对外金融关系与政策

对外金融关系与政策包括汇率制度，国际储备，国际货币体系，人民币跨境使用四个方面，图中详细的阐述了四个方面所包含的知识点，感兴趣的小伙伴可以下载收藏。

22 章 对外金融关系与政策

• 汇率制度
  • 1.汇率制度的含义
    • 汇率制度是指各国对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。 如规定本国货币对外价值、规定汇率的波动幅度、规定本国货币与其他货币的汇率关系、规定影响和干预汇率变动的方式等。
  • 2.汇率制度的划分
    • 传统上，国际汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度两种类型。
    • 固定汇率制度
      • 各国货币受汇率平价的制约，市场汇率只能围绕平价在很小的幅度内上下波动的汇率制度。 历史上曾出现2种固定汇率制度
      • 金本位制度下的固定汇率
        • 是自发的固定汇率制度。 铸币平价是各国汇率的决定基础， 黄金输送点是汇率变动的上下限（外汇汇率始终在黄金输送点范围内波动）
      • 布雷顿森林体系下的固定汇率制度
        • 实行以美元为中心的人为的可调整的固定汇率制度
    • 浮动汇率制度
      • 是指没有汇率平价的制约，市场汇率随着外汇供求状况变动而变动的汇率制度。在此汇率制度下，各国可以自行安排其汇率，形成多种汇率安排并存的国际汇率体系。
      • 1999 年，国际货币基金组织按照汇率弹性从小到大，将各国汇率制度分为：无单独法定货币、货币当局安排、传统钉住安排、水平区间钉住、爬行钉住、爬行区间、事先不公布汇率目标的管理浮动、独立浮动。
      • 浮动汇率制度的 8 种类型
        • 01无单独法定货币
          • 弹性小
        • 02 货币当局安排
        • 03 传统钉住安排
        • 04 水平区间钉住
        • 05 爬行钉住
        • 06 爬行区间
        • 07 事先不公布汇率目标的管理浮动
        • 08 独立浮动
          • 弹性大
  • 3.影响汇率制度选择的因素
    • 1.决定一个国家汇率制度的因素有
      • （1）经济开放程度
      • （2）经济规模
      • （3）国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体程度
      • （4）进出口贸易的商品结构和地域分布
      • （5）相对的通货膨胀率
    • 2.汇率制度的选择
      • 1.倾向固定汇率
        • 经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于固定汇率制度。【关键词：小型开放经济体，集中】
      • 2.倾向浮动汇率
        • 经济开放程度低、进出口商品多样化或地域分布分散化、同国际金融市场联系密切、资本流出流入较为客观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，则倾向于实行浮动汇率制度。
  • 4.人民币汇率制度
    • 1.1994年1月1日
      • 人民币官方汇率与市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，并轨时的人民币汇率为 1 美元折合 8.7 元人民币。尽管我国公开宣布人民币汇率实行有管理浮动，但由于汇率变动幅度较小，国际货币基金组织将其归类为传统的（或事实上的）钉住汇率安排。
    • 2.2005年7月21日
      • 在主动性、可控性、渐进性原则的指导下，改革人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
      • 【提示】中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理。 中国人民银行在每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价，中间价根据所有做市商的报价加权平均来确定。
      •  银行间外汇市场人民币对美元买卖价在中国人民银行公布的市场交易中间价±5‰的幅度内浮动。欧元、日元、港元、英镑等非美元货币对人民币交易价浮动为±3%。  外汇指定银行在规定的浮动范围内确定挂牌汇率，对客户买卖外汇。
      • ①银行对客户美元挂牌汇价实行价差幅度管理，现汇卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的1%，现钞卖出价和买入价之差不得超过交易中间价的 4%，银行可在规定价差幅度内自行调整当日美元挂牌价格。
      • ②银行可以自行制定非美元对人民币价格。银行可与客户议定所有挂牌货币的现汇和现钞买卖价格。
• 国际储备
  • 1.国际储备的含义
    • 一国货币当局为弥补国际收支逆差、稳定本国货币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际间普遍接受的资产。
  • 2.国际储备的构成
    • （一）货币性黄金
      • 货币当局作为金融资产而持有的黄金。
      • 【提示】由于货币当局在执行黄金储备职能时不能以实物黄金对外支付，所以黄金只能算作潜在的国际储备、而非真正的国际储备。
    • （二）外汇储备
      • 货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。
      • 【提示】外汇储备是国际储备最主要的组成部分，在非黄金储备中占比高达 95%以上。
    • （三）国际货币基金组织的储备头寸
      • 是指在基金组织的普通账户中会员国可以自由提取使用的资产，包括如下
      • 1.会员国向基金组织缴纳份额中的 25%可自由兑换货币（储备档头寸）
      • 2.基金组织用去的本币（超储备档头寸）
    • （四）特别提款权
      • 是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的账面资产。特别提款权根据一篮子货币定值。
  • 2.国际储备的作用
    • 国际储备是一个国家经济地位的象征，同时也反映出该国参与国际经济活动的能力。
    • 1.融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡。
    • 2.干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率。
    • 3.是一国对外举债和偿债的根本保证。
  • 3.国际储备的管理
    • 国际货币基金组织成员国的国际储备由货币性黄金、外汇储备、特别提款权和在 IMF 的储备头寸组成。由于外汇储备占非黄金储备的 95%以上，所以说，国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。
    • 1.外汇储备总量管理
      • 若一国外汇储备规模过低，不能满足其对外贸易以及其对外经济往来的需要，会引起国际支付危机甚至是金融危机 若一国外汇储备过多，会增加持有储备的机会成本（放弃用储备购买商品和劳务的机会），占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。
    • 2.外汇储备的结构管理
      • （1）储备货币种类的安排
        • 是指确定各种储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重。 各国在安排外汇储备结构时，应满足在一定风险的条件下获取尽可能高的预期收益率的原则。 为减少汇率风险，一国可以考虑设立与弥补赤字和干预市场所需要的货币保持一致的储备货币结构，另外可实行储备货币多样化。
      • （2）储备资产流动性结构的确定
        • 应当在考虑流动性和盈利性的条件下确定储备资产流动性结构。
    • 3.外汇储备的积极管理
      • 是指在满足外汇储备资产所需要的流动性和安全性的前提下，以多余外汇储备单独成立专门的投资机构，拓展外汇储备投资渠道，延长外汇储备资产投资期限，以提高外汇储备投资收益水平。 对外汇储备进行积极管理，最大限度的获取收益成为国际储备管理的一个基本原则，国际储备投资战略更多地转向追求高收益的中长期投资。
• 国际货币体系
  • 1.国际货币体系的含义
    • 国际货币体系又称国际货币制度，是指通过国际惯例、协定和规章制度等，对国际货币关系所做的一系列安排。
  • 2.国际货币体系的内容
    • （1）确定国际储备资产
      • 即使用何种货币作为国际支付手段，一国政府应持有何种国际储备资产，以满足国际支付和国际收支调节的需要。
    • （2）确定汇率制度
      • 即各国货币间的汇率应如何决定，是采取固定汇率制度还是浮动汇率制度，货币能否自由兑换。
    • （3）确定国际收支调节方式
  • 3.国际货币体系的变迁 （森林里面有金牙）
    • 金本位制度
      • （1）1880-1914 年是国际金本位制的黄金时期，金本位制度是世界上第一次出现的国际货币体系，最早出现在英国
      • （2）金本位制度的内容
        • ①由铸币平价决定的汇率构成各国货币的中心汇率；
        • ②市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动，波动幅度为黄金输送点。各国货币汇率变动很小，成为自发的固定汇率。
      • （3）金本位制的局限
        • （1）在金本位体系下，本位货币是黄金，货币供应量取决于黄金，进而价格水平与黄金的供应量相联系；
        • （2）由于经济发展必然带来政府对经济的干预，从而导致国际金本制丧失了存在的前提——各国政府对经济的自由放任。
    • 布雷顿森林体系
      • 1945-1973 年的布雷顿森林体系是以美元为中心的国际货币体系
      • 运行特征
        • ①可兑换黄金的美元本位
          • 布雷顿森林协定规定双挂钩原则：美元按照每盎司 35 美元的官价与黄金挂钩，美国承担按照官价兑换其他国家政府所持美元的义务；
          • 其他国家的货币与美元挂钩，规定与美元的汇率，从而间接与黄金挂钩；布雷顿森林体系是一种国际金汇兑本位制，实际上美元充当了国际储备货币。
          • 美元被广泛用作国际计价手段、支付手段和储藏手段，所以又称为美元本位。美元之所以能代替黄金执行世界货币职能，是因为美元能够兑换黄金，而且使用美元更为便利，持有美元还有利息收入。
          • 【补充】金汇兑本位制，又称“虚金本位制”。是指银行券在国内不能兑换黄金和金币，只能兑换外汇的金本位制
        • ②可调整的固定汇率
          • 实行的是人为的可调整的固定汇率制度；
        • ③国际收支的调节
          • 短期失衡由国际货币基金组织提供信贷资金解决； 长期失衡通过调整汇率平价来解决
      • 布雷顿森林体系本身的内在缺陷
        • 特里芬难题，即维持对美元的信心和保证国际清偿力之间存在两难选择，决定了其崩溃的必然性。在经历了多次美元危机和货币投机冲击之后，该体系于 1973 年 3 月彻底崩溃
    • 牙买加体系
      • （1）1976 年国际货币基金组成临时委员会通过了牙买加协定，国际货币体系进入牙买加体系
      • （2）运行特征
        • ①多元化的国际储备体系；
        • ②多种汇率安排并存的浮动汇率体系；
        • ③国际收支的调节：经常账户失衡调节主要通过汇率机制、利率机制、国际金融市场融通和国际货币基金组织调节等方式进行
        • 牙多
  • 4.国际主要金融组织
    • 战后三大国际经济组织包括：国际货币基金组织；世界银行集团；世界贸易组织。
    • 国际货币基金组织 （IMF）
      • 1.（IMF）的宗旨
        • 1.国际货币基金组织的理事会是国际货币基金组织的最高权力机构。
        • 2.IMF 的宗旨：国际货币基金组织是国际货币体系的核心机构。 宗旨包括：促进国际货币领域的合作；促进国际贸易的扩大和平衡发展；促进汇率的稳定；保持成员国之间的秩序和汇率安排。
      • 2.（IMF）的资金来源
        • 份额
          • 成员国缴纳的份额是国际货币基金组织主要的资金来源。
          • 份额是指成员国认缴的资本金，包括加入时认缴的和增资份额
          • 份额的 25%以特别提款权或主要国际货币缴纳， 其余 75%的份额以本币缴纳。
          • 份额的作用：决定成员国应缴的资金以及在国际货币基金组织的投票权、借款数量和特别提款权的分配。
        • 借款
          • 一般借款总安排
          • 新借款安排
      • 3.（IMF）的贷款
        • 1.贷款的种类
          • ①备用安排
            • 又称为普通贷款，是国际货币基金组织最基本、最早设立的一种贷款。是为解决成员国暂时性国际收支困难而设立的。备用安排的最高额度为成员国份额的 125%，拨付期为 12-18 个月。
          • ②中期贷款
            • 解决成员国结构缺陷导致的严重国际收支问题。
          • ③减贫与增长贷款
            • 低息贷款。用于帮助面临长期国际收支问题的最贫困成员国而设立的。
          • ④其他贷款
            • 补充储备贷款、应急信贷额度、紧急援助。
        • 2.贷款特点
          • ①主要帮助成员国解决国际收支问题
          • ②贷款是有政策条件的
          • ③贷款是临时性的
            • 2008 年国际金融危机爆发，一些发达国家陷入主权债务危机，成为目前国际货币基金组织贷款救助的主要对象。、
    • 世界银行集团
      • （一）世界银行的宗旨
        • 世界银行成立于 1945 年 12 月，是世界银行集团中成立最早、规模最大的机构。
        • 世界银行理事会是世界银行最高权力机构，行长是世界银行的最高行政长官。
        • 法定宗旨：对生产性投资提供便利，协调成员方的经济复兴以及生产和资源开发；促进私人对外贷款和投资；鼓励国际投资，开发成员方的生产资源，促进国际贸易长期均衡发展，维持国际收支平衡等。
      • （二）世界银行的资金来源
        • 1.银行股份
          • 各成员国认购的数量取决于该国的经济、财政实力和该国在国际货币基金组织的份额。
        • 2.借款
          • 是世界银行的主要资金来源，其渠道包括直接向成员国政府、政府部门或中央银行发行中短期债券；在国际资本市场上直接发行中长期债券。
        • 3.转让债权
        • 4.业务净收益
          • 世界银行历来的业务净收益不分配给股东，都留作准备金，作为银行的一个资金来源。
      • （三）世界银行的贷款
        • 1.贷款种类
          • 世界银行通过提供贷款、政策咨询和技术援助等措施，支持各种以减贫和提髙发展中国家人民生活水平为目标的项目和计划。其中以贷款业务为主。 世界银行的贷款分为项目贷款、非项目贷款、部门贷款、联合贷款和第三窗口贷款等，其中项目贷款是世界银行贷款业务的主要组成部分。
        • 2.贷款的特点
          • （1）期限长。最长可达 30 年，宽限期 5 年。
          • （2）贷款实行浮动利率，一般低于市场利率。
          • （3）通常对其资助的项目只提供货物和服务所需要的外汇部分，约占项目总额的30%-40%。个别项目可达 50%。
          • （4）贷款程序严密，审批时间长，被称为“硬贷款”。
      • （四）世界银行集团的其他机构
        • 除世界银行外，世界银行集团还包括国际开发协会、国际金融公司、多边投资担保机构和解决投资争端国际中心等机构。
        • 1.国际开发协会
          • 主要是向符合条件的低收入国家提供长期优惠贷款，帮助这些国家发展经济、达到提高劳动生产率和改善人民生活水平的目的。
        • 2.国际金融公司
          • 主要通过向低收入国家的生产性企业提供无须政府担保的贷款和投资，鼓励国际私人资本流向发展中国家，支持当地资本市场的发展，以推动私营企业的成长，促进成员国经济发展。
        • 3.多边投资担保机构
          • 是世界银行集团最年轻的成员
    • 国际清算银行
      • 宗旨
        • 促进各国中央银行之间的合作，为国际金融活动提供额外的便利，并在国际清算中充当受托人或代理人。
      • 1.国际清算银行的组织机构
        • 以股份公司的形式建立，其最高权力机构是股东大会。
      • 2.国际清算银行的职能与业务
        • 为会员国管理国际储备资产、开办多种银行业务；
        • 相当大一部分业务是将资金参与国际金融市场活动，如购买高质量银行股票或政府短期债券。
• 人民币跨境使用
  • 跨境人民币业务的概念
    • 跨境人民币业务是指居民（境内机构、境内个人）和非居民（境外机构、境外个人）之间以人民币开展的或用人民币结算的各类跨境业务。
  • 跨境人民币业务的类型
    • 跨境贸易人民币结算
      • 是指经国家允许指定的、有条件的企业在自愿基础上以人民币进行跨境贸易结算。目前境内企业货物贸易、服务贸易及其他经常项目均可以选择以人民币结算
    • 境外直接投资人民币结算
      • 是指境内机构经境外直接投资主管部门核准，使用人民币资金通过设立、并购、参股等方式在境外设立或取得企业或项目全部或部分所有权、控制权或经营管理权等权益的行为。 按照“事后管理”原则，各商业银行主要依据企业提供的境外直接投资主管部门的核准证书或文件等材料办理境外直接投资人民币结算业务
      • 商业银行办理时应履行的义务
        • （1） 严格进行交易真实性和合规性的审查；
        • （2） 按照规定报送信息；
        • （3） 履行反洗钱和反恐融资义务
    • 外商直接投资人民币结算
      • 境外企业和经济组织或个人可以按照我国相关规定，使用人民币来华开展业务，包括向新设企业出资、并购境内企业，股权转让以及对现有企业进行增资、提供贷款等业务，以及将因减资、转股、清算所得人民币资金汇出境外
    • 跨境贸易人民币融资
      • 1.进口贸易融资
        • 进口信用证
        • 海外代付
        • 进口押汇
      • 2.出口贸易融资
        • 打包贷款
        • 出口信用证押汇
        • 出口托收押汇
        • 福费廷
          • 是一项与出口贸易密切相关的新型贸易融资业务产品，是指银行或其他金融机构无追索权地从出口商那里买断由于出口商品或劳务而产生的应收账款，是一项中长期贸易融资业务
        • 出口信贷
      • 商业银行办理时应按规定履行对企业融资需求的贸易背景真实性审核义务，且融资金额需以出口企业与境外企业之间的贸易合同金额为限。同时跨境贸易人民币结算项下涉及的居民对非居民的人民币负债，包括跨境贸易人民币结算相关的远期信用证、海外代付、协议付款、预收延付等，不纳入现行外债管理
    • 跨境人民币证券投融资
      • 1.境内机构境外发行人民币债券；政策性银行和国内商业银行可在香港特别行政区发行人民币债券。香港市场将这些人民币债券称为“点心债”。
      • 2.境外机构境内发行人民币债券：目前境外机构境内发行人民币债券主要为国际开发机构，所募集资金应优先用于向中国境内的建设项目提供中长期固定资产贷款或提供股本资金。
    • 双边货币合作
      • （1）货币互换协议
        • ①货币互换又称为货币掉期，是交易双方依据事先约定的协议，在未来的确定期限内交换不同币种现金流的交易
        • ②其主要功能包括
          • 规避汇率风险；
          • 价格发现；
          • 管理资产负债；
          • 降低融资成本
          • 设计金融产品
        • ③中央银行开展货币互换的目标
          • 1.作为应对金融危机的临时措施，如美联储和其他国家中央银行之间货币互换安排
          • 2.作为金融危机的常设预防机制，如东盟和中日韩建立的“清迈倡议”；
          • 3.作为深化双方经济金融合作的措施，如中国人民银行与部分国家的货币互换
      • （2）本币结算协议
        • 允许在边境贸易或一般贸易中使用双方本币或人民币进行结算