导图社区货币金融学

货币金融学

货币与货币制度，是研究货币金融学的前提。在现代经济条件下，货币运行的主要方式是以信用形式出现的，货币经济从某种意义上说也是信用经济，进而引出了第二章信用与信用工具。而经营货币、信用的主体是金融机构，因此第三章对金融...

编辑于2022-10-11 17:23:44 上海

非比寻常

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2024cpa会计科目第17章收入、费用和利润
2024cpa会计科目第17章，本章属于非常重要的章节，其内容知识点多、综合性强，可以各种题型进行考核。既可以单独进行考核客观题和主观题，也可以与前期差错更正、资产负债表日后事项等内容相结合在主观题中进行考核。2018年、2020年、2021年、2022年均在主观题中进行考核，近几年平均分值 11分左右。
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2024cpa会计科目第十二章，本章内容可以各种题型进行考核。客观题主要考核或有资产和或有负债的相关概念、亏损合同的处理原则、预计负债最佳估计数的确定、与产品质量保证相关的预计负债的确认、与重组有关的直接支出的判断等;同时，本章内容(如:未决诉讼)可与资产负债表日后事项、差错更正等内容相结合、产品质量保证与收入相结合在主观题中进行考核。近几年考试平均分值为2分左右。
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货币金融学

货币

货币的形态和职能

经济概念和经济变量

货币

财产

收入

财富

货币形态发展历史

足值货币

定义：货币的额定价值与它作为特殊商品的内在价值一致，又可称之为商品货币或实物货币，如贵金属

特点

足值货币本身是具有十足内在价值的实用商品

足值货币是以其自身所包含的实际价值与商品世界的一切商品相交换

足值货币本身内含着否定自身的基因：随着社会生产力的发展,商品生产和商品流通不断扩大，足值货币形态越来越难以适应社会经济发展的需要，从而决定其必然要向高级的货币形态转化

转化

表征货币

定义：由足值货币的代表物，包括银行券辅币等执行货币基本职能的货币形态

特点

作为足值货币的价值符号，其本身的内在价位必然低于额定价值

是由足值货市向现代信用货币发展的一种中介性过渡性的货币形态

建立在足值货币的基础上，代表足值货币行使货币的基本职能，并能等价兑换足值货币

体现了一定的信用关系，具有信用货币的特征

实例：银行券

信用货币

形式：现金和存款

特点

由中央银行发行的信用货币是由中央银行代表国家发行的纸制本位货币，是一种价值符号，不具有十足的内在价值

是债务货币

具有强制性

国家可以通过银行来控制和管理信用货币流通，把货币政策作为实现国家宏观经济目标的重要手段

电子货币

货币职能

价值尺度：价格

流通手段：交换媒介；“商品一货币一商品“；产生纸币和电子货币

最基本职能

贮藏手段：金属货币条件下的金银原始条块的贮藏。金银货币具有十足的价值，作为社会财富在退出流通后贮藏起来具有永久性和保值性的特点

支付手段

单方面转移

等值的商品和货币在交换过程中的两极不再同时出现，独立地结束商品交换的整个过程

形式：现金、存款、各类票据、各种结算凭证以及信用卡、电子货币等

世界货币

货币计量

货币本质

商品

一般等价物

货币是固定充当一般等价物的商品

货币是生产关系的反映

西方经济学中有关货币的观点

货币金属论

主要观点：货币等同于贵金属，认为货币是商品，它必须有实质价值

代表：重商主义者斯塔德福、英国经济学家亚当.斯密( Adam Smith)等

缺点：忽略了货币的流通手段和支付手段职能

货币名目论

主要观点：否认货币的商品性和货币的实质价值，认为货币只是一种便于交换的技术工具，是一种观念上的计算单位

代表：巴本、贝克泰等

缺点：只依据流通手段和支付手段职能给货币下定义，过于片面

货币国定论

主要观点：认为货币由国家创造，货币的价值由国家权威所规定

代表：巴本、克纳普等

缺点：除了犯有货币名目论同样的错误外，还将货币这一经济范畴偷换成法律范畴

货币数量论

主要观点：否认货币本身所具有的商品属性和内在价值，认为货币价值是由货币供给的数量所决定

代表：米尔顿.弗里德曼 (Milton Friedman)

缺点：对货币本质的理解都有与货币名目论有同样的错误

计量口径

国际计量方法

M0(现钞)：不包括商业银行的库存现金，而是指流通于银行体系以外的现钞，包括居民手中的现金和企事业单位的备用金。这部分货币可随时作为流通手段和支付手段,因而具有最强的购买力

M1(狭义货币)：由M0加上商业银行的活期存款构成

M2(广义货币)：由M1加准货币(Quasi money)构成。准货币一般由定期存款、储蓄存款外币存款以及各种短期信用工具，如银行承兑汇票、短期国库券等构成。准货币本身是潜在的货币而非现实的货币,但由于它们在经过一定手续后能够较容易地转化为现实的货币，进而加大流通中的货币量，故称之为亚货币或近似货币(Near Money)

国内计量方法

M0=流通中的现金

MI= M0+企事业单位活期存款+农村存款+机关团体部分存款

M2=MI+企事业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储着存款+其他存款

货币制度

定义：货币制度又称“币制”或“货币本位制”,是指一个国家或地区以法律形式确定的货币流通结构及其组织形式

要素

货币材料

货币名称、单位和价格标准

本位币、辅币及其偿付能力

本位币和辅币

本位币(Standard Currency)：又称主币，是一个国家的基本通货和法定计价结算货币

在金属货币流通条件下，,其名又价值(面值)与实际价值(市场金属价值)一致，为足值货币

表征货币流通条件下，本位币依附于其发行基础金属货币，表征货币只是金属本位币的符号

在当代纸币本位制度下，纸币已经成为独立的本位币，由该国货币制度所确定，是流通中商品价值的符号

辅币(Fractional Currency)：是本位币以下的小额货币，主要供小额零星交易和找零之用

在金属货币流通条件下，辅币以贱金属制造，其实际价值低于名义价值，为不足值货币

在当代纸币本位制度下，辅币即本位币单位以下的小额零星货币

本位币的铸造及其偿付能力

本位币自由铸造和熔毁的规定

无论是国家还是私人，都可以将其持有的货币金属送铸币厂.按照国家规定的货币名称、单位和价格标准铸造成本位币

可以将持有的金属本位币送铸币厂熔为金属条块，铸币厂仪收取少量铸造或熔化费用

本位币无限法偿(Unlimied Legal)的规定：具有无限的法定支付能力

本位币磨损公差(Limits Tolerance)的规定：法律规定流通中本位币的实际重量与法定重量之间可允许的最大差额

辅币的铸造及其偿付能力

在金属货币流通条件下

辅币限制铸造的规定：辅币只能由国家铸造，不准公民铸造

辅币有限法偿(Limited Legal Tender)的规定每次支付辅币的数量不能超过规定的额度，否则债权人或收款人有权拒收；但是，用辅币缴税、向政府兑换本位币不受此限

自由兑换的规定：辅币与本位币之间按固定的比例进行自由兑换

纸币本位制条件下，各国对辅币法偿能力的规定不完全相同

发行保证制度

币制历史

银本位

银两本位：不铸造银币，而以银两为单位，铸币以银块形式流通

银币本位：以白银为币材，铸造银圆流通

金银复本位

特点

金、银两种本位币可自由铸造、自由熔毁、无限法偿

金、银两种铸币及金、银两种金属均可自由输出入国境

金、银两种铸币可以自由地相互兑换

分类

平行本位：金铸币和银铸币各按其所含金银重量的市场比价进行流通，国家不规定这两种铸币的兑换比率

双本位

定义：国家和法律规定金、银两种铸币的固定比价，两种铸币按国家比价流通，不随金银市场比价的变动而变动

格雷欣法则(“劣币驱逐良币”)：两种铸币在同一市场上流通时，实际价值高于法定价值的“良币”会被逐出流通，导致实际价值低于法定价值的“劣币”充斥市场

跛行本位制：金币和银币在法律上拥有同样的地位，但银币实际上被禁止白由铸运，是金银两本位制向金本位制的过渡形式

金本位

金币本位制（较稳定）

铸造金币，有金铸币流通、金铸币无限法偿

金铸币可自由铸造、自由熔化为金块(条)

银行券和辅币作为价值符号能自由兑换金铸币或黄金

黄金可以自由输出入国境

建立金准备制度，保证价值符号(表征货币)的可兑换性

金块本位制和金汇兑本位制（不稳定）

金块本位制（生金本位制）

不铸造金币，没有金市流通，实际流通的是纸币——银行券

银行券规定含金量，但不能自由兑换黄金，只能在规定的数额以上兑换金块

黄金由政府集中保管,作为银行券流通的保证金

金汇兑本位制（虚金本位制）

不铸造金币，没有金币流通，实际流通的是纸币银行券

中央银行将黄金和外汇存人另一个实行金本位制国家的中央银行，并规定本国货币与该国货币的兑换比率

银行券规定含金量,但不能直接兑换黄金而只能兑换外汇

政府或中央银行通过按固定比价买卖外汇的办法来稳定本国币值和汇率

纸币本位

形成

特点

纸币本位币以国家信用为基础，信用货币无论是现金还是存款、都是国家对货币将有者的一种债务关系

纸币本位制不规定含金量，不能兑换黄金，不建立金准备制度，它只是流通中商品价值的符号

纸币本位制通过银行信贷程序发行和回笼

纸币本位币是没有内在价值的价值符号，不能自发适应经济运行的需要

从世界范围看,纸币本位制下的存款货币电子货币流通广泛发展，而现金货币流通则呈现日渐萎缩的趋势

信用与利率

信用

产生

信用是一种体现特定经济关系的借贷行为

以偿还为前提条件，到期必须偿付

偿还时带有一个增加额——利息

商品交换出现延期支付，货币执行支付手段职能

形式

高利贷信用

产生和发展

原始公社末期，第一次社会大分工促进了生产力的迅速提高和商品经济的发展

在奴隶社会和封建社会得到广泛的发展，是前资本主义社会主要的信用形式

需求者还包括一些奴隶主和封建主

本质：高利贷资本的运动形式，以贷款利息率畸高为特征，年利率一般在30%以上，甚至100%-200%

作用

在前资本主义社会中

高利贷信用是促使自然经济解体和商品货币关系发展的因素之一

高利贷信用的高利盘剥破坏和阻碍了生产力的发展

在封建社会瓦解并向资本主义社会过渡的时期（双重作用）

促进作用：高利贷者在长期的贷款活动中积累了大量货币资本，这些货币资本与商人资本一样转化为产业资本

保守作用

高利贷者必然会想方设法维持前资本主义生产方式

高利贷的高利息率妨碍着产业资本的发展

商业信用

产生和发展

在资本主义社会，商业信用有了很大的发展,这是因为社会化大生产使各生产部门和各企业之间存在密切的联系，而它们在生产时间和流通时间上往往不一致

由于商业资本与产业资本相分离，厂家向商家提供商业信用，既有利于商家减少资本持有量，也有利于加快其商品价值的实现，提高商品流通速度，从而促进社会经济的发展

特点

主体是厂商，商业信用是厂商之间相互提供的信用

客体是商品资本

与产业资本的动态一致

局限性

规模受到厂商资本数量的限制

受商品流转方向的限制

银行信用（现代信用的主要形式）

特点

主体与商业信用不同

客体是单一形态的货币资本，客服了商业信用在数量上的局限性，也不受商品流转方向的限制

与产业资本的动态不完全一致

在产业周期各阶段，对银行信用和商业信用的需求不同

发展

越来越多的借贷资本集中在少数大银行手中，银行规模越来越大

贷款数额增加，贷款期限延长

银行资本与产业资本的结合日益紧密

银行信用提供的范围不断扩大

国家信用

分类

国内信用（内债）

国外信用（外债）

利用国家信用必须注意防止三个问题的发生

防止造成收入再分配的不公平

防止出现赤字货币化（中央银行无足够的资金承购国债时，就有可能通过发行货币来承购国债，导致货币投放过度，有可能引发通货膨胀）

防止国债收入使用不当，造成财政更加困难，陷人循环发债的不利局面

消费信用

赊销

分期付款

信用卡

消费贷款

信用贷款

抵押贷款

国际信用

国际商业信用

来料加工：由出口国企业提供原材料、设备零部件或部分设备，在进口国企业加工，成品归出口国企业所有，进口国企业从原料和设备中扣留部分作为加工费

补偿贸易：出口国企业向进口国企业提供机器设备技术力量、专利和各种人员培训等，联合发展生产和科研项目，待项目完成或竣工投产后，进口国企业可用该项目的产品或双方商定的其他办法偿还出口国企业的投资

国际银行信用

出口信贷

定义：出口方银行提供贷款，以满足卖方资金周转的需要

分类

卖方信贷：出口方银行向出口商提供贷款

买方信贷：出口方银行直接向进口商或进口方银行提供贷款

进口信贷

进口方银行提供贷款以满足买方资金周转的需要，支持本国进口商购买所需的商品或技术等

本国进口商向国外银行申请贷款

不管是出口信贷还是进口信贷，其提供的金额一般只占该项进出口贸易总额的85%，因为在国际贸易中，一般要求进口商预付15%的定金

政府间信用：由财政部出面借款的行为，常用于非生产性支出

信用工具

绪论

发展

口头承诺

挂账信用

票据

分类

流通票据

非流通票据

非流通票据转变为流通票据条件

票据的转让流通必须经过背书

付出一定代价而取得票据的人即可获得对票据的完整的所有权，包括有权以本人的名义就该票据提出诉讼

常见形式

汇票

本票

支票

短期信用工具

商业票据

商业本票（期票）

由债务人向债权人发出，承诺在一定期限内支付一定款项的债务凭证

有两个当事人，一是出票人(即债务人)，二是收款人(即债权人)

商业汇票

由债权人发给债务人，命令其在一定期限内向指定收款人或持票人支付一定款项的支付命令书

有三个当事人：一是出票人(即债权人)，二是受票人或付款人(即债务人)，三是收款人或持票人(即债权人或债权人的债权人)

商业汇票必须经过票据的承兑（在票据到期前，由付款人在票据上做出表示承诺付款的文字记载及签名）手续才具有法律效力。承兑后,付款人就成了承兑人，在法律上具有到期付款的义务同时，该汇票即为承兑汇票

金融票据（空票据）

不是以商品交易为基础，而是专门为了融通资金签发的一种特殊票据

当事人双方达成协议后产生。一方(通常为资金需求者)作为债权人签发票据，另一方作为债务人承兑，出票人则于票据到期前将款项送达付款人(即承兑人)，以备清偿

其不反映真实的商品周转，只是为套取资金而签发，常被投机者所利用

银行票据

银行本票

特点：银行签发、付数的票据，可以代替现金流通

分类

按是否记载收款人性质

记名本票

不记名本票

按票面有无到期日

定期本票

即期本票

银行汇票：银行开出的汇款凭证，由银行发出，交汇款人自带或由银行寄给异地收款人，凭以向指定银行兑取款项

支票

定义：银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款账户中支付一-定金额给持票人或指定人的书面凭证

分类

按是否记录收款人姓名

记名支票(抬头支票)

不记名支票(来人支票)

按是否支付现金

现金支票

转账支票(划线支票)

空头支票：存款人开出的票面金额超过存款金额或透支限额而不生效的支票

除了划线支票的流通性较差些，其余支票的流通都很广

信用证

商业信用证

商业银行受客户委托开出的证明客户有支付能力并保证支付的信用凭证

必须预先向开证银行缴纳一定的保证金。商业信用证既可用于国内商业话动，也可用于国际贸易

旅行信用证(货币信用证)：银行发给客户据以支取现放的一种凭证，专门为便利旅行者出国旅行时支付款项所发行

旅行支票：由银行或旅行社为方便旅行者而签发的一种定额支票，票面额一般比较小，主要供旅行者在旅途中兑取零星现金

长期信用工具

包括股票和各种债券，它们一般被称为公共有价证券

公共有价证券自身没有价值，它们只是代表资本投资并借以取得收益的要求权，是资金需求者筹集货币资本的一种工具

由于公共有价证券能定期取得收入，因此一般能买卖转让，充当信用流通工具

不定期信用工具（银行券）

产生原因：随着资本主义生产的发展和信用需求的扩大，银行所吸收的存款已不能满足贴现业务的需要，这就需要银行发行银行券来代替这些票据流通

特点

没有固定的支付日期

票面额是固定的整数.便于流通

信用基础较稳固，可以在银行信用所及的广大地区内流通

与纸币区别

作用

促进资金再分配，提高资金使用效率

加速资金周转，节约流通费用

加快资本集中，推动经济增长

调节经济结构

利率

利息

含义

节欲论：利息是资本所有者“节约”或“节欲”，抑制当前消费欲望而推迟消费的报酬

时差利息论：人们对现有财货的评价要大于对未来财货的评价，同样价值的财货，现在使用的效用要大于未来使用的效用

流动性偏好论：人们都偏爱流动性高的货币.若要人们暂时放弃这种高流动性的货币而等待将来使用，就必须向放弃流动性偏好者支付报酬，即利息

这些观点实际上都是从17世纪英国古典政治经济学创始人威廉.配第(William Petty)关于利息的解释中引申出来

来源：马克思认为，利息来源于剩余产品或利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式

利率计算

利率

基本公式

按计算时间不同进行转化：年利率=月利率*12=日利率*360

利息（I为利息额；P为本金；r为利息率；n为借贷期限；S为本金与利息之和(简称"本利和"))

单利

复利

影响因素

平均利润率：利率通常在平均利润率和零之间波动

借贷资金的供求关系

当借贷资金供大于求时，利率水平就会下降

当借贷资金供不应求时，利率水平就会上升

预期通货膨胀率

预期通货膨胀率上升时，债权人会要求提高贷款利率

当预期通货膨胀率下降时，利率一般也会相应下调

中央银行货币政策

中央银行采用紧缩政策时，往往会提高再贴现率或其他由中央银行控制的基准利率

中央银行采用扩张政策时，往往会降低再贴现率或其他由中央银行控制的基准利率

国际收支状况

当一国国际收支出现持续大量逆差时，为了弥补国际收支逆差，需要利用资本项目大量引进外资，此时金融管理当局就会提高利率

当国国际收支出现持续大量顺差时，为了控制顺差、减少通货膨胀压力，金融管理当局可能会降低利率

其他因素：经济周期、汇率、借贷期限的长短、借贷风险的大小、国际利率水平的高低、一国经济的开放程度等

种类

按利率的决定主体

市场利率：由资金供求关系和风险收益等因素决定

官方利率：由货币管理当局确定的利率，可用作调节宏观经济的手段，往往在利率体系中发挥指导性作用

公定利率：由金融机构或行业公会、协会(如银行公会、银行业协会等)按协商的办法确定

按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动

固定利率：在整个借贷期限内，利率水平保持不变

浮动利率：在借贷关系存续期内,利率水平可随市场变化而定期变动的利率。在国际金融市场上，多数浮动利率以伦敦银行间同业拆借利率( London Inter bank Offered Rate, LIBOR)为参照指标规定其上下浮动的幅度

按利率水平是否剔除通货膨胀因素

名义利率：没有剔除通贷影胀因素的利率

实际利率：别除通货膨胀因素的利率

公式（以i代表实际利率，t代表名义利率，p代表通货膨胀率）

一般利率与优惠利率：按金融机构对同类存贷款利率制定不同标准来划分，后者的贷款利率往往低于前者，存款利率往往高于前者

按借贷期限长短

长期利率：借贷期限1年以上的利率

短期利率：借贷期限不满1年

利率变动对经济的影响

利率变动对资金供求的影响

利息的产生能较好地吸引资金盈余者将处于暂时闲置状态的资金让渡出去，以解决资金短缺者的需求

利率水平的变动对资金盈余者的让渡行为有重要影响，对资金盈余者持有资金的机会成本大小起决定性作用

利率水平变动对资金短缺者的求贷行为也有重要影响

利率变动对宏观经济的影响

从微观角度：利率变动会影响资金盈余者的货出行为和资金短缺者的借入行为

从宏观角度

利率变动会影响全社会的消费水平，进而影响全社会的储蓄即资金供给

利率变动会影响全社会的投资即资金需求

利率变动对国际收支有重要影响

当发生产重逆差时，可将本国利率提高，以吸引外国资本流入，减少或消除逆差

当发生严重顺差时，可将本国利率水平调低，来限制外国资本流入，减少或消除顺差

利率理论

可贷资金利率理论：在1939年由Demis H. Robertson提出，综合古典学派利率理论和凯恩斯利率理论

古典学派

利率是由投资和储蓄两个因素决定的，投资代表对资金的需求，储蓄则代表资金供给，市场经济会自动达到均衡

率的高低与人们的“时间偏好”程度有关,"“时间偏好”强烈就需要较高的利率以吸引人们储蓄

凯恩斯利率理论

货币需求的三个动机.

交易动机

预防动机

投机动机

流动性陷阱：当利率下降到一定水平(通常为人们根据以往经验所认定的利率底限)时，货币需求弹性将会变得无限大

公式：I(i)代表投资是利率的反函数, ΔH(i)代表窖藏是利率的反函数.S(i)代表储蓄是利率的增函数，ΔM(2)代表信用创造或货币发行是利率的增函数，DH(i)代表反窖藏是利率的增函数，Ls代表可贷资金供给,LD代表可贷资金需求

均衡点

IS-LM分析：英国经济学家约翰.希克斯(John Richard Hicks)首先提出，美国经济学家阿尔文.汉森(Alvin Hansen)加以发展而成

产生原因：可贷资金利率理论批判地继承了前人的研究成果，使利率决定理论的研究取得较大发展。但该理论存在一个明显的缺陷，就是没有考虑收人因素对利率的作用

理论基础

整个社会的经济活动可分为两个领域:实际领域和货币领域

实际领域要研究的主要对象是投资(1)和储蓄(S)

在货币领域要研究的主要对象是货币需求(L)和货币供给(M)，此处的货币需求即流动性需求

实际领域均衡的条件是I=S，货币领城均衡的条件是L=M，整个社会的经济均衡必须在实际领域和货币领域同时达到均衡时才能实现

投资是利率的反函数，即I(i)；储着是收人的增函数，即S(y)。货币需求可按不同的需求动机分为两个组成部分，即L=L1+L2。L1是满足交易动机的货币需求，是收入的增函数.即L1(y)；L2是满足投机动机的货币需求，是利率的反函数，即L2(i)

利率期限结构理论

利率期限结构：债券收益率曲线（利率与期限关系）可能有四种不同状态，即平坦型（很少见）、递增型（最常见）、递减型（较少见）、隆起型（较多见）

预期假说

在证券市场上.各种期限的证券可相互替代，即证券购买者并不会固定持有某种期限的证券，当某种证券的预期回报率低于期限不同的另一种证券时，人们就会换购另一种证券

债券回报率(即债券利率)曲线的形状是由人们对未来短期利率的预期决定的。如果人们预测未来短期利率不变，则曲线呈平坦状；如果人们预测未来短期利率上升，则曲线呈递增状；如果人们预测未来短期利率下降，则曲线有可能呈隆起状

市场分割理论

各种期限的证券市场是彼此分割、相互独立的，资金在各期限市场上不自由流动

一般来说，投资者多偏好期限短、利率风险小的债券，时长期债的需求较小，因而长期债券价格较低，利率较高，从而曲线呈递增状

流动性报酬理论

长期债券比短期债券有更大的市场风险，即价格波动幅度更大、流动性更差

长期债券的利率由两个部分构成

当期短期债券利率和长期债券到期前预测的短期利率平均值

长期债券供求变化所产生的长期债券流动性报酬

投资者在做投资决策时，往首先选择他们所偏好的期限的债券，而要吸引他们投资于另一种非偏好期限的债券，就必须向其支付正值的流动性报酬，使他们获得更高的预期回报率

金融机构

商业银行

起源和发展

产生

现代银行起源于意大利；比较具有近代意义的银行是1580年建立的威尼斯银行

1694年英格兰银行诞生，是世界历史上第一家股份制银行，也是现代银行业产生的象征

形成途径

从旧式高利贷银行转变而来

根据资本主义经济发展的需要，按照资本主义原则，以股份公司形式组建而成

性质、职能和作用

性质：商业银行是以多种金融负债筹集资金，以贷款为主的多种金融资产为其经营对象，能利用负债进行信用创造，管理金融风险，并向客户提供多功能、综合性服务的金融企业

商业银行具有一般企业的特征

商业银行拥有业务经营所必需的自有资本，实行独立核算、自负盈亏

在稳健经营的前提下，获得最大利润既是商业银行产生和经营的基本前提，也是商业银行发展的内在动力和回报股东的切实保证

商业银行不同于一般的企业

商业银行的活动范围不是一般的商品生产和商品流通领域，而是货币信用和金融服务领域

商业银行除了提供金融服务外，还能创造充当一般等价物的存款货币

商业银行不同于其他金融机构

与中央银行相比，商业银行为工商企业、公众及政府提供金融服务，而中央银行只向政府和金融机构提供

与其他金融机构相比，商业银行经营网点最多、服务范围最广

只有商业银行能够吸收可签发支票的活期存款

职能和作用

信用中介

支付中介

信用创造

金融服务

主要业务

负债业务

绪论

定义：商业银行在经营活动中尚未偿还，形成资金来源的业务

资金来源

银行资本：由普通股、优先股盈余、资本性票据和债券以及各项储备构成

银行负债

狭义负债：主要是指银行存款和借款等一切非资本性的债务

广义负债：在狭义负债的基础上加上资本性票据和长期债务资本

支票存款（流动性最强）

不付息活期存款

付息可转让提款单存款(NOWs)

.超级可转让支付凭证账户(S-NOWs)

货币市场存款账户(MMDAs)

非交易存款

储蓄存款

定期存款

不可转让存单

大额可转让定期存单(CDs)

其他负债

向中央银行贴现票据(称为再贴现贷款)

在同业拆借市场上(在美国称为联邦基金市场)向其他金融机构拆入资金，发行短期票据

向母公司(银行控股公司)借款

出售回购协议的方式融人资金

在国际金融市场上借人欧洲美元

持有外国政府、公司、个人存人的资金（其中大部分是离岸银行机构吸收）

资产业务

现金资产

库存现金和存放中央银行款项（准备金）

商业银行并不需要在所有时间都符合法定准备金的要求:而只需在段时间内的平均数额达到规定标准即可

超过法定准备金的那部分准备金称为超额准备金，可用于拆放给其他金融机构，贷款或购买证券

存放同业款项：存放在其他金融机构的存款，属于活期性质，可随时支用，银行都将存放同业的资金视同现金资产而作为其营运资金的一部分

应收款项(托收中的现金)：在支票清算过程中已记人商业银行资产负债表，但实际上商业银行还未收到的那部分资金

贷款

工商业贷款

不动产贷款

消费者贷款（信用卡贷款是消费者贷款的一种形式）

同业贷款

其他贷款

证券投资

货币市场投资工具

资本市场证券

创新工具

结构票据

资产支持证券(Asset-backed securities,ABS)

其他资产

商业银行拥有的固定资产(设备、房地产)

在子公司的投资和预付费用(如保证费用)

中间和表外业务

定义

中间业务：是银行接受客户委托，为客户提供各种服务，收取佣金手续费、管理费等费用的一种业务；不占用或很少占用银行资产，除结算、租赁等板少数业务外，也不直接涉及银行券有中长自身资产负债金额的变化，但能为银行增加收益

中间业务是银行接受客户委托，为客户提供各种服务.政收取佣金手续费、管理费等费用的一种业务:中间业务不占用或很少占用银行资产:除结算、租赁等板少数业分外，也不直接涉及银行

表外业务：所有不在银行资产负债表内直接反映的业务

传统中间业务

结算业务

租赁业务

信托业务

代理业务

定义：商业银行接受政府、企业.其他金融机构以及居民个人的委托，以代理人的身化代表委托人办理一些经双方议定的经济事务的业务

种类

代理收付款业务

代理融通与保付代理业务

代理行业务

现金管理业务

代例保管业务

信用卡业务（按是否可以透支分类）

借记卡(储蓄卡)：持卡人只能在已存人卡内的资金额度内消费、转账或提取现金，不能透支

贷记卡：有一定的透支额度，当持卡人信用卡账户上的存款余额小于其消费支出额时，差额将自动转成持卡人对发卡单位的负债，透支超过一-定期限后，持卡人要支付利息

表外业务

备用信用证

契约履行担保：即银行担保某一建设项目或其他工程如期完工

违约担保：当借款人无法偿付时，银行负责偿还违约公司的债务

承诺业务

信贷便利

信贷额度：非正式协议

贷款承诺

定义：是一种正式的、合同化的协议，银行与客户签江贷款承诺协议后，应随时满足客户的贷款需要。在承诺期内，不论客户是否提出贷款电动银行都要按承诺额的一定比率收取承诺费

分类

备用信贷承诺：银行与客户签约，在合约期内，客户有权要求银行在合约规定的额度内提供贷款

循环信贷承诺：在一个较长的合约期内，借款人在满足合约规定的条件下,循环使用贷款额度

票据发行便利：银行承诺帮助筹资人(企业、政府或其他金融机构)通过发行短期票据或大额可转让定期存单筹资。在承诺期和约定的额度内，票据发行人每次未售完的票据都将由签约银行收购，银行在赚取承诺费的同时，也要承担信贷风险和流动性风险

贷款出售及贷款证券化出售

贷款出售：银行将已发放的贷款出售给其他金融机构或投资者

衍生工具的交易

与证券的发行和承销等有关的投资银行业务

管理

经营原则

流动性

定义：银行具有随时以适当的价格取得可用资金.随时满足存款人提取存款、为客户提供合理的贷款及其他融资需求的能力

实现方式

从资产角度：银行应持有一定比例可随时变现的、流动性较强的资产

从负债角度：银行应保持较强的融资能力，拓展融资渠道，从中选择期限与成本较合理、符合本银行流动性需求的资金来源

稳健性

风险来源

银行的自有资本较少，主要靠负债经营

银行在经营过程中始终面临各种风险

原则

坚持稳健经营的理念，实行全面的风险管理和严格的内部控制制度

保持较高的资本充足率，合理安排资产负债结构，提高资产质量

运用各种法律和监管机构所允许的策略和措施来分散和控制风险，提高银行的抗风险能力

盈利性

定义：商业银行在稳健经营的前提下，尽可能提高银行的盈利能力

要求

提高收益

合理确定资产结构，提高盈利资产的比重

提高资产（尤其是贷款）质量，减少贷款和投资损失

合理地为贷款定价,除考虑资金成本外，还应综合考虑与客户的关系、贷款风险等因素

注重业务创新,积极拓展中间业务和表外业务，增加银行的非利息收入

控制成本

控制负债成本

加强内部经济核算，控制各项管理费用

规范操作程序，减少事故和差错及其他损失

资产负债管理阶段

资产管理

背景：20世纪60年代以前，商业银行所处的经营环境较宽松，资金来源充裕且稳定，以商业银行为信用中介的间接融资占主导地位

理论

商业性贷款理论：银行只应发放短期的、以真实商业票据作为贷款抵押的、与商品的生产周转相联系的工商企业贷款

资产可转换理论：银行在资金运用中可持有具有可转换性的资产。这类资产应具有信誉高、期限短、容易转让等特点

预期收入理论：一笔高质量贷款的还本付息日期表应以借款人的未来收人或现金流量为依据，强调借款人是否具有可用于还款的预期收入

负债管理：商业银行的资产负债管理和流动性管理不仅可以通过加强资产理来实施，而且可以通过在货币市场上主动负债、即通过“购买”资金来实施。如果负债管理卓有成效，就不必储备过多低收益的流动性资产，可将资金投入其他更有利可图的资产，提高银行的收益率

资产负债综合管理（资金管理）

背景：放松利率管制

主要内容

银行管理层应尽可能同时对资产和负债的数量、结构、收益及成本进行统控制和管理，以便实现银行的长、短期目标

银行管理层必须有效协调资产和负债两个方面的管理与控制，使两者具有内部统一性，有助于使银行的资产收益与负债成本之间的差额最大化

资产负债表两边的每项都与收人和成本相关，所以，应分析所有项目、所有服务的成本与收益.并对其进行统一、有效的管理

资产负债表内表外统一管理：《巴塞尔协议》

投资银行

产生与发展

早期

1929年以后：产生及持续发展阶段

1929~ 1933年：膨胀及动荡阶段

1934年至20世纪60年代：快速发展阶段

20世纪60年代后

金融创新

拓展国际业务

定义、体制和类型

定义

最广义的定义：经营华尔街金融业务的银行都可以被定义为投资银行

较广义的定义：投资银行从事所有资本市场业务，包括证券承销和公司理财、收购与兼并、咨询、基金管理和风险投资管理，但不包括向客户提供零售证券、消费者地产经纪、抵押、保险产品及类似业务

与商业银行主要区别

主要业务

证券承销

就证券发行的种类、时间、条件等对发行公司提出建议

从发行人处购买新证券

向公众分销

标准的证券承销包括以上三个方面的工作，投资银行可以只做其中一项，也可以做其中的两项或三项

证券交易

无风险套利( Riskless Arbitrage)：要求交易商寻找到以不同价格交易的一种或一组证券

风险套利(Risk Arbitrage)：一般发生在收购、兼并和破产程序结束，要求折换证券时

证券私募

优点

对于发行者来说，其发行要求比较低，易为主管机关批准

所需提交的材料较少，能够节约发行时间与发行成本,支付给投资银行的承销费用也相对较低

对于某些流动性要求不高的机构投资者而言，能够带来更高的收益

缺点

私募发行的证券不能向公众出售，只能在机构投资者之间交易,流动性比较差

其发行面狭窄，无法获得公募发行在扩大企业知名度、提高信誉、便于日后进一步发行证券等方面的好处

投资银行作用

资银行是私募证券的设计者,其与发行者、潜在的机构投资者一起工作，商讨和设计发行证券的种类定价、条件等多方面事宜

投资银行为发行者寻找合适的机构投资者，并按优劣列示这些机构投资者，供发行者选择

如果发行者自己已找到了投资者，那么，投资银行便仅作为发行者的顾问提供咨询服务

资产证券化

收购与兼并

投资银行参与方式

寻找兼并与收购的对象

向猎手公司(Acquiring Cormpany)和猎物公司(TargetCompany)提供有关买卖价格或非价格条款的咨询，或者帮助猎物公司采取行动，抵御恶意吞并企图

帮助猎手公司筹集必要的资金，以实现购买计划

收入：收购提议、融资安排、过桥贷款(即在永久性债务融资完成前的暂时资金借贷)安排和其他咨询费用

基金管理

投资银行可以作为基金的发起人发起和设立基金(基金的投资者可能是个人，也可能是机构投资者)

投资银行可作为基金管理者管理自己发行的基金

作为基金承销人，帮助其他基金发行人向投资者发售受益凭证，募集投资者的资金(这一过程与证券的承销过程相似)

资银行还常常接受基金发起人的委托，作为基金的管理人，帮助其管理基金,并据此获得一定的佣金

风险资本投资

衍生金融工具的创造与交易

投资银行可以作为经纪商,代理客户买卖这类金融工具，并向其收取一定的佣金

投资银行往往作为客户的对方进行衍生工具的买卖，接着它寻找另一客户做相反的抵补交易，获取差价收入

风险控制工具还可被用来保护投资银行自身免受损失

咨询服务

中央银行

产生与发展

产生

瑞典银行：1656年成立，最早的国有银行

英格兰银行：设立于1694年，最早获得货币发行权，具有无限法偿资格的银行

美国联邦储备体系(Federal Reserve System)：建立于1913年

发展

1913-1945年：央行制度的推广阶段。战中，西方各国央行脱离金本位制，征收铸币税为财政融资，形成严重的通胀，导致战后各国决定改组或新建各自的央行

1946年至今：央行制度的强化阶段，主要表现在央行的国有化、国家队央行控制加强、央行的宏观调控力加强、国际间合作加强、跨国央行出现等

我国中央银行的产生和发展

中央银行萌芽

1928年，国民党政府成立中央银行

1905-1927

户部银行

大清银行

中国银行

交通银行

共同承担中央银行职能

中国人民银行的建立

从1984年1月1日起，中国人民银行作为我国的中央银行，专门行使中央银行职能

1995年《中国人民银行法》

1998年12月底完成按经济区设置

2003年4月28日中国银监会成立

2005年8月10日央行上海总部揭牌成立

性质与地位

性质

中央银行是管理金融事业的国家机关

央行是全国金融事业的最高管理机构

央行代表国家制定和执行统一的货币政策

央行代表国家运用货币政策对经济生活进行直接或间接的干预

央行代表国家参加国际金融组织和国际金融活动

中央银行是特殊的金融机构

央行是国家宏观经济调节的主体

央行不以营利为目的

央行不经营普通金融业务

央行享有货币发行特权

地位

发行的银行

货币发行垄断权

维护本国货币币值稳定和正常流通

银行的银行

集中存款准备金

最终贷款人

组织全国清算

国家的银行

代理国库

代理发行政府债券

给国家信贷支持

保管外汇、黄金储备

代表政府从事国际金融活动

独立性：各国银行的独立性都是相对的，没有一个完全独立于政府之外

职能与作用

职能

宏观调控职能：改变货币基础供应量和货币乘数

金融管理职能

金融服务职能

作用

现代经济发展的推动机

国家调节宏观经济的工具

社会经济和金融运行的稳定器

提高经济、金融运转效率的推进器

其他

存款型

储蓄银行

信用合作社

契约型

保险公司

人寿保险公司

分类

股份公司型：其股份为股东所有

相互保险公司：其所有者为各投保人

特点

从总体上看，人口死亡率是比较稳定的，因此，人寿保险公司能够相当准确地计算出其未来的保险金支付额

主要投资于收益较高的公司股票、债券、抵押贷款等长期性金融工具

财产和意外灾害保险公司：保险赔偿额不像人寿保险公司那样可以准确预期，因此，它们更多地投资于中央政府债券和市政债券，以保持必要的资产流动性

组织形式

国营保险公司

私营保险公司

合作保险

个人保险公司

自保保险公司

养老基金

依出资人、出资额、资金运作及给付方式的不同分类

确定养老金缴纳方案(Defined Contribution)：计划主办人只负责代表有参与者进行特定的出资，出资数额常常是雇员工资或利润的一定百分比，雇员承担所有投资风险

定额给付退休计划(Defined Benefit Plans)：计划主办人承诺合格的雇员退休时(或者当退休前死亡时)向受益人支付固定数额

混合养老金计划(Hybrid Pension Plans)：第一次出现于1985年，优势在于克服了基本计划类型的缺陷。雇主每年支付一定的数额，并按雇员的服务年限保证最低水平的现金收益，雇主和参加计划的雇员分担了提供退休收益的风险

依发起人和保障对象范围的不同分类

私人养老金（又称职业养老金计划或雇主养老金计划）

公共养老金计划(Public Pension Plan)：有四种方式，社会保险（最重要）、社会救济、普遍津贴和节俭基金

投资型

金融公司

销售金融公司：由一些大型零售商或制造商设立的，通过提供消费信贷的方式促进企业产品销售

消费者金融公司：专门发放小额消费者贷款；贷款规模小，平均管理成本高，利率一般也比较高；可以是一家独立的公司，也可以是银行的附属机构

商业金融公司

主要向企业发放以应收账款、存货和设备为担保的抵押贷款

特殊情况：保付代理行(Factors)专门以买断企业应收账款的形式为企业提供资金，当这些应收账款到期无法收回时，保付代理行必须自行承担损失

共同基金

单位信托(Unit Trust)：类似于封闭式基金

像开放式基金一样，它们只由发行公司出售和赎回

特点

债券组合交易不活跃

有固定的到期日

投资者知道组合包含确定的债券，也并不担心受托人会改变组合

货币市场共同基金

对冲基金

有最低投资金额要求

管理费用较高，投资期限较长

信托公司

金融监管体系

理论与发展

理论分析

定义

金融管理部门依照国家法律和行政法规，对金融机构及其经营活动实行外部监督、稽核、检查，并对其违法、违规行为进行处罚

金融管理部门根据经济、金融形势的变化，制定必要的政策，采取相应的措施，对金融市场中金融产品和金融服务的供给与需求进行调节.对金融资源的配置进行直接或间接干预，以达到稳定货币、维持金融活动的正常秩序、维护国家金融安全等目的

原因

信息不对称和金融机构脆弱性使金融体系的负外部效应容易被放大，酿成系统性风险，导致金融与经济不稳定

未来的不确定性和人们对客观世界认识的有限性使金融风险发生的随机性增大，风险的可测性和可控性被削弱，容易积累巨大的金融风险

金融体系的公共产品特性决定了金融特别需要监管

意义

有利于维持正常金融秩序、保持良好金融环境、维护国家金融安全

有利于增强宏观调控的效果，促进经济和金融的协调发展

有助于推动一国的金融国际化

发展

金融监管制度的需求与供给

需求：金融机构以及其金融活动参与者

实行严格的金融监管制度有利于树立公众对金融机构的信心，促进金融业的发展

在信息不对你的情况下，实行金融监管、建立和完善金融监管制度有利于规范市场秩序，能为金融机构扫清市场障碍

供给：政府、行业协会和金融机构

金融监管制度的成本

直接成本

政府为此支付的行政成本

行业协会为达成行业行为准则及协调各方利益所花费的成本

各金融机构为落实金融监管制度的规定而支付的执行成本

间接成本

金融机构为落实金融监管制度的规定导致经营成本上升

因受监管制度的限制而导致进人某业务领域的成本提高或丧失获利机会的损失

为逃避管制去海外设立分支机构而使国内税源减少

金融监管理论的演进

20世纪30年代以前：自由主义市场经济思想占主导地位，哈耶克等人的“自由银行制度”思想有很大的影响力；政府及中央银行对商业银行等金融机构的经营活动不进行直接干预。与金融监管有关的理论主要有通货学派关于货币发行必须有准备制度作保证的理论以及有关实行存款准备金制度

20世纪30~70年代：以凯恩斯经济学为主导，主张政府及其有关部门要加强对经济与金融活动的干预和管理，并从福利经济学、信息经济学、制度经济学等多个角度探讨了金融体系负外部性的影响问题等；这一时期金融监管理论研究的主题是强调“安全优先、严格监管"

20世纪70年代至80年代中期：随着自由主义经济思想的兴起，因为以前金融抑制现象出现，不利于经济与金融的发展，在信息不对称条件下，政府在管制经济和金融方面的能力是有限的；强调“效率优先，放松监管”

20世纪80年代后期至今：随着金融自由化和国际化的推进，出现了一些影响银行体系稳定的问题，如银行资本金不足、资产规模扩张过快等，尤其是进入20世纪90年代后，金融危机频频发生，要求必须完善金融监管的方式、方法和手段，实行谨慎监管

理论研究

金融约束理论：政府运用包括对存贷款利率加以控制、对金融市场准人以及资本市场竞争加以限制等政策，给予金融机构必要的利益保护，以此约束它们不再为自己的利益而做损害社会整体利益的事，从而提高金融市场效率

监管动态理论：从监管者与被监管者及消费者之间存在的互动关系分析；平衡上述三方当事人的利益

监管契约理论：金融监管制度看作监管者与被监管者之间的契约。金融监管制度既要规范被监管者的行为，又要保护其利益

监管制度

分业监管

美国：1933 年出台《格拉斯-斯蒂格尔法》；禁止商业银行对活期存款支付利息，对定期存款支付的利率设定高限(即Q条例)

英国：20世纪80年代以前主要依靠行业自律机构；之后颁布一系列法规确立不同监管机构对各个不同金融机构的监管权责，有证券投资委员会(Securities and Investments Board,SIB)、英格兰银行、保险局等

德国：长期实行自由贸易制度银行业实行综合经营；20世纪30年代后开始有了专门的银行管理机构——国家银行委员会

日本：由日本银行与大藏省负责

集中监管与合作监管

集中监管

英国在1997年成立金融服务局，将所有金融机构的监管职能全部揽入其中

日本成立金融监管局,统一负责对各金融机构活动的监管

合作监管：1999年11月4日，美国国会批准了《金融服务现代化法案》，2008年金融危机发生后，美国加强了联邦储备委员会的监管职能，将联邦储备的监管范围扩大到投资银行和基金

我国的监管体系：央行监管外汇、外债，证监会监管证券、期货，保监会监管保险，银监会监管除上述机构外的其他机构

金融市场与工具

金融市场

功能

微观层面

融通资金

价格发现

提供流动性

减少搜寻和信息成本

宏观层面

储蓄一投资转换

资源配置

宏观调控

类型

按资产期限

货币市场（一年以内）

资本市场（一年以上）

按组织方式

有组织的市场(或场内交易市场、交易所)

无组织的市场(或场外交易市场、柜台交易)

其他：如“第三市场”实际上也是一种场外交易市场，只不过所交易的证券同时也在交易所土市交易；而“第四市场”则是完全通过计算机网络联系的无形市场

按金融资产的新旧程度

发行市场(一级市场)是指新的金融工具发行所形成的市场

流通市场(二级市场)是指已经发行的金融工具在不同投资者之间转手的市场

市场主体

交易者

中介机构

金融监管机构

金融工具

性质

收益性

流动性

风险性

关系

收益性与风险性呈正向关系，"高风险，高收益"

对于通过到期赎回方式获得的流动性而言，流动性与风险性和收益性之间存在反向关系。但是，对于主要通过市场转让途径获取的流动性，与收益性和风险性之间的关系就比较复杂

构成要素

发行者

认购者

期限

固定期限（多数债权）

可变期限

各种循环融资便利，如循环信贷限额、循环信用证、循环票据发行便利等

可以提前执行的各类金融合约，如美式期权

性质可以发生变化的金融资产，如可转换债券

价格与收益

偿还（主要是货币型产品和债券）

分析要素

货币性

可分性和面值

流转性：通常用回转成本(Round-trip Cost)来衡量，是指投资于一种金融资产后退回投资并收回现金可能涉及的交易成本。商业银行存款类金融资产具有最高的流转性。在有组织市场中，回转成本的主要部分是金融资产的买卖差价。在证券市场中，如果实行做市商制度(Market Maker)，则金融资产买卖也存在差价。回转成本的另一主要构成是交易手续费或佣金

到期期限与久期

可转换性

币种

复合型

税收

货币市场工具

银行间同业拆借市场

商业票据市场

实付贴现金题=汇票金额-贴现利息

贴现利息=汇票金额*贴现天数* (月贴现率/30)

可转让定期存单市场

转让价格

X为在二级市场上的出售价格，P 为存单本金，R1为存单票面利率，R2为出售存单时的市场利率，T1为存单的原始期限，T2为发行日至售出日的天数，T3为距离到期日的剩余天数

短期债券市场

短期国债（无风险债券）

市政债券

短期融资券（银行间债券市场）

债券回购市场

种类(回购期内获得债券抵押权的一方是否可以动用该笔债券)

质押式（封闭式）回购：回购业务中的债券属于保证券性质，并不过户给逆回购方，所以后者不能对抵押债券进行处置

买断式（开放式）回购：标的债券的所有权发生了转移，逆回购方在回购期内可以对标的债券进行处置

债券回购交易中可拆入资金的计算：资金拆借量=持有的现券手数X标准券折算率x每手标准券的价值

回购报价与购回价格的计算：购回价格= 100+回购报价x回购期限/全年天数X100

中央银行票据市场

资本市场工具

证券交易场所与场外市场

股票

债券

其他市场

外汇

黄金

保险

投资基金

金融市场理论·

有效市场假说

混沌理论和分形市场假说

投资理论

货币理论与货币政策

货币需求

绪论

概念

名义货币需求(NominalMoneyDemand)：公众货币需求的名义值，以货币单位来衡量，与物价水平正相关，随物价的上升而上升

实际余额需求(Real Balance Demand)：公众货币需求的实际值，是以实物衡量的货币需求量，等于名义货币需求除以物价水平

动机

交易动机

个人的收入动机：个人收人的取得与支出的发生之间并非完全吻合，个体需要保持一定数量的货币以保证对商品和劳务的购买

企业的营业动机：企业的销售收人与各项支出在时间和数量上存在差异，为维持企业运转需要保持一定的流动性资金

预防动机

投机动机

影响因素

收入

货币需求对收入水平的依赖性：三种动机的货币需求都与收人水平正相关，较高的收人水平殖合较高的货币需求

货币需求依赖于收入支付的具体方式：在收入水平一定的条件下，取得收入的时间间隔与货币需求正相关

货币需求依赖于收入水平的不确定性：当个体支出或收人存在较大不确定性时，其货币需求量也较大

市场利率

市场利率决定持有货币的机会成本：市场利率上升，货币需求减少；市场利率下降，货币需求增加

市场利率影响对资产持有形式的选择

当利率上升时，减少货币持有量，增加有价证券的持有量，以期日后取得资本溢价收入

利率下降时，特别是在下降到一定程度后，人们通常会预期利率回升和有价证券价格的下跌，为了避免资本损失，人们将减少有价证券持有量，增加货币持有量

金融市场发展水平：负相关

消费倾向

一方面，消费倾向越大，个体将现期收人用于消费的部分越多，相应地用于交易的货币需求也越大，因此，消费倾向与出于交易动机的货币需求正相关

另一方面，消费倾向的提高使得收入中的储蓄部分减少，相应地减少了以货币形式持有的财富量，因此，出于投机动机的货币需求量与消费倾向负相关

如果前者占优势，则货币需求与消费倾向正相关；反之负相关

货币流通速度：通常负相关

可供流通的社会商品总量：证相关

物价水平和通货膨胀率

给定物价水平，每一个体的货币需求与物价水平正相关

通货膨胀率

一方面，通货膨胀率的上升提高了物价水平，相应地提高了公众收人和支出的名义值，从而提高了公众的名义货币需求

另一方面，通货膨胀率的上升提高了持有货币的机会成本，个体将减少货币资产的持有

上述两种效应是反向的，名义货币需求与通货膨胀率之间的相关性要看这两种效应哪一种占优势

预期与偏好

预期市场利率：负相关

预期物价水平：负相关

预期投资收益率：负相关

偏好货币，则货币需求增加；偏好其他金融资产，则货币需求减少

货币需求理论

传统货币数量论

费雪的现金交易说

基本形式：MV=pT，M是流通中的货币总量，p是价格水平，T是商品和劳务的交易总量，p*T是经济中出售商品和劳务所得到的货币总额，V是货币流通速度

变形（假设短期货币流通速度为常数）

p=M*V/T, 价格完全由货币存量决定

M=1/v*pT=k*PT(k=1/V), 利率对货币需求没有影响

Md=k*pY(Y=T), 名义收入完全由货币数量决定

剑桥学派的现金余额说

货币需求：有一部分用于价值储存

公式：Md=k*pY

比较

相同

短期内，k和Y相对稳定，货币数量的变动不会对这两个变量产生影响

货币数量的任何变动必将使一般物价水平发生同方向、等比例的变动

区别：剑桥学派认为，利率会影响货币需求

凯恩斯的流动性偏好理论

持有货币动机

交易性动机

预防性动机

投机性动机

资产：货币和债券

实际余额需求

凯恩斯理论的推广

鲍莫尔-托宾的交易需求理论*与存货类似）

惠伦模型

模型说明：假定M为预防性货币的平均持有量，i为利率，则预防性货币需求的总机会成本为Mi。记n为变现次数，σ为净支出分布的标准差。假设从长期看人们将花掉其全部收人，则根据切比雪夫(Tchebycheff)定理，在给定M的情况下，变现次数n=σ^2/M^2。假设C为每次变现所需支付的手续费,则总的手续费nC =((σ^2*)C)/M^2

总成本最小时的最优货币持有量

托宾的资产选择理论

绝大多数个体是风险回避的，他们在持有各种资产时将考虑到资产的期望回报率和风险,期望回报率越高越好,风险越低越好

个体选择最优的投资组合以最大化期望效用

市场均衡时，资产的期望收益率通常与资产的风险正相关

该理论成功解释了投机动机下货币需求与利率的负相关性

弗里德曼的现代货币数量理论

产生原因

第二次世界大战后，美国经济没有按凯恩斯主义者的预测出现大萧条，而是发生了通货膨胀

凯恩斯主义者认为政府可以通过控制政府开支和税收，使得经济接近或达到充分就业。但事实证明，按照这种建议改变政府支出和税率将会遇到严重的经济和政治方面的困难

主要观点：货币数量理论首先是种货币需求理论，其次才是产出、货币收入或物价水平的理论。弗里德曼强调了货币需求的稳定性，认为货币需求中随机波动的成分很小，货币需求可以通过货币需求函数预测

影响货币需求的因素

财富总量：通常将收入当作一个变量放入货币需求函数。根据弗里德曼的永久收入假设，进人货币需求函数的应该是个体的永久收入，即过去、现在和未来一段较长时间内的平均收入

人力财富和非人力财富的比例：一般来说，人力财富在财高总量中的比例越大，对应的货币需求量也越大

各种资产的收益率

其他

与凯恩斯理论的区别

凯恩斯理论仅考虑了市场利率对货币需求的影响，实际余额需求强烈地依赖名义利率；弗里德曼在考虑货币需求时认识到，通货膨胀率、债券利率、股票回报率和货币回报率(活期存款利率、定期存款利率等)会对货币满求产生影响，利率变化对货币需求的影响很小

货币需求方程可以近似地简写为

不同于凯恩斯理论，弗里德曼理论强调了货币简求的稳定性货币需求中随机波动的成分很小，货币需求可以通过货币需求的数精确地预期

货币流通速度可以近似地表示为

因为Y和Yp可以完全预先估计，所以，一个稳定的货币需求函数蕴含了货币流通速度的可预测性，名义收人主要由货币供给决定。在这一点上不同于凯恩斯理论，弗里德曼的货币需求理论更像是传统货币数量理论的一种重新叙述

可以解释货币流通速度的顺周期性

货币供给

货币定义

狭义货币

以M1表示狭义的货币，以C表示社会公众所持有的现金，以D表示商业银行的活期存款，则：M1= C+D

标准（是否为货币）

普遍接受性

是否支付利息

交易行为的特征

广义货币（以M1为基础）

第一种：由Milton Frediman, Anna Schwartz和Phillip Cagan等人提出，强调货币的价值贮藏职能，除了M1外，商业银行的定期存款和储器存款也应包括在货币的范围内，通常用M2表示。若以T表示商业银行的定期存款和储蓄存款，则：M2= MI+T

第二种：由Gurley, Shaw等和《拉德克利夫报告》提出，认为除了M2所包括的通货及商业银行的各种存款外，货币还应包括一些同样具有高度流动性的其他金融资产，用M3表示，以Dn代表非银行金融中介机构的负债.则：M3= M2+Dn

第三种:《拉德克利夫报告》认为，除了M3外、货币还应包括那些非金融机构发行的、流动性较高的短期负债，如政府发行的国库券、企业发行的短期债券及银行承兑汇票等。这种更广义的货币定义一般用L表示。若以A表示除了M3以外的其他各种流动性较强的、由非金融机构所发行的负债，则:L= M3+A

目前大多数经济学家接受狭义的货币定义M1,而把其他流动资产称为"准货币"或“近似货币”

货币供给的外生性与内生性：货币供给能否完全地由货币当局所决定。货币供给外生论者认为，货币供给将完全由货币当局的行为，特别是货币政策所决定，而货币内生论者相反

货币供应量及构成（重点注意我国情况）

存款货币的多倍扩张与多倍紧缩

一些定义

原始存款与派生存款

原始存款：银行客户以现金形式存入银行的直接存款，只是改变了货币的存在形式而并不改变货币的总量

派生存款：由银行的贷款、贴现和投资等行为引起的存款，其发生意味着货币总量的变化

存款准备金与存款准备金比率

存款货币的多倍扩张

假设

整个银行体系由一家中央银行和至少两家商业银行构成

商业银行只有活期存款而没有定期存款

商业银行并不保留超额准备金

结论

若以D表示存款总额，R表示商业银行的存款准备金，r表示中央银行所规定的法定存款准备金比率，则：D=R/r, 其中1/r为存款乘数，R为原始存款，D-R为派生存款

多倍紧缩：倍数相同，方向相反

货币供给决定机制的一般摸型：以B表示基础货币、R表示商业银行的存款准备金，C表示通货，则：B=R+C

简单乘数模型及其局限性：假设条件不符合经济运行实际情况

乔顿货币乘数模型

基本形式

设m1是货币定义为M1时的货币乘数，则：M1=B*m1

扩展与修正

将货币定义扩展为M2

取消定期存款法定准备金

决定因素

基础货币

定义

商业银行的存款准备金（包括商业银行的库存现金和商业银行在中央银行的准备金存款）

流通于银行体系外而为社会大众所持有的现金（通货）

影响因素

增加

中央银行在公开市场上买进有价证券

中央银行收购黄金、外汇

对商业银行再贴现或再贷款

财政部发行通货

中央银行的应收款项

中央银行的其他资产

减少

中央银行在公开市场上卖出有价证券

中央银行应付款项

政府持有的通货

政府存款

外国存款

中央银行的其他负债

对货币供给影响

若基础货币增加，货币供给量将成倍扩张；若基础货币减少，则货币供给量将成倍减少

货币乘数不变的条件下，货币当局可通过控制基础货币来控制货币供给量

货币乘数

定义：也称货币扩张系数，用以说明货币供给总量与基础货币的倍数关系

影响因素

法定准备金比率：若rd和rt提高，则货币乘数缩小，货币供给量减少；反之若rd和rt降低，则货币乘数增大，货币供给量增加

定期存款比率

定期存款利率：若定期存款利率上升，则t上升；若定期存款利率下降，则t下降

其他金融资产的收益率：该收益率提高，则t下降

收入或财富的变动：该项增加往往引起各种资产持有额的同时增加，但各种资产的增加幅度却未必相同，定期存款的增加幅度一般要大于活期存款的增加幅度。所以，收入或财富的变动一般引起t的同方向变动

t对货币乘数影响不确定，与货币定义有关

通货比率

流动性偏好：增加使k上升

其他金融资产的收益率：该收益率提高，则k下降

银行体系活期存款的增减变化：活期存款增加使k下降

收入或财富的变动：影响不确定，一般为负相关

超额准备金比率

市场利率：与超额准备金比率负相关

借入资金的难易程度及资金成本的高低：如果商业银行在急需资金时能较容易地从中央银行或其他地方借人资金，且资金成本(如中央银行的再贴现率)较低，则商业银行可减少超额准备金

社会大众的资产偏好及资产组合的调整：如果社会大众比较偏好通货，将活期存款转化为通货，即k上升，则商业银行的库存现金及存在中央银行的准备金存款将减少，为防止清偿力不足，商业银行将增加超额准备金

资金需求：正相关

货币供给理论

Frediman Schwartz货币供给模型

Cagan货币供给模型

新观点

《拉德克利夫报告》

对经济真正具有重大影响的不仅是传统意义上的货币供给(即狭义货币供给)，而且包括这一货币供给在内的整个社会的流动性

决定货币供给的不仅是商业银行,而且包括商业银行和非银行金融机构在内的整个金融系统

货币当局所应控制的不仅是传统意义上的货币供给，而且是整个社会的流动性

格利和肖合著《金融理论中的货币》：强调货币与其他金融资产流动性

通货膨胀与通货紧缩

通货膨胀

定义：在不兑换的纸币制度（在金属货币制度下，多余的货币会自动退出流通，发挥价值贮藏手段的职能，从而不可能产生持续的物价水平上涨）和物价自由浮动（在实行物价管制的国家，货币量的相对过剩不能通过物价上涨表现出来，而只能通过其他非价格的手段，如票证等控制过多的社会总需求）的条件下，伴随着货币数量相对于真实产量的过快增加而产生的物价水平全面持续上涨的现象

类型（按物价上涨速度）

爬行通货膨胀（2%-3%）

中度通货膨胀（5%-10%）

奔腾通货膨胀（10%-50%）

恶性通货膨胀（>50%）

衡量指标

传统指标

消费者物价指数(CPI)

生产者物价指数(PPI)

GDP平减指数(GDPD)

比较

核心通货膨胀率

传统衡量指标的不足

受局部商品价格变化的影响很大，而这些商品价格的变化反映了某些商品相对价格的变化，并不代表所有商品价格变化的一般趋势

传统指标无法准确预测未来通货膨胀的趋势

由供给冲击引起的通货膨胀并不属于应该由中央银行进行干预的范畴

特点

强调通货膨胀中稳定的和最具持续性的部分

主要反映社会公众的通货膨胀预期和经济活动的需求压力，而对于供给冲击或其他因素导致的相对价格的变化则应该忽略

有利于提前识别通货膨胀和通货紧缩的风险，提高货币政策的效率

核心通货膨胀率的度量

剔除法：又称行为法(Behavioral Approach)，是指剔除某些特定项目以表现长期物价的走势

统计法

修削平均法

加权中位数法

成因

需求拉上论（认为总需求过度引起通货膨胀）

凯恩斯的需求拉上论（消费、投资、政府支出）

货币数量说的需求拉上论（货币数量）

成本推进论

主要观点：在总需求不变的情况下，由于生产要素价格(包括工资、租金及利率等)的上涨，致使产品成本上升，导致物价水平持续上升

主要类型

需求移动型通货膨胀：即使总需求并不过多，只要需求在部门之间发生移动，而劳动力及其他生产要索不能及时转移，这时需求增加部门的工资和产品价格上涨，而需求减少部门的产品价格却未必相应下降，结果导致整个社会物价总水平的上升

小国开放型通货膨胀（价格接受者）

国际货币主义模型

在开放经济条件下，各国的物价变化取决于世界货币总量的变化

在“一价定律”的作用下，世界各国的通货膨胀率迟早会发生趋同现象

通货膨胀是一个世界性的问题，不能单从封闭国家的观点来看待

社会经济后果及其治理

社会经济后果

产出效应

促进论：具有正的产出效应，能促进经济增长

在通货膨胀中，政府作为最大的债务人可以减轻一定的债务负担

在通货膨胀情况下，产品价格的上涨速度一般快于名义工资的提高速度，企业的利润会增加，而这又会刺激企业扩大投资，从而促进经济增长

通货膨胀通常是一种有利于债务人的收人再分配

有利于产业结构的调整

促退论：具有负的产出效应、会降低效率、阻碍经济增长

通货膨胀会促使生产领城中的部分资本流向非生产领域，导致生产萎缩、经济衰退

在通货膨胀环境下，货币购买力下降，持有货币的机会成本大大上升，又由于通货影胀对债务人有利、对债权人不利，因此社会公众都会减少储蓄，尽力把现金转化为实物资产或增加目前的消费致使社会储蓄率下降，从而使投资减少和经济增长率下降

持续的通货影胀增加了相对价格和末来价格水平的不确定性，价格信号的准确性降低

如果通货影胀超过一定时间企业和居民便会产生预期，造成物价与生产成本的螺旋式上升，形成恶性通货膨胀

中性论：如果预期是理性的和完全的,价格是灵活的和有弹性的，则通货膨胀率的高低对经济活动并没有任何实质性的影响，因为社会公众可以及时、准确地调整其行动和决策

收入再分配效应

对浮动收入者有利，对固定收入者不利

对实际财富持有者有利，对货币持有者不利

对债务人有利，对债权人不利

对政府有利，对公众不利

治理

需求政策（需求拉上型）

紧缩性的货币政策

中央银行提高法定存款准备金率、再贴现率，以及在公开市场出售政府债券

中央银行提高基准利率，以影响商业银行的借贷成本和各种市场利率，抑制总需求

动用法律手段或行政手段等实施紧缩

紧缩性的财政政策

增加税收

削减政府支出

减少政府转移支出与社会福利开支

供应政策：增加生产

收入政策

形式

价格管制

价格指导线

以税收为手段

缺点

企业主有种种办法绕过法令，变相提高产品价格、工人也可以用怠工的方式对付工资冻结

即使价格和其他收人被管制，对经济也有很大的负面作用，因为此时经济活动会失去供求信息，导致资源配置失当

如果在收入政策实施期间，总需求仍在扩大，则购买力将集中地冲击尚未受管制的价格，从而使价格体系更加混乱

指数化政策

形式

债券（存款）指数化

税收指数化

工资指数化

缺点

在用何种指数来调整收入方面存在广泛争论

不可能使社会上的一切收人都按照公认的统物价指数迅速调整，因此，那些收人未能指数化的人将集中承受真实收人下降的打击，有失公允

指数化政策等于“批准”了通货膨胀的“合法性”,使人们对其失去警惕，允许物价一工资的螺旋式关系充分起作用，最终使通货膨胀更加难以治愈

通货紧缩

定义与成因

定义

一因素：物价水平持续下降或货币价值不断上升

二因素：通货紧缩除了一般物价水平的持续下降外，还伴有货币供应在绝对量上的减少

三因索：除了保留以上两个标准外，还加上了经济衰退这一条件

成因

纯货币理论：由MV=PY, 当V与Y稳定时，M下降造成通货紧缩

金融结构理论：在繁荣时期，利润水平的上升诱使企业家进行更大规模的投资（主要通过债务融资进行），而银行体系也增加贷款的投放。这种情形必将持续到过度负债的状态，企业将纷纷抛售商品以求偿还债务，物价下降。企业债务的名义数额虽有减少，但由于通货紧缩，其真实价值反而上升，破产的可能性反而加大，债务清算的速度永远赶不上债务真实价值增长的步伐，只有当过度负债被大规模的企业破产强制性消除后，通货紧缩才能停止，新-轮繁荣与萧条的更替才会开始

经济周期原因

投资过度

消费不足

技术进步（降低成本或增加产量）

经济全球化

危害与治理

危害

抑制社会总需求

影响企业投资

推迟消费支出

降低货币存量及其流通速度

导致不利于生产的财富再分配

造成金融系统不稳定

削弱银行体系的稳健性

恶化了金融市场：通货紧缩会引起债务人收人的下降，使得其还款义务往往不能由收入来满足，被迫出售资产或借款

债务人借款的增加使金融市场上的资金供求状况日趋紧张，市场利率大幅上涨，整个经济的融资成本将会上升

债务人在不利情况下出售资产，一方面自身难免遭受损失，另一方面将引起其他许多债务人的恐慌性抛售，从而加速金融市场的崩溃

治理

扩张性的货币政策

增加货币供应量

降低基准利率

放宽对商业银行再贷款的限制，鼓励商业银行对工商企业和消费者个人的贷款活动

扩张性的财政政策

减少税收

加大公共工程支出

加强各种社会保障体系

其他

推行信贷担保制度

货币贬值

货币经济学的新发展

货币与长期经济增长

理论研究

Tobin模型

Drazen模型

Sidrauski模型

Stockman模型

经验分析

中性

正相关或负相关

共识：货币从长期看（近似）中性

货币与短期经济波动

古典理论

Keynes理论

Phillips曲线

简单形式

移动

适应性预期

Lucas供给曲线

货币政策的动态时间不一致性

损失函数

目标法则与工具法则

Taylor法则

通货膨胀目标制

货币政策

目标

最终目标

内容

稳定物价

充分就业

经济增长

国际收支平衡

矛盾与协调

矛盾

稳定物价与充分就业之间的矛盾：菲利普斯曲线——通货影胀率与失业率之间为负相关

稳定物价与经济增长之间的矛盾：一国在谋求经济增长过程中，如果一味追求增长速度而使货币供给、信用投放过量，则会导致一般物价水平上涨，持续下去，必然阻碍经济发展；一国为抑制持续上涨的一般物价水平而实施提高利率等紧缩性货币政策，则可能因为抑制投资而影响经济增长。所以，中央银行难以兼顾经济增长与稳定物价

经济增长与国际收支平衡直接的矛盾：当国内经济衰退与对外收支逆差并存时，若提高利率，虽有利于吸引国外资本流入，从而改善对外收支状况，但利率的提高将进一步抑制投资，从而使本已衰退的经济雪上加霜；反之若降低利率，则虽有利于刺激投资从而促进经济增长，但通常会引起国内资本的流出,从而使对处收支逆差更为严重

协调

统筹兼顾：将互相矛盾的目标控制在各自合理范围内

相机抉择：货币当局在不同时期根据不同形势灵活选择货币政策;

政策搭配：财政政策和货币政策可分别解决国内和国际经济问题

单一目标制

中介目标与操作目标

选择标准

可测性

可控性