第二章 财务报表分析和财务预测

学习注会财务成本管理的同学不要错过！第二章 财务报表分析和财务预测思维导图，详细梳理财务报表分析的目的和方法、财务比率比较、财务预测步骤与方法、增长率与资本需求测算、外侧资本需求测算的知识点

第二章 财务报表分析和财务预测

目的与方法

战略分析

会计分析

财务分析

前景分析

财务报表分析方法

比较分析法

比较对象

与计划预算比

与本企业历史比

与同类企业比

比较的内容

会计要素的总量

结构百分比

财务比率

因素分析法

设F=A*B*C

基数

实际

依次置换ABC因素，置换一个减去上一个

财务比率分析

短期偿债能力比率

指标

时期指标用平均数

运营资本=流动资产-流动负债

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=速动资产/流动负债

现金比率=货币资金/流动负债

现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债

流动负债是期末数而非平均数

指标涉及现金流量，均为经营活动现金流量金额

运营资本

运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产

运营资本越大，财务越稳定

是绝对数，不便于不同时期和不同企业比较，也不变直接评价企业短期偿债能力

流动比率和运营资本配置比率

流动负责/流动资产=1/流动比率

运营资本/流动资产=运营资本配置比率

1/流动比率+运营资本配置比率=1

速动资产

货币资金

交易性金融资产

各类应收款项

其他因素

银行授信

快速变现非流动资产

偿债能力声誉

长期偿债能力

还本能力

资产负债率=

长期资本负债率=

长期比率=

权益乘数=

现金流量与负债比率=

总负责是期末数而非平均数

付息能力

利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用

现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用

分子利息费用仅指财务费用，分母利息费用=财务费用的利息+资本化利息

利息保障倍数基准是1，小于等于1都很危险

现金流量利息保障倍数更可靠，因为实际支付利息是现金

其他因素

长期租赁

债务担保

未决诉讼

运营能力比率——衡量企业利用资产的效率

指标

应收账款周转次数=营业收入/应收账款

存货周转次数=营业收入（或营业成本）/存货

偿债分析用收入，评估存货管理用成本

流动资产周转次数=营业收入/流动资产

运营资本周转次数=营业收入/运营资本

非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产

总资产周转次数=营业收入/总资产

净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产

某某周转天数=365/某某周转次数=365*某某收入比

某某收入比=某某数/营业收入

流动资产周转率分析

应收账款营业收入

应用赊销额,营业收入高估周转率

应收账款年末余额

使用年初年末或多个时点平均，减少季节、人为因素

应收账款坏账

坏账金额大，应使用未计提坏账准备的金额

存货天数

不是越短越好，必须满足流转需要

注意应付、存货和应收之间关系

大订单先增加存货、再增加应付、最后增加应收

注意存货构成

前段多说明主动采购，后端多说明产品积压

非流动资产周转率分析

主要用于投资预算和项目管理

总资产周转率驱动因素分析

通常使用总资产周转天数或总资产收入比，而非次数

总资产周转天数=∑各项资产周转天数

总资产收入比=∑各项资产与营业收入的比

盈利能力分析

营业净利润率=净利润/营业收入

总资产净利率=净利润/总资产=

权益净利率=净利润/股东权益

详见杜邦分析法

市价比率

净利润减去当年或累计优先股股利

净资产减去优先股权益

股利支付率=支付股东股利/净利润

利润留存率=1-股利支付率

杜邦分析法

核心比率

基本框架

总资产净利率是经营战略，权益乘数是财务政策

营业净利率是营业能力比率，总资产周转率是运营能力比率，权益乘数是长期偿债能力比率

管理用财务报表体系

管理用资产负债表

基本等式

净经营资产=净负债+所有者权益

净经营资产

经营运营资本

经营性流动资产

减：经营性流动负债

加：净经营性长期资产

经营性长期资产

减：经营性长期负债

净负债+所有者权益

净经营负债

金融负债

减：金融资产

股东权益

管理用利润表

基本等式

净利润=经营损益+金融损益

=税后经营性净利润-税后利息费用

=税前经营利润*（1-所得税税率）-利息费用*（1-所得税税率）

所得税平均所得税时

平均所得税税率=所得税费用/利润总额

税前经营利润=利润总额+利息费用

金融损益=财务费用-公允价值变动收益（或+）-金融资产投资收益

管理用现金流量表（实体经营现金流量）

等式

企业实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营运营资本增加-资本支出

=税后经营净利润-净经营资产增加

=税后经营净利润-实体净投资

资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销

实体现金流量=股权现金流+债务现金流

股权现金流=股利分配-股权资本净增加

债务现金流=税后利息费用-净负债增加

经营现金流=实体现金流量=融资现金流量=金融现金流量

管理用财务报表分析体系

核心公式

净经营资产净利率=税后经营净利率*净经营资产周转次数

税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入

财务预测步骤和方法

销售百分比法

假设资产负债和营业收入有稳定百分比

筹资顺序

1金融资产2留存收益3金融负债4增发股票

融资总需求

=净经营资产增加=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计

=（预计经营资产-预计经营负债）-（基期经营资产-基期经营负债）

=净经营资产增加=增加的营业收入*净经营资产销售百分比

=净经营资产增加=基期净经营资产*营业收入增长率

需要外部融资

=增加的经营资产-增加的经营负债-可动用金融资产-留存收益增加

=增加的营业收入*经营资产销售百分比-增加的营业收入-经营负债销售百分比-可动用经营资产-预计营业收入*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）

回归分析、电子系统预测、交互式财务规划模、综合财务数据库

增长率与资本需求测算

外部融资销售增长比

可动用金融资产为0时，每增加1元营业收入需要追加的外部融资额

公式

外部融资销售增长百分比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-【（1+增长率）/增长率】*预计营业收入*（1-预计股利支付率）

由销售比法外部融资额除以营业收入增加额得到

内含增长率

设外部融资额为0可得出

预计增长率=内含，外部融资=0

预计增长>内含，外部融资>0

预计增长<内含，外部融资<0

可持续增长率

指不增发新股或回购股份，不改变经营效率（营业净利润和资产周转率）和财务政策(权益乘数和利润留存率），销售所能达到最大增长率

公式

管理用资产负债表把公式里总资产换成净资产即可

如果权益乘数、资产周转率不变和不发行新股，可用上述公式倒求营业净利率和股利支付率

外部资本需求测算

外部融资额=外部融资销售增长比*销售增长额

营业收入增长率=（1+通货膨胀率）（1+销量增长率）-1