长投股票进阶课程合集之④现金流三拷问——运营、销售环节

手把手教你解锁长投股票进阶课程，现金流三拷问一一运营、销售环节（只要满足三拷问中的其中一条，就是好生意），助力股票投资~

现金流三拷问——运营、销售环节

• 吃上游、卡下游
  • 对上游：先拿原材料，钱慢慢再付
  • 对下游：想买货，先交钱，货做好了再给你
  • 在生产运营者能免费占用上下游的资金
• 如何找到这种免费占用现金流的好生意？
  • 占用别人的资金＞别人占用你的资金
  • 反映别人占用我们公司多少资金的指标：存款、应收款项（应收票据、应收账款）、预付账款
  • 反映我们公司占用别人多少资金的指标：预收账款、应付款项（应付票据、应付账款）
• 净营业周期（越小越好）
  • 衡量公司对上下游企业的资金占用情况，不仅要考虑资金的多少，还要考虑占用的天数。
    • A、别人占用我们公司的资金回到公司所需的天数：存货周转天数+应收款项周转天数+预付账款周转天数
  • 净营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数+预付账款周转天数-预收账款周转天数-应付周转天数
    • B、我们公司占用别人资金的天数：应付款项周转天数+预收款项周转天数
  • A-B→运营中企业是否占了别人便宜，使用净营业周期分析企业时，观察企业3-5年的数据更准确
• 预收率=预收账款/营业收入
  • 值越大越好，预收率越大，说明企业在销售中“先收钱再发货”的情况越多，带来的现金流入也越多。
• 白条率=应收款项/营业收入
  • 值越小越好，白条率越小，说明公司在销售环节真正收到的现金越多
• 销售收现率=销售商品提供劳务收到的现金（现金流量表）/营业收入（利润表）
  • 这个指标可以直观地反映公司的生意在销售中创造现金的能力
  • 值越高越好，销售收现率越高，说明营业收入中真金白银占的比例越多
• 销售模式产生现金流的衡量指标
  • 销售收现率（越大越好）
  • 白条率（越小越好）
  • 预收率（越大越好）
• 销售模式
  • 先收钱后发货：生意火爆，供不应求；财报表现：收到大量现金，大额的预收账款，极低的应收账款（白酒行业）
  • 一手交钱一手交货：卖多少货收多少钱；财报表现：应收账款较小，也没有过多的预收款（零售行业的超市）
  • 先发货后给钱：卖了不少货但却收不到多少钱；大量的应收款项
• 只要满足三拷问中的其中一条，就是好生意