大众消费-电子烟

简单梳理电子烟产业基础情况，行业上下游以及企业情况，有兴趣的可以看下。

电子烟

• 概念
  • 发展情况
    • 2020年中国电子烟市场规模增至83.3亿元，但电子烟渗透率却不足1%
    • 此前，“奶茶杯”电子烟的主要市场是在国外,尤其是东南亚
    • 电子烟企业数以万计，其中拿到电子烟生产许可证的有550家左右
    • 全球电子烟市场预计将从 2021 年的 181.5 亿美元增长到 2022 年的 216.3 亿美元，复合年增长率 (CAGR) 为 19.2%
  • 工作原理
    • （蒸汽式）电子雾化烟
      • 通过雾化器加热雾化液，产生雾化蒸汽
      • 电子雾化烟与传统香烟具有本质上的区别
      • 类型
        • 换烟弹电子烟: 每次使用完只需要更换烟弹，但不同品牌烟弹不兼容
          • 电子烟烟弹
            • 一般能抽3天，需要搭配烟杆
            • 从几十元到四五百元不等
        • 一次性电子烟:不需要更换烟弹，使用即丢弃，外观小巧，携带方便
          • 奶茶杯”电子烟
            • 单价20元-89元
            • 存在三无产品风险
        • 开放式电子烟:每次使用完需向装置中手动注入烟油，价格优势明显
    • 加热不燃烧（HNB）
      • 通过加热烟草产生气体，只在产生烟雾方式上与卷烟有所不同
      • HNB电子烟又被称为新型卷烟或低温卷烟，口感接近卷烟，但价格略高
      • 主要产品
        • PMI（菲莫国际）IQOS 系列产品
        • 英美烟草 glo
        • 日本烟草 Ploom tech
  • 观念
    • 英国公共卫生部认为，与传统卷烟相比，电子烟至少可以降低95%的健康风险
    • 电子烟在国际上被视为一种烟草减害产品
    • 尼古丁不致癌，烟草燃烧过程中产生的有害化学物质致癌
    • 电子烟满足烟民对尼古丁的需要，又降低对健康危害
• 品牌
  • 悦刻
    • 阿尔法
    • 零点
  • Yooz柚子
  • MOTI魔笛
  • VTV
  • 雪加
  • 小野
  • 千慕
  • Doo
  • Vape 推广蒸汽电子烟
  • JUUL 推广便携式 小烟
  • IQOS推出加热不燃烧
• 使用参数
  • 口味
    • 浓郁度、凉度、甜度
  • 寿命、电池容量
• 市场反应
  • 悦刻不同系列的烟弹零售价为119元/盒、129元/盒、149元/盒，而涨价前，这些均为99元/盒，上涨幅度分别为20.2%、30.3%和50.5%
  • 悦刻系列烟具的价格也有变化，对比此前上涨了10.1%~22.4%不等，如今零售价在218元~428元之间
• 问题
  • 经营电子烟品牌的杜颖：让他们的消费偏好从果味转向烟草味，这在全球也是大势所趋？？？国际市场先例数据？
• 政策管控
  • 税务
    • 政策过程
      • 2019年11月，电子烟网售禁令的出台
      • 2022年11月1日之前，国内对电子烟仅按照普通消费品征收约13%的增值税
      • 2022年11月1日，电子烟正式开始征收消费税（参照乙类卷烟税率）
        • 政策影响分析（消费税征收后各环节均不涨价）
          • 生产环节将多收5.35元/颗的税，盈利受损较大，导致利润率损失约40.3%，这部分预计将由代工厂与品牌商共同承担
          • 批发环节受影响小，预计带来增量税额1.96元/颗，影响利润率约12.3%，该部分税额由批发商承担
          • 零售环节不涉及征收消费税，因此该政策对零售商的利润率无影响
    • 政策情况
      • 生产（进口）环节的税率为36%
      • 批发环节的税率为11%
      • 新国标实施后，果味电子烟烟弹禁售
  • 加热不燃烟政策管控
    • 日本：严格监管蒸汽型电子烟，但是承认加热不燃烧烟草是一个比 传统烟草更健康的替烟产品，《健康促进法》也将 HNB 烟草排除在 公共场所禁烟的范围之外。
    • 欧洲：监管成熟，政府支持电子烟，蒸汽烟和加热不燃烧产品都得 到了发展，英国是欧洲电子烟发展最好的国家
    • 美国：FDA 批准 IQOS 进入美国市场，是对加热不燃烧产品上市的 第一次批准
    • 中国：目前不能合法销售，但是迎来试点。2020 年 6 月 18 日，四 川中烟在成都新开了品牌“功夫”，目前仅做体验
• 企业上下游
  • 产业链情况
    • 主要从事电子烟相关生产制造的企业有3000家
    • 我国电子烟供应链及周边服务企业接近10万家
    • 烟草公司和代工情况
  • 头部上产企业
    • 思摩尔
      • 思摩尔国际控股有限公司成立于2009年，是提供雾化科技解决方案的全球领导者
      • 公司目前是全球最大的电子雾化设备制造商。
      • 2016年推出第一代陶瓷加热技术
      • 自有品牌Vaporesso
      • 旗下品牌FEELM
    • 深圳市合元科技有限公司
    • 劲嘉股份
    • 雾芯科技
      • 雾芯科技创立于2018年，是国内领先的电子雾化器公司；公司已在全国开设了2500多家专卖店，入驻超过10万个零售门店；并在加拿大、印度尼西亚等国开设了8家专卖店，客户遍布全球40多个国家和地区。
    • 盈趣科技
      • UDM模式（也称为ODM智能制造模式）为基础，主要为客户提供智能控制部件、创新消费电子等产品的研发、生产，并为中小型企业提供智能制造解决方案
      • 公司也是HNB电子烟巨头IQOS的二级供应商，主要提供充电盒（MU）、加热棒（TSH）等塑胶零组件，为IQOS一级供应商Venture及伟创力（Flex）提供组装部件。
  • 蒸汽烟产业链
    • 上游原材料供应商
      • 黑科技集中于电池、雾化器和烟油，核心在于雾化器
        • 电池：电池涉及到产品的稳定性，主要采用的是钢壳 18650 和软包 18650 锂电池
        • 雾化器：蒸汽烟的核心，性能的优劣直接影响电子烟烟液的雾化效 果、气溶胶特性、功效与安全性
          • 棉花
          • 陶瓷
        • 烟油
          • JUUL 的尼古丁盐
    • 中游制造&品牌商
      • 具有技术研发壁垒的 ODM 工厂掌握主导权
    • 下游渠道商