第1章导论

股份有限公司：定义：又称股份公司，它是指全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本股东以其所认购的股份对公司承担有限责任和义务公司以及全部资产对债务承担责任的企业法人。

第1章 导论

• 公司金融学的内容
  • 定义
    • 公司金融也称公司理财，公司财务用以研究以现代公司形式为主的企业如何运行，如何获取资金，如何分配资本等问题，以实现企业存在的目的。
  • 三个核心问题是:治理、融资、估值
  • 公司融资
    • 解决的主要问题是投资决策和融资决策
    • 融资决策是解决企业资金从何而来。包括利润留成形成自有资金、发行债券股票以及银行。信贷等外部中长期融资，也包括企业的短期流动性融资及营运资金管理。
  • 公司估值
    • 企业对某个投资项目或某个企业价值的评估也就是投资决策
    • 投资与融资
      • 投资是寻找有价值的项目并投入资金的过程，也被称为资本预算
      • 投资的目的是获取收益，融资的目的是满足公司投资和日常经营的需要
      • 融资为投资服务投资是融资的目的和归属
  • 公司治理
    • 公司金融学的重要内容并居于高屋建瓴的地位
    • 是研究如何解决经理和股东利益矛盾，实现企业和股东价值的一门科学
    • 核心是解决经理对股东的代理成本
• 公司金融学的研究方向
  • 研究的是以公司作为主体的资金融通活动
  • 公司的含义
    • 根据资产所有者把企业分为三种基本形式：个人业主制，合伙制和公司制
    • 个人业主制企业
      • 最早产生也是最为简单的一种企业形态 规范他的法律为《个人独资企业法》
      • 定义：由单个自然人出资新办完全归个人所有和控制的企业
      • 特征：企业主对企业具有完全的决策权和经营权，独自享有经营利润同时独自承担经营风险
    • 合伙制企业
      • 规范他的法律为《合伙企业法》
      • 定义：有两个或两个以上的企业主共同出资，共同经营，共担风险，利润归所有企业主共同所有的企业
      • 合伙人出资可以是资金或者其他财产，也可以是权利，如专利技术和劳务等
    • 公司制企业
      • 规范其法律为《公司法》
      • 定义：按照公司法登记设立，由股东作为出资者。股东以其出资或认购的股份对公司承担责任，公司以及全部法人财产，对公司债务承担责任的企业法人
      • 特征：它是一个企业法人，在法律上具有独立的人格，有独立的法人财产，享有法人财产权，以其全部法人财产，对公司的债务承担有限责任。
  • 公司的种类
    • 有限责任公司
      • 定义：又称有限公司是由两个或者两个以上50个股东，以下共同出资每个股东，以其出资额为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。
      • 特征：人资两合，资本金制度，股东人数限制，不能公开募股，不能发行股票，股份不能自由买卖，内部管理机构设置灵活。
    • 股份有限公司
      • 是现代公司最基本最典型的组织形式。
      • 定义：又称股份公司，它是指全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本股东以其所认购的股份对公司承担有限责任和义务公司以及全部资产对债务承担责任的企业法人。
      • 特征：等额股份，自由买卖，公开披露，所有权、经营权分离。
  • 公司的优缺点
    • 公司企业特征 1.有权责任 2.股权异于转让 3.永续经营色 4.较强的资金筹集能力 5.由于公司的所有权和经营权是分离的，董事会可以选择合适的经理人来经营公司，使得公司的经营和管理效率高 缺点：公司和股东两个层面存在双重税收。
    • 合伙制企业特征：一般合伙人对企业负有无限责任，有限合伙人仅承担有限责任。时间有限，一班的合伙人，协议中会注明合伙契约的期限。一般合伙人对企业有绝对控制权和经营权，采取一人一票制度，有限合伙人一般仅在一些事项上有投票权。合伙份额的转让受到限制。合伙企业一般禁止将利润进行再投资，所有的现金利润必须分配给合伙人。合伙企业本身不征税，合伙人从合伙企业分配的利润征税。
• 公司金融活动的目标
  • 股东利润最大化
    • 在现实中往往不被接受。 股东利润即为当期利润
    • 优点：反映了企业经营行为的本质动机，也为企业加强管理，降低成本，提高生产效率提供了动力，并且利润最大化，目标简单明了，便于比较和理解，易为人们所接受。
    • 缺点：以利润最大化为经营目标，导致企业无法进行有价值的长期投资。导致企业的投资损害了长期价值。利润指标属于会计账面指标本身，很容易受到公司管理层的操控，经过粉饰的利润指标很可能掩盖公司经营的真实风险和问题，损害投资者的利益。
  • 股东价值最大化
    • 股东价值为反映长期和当期价值的企业股权的市场价值
    • 公司股权的市场价值最大化，公司属于股东，市场价值也就是股东的财富，价值实现股东价值，也就实现了其他利益相关者价值，股东价值标本身没有短期和长期问题。
  • 企业价值最大化
    • 企业价值又被称为利益相关价值是反映企业所有相关利益主体的利益
    • 公司应该平等的对待各利益相关者。更符合中国国情。我国的公司目标更接近于利益相关者价值最大化。