定期储蓄，更不会存期限长的定期储蓄、
特殊事例：不鼓励定期存款，不鼓励长期性存款过快增长
现值与终值
终值
任何一笔货币金额，都可根据利率计算出在未来某时点上将会是一个怎样的金额，这个金额即本利和，统称“终值”
现值
逆算出来的本金
贴现值公式
P=S/（1+r）^n
零存整取与整存零取
零存整取
每年（月、周）存入同样的金额，到约定的期限本利和一次取出
整存零取
一次存入若干货币的金额，在以后的预定期限内，每年（月、周）提取同样金额的货币，当达到最后期限的一次提取时，本利全部取清
等额摊还
竞价拍卖与利率
利率与收益率
利率的风险结构
含义
到期期限相同的债券或许有着不同的利率，这些不同利率之间的联系被称作利率的风险结构
影响因素
违约因素
违约风险/信用风险
债券发行人到期无法或不愿履行事先承诺的利息或面值偿付义务的可能性
企业债券
企业遭受经营困境甚至发生重大损失时，由于不存在其他稳定可靠的资金来源渠道，极有可能丧失偿债能力，发生债务违约
违约风险差异很大程度上决定债券利率差异
特例国债
国债有税收作后盾，拥有较强的清偿债务的能力，被认为不存在违约风险
相同到期期限的债券，企业债券利率通常高于国债
风险溢价
到期期限相同的情况下，有违约风险的企业债券与无风险国债之间的利差
有违约风险的债券总是存在正的风险溢价，风险溢价会随着违约风险的上升而增加
流动性因素
衡量金融资产转化为现金的能力，流动性越强，转换成现金时支付的成本越低
国债
流动性强；可随时随地出售
企业债券
较国债流动性较差；紧急情况下，难以找到买主，难以卖出好价钱，没有二级市场就只能一直持有到到期日，遇到意外情况，会陷入流动性困局
流动性补偿
流动性溢价
流动性较差的债券利率中，有必要包含一个利差
要让投资者对流动性较差的债券产生需求，债券发行者就得提供相应的流动性补偿
税收因素
美国市政债券利率、流动性低于国债，还存在违约风险，但可免缴联邦所得税，提高了债券的预期回报率，使市政债券需求增加
利率的期限结构
含义
市场经济中利率是不断变动的，所以利率期限结构总是指各种利率在某年、月、日的期限结构
利率期限结构理论
预期理论
纯预期理论
流动性理论
偏好理论
市场分割理论
即期利率与远期利率
即期利率
对不同期限的债权债务所标示的利率
远期利率
隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率
fn=[（1+rn）^n/（1+rn-1）^(n-1)]-1
存一年定期，可自由处理本利和，存两年定期，可多得利息，因为放弃了第二年期间对第一年本利和的自由处置权
到期收益率
考虑原因
债权的投资收益不仅取决于票面利率，同时还取决于其市场价格，所以要计算收益率
含义
在如下两者的金额相等时所决定的现实起作用的利率，相当于投资人按照当前市场价格购买债券并且一直持有到期满时可以获得的年平均收益率
到债券还本时为止分期支付的利息和最后归还的本金折合成现值的累计“债券现金流的当前价值”
债券当前的市场价格
收益率曲线
金融范畴的形成与发展
金融及其涵盖的领域
金融的含义
比较金融与“finance”
如何对待中文“金融”的不同用法
金融范畴的形成
古代相互独立发展的货币与金融范畴
现代银行的产生与金融范畴的形成
金融范畴的界定
金融范畴的扩展
金融体系
对金融范畴的界定
金融是现代经济的核心