导图社区 曼昆经济学 第27章 金融学的基本工具
该篇导图根据最新版《曼昆经济学.宏观分册》第27章制作而成
编辑于2023-03-23 19:21:54 湖北省本书为自媒体运营1 X 职业技能等级证书配套系列教材之一,根据《自媒体运营职业技能等级标准》中的自媒体运营职业技能等级要求(中、高级)编写,采用基础理论知识结合实际案例的形式,以任务驱动方式推进。 本书分为中级篇和高级篇,从拆解达人的运营经验到分步骤训练落实,最后辅以主客观习题,考察技能的综合掌握情况。能够使读者通过学习,立足自媒体运营视角,掌握自媒体内容创作、进行多平台运营、内容变现和营销推广等工作的技术技能要求。全书结构清晰、逻辑严密、案例新颖,具有较强的实用性。 本书可作为自媒体运营1 X 职业技能等级证书(中、高级)认证的教学和培训教材,也可作为高等职业院校和应用型本科院校数字媒体技术应用、文化创意与策划、新媒体技术、视觉传播设计与制作等相关专业的教材,还可作为自媒体相关从业人员的自学参考书。
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本书为自媒体运营1 X 职业技能等级证书配套系列教材之一,根据《自媒体运营职业技能等级标准》中的自媒体运营职业技能等级要求(中、高级)编写,采用基础理论知识结合实际案例的形式,以任务驱动方式推进。 本书分为中级篇和高级篇,从拆解达人的运营经验到分步骤训练落实,最后辅以主客观习题,考察技能的综合掌握情况。能够使读者通过学习,立足自媒体运营视角,掌握自媒体内容创作、进行多平台运营、内容变现和营销推广等工作的技术技能要求。全书结构清晰、逻辑严密、案例新颖,具有较强的实用性。 本书可作为自媒体运营1 X 职业技能等级证书(中、高级)认证的教学和培训教材,也可作为高等职业院校和应用型本科院校数字媒体技术应用、文化创意与策划、新媒体技术、视觉传播设计与制作等相关专业的教材,还可作为自媒体相关从业人员的自学参考书。
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第27章 金融学的基本工具
导入
金融学工具会有助于你思考一生中将要做出的一些决策
金融学:研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险决策的学科
27.1 现值:衡量货币的时间价值
名词概念
现值:用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量
终值:在现行利率既定时,现在货币量将带来的未来货币量
复利:货币量的累积,比如说银行账户上货币量的累积,即赚得的利息任留在账户上以赚取未来更多的利息
贴现:寻找一定量未来货币现值的过程称为贴现
现值的概念有助于解释为什么当利率上升时,投资/可贷资金的需求量减少
公司的决策取决于利率——如利率为5%,那么工厂2亿美元收益的现值是1.23亿美元,公司将选择支付1亿美元的成本。与此相反,如果利率是8%,那么收益的现值仅为0.93亿美元,公司则决定放弃这个项目。
27.2 风险管理
风险无处不在,而对风险的理性反应不是一定要不计成本地去回避它,而是在你做决策时要考虑到风险
27.2.1 风险厌恶
曼昆第七版 P573
由于边际效用递减,失去1000美元损失的效用大于赢得1000美元获得的效用
随着财富的增加,效用函数变得平坦
27.2.2 保险市场
应对风险的一种办法是购买保险
每一份保险在某种意义上都是一场赌博
实际上,保险公司正是依赖这一事实:大多数人并不会按它们的政策提出索赔;否则,它就无法向少数不幸的人支付大量索赔并持续经营下去
保险的作用并不是消除生活中固有的风险,而是更有效地分摊风险
制约保险市场分摊风险能力的两类问题
逆向选择:高风险的人比低风险的人更可能申请保险,因为高风险的人从保险的保护中获益更大
道德风险:人们在购买保险之后,对他们严谨从事以规避风险的激励小了,因为保险公司将会补偿大部分损失
27.2.3 企业持有风险的多元化
安然公司雇员将大约三分之二的退休基金投资于安然股票,现在这些股票一文不值
不要把你所有的鸡蛋放在一个篮子里
标准差衡量变量的变动,即变量的波动可能有多大,有价证券组合收益的标准差越大,组合收益可能越易变化,而且该组合持有者不能得到其预期收益的风险越大
风险构成
企业特有风险:只影响一家公司的风险
市场风险:影响股市上所有公司的风险
多元化只能消除企业特有风险
27.2.4 风险与收益的权衡取舍
当人们增加他们投资于股票的储蓄百分比时,他们增加了预期可以赚到的平均收益,但也增加了面临的风险
27.3 资产评估
深入考虑是什么决定了投资者对每股股价的支付意愿
买入股票时考虑的两件事
所购买企业的股份的价值(不易判断的)
股份出售时的价格(易判断的)
达成股票买卖
价格<价值→股票被低估了
价格>价值→股票被高估了
价格=价值→股票被公正地估价
27.3.1 基本面分析
定义:为决定一家公司的价值而对其会计报表和未来前景进行的研究
股票对股东的价值
红利支付流量
股票最后出售价格的现值
取决于预期未来盈利能力
产品需求
竞争程度
可用资本
工人工会
顾客忠诚度
政府政策、税收
27.3.2 有效市场假说
定义:认为资产价格反映了关于一种资产价值的所有公开的、可获得的信息的理论,因此股票价格总是等于企业价值的最好估算
理论依据
上市公司监视理论:每家上市公司都处于许多资金管理者的跟踪之下
供求均衡决定了市场价格:认为股票被高估的人数与认为股票被低估的人数正好平衡
信息有效:有关资产价值的所有可获得的信息都以理性方式反映,任何时点上的市场价格是以可获得信息为依据的公司价值的最好估值
股票价格随机游走:股票价格不可能根据可获得的信息来预期,新闻应该是不可预期的,否则它就不是新闻了
股市基金管理人的优异业绩或许是概率使然
让5000个人掷10次硬币,平均而言能有5个人10次都掷出了正面,这5个人可以声称有不同寻常的掷硬币技能,但他们要重复这种业绩就有困难了。同样,研究表明,有优异业绩史的共同基金管理者通常没有在以后时期中保持这种业绩
华尔街最棒最聪明的家伙们犯了这么多错误的事实,恰恰表明战胜市场有多难
27.3.3 市场非理性
资产市场是由投资者的“本能冲动”——乐观主义与悲观主义非理性的波动驱动的
只要一种资产的价格上升到高于其基本价值,就可以说市场正经历一场投机泡沫
股票最终的出售价格催生“接盘心理”
股票市场投机泡沫可能性的产生部分是因为股票对于股东的价值不仅取决于红利支付流量,还取决于最终的出售价格。因此,如果一个人预期另一个人明天会支付更高的价格,他愿意支付的价格就会比股票今天的价值高。
藏在价值之外——估算“他人的估算”
当你评价一只股票时,你不仅必须估算企业的价值,还要估算其他人认为企业未来值多少钱