导图社区 第二章导图
CPA 财管第二章 财务报表分析和财务预测 思维导图，包括：财务报表分析、财务预测、财务预测的步骤和方法、增长率与资本需求的预测。
这是一篇关于2、财务报表分析与财务预测的思维导图，包含财务比率分析、财务预测的步骤和方法、增长率与资本需求的测算等。
注会第三章存货导图：对存货章节进行了总结，以及各阶段会计分录
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短期偿债能力
短期偿债比率
流动比率=流动资产/流动负债
影响指标可信性的因素
流动资产的变现能力：存货周转率、应收账款周转率
合理的标准
营业周期短的行业，流动比率的合理标准可以低一些
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产：货币资金、交易性金融资产和各种应收账款
应收账款变现能力：应收账款周转率
不同行业会有很大差别
现金比率=货币资金/流动负债
现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债
该流动负债为期末数
分母均为流动负债
营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产
营运资本为绝对数，不便于不同历史时期的比较
营运资本配置比率=营运资本/流动资产
1/流动比率+营运资本配置比率=1
影响短期偿债能力的其他因素
增强短期偿债能力的表外因素
可动用的银行授信——在董事会决议中披露
可以很快变现的非流动资产
偿债能力的声誉——声誉好，易于收集资金
降低短期偿债能力的表外因素
与担保有关的或有负债
长期偿债能力
长期偿债比率
还本能力
资产负债率=总负债/总资产
长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）
资本结构衡量指标
资本结构是资金来源中的负债比重
产权比率=总负债/股东权益
权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率=1/（1-资产负债率）
财务杠杆的衡量指标
现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额/负债总额
付息能力
利息保障倍数=息税前利润/利息支出=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息支出
分母财务费用：仅包括利润表中财务费用的利息费用
分子利息支出：还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息
现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息支出
影响长期偿债能力的其他因素
债务担保：降低企业偿债能力
未决诉讼：降低企业偿债能力
营运能力比率
应收账款周转次数=营业收入/应收账款
营业收入计算时应使用赊销额
可使用年初、年末平均数或者多个时点的平均数，减少季节性、偶然性或人为因素的影响
使用未计提划账准备的应收账款计算
应收账款周转天数不是越短越好：有时赊销可能比现金销售更有利
应收账款分析应与赊销分析、现金分析联系起来
存货周转次数=营业收入（营业成本）/存货
短期偿债能力分析时，评估资产的变现能力以及分解总资产周转率时，使用营业收入；若评估存货管理的业绩，使用“营业成本”计算
存货周转天数不是越少越好，存货需满足流转需要
注意应付账款、存货、应收账款、营业收入的关系——大量订单，增加存货，应付账款增加，最后引起应收账款增加
构成存货的原材料、在产品、半成品、产成品和低值易耗品的比例关系：原来料增加，说明大额订单，预示未来销售增长；产成品占比增加，说明销路不畅，产品积压
流动资产周转次数=营业收入/流动资产
营运资本周转次数=营业收入/营运资本
非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产
总资产周转次数=营业收入/总资产
总资产周转天数=各项资产周转天数之和
净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产
盈利能力比率
营业净利率=净利润/营业收入
总资产净利率=净利润/总资产
权益净利率=净利润/股东权益
总资产、股东权益取平均数
市价比率
指标计算
每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数
净利润要减去当年宣告或累计的优先股股息
一般为税后利润，若为“金融负债”，则为税前利润
市盈率=每股市价/每股收益
每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益/流通在外普通股股数
股数为时点数
净资产要减去优先股权益（包括优先股清算价值和拖欠股息）
市净率（市账率）=每股市价/每股净资产
每股营业收入=营业收入/流动在外普通股加权平均股数
市销率=每股市价/每股营业收入
分子均为每股市价
分析应注意问题
市盈率反映了投资者对未来前景的预测，市净率说明市场对公司净资产质量的评价
补充比率
股利支付率=股利/净利润
利润留存率=利润留存/净利润
股利支付率+利润留存率=1
杜邦分析体系
核心公式：权益净利率=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数
盈利能力、营运能力、偿债能力
框架
权益净利率=净利润/股东权益=（净利润/总资产）*（总资产/股东权益）=总资产净利率*权益乘数=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*权益乘数=营业净利率*总资产周转率*权益乘数
反映内容
经营战略
营业净利率、总资产周转率
高盈利、低周转——薄销多利；低盈利、高周转——薄利多销
财务政策
权益乘数（财务杠杆）
低经营风险，高财务杠杆；高经营风险，低财务杠杆
管理用财务报表
管理用资产负债表
净经营资产=净负债+股东权益
注意事项
区分经营资产、金融资产
货币资金：若题目给出经营货币资金/营业收入百分比，则需分列
投资：名称中带“投资”的项目除长期股权投资外，全部为金融资产
其他应收款
其中的应收利息为金融资产，应收股利属于长期股权投资的为经营资产
其他应收款扣除应收利息、应收股利的部分属于经营资产
与利息有关的为金融资产或负债；名称上带“金融”的属于金融资产或负债
区分经营负债、金融负债
优先股属于金融负债
其他应付款
应付利息和应付股利（含优先股和普通股的），均为金融负债
扣除应付利息、应付股利属于经营负债
租赁引起的租赁负债为金融负债
管理用利润表
金融损益
指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、金融资产公允价值变动收益等以后的利息费用
-税前金融损益（管理用利润表中的利息费用）=财务费用-公允价值变动收益+金融资产减值损失-金融资产投资收益
经营损益指金融损益以外的当期损益
管理用利润表基本公式
净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润*（1-所得税税率）-利息费用*（1-所得税税率）
税后净利润=（EBIT-I）*（1-T）
税前经营净利润=EBIT=利润总额+I
税后经营净利润=净利润+税后利息=净利润+I*（1-T)
税后经营净利润确定的两种方式
直接法：税后经营净利润=税前经营利润*（1-所得税税率）
间接法：税后经营净利润=净利润+税后利息费用=净利润+利息费用*（1-所得税税率）
税率确定
根据各自使用税率确认
所得税费用/利润总额（传统报表取数）
管理用现金流量表
剩余流量法（从实体现金流量的来源分析）
税后经营净利润+折旧与摊销=营业现金毛流量
-经营营运资本增加=营业现金净流量
-资本支出=实体现金流量
资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销
实体现金流量=说后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出
实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加
融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析）
实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量
股权现金流量=股利分配-股权资本净增加
债务现金流量=税后利息费用-净负债增加
股利分配=净利润-增加的留存收益
股权资本净增加=净利润-所有者权益增加
净投资扣除法
实体现金流量=税后经营净利润-实体净投资=税后经营净利润-净经营资产增加
实体现金流量
为负数，企业需筹集资金，其来源有：出售金融资产、借入新的负债、发行股份
为正数，有五种使用途径：1、向债权人支付利息；2、向债权人偿还本金、清偿部分债务；3、向股东支付股利；4、向股东回购股票；5、购买金融资产
=经营现金流量=融资现金流量=金融现金流量
管理用财务分析体系
权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*（净负债/股东权益）
净经营资产净利率-税后利息率=经营差异率
净财务杠杆=净负债/股东权益
经营差异率*净财务杠杆=杠杆贡献率
税后利息率=税后利息费用/净负债
净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=税后经营净利率*净经营资产周转率
财务预测
财务预测的步骤和方法
意义：融资需求的预测为狭义的财务预测，广义的财务预测还包括编制全部的预计财务报表
销售百分比法
假设前提
假设经营资产、经营负债与营业收入存在稳定的百分比关系，根据榆次百分比预计相关资产、负债，进而确定筹资需求量
筹资顺序
动用现存的金融资产—增加留存收益—增加金融负债—增发股票
基本思路
融资总需求=净经营资产的增加
增加留存收益=预计营业收入*预计营业利润率*利润留存率
融资总需求
=净经营资产增加=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计
=增加的营业收入*净经营资产销售百分比
=基期净经营资产*营业收入增长率
需要外部融资
=增加的营业收入*经营资产销售百分比-增加的营业收入*经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计营业收入*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）
回归分析法
电子表格软件
利用决策支持智能化工具
增长率与资本需求的预测
外部资本需求的测算
外部融资销售增长比
可动用金融资产为0时，每增加1元营业收入需要追加的外部融资额
=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+增长率）/增长率]*预计营业净利率*利润留存率
增长率为营业收入增长率
含有通货膨胀的营业收入增长率=（1+通货膨胀率）*（1+销量增长率）-1
外部融资销售增长比的运用
外部融资额=外部融资销售增长比*销售增长额
外部融资需求的敏感分析
当股利支付率为100%时，营业净利率对外部融资需求无影响；当营业净利率为0时，股利支付率对外部融资需求无影响
内含增长率的测算
只靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长，其销售增长率被称为“内含增长率”
计算
1、根据外部融资增长比公式
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+增长率)/增长率]*预计营业净利率*利润留存率
2、教材公式
（预计净利润/预计净经营资产）*预计利润留存率/[1-分子]
3、扩展公式
营业净利率*净经营资产周转率*利润留存率/（1-分子）
可持续增长率的测算
不增发新股或回购股票，不改变经营效率（营业净利率和资产周转率）和财务政策（权益乘数和利润留存率）时，其下期销售所能达到的增长率。
传统报表
公式
=营业净利率*期末总资产周转率*期末总资产期初权益乘数*本期利润留存率
=期初权益本期净利率*本期利润留存率
=营业净利率*期末总资产周转率*期末总资产权益乘数*本期利润留存率/（1-分子）
=期末权益净利率*本期利润留存率/（1-分子）
关系
本年销售增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率=本年总资产增长率=本年总负债增长率=本年股东权益增长率
本年销售增长率=本年净利润增长率=本年利润留存率=本年股利增长率
管理用报表
=营业净利润*期末净经营资产周转率*期末净经营资产期初权益乘数*利润留存率
=期初权益本期净利率*本年利润留存率
=营业净利润*期末净经营资产周转率*期末净经营资产权益乘数*本期利润留存率/（1-分子）
=期末权益净利率*本年利润留存率/（1-分子）
高速增长
若满足三个假设（资产周转率不变、资本结构不变、不增发新股或回购股票）
预计销售增长率=预计可持续增长率¹基期可持续增长率
=预计营业净利润*总资产周转率*权益乘数*预计利润留存率/（1-分子）
只有营业净利率和股利支付率预测可使用上述公式
